(2011-12-26語(yǔ)風(fēng)林 )
股價(jià)強度的概念來(lái)源于歐奈爾，而歐奈爾早在1960年以前就對“股價(jià)強度”進(jìn)行了深入的研究分析，期間不斷完善，最終形成了一套完整的投資系統，即CAN SLIM選股原則。
歐奈爾最初研究的是美國一些表現出眾的共同基金，發(fā)現這些基金很多新建股票的買(mǎi)入價(jià)居然是去年該股的最高價(jià)。此后，歐奈爾又全面研究分析了美國歷史上的數百只大牛股，發(fā)現它們有著(zhù)共同的特征：a、有3/4的個(gè)股在大漲之前的季報中，每股收益比上年同期增加了至少30%；b、表現最杰出的股票在其股價(jià)起動(dòng)前4、5年間，年均業(yè)績(jì)增長(cháng)率為24%；c、任何大牛股在出現頂部之前，有兩三年時(shí)間，銷(xiāo)售額和凈利潤都以一種加速度的方式遞增；d、大牛股在價(jià)格真正飆升之前，股價(jià)強度的平均值為87；e、表現最出色的股票，股價(jià)啟動(dòng)前的市盈率普遍在20-50倍之間；f、大牛股啟動(dòng)前同樣會(huì )跟隨大盤(pán)下跌而調整，時(shí)間有時(shí)長(cháng)達幾個(gè)月，但調整多為平緩下滑或平臺整理。歐奈爾做了大量的調查后指出：“有98%的投資人不敢在股價(jià)創(chuàng )新高時(shí)買(mǎi)進(jìn)股票，因為他們擔心已經(jīng)漲得過(guò)高。然而依靠個(gè)人感覺(jué)所做的判斷絕不會(huì )比股市走勢所透露出來(lái)的訊息準確?！?div style="height:15px;">
絕大部分投資者甚至包括不少專(zhuān)業(yè)機構，在面對創(chuàng )新高的股票時(shí)，會(huì )不自覺(jué)的產(chǎn)生一種恐懼，而當發(fā)現創(chuàng )新低的股票時(shí)，卻普遍表現得驚喜萬(wàn)分。人們總是喜歡廉價(jià)的股票，抄底的時(shí)候也總是人聲鼎沸。殊不知，人云亦云不會(huì )有好回報，抄底不只會(huì )承受虧損的壓力和痛苦，還很可能會(huì )抄到弱勢的落后股。那些上漲潛力巨大的股票，大多不是價(jià)格已經(jīng)跌近谷底的股票，創(chuàng )新高的股票前景更可能是海闊天空。
很多時(shí)候，那些看上去價(jià)格高、風(fēng)險大的股票，反而能夠再創(chuàng )新高；而看上去價(jià)格低、風(fēng)險小的股票，則通常會(huì )繼續走低。在新一輪牛市開(kāi)始之初，潛在的大牛股往往最早發(fā)動(dòng)，一旦大盤(pán)結束調整，這些股票通常是最先向上反彈回升，創(chuàng )階段新高，并在此后的牛市中成為強勢的領(lǐng)漲股。
筆者不厭其煩的說(shuō)了這么多，目的只有一個(gè)：希望投資者能夠樹(shù)立一個(gè)更加正確的投資觀(guān)念。不否認抄底是一種賺錢(qián)方法，但這種方法通常都很危險。而敢于超越市場(chǎng)上98%的投資者，在創(chuàng )新高的地方買(mǎi)入股票，回報將會(huì )更加豐厚。當然，并非股票創(chuàng )新高就值得夠買(mǎi)，我們需要有嚴格的選擇標準，去偽存真，優(yōu)中選優(yōu)。
股價(jià)強度的衡量歐奈爾有一套計算方法，筆者無(wú)從知曉。不過(guò)，歐奈爾曾多次提到，股價(jià)強度的排名就是通過(guò)衡量所有上市公司過(guò)去12個(gè)月的價(jià)格表現，展現哪些股票是最好的價(jià)格表現者。根據這個(gè)思想，結合一定標準，筆者選取了今年以來(lái)市場(chǎng)上股價(jià)表現最好的60只股票。按股價(jià)強度（60只股票前三名股價(jià)強度為99，以此類(lèi)推）排序，并標注了估值、成長(cháng)性和部分財務(wù)數據，以供投資者參考。這些標準具體為：a、今年前三季度凈利潤增長(cháng)率≥20%，毛利率≥15%，加權凈資產(chǎn)收益率≥9%，經(jīng)營(yíng)凈現金流≥0；b、股價(jià)自今年最高價(jià)調整幅度≤35%；c、剔除重組股、概念股；d、上市滿(mǎn)三個(gè)月。
股票名稱(chēng)
股價(jià)強度
市盈率
凈利潤增速
歷史增速
ROE
毛利率
凈利率
資產(chǎn)負債率
萬(wàn)向德農
99
50.9
163.3%
11.2%
17.4%
37.8%
19.3%
48.4%
東軟載波
99
32.3
132.9%
32.2%
12.2%
64.1%
46.2%
5.4%
康得新
99
47.3
80.6%
55.6%
11.0%
18.9%
9.5%
38.4%
正海磁材
98
23.3
110.0%
141.6%
24.9%
30.1%
19.7%
37.7%
老鳳祥
98
23.6
130.9%
103.1%
23.0%
8.6%
3.3%
68.8%
開(kāi)爾新材
98
33.7
44.7%
48.4%
17.0%
51.5%
23.6%
15.8%
洋河股份
97
30.5
88.4%
72.2%
37.5%
56.2%
31.3%
41.1%
張 裕Ａ
97
30.9
41.8%
26.5%
30.9%
75.4%
28.7%
31.8%
上海家化
97
37.5
33.8%
21.8%
17.8%
54.8%
9.8%
34.7%
迪安診斷
96
53.7
36.4%
119.4%
13.4%
33.8%
8.5%
17.3%
富安娜
96
30.6
86.8%
38.7%
11.1%
47.7%
13.6%
25.4%
藍色光標
96
47.0
71.4%
17.0%
10.4%
40.4%
14.7%
21.4%
貴州茅臺
95
25.8
57.4%
15.2%
31.3%
91.5%
50.8%
29.8%
海隆軟件
95
28.5
92.3%
45.0%
14.8%
40.5%
17.0%
8.3%
森遠股份
95
31.9
70.8%
43.0%
11.8%
51.4%
28.8%
11.4%
昆明制藥
94
37.1
50.3%
61.7%
11.9%
30.0%
6.0%
42.8%
新華醫療
94
40.4
84.1%
42.0%
10.6%
22.7%
5.6%
55.6%
通策醫療
94
46.8
38.2%
73.5%
19.9%
47.5%
25.3%
13.0%
凱美特氣
93
41.7
103.3%
37.8%
10.6%
70.2%
64.9%
6.6%
羅萊家紡
93
30.0
96.0%
37.7%
18.3%
39.6%
17.2%
21.7%
天士力
93
33.1
61.8%
31.7%
15.3%
30.0%
11.3%
37.1%
悅達投資
92
7.3
56.6%
224.5%
33.6%
31.7%
50.2%
60.8%
酒 鬼 酒
92
53.9
46.3%
38.8%
10.8%
73.8%
13.1%
35.1%
峨眉山Ａ
92
32.4
33.5%
93.2%
13.8%
48.3%
16.3%
26.1%
伊利股份
91
22.6
157.5%
52.6%
28.8%
30.3%
4.9%
70.2%
宇通客車(chē)
91
12.0
34.3%
17.9%
27.1%
17.3%
6.7%
63.4%
古井貢酒
91
33.4
145.4%
194.5%
19.5%
74.8%
15.7%
32.5%
九牧王
90
26.3
42.1%
36.4%
16.3%
56.2%
24.4%
17.3%
工商銀行
90
7.0
28.8%
21.4%
18.8%
NA
46.6%
94.0%
永利帶業(yè)
90
26.2
24.3%
24.5%
13.4%
41.7%
17.6%
13.8%
股票名稱(chēng)
股價(jià)強度
市盈率
凈利潤增速
歷史增速
ROE
毛利率
凈利率
資產(chǎn)負債率
佰利聯(lián)
89
22.5
186.3%
253.7%
16.4%
36.6%
21.6%
26.0%
歐亞集團
89
24.9
24.3%
9.3%
11.9%
14.6%
2.9%
72.5%
上海鋼聯(lián)
89
32.5
37.8%
35.2%
11.0%
78.9%
14.7%
36.3%
七 匹 狼
88
25.1
59.8%
36.0%
16.8%
41.0%
13.8%
36.9%
華夏銀行
88
9.1
44.4%
36.5%
13.3%
NA
26.6%
94.4%
農業(yè)銀行
88
6.4
43.6%
34.7%
17.3%
NA
36.1%
94.7%
格力電器
87
9.0
30.5%
42.5%
26.5%
17.3%
6.0%
80.6%
五 糧 液
87
20.5
41.9%
53.0%
24.4%
66.0%
32.0%
33.3%
瀘州老窖
87
19.5
27.0%
32.0%
32.3%
66.9%
37.5%
33.5%
永輝超市
86
47.6
75.9%
19.6%
9.4%
19.3%
3.0%
45.7%
銀河磁體
86
43.2
171.7%
32.0%
11.7%
38.1%
26.8%
4.9%
新 華 都
86
26.2
72.1%
12.2%
18.5%
20.2%
2.6%
69.1%
長(cháng)榮股份
85
23.5
101.4%
29.7%
13.7%
47.7%
29.5%
14.2%
片仔癀
85
41.1
33.0%
21.0%
16.9%
46.6%
25.8%
25.5%
水井坊
85
31.3
82.0%
-12.0%
14.1%
55.5%
20.1%
27.1%
威孚高科
84
14.4
38.7%
161.9%
19.2%
26.2%
20.1%
33.0%
東阿阿膠
84
33.3
45.9%
42.4%
20.1%
64.0%
33.4%
22.3%
中國銀行
84
6.3
21.5%
28.0%
19.2%
NA
41.3%
93.7%
深發(fā)展Ａ
83
7.6
62.4%
24.9%
17.6%
NA
37.4%
94.1%
歌爾聲學(xué)
83
35.9
81.9%
16.0%
19.6%
28.1%
13.4%
60.3%
益生股份
83
15.3
411.9%
-19.0%
20.7%
42.5%
33.6%
17.4%
山西汾酒
82
31.4
31.8%
42.0%
29.3%
76.1%
24.0%
37.2%
東華科技
82
28.7
43.4%
47.7%
15.0%
23.8%
11.6%
72.4%
招商銀行
82
7.8
37.9%
-1.5%
19.7%
NA
40.4%
94.2%
鑫龍電器
81
31.2
82.6%
21.4%
9.9%
34.9%
8.2%
61.8%
雙鷺藥業(yè)
81
24.0
124.3%
12.0%
32.2%
76.6%
100.8%
4.6%
永泰能源
81
32.9
112.1%
33.0%
10.2%
61.7%
21.2%
70.6%
湖北宜化
80
11.3
71.6%
47.9%
23.9%
20.3%
9.0%
75.4%
東材科技
80
22.5
60.5%
66.2%
14.6%
31.4%
18.7%
14.1%
立訊精密
80
32.5
160.6%
38.2%
11.0%
22.1%
14.9%
32.6%
注：歷史增速為過(guò)去兩年的凈利潤復合增速，流通企業(yè)不受毛利率限制，個(gè)別企業(yè)凈利率過(guò)大是因為投資收益過(guò)大所致
對股票的評價(jià)每個(gè)人都不一樣，而每個(gè)企業(yè)的發(fā)展也不是一成不變，所以，我們可以在股票的選擇上有所不同，但在根據企業(yè)的發(fā)展動(dòng)態(tài)調整投資策略上應該保持一致。表格中紅色字體的十只股票為筆者目前相對看好的，個(gè)人持有的股票基本來(lái)源于此。為何選擇這十只股票不展開(kāi)談了，觀(guān)點(diǎn)不一定很準確，隨時(shí)會(huì )根據公司業(yè)績(jì)表現和市場(chǎng)表現動(dòng)態(tài)調整。投資者完全可以有不同意見(jiàn)，但這種意見(jiàn)應該是基于客觀(guān)事實(shí)和自己的研究分析，而不是僅僅憑借主觀(guān)想象，憑借公司的名氣、產(chǎn)品或者規模就簡(jiǎn)單下結論。
股票選擇需要一定的標準，筆者認為，這些衡量標準至少應該包括：ａ、這只股票過(guò)去兩到三年和今年的盈利是否穩定可靠；ｂ、目前股票的估值水平和未來(lái)潛在的成長(cháng)性是否匹配，ＰＥＧ是否有足夠安全邊際；ｃ、公司財務(wù)的狀況是否健康，如毛利率、凈利率和凈資產(chǎn)收益率是否穩步提升、資產(chǎn)負債率是否合理、經(jīng)營(yíng)凈現金流和凈利潤是否基本保持一致、應收賬款、存貨的增長(cháng)是否和營(yíng)收增長(cháng)匹配等。
今年市場(chǎng)很差，沒(méi)賺到錢(qián)很正常，情有可原。筆者相信明年的市場(chǎng)表現一定遠超今年，還賺不到錢(qián)那就說(shuō)不過(guò)去了。祝各位好運，新年快樂(lè )！
