周五大盤(pán)繼續震蕩下跌，最低逼近本輪調整低點(diǎn)2677。午盤(pán)后中信銀行突然發(fā)力拉升至漲停板帶動(dòng)銀行股全線(xiàn)上揚并推動(dòng)股指收復2700點(diǎn)。只是銀行股的上揚并未得到其他板塊響應，相反甚至有資金借指數拉升之際瘋狂出貨。最后導致股指仍舊上漲乏力而中信銀行最終并未封住漲停板。市場(chǎng)人氣進(jìn)一步削弱，技術(shù)上進(jìn)一步走弱，股指后期很不樂(lè )觀(guān)。由于國內外宏觀(guān)面發(fā)生突變，利空層出不窮。因此我們也有必要對之前的觀(guān)點(diǎn)作出修正。
在分析盤(pán)面之前，我們先拿出上交所公布的中信銀行周五成交回報來(lái)看下。如圖
我們看到買(mǎi)入席位均為券商席位。而上榜的席位并未出現游資席位。當然這和中信銀行是大盤(pán)權重股有密切關(guān)系，不符合游資炒作習慣。也正是因為不符合游資炒作習慣，因此從買(mǎi)方上榜的席位號中我們可以大致推測出這是市場(chǎng)大戶(hù)所為。同時(shí)我們再仔細觀(guān)察賣(mài)方席位我們看到有家機構希望赫然排在第一，并且賣(mài)出金額1億237萬(wàn)3651.36元，遠遠超出買(mǎi)方第一4803萬(wàn)4045.8元?？梢?jiàn)機構資金在借中信銀行大幅拉升之勢迅猛減倉。而且我們在賣(mài)方第二位巧合地發(fā)現席位號居然是買(mǎi)方第四位，即海通證券長(cháng)沙五一大道營(yíng)業(yè)部合計是凈賣(mài)出的。因此我們從中信銀行的成交回報中印證了周五市場(chǎng)拉高指數借機出貨的觀(guān)點(diǎn)是正確的。
有了上述背景，我們再回到大家關(guān)心的三大指數來(lái)分析。
我們之前在黃色圓圈處出現前提出一個(gè)大膽的觀(guān)點(diǎn)，即市場(chǎng)為回補2656缺口會(huì )已快速擊破趨勢線(xiàn)并快速收回的誘空方式回補，并砸出市場(chǎng)底部。而上證指數也正是按我們判斷那樣在運行。當時(shí)市場(chǎng)環(huán)境是個(gè)股普跌，權重股PE回到歷史低點(diǎn)。市場(chǎng)預計通脹到頭即將出現拐點(diǎn)，希臘危機告一段落。而時(shí)至今日，我們看到技術(shù)面上周一的大陰線(xiàn)再次使股指形成破位并引發(fā)恐慌盤(pán)。隨后4個(gè)交易日股指已經(jīng)受壓趨勢線(xiàn)并連續收出下影線(xiàn)，成交量萎縮市場(chǎng)參與度不高。不僅如此，消息面上也發(fā)生比較大的逆轉。市場(chǎng)原先預期通脹拐點(diǎn)落空，歐債危機和美債危機逐步擴大。由于中國是持有美債最多的債權國，因此一旦美債出現風(fēng)險釋放，中國不可避免會(huì )受到巨大沖擊。同時(shí)轉融通和國際版推出條件日益成熟，極有可能在下半年推出。這對市場(chǎng)資金分流起到重大影響。由于現在市場(chǎng)缺乏資金，“錢(qián)荒”導致部分中小企業(yè)資金鏈斷鏈，部分上升公司業(yè)績(jì)受到影響影響中報行情。結合宏觀(guān)面的變化我們再回到技術(shù)分析，對比上證指數周線(xiàn)和月線(xiàn)圖（從左往右依次為周K線(xiàn)和月K線(xiàn)）
我們發(fā)現周線(xiàn)和日線(xiàn)上股指都已經(jīng)有效破位，意味著(zhù)后市股指仍將是處在尋找支撐的過(guò)程。本周股指調整低點(diǎn)2677雖然看似守住。但是從我們監測資金來(lái)看，2680的支撐并未出現明顯大資金回流跡象。繼周一恐慌性下跌后部分資金仍出逃小盤(pán)股。因此我們預判市場(chǎng)資金對這一支撐位認可度并不高，隨時(shí)會(huì )隨著(zhù)外圍突發(fā)性事件而再次打穿2677的階段性低點(diǎn)。同時(shí)我們看到月線(xiàn)上股指一直處在大的三角形整理之中，并且已經(jīng)運行至末端市場(chǎng)必須選擇方向。在方向的選擇上無(wú)外乎是向上突破還是向下突破，力度上取決于是主動(dòng)性還是被動(dòng)性。由于5月快速的下跌，6月的企穩K線(xiàn)實(shí)體非常小，而7月又再次放量下跌2.18%。因此走勢上市場(chǎng)選擇主動(dòng)性向下突破的概率非常大。下方支撐位于2660點(diǎn)并且進(jìn)入8月后會(huì )向上運行至2680，也就意味著(zhù)這如果下周還有下探，那么2680是不容失守的。否則股指將會(huì )再次創(chuàng )出2610的新低。事實(shí)上，本周股指本身已經(jīng)在2680處獲得支撐，這就是解釋了為什么本周后4個(gè)交易日未創(chuàng )新低。但是，現在困擾市場(chǎng)最大的因素是來(lái)自美債和國際版。如果一旦這2個(gè)因素有實(shí)質(zhì)性“突破”，那么股指自然也會(huì )下一個(gè)臺階，我們也對此保持密切關(guān)注。
毫無(wú)疑問(wèn)，如果一旦大盤(pán)受利空影響選項向下突破，那么市場(chǎng)必定又再次出現泥沙俱下的慘狀。但是我們打開(kāi)創(chuàng )業(yè)板的月K線(xiàn)圖
發(fā)現底部的特征非常明顯，并且在整個(gè)7月份交易中創(chuàng )業(yè)板明顯放量，換手積極說(shuō)明資金在創(chuàng )業(yè)板經(jīng)歷直線(xiàn)暴搓后已經(jīng)開(kāi)始建倉。我們知道7、8月份是每年的中報行情。相比那些盤(pán)子大上市久的企業(yè)，資金尤其是游資更青睞追逐那些業(yè)績(jì)好于預期上市時(shí)間短套牢盤(pán)輕的中小盤(pán)股。這其中就數創(chuàng )業(yè)板更符合條件，所以我們看到了7月創(chuàng )業(yè)板收出放量中陽(yáng)并吃掉了5月份的陰線(xiàn)。我們認為中報行情的炒作無(wú)外乎有2點(diǎn)：其一便是高送配，再者便是業(yè)績(jì)好于預期。而且按照以往慣例，往往業(yè)績(jì)好的有高送配預期的相關(guān)上市會(huì )最先發(fā)布中報，越到后面中報質(zhì)量也就越差。如果市場(chǎng)選擇最壞的結果向下破位，那么無(wú)疑這些業(yè)績(jì)好有高送配的創(chuàng )業(yè)板能成為弱市當中的亮點(diǎn)，也起到了很好的防御性。
綜上所述，由于宏觀(guān)面上突發(fā)了一些新的利空影響（其中以美債危機和國際板為主），使得我們之前預判2610為本輪調整的宏觀(guān)基石發(fā)生改變。為適應市場(chǎng)尊重市場(chǎng)，我們也將密切追蹤上述利空影響的變化過(guò)程適時(shí)修正我們策略?？傮w而言，我們對后市表示悲觀(guān)并等待相關(guān)點(diǎn)位突破的確認。也因此建議投資者繼續保持輕倉觀(guān)望，關(guān)注創(chuàng )業(yè)板的防御性機會(huì )。
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