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歷史總是驚人的相似。10年前曾在A(yíng)股市場(chǎng)上演的違規占用上市公司資金亂象，如今發(fā)生在了掛牌總數已經(jīng)逾7500家的新三板市場(chǎng)。最令人側目的就是時(shí)空客董事長(cháng)因挪用公司資金而自首并被立案偵查一案。此事曝光后，監管層迅速對數千家新三板公司啟動(dòng)了資金占用專(zhuān)項檢查。
據不完全統計，截至6月22日，已有逾180家公司公告承認存在違規占用資金問(wèn)題。其中，至少有60家公司因此被當地證監局“點(diǎn)名”，一些公司甚至被證監會(huì )立案調查。
據悉，監管層一共列出四類(lèi)屬于占用資金的情形：掛牌公司為控股股東、實(shí)際控制人及其附屬企業(yè)（掛牌公司同一控制下的企業(yè)）墊付工資、福利、保險、廣告等費用和其他支出；代為償還債務(wù)或承擔擔保而形成的債權；有償或者無(wú)償形成的拆借資金；有償或者無(wú)償拆借給董事、監事及高級管理人員的資金。
“違規占資”曾是A股市場(chǎng)的一顆“毒瘤”，嚴重影響了A股市場(chǎng)的誠信?？上驳氖?，最終在多方努力下掀起了一場(chǎng)轟轟烈烈的“清欠攻堅戰”，歷時(shí)數年終于掃清亂象，恢復了投資者信心。
多位經(jīng)歷了上述A股占資“清欠攻堅戰”的資深投資人對上證報表示，新三板市場(chǎng)目前掛牌公司數量已逾7500家，數量增長(cháng)迅猛，牽涉各行各業(yè)，監管部門(mén)應以史為鑒，加強處罰力度，震懾潛在違規者，將這股不正之風(fēng)扼殺在搖籃之中。
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逾7500家掛牌公司的新三板市場(chǎng)，今年以來(lái)已發(fā)布了6000多份帶有“資金占用”關(guān)鍵字的公告。截至6月22日，逾180家公司公告承認存在違規占用資金問(wèn)題
據上證報記者系統梳理，今年以來(lái)，新三板公司已發(fā)布了6000多份帶有“資金占用”關(guān)鍵字的公告。截至6月22日，已有逾180家公司公告承認存在違規占用資金問(wèn)題。
記者梳理違規名單發(fā)現，有的公司資金被占用的金額達上億元；有的公司資金被占用的金額雖然絕對值不高，但是占凈資產(chǎn)的比重卻較高，個(gè)別案例甚至超過(guò)了凈資產(chǎn)；占用資金的對象往往為“自家人”，涉及公司實(shí)際控制人及其家庭成員、公司高管等。
在眾多“占資”案例中，時(shí)空客最為矚目。新三板掛牌企業(yè)時(shí)空客主要經(jīng)營(yíng)戶(hù)外廣告發(fā)布媒體。5月12日，公司突然發(fā)布公告稱(chēng)，公司董事會(huì )當日接到公司董事長(cháng)王恩權因占用公司資金問(wèn)題到大連市公安局高新園區分局自首的通知。一周后，公司公告稱(chēng)，證監會(huì )決定對公司立案調查。同時(shí)，大連市公安局高新園區分局基于王恩權挪用資金案一案有犯罪事實(shí)，決定立案偵查。
王恩權到底占用了公司多少資金？據審計機構出具的資金占用情況專(zhuān)項意見(jiàn)，2015年，公司實(shí)際控制人王恩權形成的非經(jīng)營(yíng)性資金占用合計1.86億元（不含利息），占用形成原因系借款。截至2015年12月31日，王恩權占用的資金部分已歸換，但仍有高達6608萬(wàn)元被占用。財報顯示，時(shí)空客2014年主營(yíng)收入2205萬(wàn)元，盈利17萬(wàn)元；2015年是虧損18萬(wàn)元。
時(shí)空客的最新進(jìn)展是，公司及其法定代表人王恩權接連被解春雨等四名原告訴至法庭，目前，公司基本戶(hù)被凍結，對公司業(yè)務(wù)收付款的正常運營(yíng)產(chǎn)生了一定的影響。
相比時(shí)空客被占用高達數億元的資金，有公司被占用資金的金額雖然絕對值不高，但是占凈資產(chǎn)的比重卻較高。
以晨龍鋸床為例。據審計機構出具的資金占用情況說(shuō)明，2015年晨龍鋸床向浙江晨龍鋸床集團有限公司直接或者間接拆出資金6347萬(wàn)元，占用形成原因系關(guān)聯(lián)方資金周轉，浙江晨龍鋸床集團有限公司系公司實(shí)際控制人控制的企業(yè)。當年，公司還向另一個(gè)關(guān)聯(lián)方浙江合一機械有限公司拆出資金1377萬(wàn)元，后者系公司原子公司、丁俠勝控制的企業(yè)，公司實(shí)際控制人丁澤林與丁俠勝為父子關(guān)系。僅這兩筆拆出資金，就已占到公司2015年末凈資產(chǎn)5850萬(wàn)元的132%。
記者發(fā)現，占用資金的金額絕對值或占凈資產(chǎn)比重較高的案例還有精雷電器、佳瑞高科等多家公司。另外，佳瑞高科、民正農牧、精雷電器等公司還因此收到了當地證監局出具的警示函或者行政監管措施決定書(shū)。
除上述案例中提及的實(shí)際控制人，占用資金的對象還涉及實(shí)際控制人的配偶、父母、舅舅等家庭成員，以及公司的董監高等。
5月下旬，證監會(huì )對數千家新三板公司啟動(dòng)了資金占用專(zhuān)項檢查，并且要求主辦券商限期反饋占資情況統計結果。面對監管趨嚴，不少新三板公司積極整改
隨著(zhù)時(shí)空客董事長(cháng)丑聞被曝光，監管層已開(kāi)始行動(dòng)?！?月下旬，證監會(huì )對數千家新三板公司啟動(dòng)了資金占用專(zhuān)項檢查?！币晃恢鬓k券商人士告訴記者。據了解，在具體的操作方式上，全國股轉系統公司業(yè)務(wù)部按照證監會(huì )的統一安排，于5月20日以郵件的方式向多家券商下發(fā)了要對掛牌企業(yè)資金占用情況進(jìn)行專(zhuān)項統計的通知，并且要求將統計結果在5月23日前反饋至監管員處。
面對監管趨嚴，不少新三板公司態(tài)度誠懇，積極整改。5月25日，吉瑞祥披露了資金占用的解決進(jìn)展公告，2015年年度報告披露時(shí)，尚未歸還的關(guān)聯(lián)方資金占用有兩筆。截至目前，公司實(shí)際控制人吉祥控制的新疆青湖生態(tài)旅游度假公司的全資子公司形成的占用資金已歸還，公司的全資子公司新疆麒麟閣會(huì )展服務(wù)有限公司形成的占用資金尚有11.44萬(wàn)元未歸還。
吉瑞祥特別強調，新疆麒麟閣會(huì )展服務(wù)有限公司正在積極籌措資金予以歸還，預計歸還時(shí)間為2016年6月30日前。
相較于上述舉動(dòng)，有的公司則拿出了更詳細的整改方案。
被證監局“點(diǎn)名”的大方生態(tài)于5月27日發(fā)布了資金占用整改的情況。公司表示，收到證監局的警示函后，公司高度重視，及時(shí)向全體董監高傳達了警示函的精神，并依照《非上市公眾公司監督管理辦法》等規定，進(jìn)行了整改。
具體來(lái)看，其一，公司實(shí)際控制人鐘科于4月15日已將占用的資金全部歸還。此后，鐘科在召開(kāi)的2015年年度股東大會(huì )上向廣大股東致歉，并承諾以后不再發(fā)生占用公司資金的情況；其二，對于往來(lái)款核算不規范的問(wèn)題，公司財務(wù)部門(mén)進(jìn)行了認真的梳理，并承諾今后嚴格按照《企業(yè)會(huì )計準則》的規定進(jìn)行賬務(wù)處理；其三，公司修訂了財務(wù)管理制度相關(guān)條款，增加了《防范控股股東、實(shí)際控制人及關(guān)聯(lián)方資金占用制度》、《控股股東、實(shí)際控制人行為規范》內控制度。
一個(gè)細節是，在5月23日之后，至少已有佳瑞高科等6家公司發(fā)布了資金占用整改的進(jìn)展公告，而此前未見(jiàn)有公司如此積極，這也凸顯出在監管層的壓力下，新三板公司信息披露的“自覺(jué)性”正逐漸提高。
通過(guò)先還清舊賬應付監管，風(fēng)頭過(guò)后再借新款，成為大股東占用新三板公司資金的一個(gè)常用的手法
有知錯就改者，也不乏以“前清后欠”方式陽(yáng)奉陰違的公司。
通過(guò)先還清舊賬應付監管，風(fēng)頭過(guò)后再借新款，已成為大股東占用新三板公司資金的一個(gè)常用的手法。此類(lèi)“屢改屢犯”的行為，不僅暴露了大股東法制意識淡薄，而且也折射出現行制度下大股東占用公司資金行為缺乏強有力的約束力。
前述提及的晨龍鋸床是典型的案例。4月1日，財通證券已通過(guò)風(fēng)險提示公告披露了公司向浙江晨龍鋸床集團有限公司和浙江合一機械有限公司違規拆借資金的行為。在這份公告中，公司及實(shí)際控制人承諾不再以直接或者間接等任何方式發(fā)生關(guān)聯(lián)方占用公司資金的情況，公司也將嚴格遵守《公司法》、《證券法》等法律法規，杜絕關(guān)聯(lián)方資金占用行為。
然而，不到兩個(gè)月，財通證券于5月24日再次發(fā)布關(guān)聯(lián)方資金占用風(fēng)險提示公告稱(chēng)，其在持續督導期間發(fā)現公司存在委托銀行貸款及關(guān)聯(lián)方資金占用情況，且未及時(shí)告知主辦券商并履行信息披露。據公司與農業(yè)銀行簽訂的委托貸款合同，借款人系浙江晨龍鋸床集團有限公司（公司實(shí)際控制人控制的企業(yè)），借款期限為2016年4月12日至2017年4月11日，公司拆出的資金為1500萬(wàn)元。
再看康捷醫療。金元證券2月1日發(fā)布的公司控股股東資金占用風(fēng)險提示公告稱(chēng)，主辦券商在對公司2015年半年報督導期間，已發(fā)現公司存在股東資金占用情況并要求公司實(shí)際控制人繆純芬立即歸還占用公司的資金，2015年8月21日繆純芬向公司歸還余款及賬款利息。在發(fā)現公司資金占用問(wèn)題后，主辦券商要求公司立刻整改。記者注意到，2015年9月份，公司還發(fā)布了一份詳細的整改計劃書(shū)，包括歸還資金，承諾避免再次發(fā)生股東占用資金等違規行為，按規定履行相應程序等。
然而，2015年后半年，主辦券商發(fā)現，公司依然存在資金占用問(wèn)題，且未如實(shí)告知督導券商并及時(shí)披露。主辦券商在上述風(fēng)險提示公告中還特別表示，如果公司控股股東，實(shí)際控制人不能執行全國中小企業(yè)股份轉讓系統的各項規章制度，將有可能損害股東利益，并對公司持續發(fā)展帶來(lái)不利影響。
以上兩個(gè)案例并不是偶然，記者在梳理整改案例時(shí)發(fā)現，“前清后欠”的新三板公司不在少數。顯然，整改是必要的，但卻不能防患于未然。
以“工作疏忽”、“認知不足”等理由來(lái)解釋信息披露不及時(shí)的新三板公司中，大部分公司存在監管層認定的資金占用情形
正所謂“做賊心虛”，一旦涉及違規的資金占用，不少公司企圖掩蓋事實(shí)，在公告方面存在選擇性披露或者干脆不披露的行為。
比如宇昂科技。公司的主辦券商廣發(fā)證券在提示風(fēng)險公告中指出，公司實(shí)際控制人占用公司資金的行為未履行相應的內部決策程序、未進(jìn)行信息披露、未在事件發(fā)生前告知主辦券商，違反了《全國中小企業(yè)股份轉讓系統掛牌公司信息披露細則（試行）》等規定。
又如，五岳鑫2015年度與實(shí)際控制人龐志耕發(fā)生非經(jīng)營(yíng)性資金拆借，合計金額達620萬(wàn)元，均為龐志耕因個(gè)人資金周轉向公司短期借款。然而，該關(guān)聯(lián)交易公司并未按規定履行相應審議程序并進(jìn)行信息披露。
此后，在主辦券商督導下，公司于4月21日發(fā)布公告稱(chēng)，公司對上述關(guān)聯(lián)交易事項進(jìn)行了補充追認并進(jìn)行了信息披露。一方面，公司于4月21日第三屆董事會(huì )第十次會(huì )議，審議通過(guò)了《關(guān)于追認股東龐志耕向公司個(gè)人借款的事項》的議案，并提交公司2015年度股東大會(huì )審議；同時(shí)，公司補充披露了《關(guān)于公司關(guān)聯(lián)交易的公告》。
更有意思的是翰博高新。5月24日，翰博高新補充披露了《翰博高新材料（合肥）股份有限公司控股股東及其他關(guān)聯(lián)方資金占用情況的專(zhuān)項說(shuō)明》。對于補充原因，公司在公告中解釋稱(chēng)，根據《全國中小企業(yè)股份轉讓系統掛牌公司信息披露細則（試行）》的規定，公司應于2015年年度報告披露時(shí)，同時(shí)披露上述審計機構出具的專(zhuān)項說(shuō)明，但由于系統上傳過(guò)程中的疏忽，導致公司未予及時(shí)披露。
頗具諷刺的是，翻閱上述補充的專(zhuān)項說(shuō)明，2015年度，翰博高新拆借給賽恩達特（北京）國際貿易有限公司500萬(wàn)元（不含利息），往來(lái)性質(zhì)為非經(jīng)營(yíng)性占用，而后者竟是公司實(shí)際控制人關(guān)系密切的家庭成員控制的。事實(shí)上，記者在瀏覽數百份資金占用的公告時(shí)發(fā)現，以“工作疏忽”、“認知不足”等理由來(lái)解釋信息披露不及時(shí)的新三板公司中，大部分公司均存在前述監管層認定的資金占用情形。它們是有意為之，還是無(wú)意之舉，或許只有公司自己清楚。
以A股為鑒，倘若此時(shí)任由新三板大股東“屢改屢犯”而不及早遏制，未來(lái)面對上萬(wàn)家掛牌公司體量，再整治時(shí)成本必將不菲
客觀(guān)而言，尚處于“求量階段”的新三板市場(chǎng)難免會(huì )存在掛牌公司資金占用問(wèn)題，這種亂象在十年前曾在A(yíng)股市場(chǎng)泛濫過(guò)。
“回顧A股資本市場(chǎng)走過(guò)的20多年，大股東及關(guān)聯(lián)方占用上市公司資金曾是A股市場(chǎng)的一顆‘毒瘤’，不僅引起各方的強烈質(zhì)疑，甚至導致整個(gè)市場(chǎng)誠信喪失?！痹谏辖凰ぷ鬟^(guò)多年的樸易資產(chǎn)董事長(cháng)尚志強指出，當初，鑒于“資金占用”已經(jīng)嚴重影響我國資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，監管層最終下定決心解決這顆“痼疾”。
如何避免新三板市場(chǎng)重蹈覆轍——避免引發(fā)誠信危機應成為各方亟待解決的大事。
回溯A股歷史可見(jiàn)，當年“清欠戰役”可謂動(dòng)用了多方力量才得以收效。
2003年8月，證監會(huì )與國資委聯(lián)合發(fā)布通知，提出了糾正和防止侵占行為發(fā)生的具體監管措施，要求依法追究違規占用資金的責任。2004年的“國九條”對清欠問(wèn)題提出具體指示，同年電廣傳媒、華北制藥作為“以股抵債”試點(diǎn)公司先后公布了試點(diǎn)方案。2005年6月，證監會(huì )下發(fā)了《關(guān)于集中解決上市公司資金被占用和違規擔保問(wèn)題的通知》，要求上市公司根據實(shí)際情況制定出切實(shí)可行的清欠措施和清欠進(jìn)度，力爭年內清理非經(jīng)營(yíng)性占用資金工作取得明顯成效。同年10月，國務(wù)院批轉了《中國證券監督管理委員會(huì )關(guān)于提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》，其中明確提出了“控股股東或實(shí)際控制人不得以向上市公司借款、由上市公司提供擔保、代償債務(wù)、代墊款項等各種名目侵占上市公司資金。對已經(jīng)侵占的資金，控股股東尤其是國有控股股東或實(shí)際控制人要針對不同情況，采取現金清償、紅利抵債、以股抵債、以資抵債等方式，加快償還速度，務(wù)必在2006年底前償還完畢?！?/p>
與此同時(shí)，隨著(zhù)《公司法》、《證券法》以及《刑法》修改完成，對于占用資金等“掏空”上市公司行為的法律制裁得以進(jìn)一步完善。比如，2006年6月29日，全國人大常委會(huì )通過(guò)了《刑法修正案（六）》，原先《刑法》中規定的資金侵占罪或挪用資金罪在構成要件上要求行為人在主觀(guān)目的上必須是“非法占為己有”、“歸個(gè)人使用”或者“借貸給他人”。而修正案懲處的行為方式則不限于此，只要是違背“忠實(shí)義務(wù)”的，就可能遭到刑事制裁，這就可以將大量“掏空”上市公司的行為界定為犯罪行為。
值得一提的是，2007年伊始，證監會(huì )宣布，經(jīng)過(guò)重點(diǎn)治理，上市公司清欠工作已取得階段性成果，對尚未完成清欠的17家公司進(jìn)行了立案稽查，并將相關(guān)涉嫌犯罪的問(wèn)題移送公安機關(guān)。
不僅如此，監管層還對未完成清欠工作的公司暫緩或者限制其融資、恢復上市等方面的資本運作。
“毫不夸張地說(shuō)，當初正是監管層掀起了一場(chǎng)歷時(shí)多年的清退占用資金的攻堅戰，才使得大股東大規模占用公司資金的現象得到了極大改善，從而凈化了A股的環(huán)境，恢復了投資者的信心?！鄙兄緩娙绱嗽u論。
目前，新三板公司資金占用接連出現的原因與當初的A股公司存在著(zhù)類(lèi)似的地方。香頌資本執行董事沈萌表示，其一，大股東通過(guò)新三板公司獲得資金的成本比其自身融資更低，導致大股東更愿意去占用資金；其二，治理結構不夠完善；其三，違規成本較低。違規的公司并未受到“嚴懲”，使得大股東“不怕”再犯。
另一方面，大股東缺乏公眾公司的意識也是重要原因之一。一家新三板公司的董秘告訴記者，公司登陸新三板后，就變成了公眾公司，“公眾”二字意味著(zhù)公司不再是大股東自己的公司了，公司行為需符合公眾公司的各項法律法規。然而，部分大股東并未真正意識到這個(gè)問(wèn)題。
尚志強指出，當初監管層整治A股“占資”亂象可謂耗時(shí)長(cháng)久，成本高昂。以史為鑒，倘若此時(shí)任由新三板大股東“屢改屢犯”而不及早遏制，未來(lái)面對上萬(wàn)家掛牌公司體量，再來(lái)一場(chǎng)“運動(dòng)”的整治成本必將不菲。
對此，多位業(yè)內人士在接受上證報記者采訪(fǎng)時(shí)也表示，新三板市場(chǎng)冒出的違規資金占用苗頭確實(shí)值得引起各方警惕，監管層需加強處罰力度，震懾潛在違規者，將這股不正之風(fēng)扼殺在搖籃之中。同時(shí)，要堅持防患于未然的理念，時(shí)刻防范個(gè)體的違規行為演變?yōu)榧w的違規行為。除此之外，還須進(jìn)一步增強相關(guān)中介機構履職盡責的意識。
可喜的是，監管層已經(jīng)嚴控違規“占資”者。最新案例顯示，已有新三板公司為自己的過(guò)錯買(mǎi)單。2016年4月5日，金達萊收到江西監管局的行政監管措施決定書(shū)，稱(chēng)公司實(shí)際控制人在2014年度存在資金占用行為等事項。最終該事項使得公司未能滿(mǎn)足創(chuàng )新層的相關(guān)要求而暫時(shí)落選。而被寄予厚望的“三好學(xué)生”志能祥贏(yíng)也未能進(jìn)入創(chuàng )新層初步篩選的名單，公司恰巧在近期因大股東占用上億資金被監管層出具了“警示函”。
“若僅是將這些公司擋于創(chuàng )新層，而沒(méi)有更嚴厲的懲處，還不足以震懾潛在違規者?！庇型顿Y人如此認為。而隨著(zhù)新三板分層時(shí)代來(lái)臨，掛牌數量已經(jīng)相當龐大的新三板市場(chǎng)，開(kāi)始步入“重質(zhì)量”階段，此時(shí)對違規者施以嚴懲不僅可增強市場(chǎng)信心，而且還可以扶優(yōu)汰劣，培育新三板“藍籌板塊”，為后續推出更高級交易制度打下“群眾基礎”。
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