《俄羅斯經(jīng)濟評論》金融分析師 姚俊文
盧布匯率近期又開(kāi)始下跌，盧布對美元從10月27日的69.125跌至11月19日的73,66，下跌6.67%，下周初將會(huì )在在72.30-74盧布區間波動(dòng)，不排除突破74的可能，然后盧布匯率將會(huì )反彈，但反彈后仍將繼續下跌。
一、盧布匯率近期下跌的原因
盧布匯率近期下跌的原因主要是地緣政治緊張、美元走強、原油下跌等，也相技術(shù)方面的因素，機構資金在69左右進(jìn)場(chǎng)抄底外幣，從資金面拉低了盧布匯率，好在現已開(kāi)始獲利平倉。
1、美元指數震蕩走高
11月20日當周美元指數維持震蕩走高的走勢，當周美元指數上漲90點(diǎn)，漲幅0.95%。美聯(lián)儲提前加息預期不斷升溫，且其他央行緊縮預期并不強，這導致美國和主要經(jīng)濟體央行的政策差異不斷增大，這支持美指走高。 其他非美品種方面，歐洲央行、英國央行、加拿大央行以及澳洲聯(lián)儲，這些經(jīng)濟體央行緊縮預期并沒(méi)有市場(chǎng)預期的那么強烈。此外歐元區本周還受到疫情升溫的影響。下周市場(chǎng)迎來(lái)感恩節假期，預計市場(chǎng)交投會(huì )有所下降，但美元指數的上漲趨勢料將構筑階段性頂部。
2、石油價(jià)格大幅下降
周六(11月20日)本周美油價(jià)格自高位回落。其中美國原油價(jià)格本周下跌5.01美元跌幅6.21%；布倫特原油價(jià)格本周下跌3.29美元，跌幅4.01%。 油價(jià)本周大幅下降，主要受到以下幾個(gè)因素的壓力。首先是新一波一疫情來(lái)襲，這導致歐洲的疫情惡化給油價(jià)壓力，其次就是美聯(lián)儲升息預期導致的美元上漲，而以美元計價(jià)的油價(jià)承壓回落，接著(zhù)市場(chǎng)對于美國聯(lián)手幾個(gè)原油消費國釋放原油儲備的消息引發(fā)市場(chǎng)擔憂(yōu)，最后IEA和OPEC等國際組織認為原油供應過(guò)剩的情況可能出現也不利于油價(jià)。 3、俄羅斯與西方的關(guān)系近期趨于惡化
歐洲指責白俄羅斯當局故意改變移民流動(dòng)方向。俄羅斯被指控組織了移民危機。在波蘭和白俄羅斯邊境的移民危機以及烏克蘭局勢惡化的情況下，投資者避免投資盧布資產(chǎn)。這樣就導致俄羅斯債務(wù)市場(chǎng)繼續呈現下行趨勢。RGBI 政府債券指數連續第二個(gè)交易日下跌，再次改寫(xiě)兩年低點(diǎn)。
4、從技術(shù)面來(lái)看，美元/盧布正在再次嘗試突破 73.5 盧布的水平，目前已初次突破該阻力位，但未成功站穩腳跟又返回至73.5以下。如果重新突破 73.73 盧布的三個(gè)月高點(diǎn)，則可能會(huì )拉到下一個(gè)技術(shù)阻力位74.6 盧布。此外，機構資金在69左右進(jìn)場(chǎng)抄底外幣，從資金面拉低了盧布匯率。
二、盧布匯率可能反彈的依據
從近期美元、石油、盧布匯率走勢來(lái)看，美元再走高一點(diǎn)將會(huì )回調，石油在低位盤(pán)整后將會(huì )反彈，一些機構資金已進(jìn)場(chǎng)抄底，再加上臨近月底稅收期，出口商將出售外幣兌換盧布，用盧布交稅。
1、 美元將出現回調
美聯(lián)儲提前加息預期升溫是推升美元的主要推力。美聯(lián)儲主席鮑威爾的下一次演講定于 12 月初。交易者更愿意等待美聯(lián)儲主席鮑威爾的下一次講話(huà)中明確美國第一次加息的時(shí)間后，再建立美元“多頭”頭寸，也即在外匯市場(chǎng)購買(mǎi)美元，美元狂升后也必將回調，為下一次拉升做準備。預科在此之前，美元/盧布貨幣對可能會(huì )再次測試71.00。
2、 石油在低位盤(pán)整后將會(huì )反彈
雖然油價(jià)本周收跌，但油價(jià)仍然有諸多因素支持，比如OPEC不會(huì )進(jìn)一步增產(chǎn)，感恩節假日需求等，因此諸多組織依然看好原油后市前景，甚至認為美油價(jià)格會(huì )漲至100美元。據報道，沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋表示，OPEC+將繼續謹慎提高原油產(chǎn)量，不會(huì )屈服于美國要求增產(chǎn)的壓力。此外，隨著(zhù)感恩節假期的到來(lái)，美國道路交通又將迎來(lái)一個(gè)高峰。美國媒體當地時(shí)間15日報道稱(chēng)，根據美國汽車(chē)協(xié)會(huì )的數據，11月15日，全美普通汽油均價(jià)小幅上漲至3.415美元，突破2008年7月全美普通汽油均價(jià)創(chuàng )下4.114美元的最高紀錄。還有，當地時(shí)間16日，，德國能源監管機構聯(lián)邦網(wǎng)絡(luò )局宣布暫停對“北溪-2”天然氣管道項目運營(yíng)的認證審批，在未獲得審批之前，該項目無(wú)法合法運營(yíng)。，聯(lián)邦網(wǎng)絡(luò )局暫停審批該項目的消息對歐洲天然氣市場(chǎng)造成不小影響。在荷蘭的天然氣交易市場(chǎng)上，12月份天然氣期貨價(jià)格立刻上漲了10%。
3、 俄羅斯出口商將在月底前用外幣兌換盧布納稅
臨近月底稅收期，俄羅斯出口商將出售外幣兌換盧布，用盧布交稅。而且較低的盧布將會(huì )吸引出口商拋售外幣。
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