?
前言：非流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運能力是指，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)使用的資產(chǎn)不僅僅是流動(dòng)資產(chǎn)，還包括固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等非流動(dòng)資產(chǎn)。這些資產(chǎn)的使用效率同樣影響著(zhù)企業(yè)的營(yíng)運獲利能力。非流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運能力分析指標通常只計算周轉率，不再計算周轉期。
總資產(chǎn)周轉率（總資產(chǎn)周轉次數）是指，體現了企業(yè)使用全部資產(chǎn)創(chuàng )造營(yíng)業(yè)收入的效率。一般而言，總資產(chǎn)周轉率越高，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)總體的使用效率越高；反之，則說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)總體的使用效率越低。
1【非流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運能力】和【總資產(chǎn)營(yíng)運能力】基礎知識
（1）【非流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運能力】和【總資產(chǎn)營(yíng)運能力】一級分析框架
1）非流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運能力：
2）總資產(chǎn)營(yíng)運能力：
（2）【非流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運能力】二級分析框架
1）固定資產(chǎn)周轉率（周轉次數）：
2）非流動(dòng)資產(chǎn)周轉能力：
2【非流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運能力】案例應用
以迎駕貢酒近2年歷史營(yíng)運數據為分析依據
（1）分別選取營(yíng)業(yè)周期、存貨周轉天數、應收賬款周轉天數、存貨周轉率4個(gè)指標作為主要分析對象
（2）展開(kāi)（1）中的4個(gè)指標的歷史統計走勢：
1）營(yíng)業(yè)周期：
2）存貨周轉天數：
3）應收賬款周轉天數：
4）存貨周轉率：
3【非流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運能力】和【總資產(chǎn)營(yíng)運營(yíng)運能力】各項營(yíng)運指標統計
（1）固定資產(chǎn)周轉率（周轉次數）
1） 固定資產(chǎn)周轉率變化圖
2）固定資產(chǎn)周轉率相關(guān)指標
3）行業(yè)排名
（2）非流動(dòng)資產(chǎn)周轉率
（3）總資產(chǎn)周轉率（周轉次數）
1）相關(guān)數據
2）行業(yè)排名
4【整體營(yíng)運能力】分析結論
結合營(yíng)運能力的其他指標對迎駕貢酒的整體營(yíng)運做如下評價(jià)：
（1）營(yíng)運能力：一般，接近行業(yè)平均，可適當關(guān)注，兩項指標的行業(yè)排名分別為 18/69，33/69：
1）總資產(chǎn)周轉率：
該指標值越高，營(yíng)運能力越強，行業(yè)排名越靠前。
2）存貨增長(cháng)率：
該指標值越高，營(yíng)運能力越強，行業(yè)排名越靠前。
（2）與去年三季報相比，迎駕貢酒運營(yíng)能力維持穩定。其中，流動(dòng)資產(chǎn)得到了合理利用，資金使用效率得到顯著(zhù)提高：
具體如下：
1.本期應收賬款周轉率36.12,去年同期為29.91,資金使用效率得到顯著(zhù)提高。行業(yè)排名 22/43
2.本期存貨周轉率0.45,去年同期為0.44,存貨的周轉速度需要加快。行業(yè)排名 31/43
3.本期流動(dòng)資產(chǎn)周轉率0.62,去年同期為0.57,流動(dòng)資產(chǎn)得到了合理利用。行業(yè)排名 21/43
4.本期總資產(chǎn)周轉率0.43,去年同期為0.40,資產(chǎn)綜合利用有所優(yōu)化。行業(yè)排名 17/43
5.本期長(cháng)期負債權益比率1.43%,去年同期為1.44%,中長(cháng)期融資能力得到較大提升。行業(yè)排名 21/43
（3）迎駕貢酒的盈利指標，在其一級細分行業(yè)【食品飲料行業(yè)】中的排名及解析：
1）應收賬款周轉率
排名解析：迎駕貢酒應收賬款回流速度適中,資金利用效率一般,處于行業(yè)中等,不利于保持較強的營(yíng)運能力
2）存貨周轉率
排名解析：迎駕貢酒存貨流通速度較慢,占用資金的影響較大,在一定程度上削弱公司的營(yíng)運能力
3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉率
排名解析：迎駕貢酒流動(dòng)性資產(chǎn)變現速度一般,占用資金率處于行業(yè)中等水平,不利于形成較強的營(yíng)運能力
4）總資產(chǎn)周轉率
排名解析：迎駕貢酒總資產(chǎn)循環(huán)使用速度不高,資金使用效率一般,不利于形成較強的營(yíng)運能力
5）長(cháng)期負債權益比率
排名解析：迎駕貢酒長(cháng)期性的營(yíng)運資金壓力一般,中長(cháng)期融資能力有限,不利于保持較強的綜合營(yíng)運能力
（4）迎駕貢酒的營(yíng)運能力的評分及其排名
1）營(yíng)運能力評分：
2）同行業(yè)營(yíng)運能力排名：
5個(gè)股操作策略
股市有風(fēng)險，投資需謹慎。本文僅代表作者個(gè)人的學(xué)習筆記，不構成買(mǎi)賣(mài)意見(jiàn)。
（1）財報評估
據迎駕貢酒三季報評估：相對同行業(yè)可持續經(jīng)營(yíng)能力加倍增強,但償還流動(dòng)負債壓力明顯。
1盈利能力維持穩定，主營(yíng)獲利能力保持穩定
2成長(cháng)能力有所加強，營(yíng)利增速步入上升通道
3償債能力維持穩定，償還流動(dòng)負債壓力明顯
4運營(yíng)能力維持穩定，流動(dòng)資產(chǎn)得到了合理利用
5現金流能力有所加強，可持續經(jīng)營(yíng)能力加倍增強
（2）業(yè)績(jì)預測
1）截至2018-12-25，6個(gè)月以?xún)裙灿?4 家機構對迎駕貢酒的2018年度業(yè)績(jì)作出預測：
預測2018年每股收益 0.95 元，較去年同比增長(cháng) 14.46%，預測2018年凈利潤 7.55 億元，較去年同比增長(cháng) 13.25%
2）業(yè)績(jì)預測詳表
3）詳細指標預測
（3）操作策略
1）總體策略：
技術(shù)面：近期的平均成本為14.24元，股價(jià)在成本上方運行?？疹^行情中，并且有加速下跌的趨勢。（如下：）
資金面：近5日內該股資金總體呈流出狀態(tài)。據統計，近10日內主力籌碼很集中，呈高度控盤(pán)狀態(tài)。（如下：）
消息面：近期該股消息面總體多空平衡，沒(méi)有較強的利好或利空趨勢。（如下：）
行業(yè)面：近10日來(lái)該行業(yè)走勢不明顯，接近大盤(pán)。（如下：）
基本面：該公司運營(yíng)狀況良好，多數機構認為該股長(cháng)期投資價(jià)值較高。（如下：）
2）具體操作如下：
短期趨勢：弱勢下跌過(guò)程中，可逢高賣(mài)出，暫不考慮買(mǎi)進(jìn)。
中期趨勢：有加速下跌的趨勢。
長(cháng)期趨勢：迄今為止，共9家主力機構，持倉量總計6.57億股，占流通A股82.16%。據迎駕貢酒三季報評估：相對同行業(yè)可持續經(jīng)營(yíng)能力加倍增強,但償還流動(dòng)負債壓力明顯。
附：安徽迎駕貢酒股份有限公司組織架構圖
————
參考資料：
《財務(wù)報表分析》（中國人民大學(xué)出版社）主編 王化成、支曉強、王建英
同花順股票行情公開(kāi)數據庫
$迎駕貢酒(SH603198)$? 歷史公開(kāi)財務(wù)報表數據
聯(lián)系客服
