近年來(lái)，隨著(zhù)“顏值經(jīng)濟”的持續火熱，醫美成為了消費者眼中的“剛需”。
在醫美這個(gè)賽道上，愛(ài)美客作為國內美容針劑的龍頭企業(yè)，在透明質(zhì)酸鈉醫療終端市場(chǎng)中，可謂是一馬當先。
近日，愛(ài)美客公布了第三季度的財報，數據顯示，愛(ài)美客第三季度營(yíng)收為3.90億元，同比增長(cháng)75.09%；歸母凈利潤為2.83億元，同比增長(cháng)98.01%；扣非凈利潤為2.59億元，同比增長(cháng)86.03%。
愛(ài)美客前三季度總和營(yíng)收為10.23億元，同比增長(cháng)120.29%；歸母凈利潤7.09億元，同比增長(cháng)144.09%；扣非凈利潤6.70億元，同比增長(cháng)139.05%；
不管是營(yíng)收的增長(cháng)還是凈利潤的增長(cháng)，都與醫美市場(chǎng)高速增長(cháng)相呼應。
對愛(ài)美客來(lái)說(shuō)，或許是憑借著(zhù)豐富的產(chǎn)品陣營(yíng)取得了一定的市場(chǎng)地位，但是醫美本就是一個(gè)高風(fēng)險的市場(chǎng)，市場(chǎng)規模雖然很大，但也同樣是風(fēng)雨飄搖的。而愛(ài)美客也并不一定是高枕無(wú)憂(yōu)的。
盡管我國醫美市場(chǎng)起步比較晚，但是在消費升級下，國內消費者的消費觀(guān)念的提升速度，一點(diǎn)也不比國外差。
據Frost&Sullivan統計數據，2015—2019年，中國醫美行業(yè)復合增長(cháng)率為22.5%。據此估算，中國有望在2021年超越美國成為全球第一大醫美市場(chǎng)，中國的醫美市場(chǎng)規模也將在2024年達到3185億元。
在這千億市場(chǎng)中，玻尿酸作為網(wǎng)紅產(chǎn)品，在身體的各個(gè)部位都扮演著(zhù)不可或缺的角色，似乎也成為了顏值經(jīng)濟的代名詞。
當玻尿酸行業(yè)的風(fēng)越刮越大時(shí)，醫美市場(chǎng)的蛋糕在激烈的競爭中也變得越來(lái)越大。當然想要瓜分蛋糕的人也越來(lái)越多。
天眼查數據顯示，截至今年8月，我國共有超過(guò)4萬(wàn)家企業(yè)狀態(tài)為在業(yè)、存續、遷入、遷出的醫美相關(guān)企業(yè)。其中，有限責任公司占比超過(guò)63%，個(gè)體工商戶(hù)占比約為30%。同時(shí)，近十年以來(lái)，我國醫美相關(guān)企業(yè)的注冊增速（全部企業(yè)狀態(tài)）呈現出從高線(xiàn)向低線(xiàn)城市慢慢滲透的現象。
目前，僅有9家內資企業(yè)在中國境內取得透明質(zhì)酸鈉注射液相關(guān)產(chǎn)品的醫療器械注冊資質(zhì)。受益于玻尿酸的成長(cháng)，國內市場(chǎng)也跑出了像華熙生物、昊海生科，愛(ài)美客的頭部玩家，并且都已經(jīng)完成了上市目標。
值得注意的是，相比較華熙生物、昊海生科，愛(ài)美客似乎更有特點(diǎn)。因為，對華熙生物來(lái)講，他的業(yè)務(wù)覆蓋玻尿酸原料、醫療終端產(chǎn)品、功能性護膚品及功能性食品全產(chǎn)業(yè)鏈，對昊海生科來(lái)講，主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及眼科、骨科、整形美容與創(chuàng )面護理、防粘連及止血四大板塊；公開(kāi)資料顯示，愛(ài)美客主要產(chǎn)品為透明質(zhì)酸鈉系列產(chǎn)品，產(chǎn)品主要針對面部、頸部褶皺皮膚的修復。這對于整體比較依賴(lài)玻尿酸的愛(ài)美客來(lái)說(shuō)，是很不好的信息。
但也正是僅憑借著(zhù)玻尿酸，愛(ài)美客的發(fā)展絲毫不弱于華熙生物、昊海生科。有數據顯示，按金額（入院價(jià)）計算，愛(ài)美客的國內市場(chǎng)份額已達到14.3%，在國產(chǎn)企業(yè)排名第一，在所有國內及國際制造商中排名第三。
都說(shuō)，顏值經(jīng)濟的背后是巨大的毛利率，也確實(shí)如此。數據顯示，愛(ài)美客的毛利率已連續增長(cháng)兩個(gè)季度，由2021年一季度的92.5%提升至三季度的94.02%。
可見(jiàn)，玻尿酸確實(shí)是一門(mén)“一本萬(wàn)利”的好生意，不僅如此，愛(ài)美客為了迎合市場(chǎng)需求，更是推出了嗨體、愛(ài)芙萊、寶尼達、逸美、逸美一加一和愛(ài)美飛等不同價(jià)位的玻尿酸產(chǎn)品，以此來(lái)尋求市場(chǎng)新增。
但是，對愛(ài)美客來(lái)說(shuō)卻充滿(mǎn)了內憂(yōu)外患。
從行業(yè)角度來(lái)講，隨著(zhù)國內競爭的加劇，市場(chǎng)已逐漸趨于飽和。而愛(ài)美客面臨的競爭不僅有來(lái)自像華熙生物、昊海生科這些國內品牌的競爭，同樣還有艾爾建美學(xué);LGChemLtd.以及Q-MedAB這些跨國企業(yè)的競爭。同時(shí)還有百度，阿里，美團等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，地產(chǎn)商，中藥企業(yè)等等，開(kāi)始涉足醫美，垂直平臺更是風(fēng)生水起。
并且，嚴格意義上來(lái)講，愛(ài)美客產(chǎn)品護城河并不深，用戶(hù)也很難談得上忠誠。而愛(ài)美客主打的玻尿酸產(chǎn)品并非技術(shù)難度、研發(fā)難度有多高，而是市場(chǎng)準入門(mén)檻相當高，再加上整個(gè)醫美產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節處處充斥信息不對稱(chēng)的現象，所以才會(huì )導致溢價(jià)。
前文提到過(guò)，愛(ài)美客的產(chǎn)品結構是非常單一的，其營(yíng)業(yè)收入和毛利主要來(lái)自愛(ài)芙萊、嗨體、寶尼達等注射類(lèi)透明質(zhì)酸鈉相關(guān)產(chǎn)品的銷(xiāo)售，2017-2019年三者銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例均超過(guò) 93%。
但是，這并不能讓愛(ài)美客高枕無(wú)憂(yōu)。就拿嗨體來(lái)說(shuō)，作為對頸紋治療的產(chǎn)品，對頸紋有著(zhù)奇效。但是嗨體屬于保養型的項目，如果僅注射一次，只能保持一個(gè)月左右，這就需要消費者定周期的去注射嗨體，總的花費下來(lái)需要5000元—6000元左右。但是市場(chǎng)上能代替嗨體祛除頸紋的方法也并不是沒(méi)有，就比如，華熙生物旗下的cytocare玻尿酸無(wú)源植入物在申報注冊時(shí)，已將頸部抗衰老作為了適應范圍，其預計3年左右能獲得批文。
同時(shí)，在愛(ài)美客高利潤的背后與之不符還有對研發(fā)技術(shù)的投入，數據顯示2017-2020年，公司研發(fā)投入分別為2849.30萬(wàn)元、3367.78萬(wàn)元、4856.37萬(wàn)元和6180.40萬(wàn)元，看似一年比一年高，但是在總營(yíng)收占比中卻是逐年下降的，分別為2.81%、10.49%、8.71%和8.71%。在2021年前三季度研發(fā)投入6165.83萬(wàn)元，較上年同期3306.05萬(wàn)元增長(cháng)86.5%。
為了增加企業(yè)的核心競爭力，在今年6月份，愛(ài)美客對韓國醫美公司Huons Bio進(jìn)行增資，并收購Huons Bio部分股權，開(kāi)始加碼肉毒素市場(chǎng)。在今年，10月18日，愛(ài)美客發(fā)布公告稱(chēng)，肉毒素產(chǎn)品處于三期臨床階段，預計將于2023年提交NDA。
但是，在國內目前已有四家通過(guò)國家藥監局認證的肉毒素產(chǎn)品，包括保妥適（艾爾建）、衡力（蘭州生物制品研究所）、樂(lè )提葆（韓國Hugel Pharma）、吉適（英國Ispen）。其中艾爾建旗下保妥適（Botox）是全球肉毒毒素市場(chǎng)份額第一的產(chǎn)品，目前保妥適（Botox）產(chǎn)品市場(chǎng)份額保持在65%以上。
而愛(ài)美客如果要拿出產(chǎn)品還需要兩年的時(shí)間，在這中間有太多的事可能發(fā)生。
行業(yè)的快速發(fā)展，再加上巨大的利潤，醫美行業(yè)長(cháng)期野蠻生長(cháng)之下，打擦邊球的推廣行為，虛假宣傳等亂象也在不斷發(fā)生。而正是這些亂象的出現，給醫美行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了極大的影響，阻礙了醫美前進(jìn)的腳步。
天眼查大數據顯示，超過(guò)3,200家醫美相關(guān)企業(yè)曾產(chǎn)生法律訴訟，近半數企業(yè)的訴訟信息在3條及以上。超3,600家曾受到過(guò)行政處罰，其中30%的企業(yè)行政處罰數量達到3條及以上。
如今，醫美監管也在逐漸加強。今年六月，國家衛健委等八部門(mén)宣布啟動(dòng)對醫美行業(yè)亂象的整治活動(dòng)。在九月份，廣電總局叫?！懊廊葙J”廣告。此外，浙江省十部門(mén)從9月至12月聯(lián)合開(kāi)展醫療美容亂象整治百日攻堅行動(dòng)。
監管的加強，讓醫美市場(chǎng)暴利野蠻生長(cháng)時(shí)代已經(jīng)結束，但市場(chǎng)增長(cháng)規模卻遠遠沒(méi)有結束。雖然國內醫美行業(yè)發(fā)展速度像火箭一樣快，滲透率也在不斷提高，但是相比于國外，滲透率還遠不及他們。根據沙利文提供的數據，中國醫美2018年總療程數超過(guò)2000萬(wàn)例位居世界榜首，是美國的1.2倍左右，分別是日本和韓國的4倍之余。但中國醫美每千人診療次數為14.8次，約為日本的1/2、美國的1/4、韓國的1/6。
根據fastdata極數的數據顯示， 19年中國醫美滲透率為1.67%，參照美國、巴西、韓國等醫美市場(chǎng)成熟國家10%左右的滲透率，有著(zhù)5-6倍的增長(cháng)空間。
目前我國醫美服務(wù)市場(chǎng)競爭格局呈現高度分散狀態(tài)，行業(yè)集中度較低。大型連鎖醫美企業(yè)市場(chǎng)份額僅為10%左右，而數量超過(guò)80%的中小型民營(yíng)醫美機構則占據了超過(guò)50%的市場(chǎng)份額。同時(shí)在下沉市場(chǎng)，完全是一個(gè)空白市場(chǎng)。
醫美市場(chǎng)能夠持續火熱，完全是新一代年輕消費者對外貌的重視程度越來(lái)越高。但據不完全統計，在95后年輕人中近8成人表示有容貌焦慮，其中對自己容貌“非常不滿(mǎn)意需要很多醫美項目提升顏值”的重度焦慮者占4.5%。
所以當市場(chǎng)野蠻生長(cháng)時(shí)代結束時(shí)，未來(lái)將是產(chǎn)品質(zhì)量?jì)群说母偁?，畢竟任何醫美產(chǎn)品的有效性都應建立在安全性基礎之上，同時(shí)也在倒逼上中下游企業(yè)打響新一輪的科技戰。
除此之外，還有在品牌建設能力的競爭，打造自身的品牌壁壘。因為，品牌能力越強，生命力也就越強，消費者的心理價(jià)值就會(huì )更大，再加上醫美行業(yè)較強的復購率，消費者的忠誠度也會(huì )提高。以此才能處于市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。
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