近日，獵豹移動(dòng)發(fā)布2019年Q1財報，總營(yíng)收為10.86億元，Non-GAAP凈利潤3380萬(wàn)元，收入增長(cháng)連續多年下滑。
盡管Q1業(yè)績(jì)被媒體解讀為利好，但投資人卻不買(mǎi)賬，財報發(fā)布后，獵豹股價(jià)出現大幅動(dòng)蕩，市值僅剩5.04億美元（2019年6月17日數據），相比巔峰期市值超50億美元下跌了近90%。
這次財報的發(fā)布時(shí)機比往年晚了1個(gè)月，外界猜測大概率與財報數據不太理想有關(guān)。而財報本身，營(yíng)收、凈利潤等核心指標均出現下滑，寄予厚望的AI（人工智能）業(yè)務(wù)不僅沒(méi)有成為增長(cháng)點(diǎn)，也呈現下滑態(tài)勢。
回顧獵豹移動(dòng)這幾個(gè)季度的財報來(lái)看，營(yíng)收增速確實(shí)在放緩，這也說(shuō)明其現階段的業(yè)務(wù)發(fā)展并未給它帶來(lái)更大的發(fā)展潛力。作為國內最早的工具類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之一，也曾是中國的出海標桿，獵豹面臨的困境，并不像表面那么簡(jiǎn)單。
如果從2010年11月金山安全合并可牛公司成立金山網(wǎng)絡(luò )（后更名為獵豹），傅盛出任新公司CEO，求伯君和雷軍成為新公司的董事會(huì )成員算起，獵豹的發(fā)展已經(jīng)走過(guò)了八年有余。
據官方數據稱(chēng)，截至2018年6月，公司產(chǎn)品在全球移動(dòng)端月度活躍用戶(hù)約為5.4億，超過(guò)70%的用戶(hù)來(lái)自海外市場(chǎng)，旗下移動(dòng)工具應用家族包括《獵豹清理大師》《獵豹安全大師》等，游戲包括《鋼琴塊2》《滾動(dòng)的天空》《跳舞的線(xiàn)》等。
細數這八年的時(shí)光，獵豹主要經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段：
一、扎根安全。
在雷軍的推波助瀾下，2010年金山安全與可牛進(jìn)行了合并，傅盛任CEO。
當時(shí)雷軍的想法是想找一個(gè)有研發(fā)思路的人帶著(zhù)這個(gè)幾百人的研發(fā)團隊做點(diǎn)大事。而傅盛的想法是接手金山現有的客戶(hù)后，可以快速趕上360與之交鋒。
所以，傅盛在接手的48小時(shí)之內就做了關(guān)鍵決定，守住“安全”這條根基，砍掉其他所有業(yè)務(wù)，只保留毒霸和衛士?jì)蓚€(gè)產(chǎn)品。
傅盛干完這些事四個(gè)月后，就趕上了3Q大戰。騰訊逼著(zhù)大家“二選一”，要求用戶(hù)卸載360，給出的第三方替代方案就是金山。
騰訊“二選一”三天后，金山毒霸日活躍用戶(hù)從700萬(wàn)漲到1200萬(wàn)，衛士的日活也從200萬(wàn)漲到1000萬(wàn)，獵豹活了下來(lái)。
二、移動(dòng)工具出海。
雖然獵豹借3Q大戰獲得了不少用戶(hù)，但無(wú)論是金山毒霸還是安全衛士用戶(hù)黏性都太差，離錢(qián)太遠。于是經(jīng)歷半年的埋頭研發(fā)之后，2012年5月獵豹瀏覽器問(wèn)世。
獵豹瀏覽器帶來(lái)的生機不僅止于用戶(hù)增長(cháng)，還有真金白銀。借由瀏覽器的優(yōu)勢，彼時(shí)金山導航頁(yè)日流量5000萬(wàn)，進(jìn)入個(gè)人導航第一陣營(yíng)，并在年內成為百度聯(lián)盟、淘寶、京東等電商體系前五的流量伙伴。
6月底，傅盛帶著(zhù)四個(gè)副總去美國參加2012年的Google I/O大會(huì )，第一次吐露出其國際化的野心。后來(lái)獵豹推出大獲成功的cleanmaster，也就是獵豹清理大師等一系列安卓端移動(dòng)化工具；直播工具live me；新聞聚合工具News Republic；最后一舉由金山網(wǎng)絡(luò )改名獵豹移動(dòng)，赴美上市。
三、All in AI。
獵豹的AI故事始于2016年9月，彼時(shí)其投資了AI公司獵戶(hù)星空。獵戶(hù)星空主要圍繞包括芯片+算法（腦）、全感知視覺(jué)識別（眼）、語(yǔ)音合成技術(shù)（口）、麥克風(fēng)陣列（耳）、七軸機械臂（手）和室內導航平臺（腿）的全鏈條AI技術(shù)。
2017年，獵豹移動(dòng)與字節跳動(dòng)結盟，同年11月，字節跳動(dòng)收購了獵豹旗下的News Republic和Live.me，及獵豹投資的Musical.ly。當時(shí)，傅盛透露，雙方結盟有助于獵豹優(yōu)化開(kāi)發(fā)力量，將更多力量投入AI，同時(shí)也不影響工具內容化的變現。換言之，獵豹可以騰出手、調動(dòng)更多資源來(lái)發(fā)力AI。
2018年3月，傅盛在水立方一口氣發(fā)布五款機器人，并制定了“硬件+軟件+服務(wù)”的機器人行業(yè)解決方案，此后小豹AI音箱、小豹AI翻譯棒陸續開(kāi)售。
回頭來(lái)看，獵豹移動(dòng)的前兩次轉型效果都非常好，成為出海標桿后，市值一度達到歷史最高點(diǎn)。而2019年Q1財報顯示，獵豹收入主要由工具產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)收入、互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè )業(yè)務(wù)收入、其他收入三部分構成，但每個(gè)部分的表現都不容樂(lè )觀(guān)。工具產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)向來(lái)是獵豹最重要的營(yíng)收支柱，最近的三個(gè)季度下滑明顯，本季同比下降33.1%至4.98億元，甚至不敵互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè )業(yè)務(wù)收入。
2018年底，廣告監測平臺Kochava爆料稱(chēng)，該平臺監測的軟件中有8款 Android APP通過(guò)濫用“授權”來(lái)詐騙廣告收入。這些APP中的7款都直接屬于獵豹移動(dòng)旗下，而第8款軟件app Kika Keyboard背后的公司 Kika 的總部雖在硅谷，但卻是中國公司，且于在 2016 年獲得了獵豹移動(dòng)的投資。
消息一出，獵豹移動(dòng)的股價(jià)應聲大跌，當天跌幅接近30%。雖說(shuō)獵豹移動(dòng)采取一系列的行動(dòng)來(lái)證明工具產(chǎn)品并未有涉嫌廣告欺詐的行為，但丑聞的爆發(fā)還是嚴重的影響到了獵豹的形象。
雪上加霜的是獵豹移動(dòng)月度活躍用戶(hù)數持續下滑。財報顯示，獵豹移動(dòng)2019年Q1全球移動(dòng)月度活躍用戶(hù)數為4.348億，而去年同期為5.74億，同比下降24%。
從上圖可以看出，獵豹移動(dòng)月活用戶(hù)總體呈現下滑趨勢，2016年Q1是獵豹移動(dòng)MAUs峰值，2018年Q3起月度活躍用戶(hù)數下滑趨勢明顯。作為移動(dòng)出海企業(yè)，獵豹移動(dòng)海外移動(dòng)月活占比也出現下滑，今年Q1海外月活占比70.3%，去年同期為75.4%。
此外，雖然Musical.ly、Live.me等產(chǎn)品均有字節跳動(dòng)的影子，但顯然其表現很難與國內的抖音、今日頭條、火山小視頻等相比，盈利能力相差更大。
雖說(shuō)獵豹移動(dòng)在信息流、直播、短視頻與輕游戲等四個(gè)領(lǐng)域都有所涉足，但整體影響力并不是很大。作為一家工具產(chǎn)品公司也決定了它在內容運營(yíng)上的劣勢，不論是信息流、直播、短視頻、輕游戲它都面臨很強的垂直競爭對手，缺乏產(chǎn)品爆發(fā)力。
再來(lái)看國內市場(chǎng)，獵豹移動(dòng)推出以《磚塊消消消》《跳舞的線(xiàn)》為主的輕游戲表現不錯，手游收入同比增長(cháng)72.5%，收入達到3.015億元人民幣，但其中存在一些隱患。5月中旬，中消協(xié)發(fā)布《青少年近視現狀與網(wǎng)游消費體驗報告》，報告中點(diǎn)名獵豹移動(dòng)旗下《跳舞的線(xiàn)》未設置未成年人防沉迷監護機制，用戶(hù)無(wú)需實(shí)名制即可登錄，甚至使用虛擬身份信息同樣可以通過(guò)驗證。
2017年11月，傅盛在與經(jīng)緯中國創(chuàng )始管理合伙人張穎交流時(shí)描繪了獵豹未來(lái)3-5年的藍圖，他認為到時(shí)候獵豹有兩個(gè)清晰的部分：一是以傳統移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)為核心的業(yè)務(wù)，二是AI，通過(guò)投資獵戶(hù)星空、建立行業(yè)唯一全鏈條AI技術(shù)。
在A(yíng)I領(lǐng)域，獵豹移動(dòng)的策略是B端C端兩手抓，C端主要是智能翻譯棒，B端是智能服務(wù)機器人。據Q1財報顯示，本季度其他收入達3,150萬(wàn)元，同比增長(cháng)299.2％，這一增長(cháng)主要由小豹AI翻譯棒在國內市場(chǎng)的銷(xiāo)售所帶動(dòng)。
獵豹移動(dòng)發(fā)布5款機器人產(chǎn)品
雖然報告期內智能產(chǎn)品的銷(xiāo)售出現爆發(fā)增長(cháng)，但對于龐大的上市公司來(lái)說(shuō)有點(diǎn)杯水車(chē)薪。其問(wèn)題主要表現在智能硬件利潤單薄，智能機器人盈利不足，同業(yè)競爭對手眾多。
首先，獵豹移動(dòng)的智能產(chǎn)品爆款少、利潤薄。目前來(lái)看，獵豹移動(dòng)旗下打出名聲的僅有小豹AI翻譯棒一款產(chǎn)品，據天貓數據顯示，小豹翻譯棒售價(jià)279元版本月成交1481筆，而科大訊飛翻譯機售價(jià)3499元版本月成交3038筆，幾乎是小豹翻譯棒的二倍。并且有數據顯示科大訊飛中文語(yǔ)音技術(shù)市場(chǎng)70%以上的市場(chǎng)份額，再加上網(wǎng)易有道、搜狗等互聯(lián)網(wǎng)品牌的加入，以及原有飛利浦、漢王、紐曼等傳統品牌，競爭異常激烈。
其次，智能機器人商業(yè)化困難，盈利不足。機器人的鋪設需要與使用場(chǎng)景高度結合，豹小秘的“人設”更像一個(gè)導游機器人，服務(wù)于寫(xiě)字樓、博物館、圖書(shū)館等公共服務(wù)場(chǎng)合，這個(gè)屬性注定其很難內置商業(yè)功能。豹小販定位智能零售，雖然官方宣傳其“容量”很大，但相對于其他無(wú)人貨柜而sku明顯較少，且運維成本更高。兒童陪伴機器人豹豹龍一發(fā)布就被質(zhì)疑抄襲，國內智能音箱市場(chǎng)也已殺成紅海。這意味著(zhù)獵豹研發(fā)的機器人短時(shí)間內無(wú)法帶來(lái)太多的營(yíng)收。
況且智能產(chǎn)品是一個(gè)需要投入非常大的領(lǐng)域，這些投入包括采購、研發(fā)、人員、運維等等，也就是說(shuō)其隱性成本遠遠大于賬面我們看到的成本。
2019年Q1財報顯示，獵豹移動(dòng)運營(yíng)總費用為7.36億元，同比增長(cháng)19.2%，同比凈利潤卻由7000萬(wàn)降到了711萬(wàn)元，下降了89.9%。
一季度，研發(fā)費用為1.97億元，同比增長(cháng)33.7%，占營(yíng)收比18.1%，上一季度這以占比為13.8%。銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費用為4.37億元，同比增長(cháng)11.6%，占營(yíng)收比為40.2%，上一季度為42%。財報稱(chēng)，銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費用的增加，主要是該公司加大了對手機游戲和人工智能相關(guān)業(yè)務(wù)的推廣力度。
獵豹抓住了人工智能這個(gè)機遇沒(méi)錯，但是要知道幾乎我們目之所及的所有互聯(lián)網(wǎng)公司都在布局人工智能，除了BAT這樣的頂級巨頭，還有以TMD為首的小巨頭，以及科大訊飛、商湯、曠視等等一系列專(zhuān)攻技術(shù)的公司，這么多的競爭者中，留給獵豹的機會(huì )并不多。
進(jìn)入2019年，中美關(guān)系撲朔迷離，而70%業(yè)務(wù)在海外的獵豹移動(dòng)，處境只會(huì )更加艱難。
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