在人民幣貶值聲漸起一個(gè)月之后，人民幣對美元匯率終見(jiàn)頹勢。截至昨日，人民幣在即期市場(chǎng)（香港）已經(jīng)連續第4個(gè)交易日觸及日交易區間下限，與國內人民幣對美元中間價(jià)持續回升形成鮮明對比。市場(chǎng)人士表示為海外做空或套期所致，或者與熱錢(qián)出逃有關(guān)。
中間價(jià)與即期市場(chǎng)偏離
12月5日，中國外匯交易中心公布的數據顯示，人民幣對美元中間價(jià)為6.3349美元，暫別連續走升勢頭出現小幅回落。而此前的3個(gè)交易日，人民幣中間價(jià)分別上漲43個(gè)基點(diǎn)、129個(gè)基點(diǎn)和105個(gè)基點(diǎn)，可謂強勢反彈。
然而，人民幣在即期市場(chǎng)的表現卻頗令人不解，昨日美元開(kāi)盤(pán)即觸及人民幣6.3666元的日交易區間上限，與當日中國外匯交易中心所報中間價(jià)相差317個(gè)基點(diǎn)，明顯出現“貶值”。而這也是人民幣對美元連續第4個(gè)交易日觸及日交易區間下限，即跌幅達到0.5%，在11月30日、12月1日、2日3個(gè)交易日內，人民幣對美元在即期市場(chǎng)多次出現跌停情況。
人民幣在岸外匯交易市場(chǎng)中間價(jià)和即期匯率（香港）定盤(pán)價(jià)為何會(huì )出現偏離情況？分析人士表示，人民幣匯率境外市場(chǎng)與境內市場(chǎng)并無(wú)聯(lián)動(dòng)機制，中間價(jià)主要受央行主導，而即期匯率則是高度市場(chǎng)化的過(guò)程。因此，即期市場(chǎng)的表現更能表現出市場(chǎng)期望，而近日人民幣的連續跌停尤其凸顯了投資者對人民幣貶值的預判。與此同時(shí)，國際貨幣基金組織主席拉加德對歐元區債務(wù)危機不斷惡化發(fā)出警告，避險情緒提升推動(dòng)國際匯市美元大幅走高。據外匯交易員反映，現在市場(chǎng)買(mǎi)入美元的情況非常普遍，即期市場(chǎng)人民幣走勢也表現出投資者目前的換匯需求。
熱錢(qián)出逃呼聲再度加大
值得一提的是，在近期不斷爆出外資“戰略投資者”不斷拋售國有銀行股，以及退出在華房地產(chǎn)等事件之后，人民幣即期市場(chǎng)的表現，也讓對境外資金變現流出的猜測再次加大。
人民幣中間價(jià)和即期市場(chǎng)相偏離的情況在今年9月、10月也曾出現過(guò)，人民幣匯率出現了境內外預期相反的情況，境內市場(chǎng)匯率升值，但境外卻在貶值。
而隨后央行數據就顯示，9月新增外匯占款驟降逾三成，10月外匯占款更出現近4年來(lái)首次負增長(cháng)，分析人士當時(shí)就認為，大量資金正在外流已經(jīng)可以確定。亞匯首席分析師柳英杰表示，從目前外儲減少以及外匯占款負增長(cháng)都可以看出，外界資本對人民幣的升值預期已經(jīng)不再強烈，持有美元的意愿在逐步加強。
而中國外匯投資研究院院長(cháng)譚雅玲(微博)更是表示，人民幣即期市場(chǎng)的下跌很可能與做空情緒有關(guān)，同時(shí)可能也與人民幣國際結算增加有關(guān)。在她看來(lái)，人民幣國際結算并沒(méi)有促進(jìn)貿易增長(cháng)，反而在一定程度上成了套利的平臺，人民幣升值是投機炒作，而貶值是一種獲利的技術(shù)應用。
單邊升值趨勢或終結
值得關(guān)注的是，今年以來(lái)人民幣中間價(jià)從6.8元升值到6.3元附近，已經(jīng)實(shí)現了4.5%的漲幅，與年初市場(chǎng)普遍預期的5%相比，年內再升值的空間已經(jīng)很小。與此同時(shí)，目前政府對于人民幣的態(tài)度也非常明朗，近期國內決策層人士多次吹風(fēng)，表示人民幣匯率已經(jīng)接近均衡水平。
市場(chǎng)人士普遍認為，雖然目前人民幣匯率的升值預期依然存在，但未來(lái)匯率問(wèn)題已經(jīng)不再是單純的升貶問(wèn)題，更可能出現的情況是波動(dòng)區間的進(jìn)一步擴大。當前的人民幣匯率離均衡匯率狀態(tài)還有一段距離，而隨著(zhù)人民幣兌美元越來(lái)越逼近均衡匯率區間，未來(lái)人民幣對美元匯率將呈現出更顯著(zhù)的雙向波動(dòng)走勢。目前瑞銀、亞匯等機構普遍預計，人民幣明年升值預期最多不超過(guò)4%，甚至在一定時(shí)間內還有貶值預期，尤其上半年將會(huì )在6.2至6.4的范圍內長(cháng)期浮動(dòng)。
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