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作者：Ellen R. Wald 博士 翻譯：莫寧
在過(guò)去的兩個(gè)月中，這個(gè)專(zhuān)欄多次向讀者就石油市場(chǎng)的疲軟需求發(fā)出警告 。
本周，石油價(jià)格大幅下跌。周二，原本一直穩守40美元關(guān)口的WTI原油期貨價(jià)格急跌7%至36.76美元。倫敦布倫特原油期貨也遭受了類(lèi)似的虧損，跌幅超過(guò)5%，至每桶39.78美元。
在過(guò)去的幾周中，我們多次審視了正在萎縮的石油需求和疲軟的美國經(jīng)濟——該市場(chǎng)是全球最大的石油消費地區之一。
當然，作為全球最大的石油進(jìn)口國，同時(shí)也是唯一有望在今年實(shí)現增長(cháng)的主要經(jīng)濟體，中國市場(chǎng)也值得關(guān)注。
盡管有跡象表明該市場(chǎng)的原油需求將在未來(lái)幾個(gè)月內下降，但這很大程度上將由于可以解決的技術(shù)和監管問(wèn)題，而不是可能會(huì )傷害長(cháng)期全球石油價(jià)格的、更高層面上的經(jīng)濟結構性擔憂(yōu)。
本周石油價(jià)格的下跌是沙特下調亞洲市場(chǎng)官方石油售價(jià)（OSP）所致。在8月初的時(shí)候，沙特未如外界如期大幅削減官方售價(jià)，令中國和其他亞洲石油買(mǎi)家感到失望?，F在，沙特似乎在試圖糾正其8月份與市場(chǎng)脫節的行為，將10月銷(xiāo)往亞洲的阿拉伯輕質(zhì)原油官方售價(jià)大幅削減。
盡管許多分析師將其解讀為需求低迷和經(jīng)濟脆弱的信號，但有跡象表明，需求疲軟只是一個(gè)暫時(shí)現象，至少在中國市場(chǎng)是這樣。
中國的獨立煉廠(chǎng)或準備在9月和10月將原油購買(mǎi)量削減多達40%。這可能是因為獨立煉廠(chǎng)已達到官方設定的進(jìn)口配額限制。煉廠(chǎng)不會(huì )停止運作，削減購買(mǎi)量之后，它們可以使用此前儲存的石油。對于這些煉廠(chǎng)的供應商來(lái)說(shuō)，這顯然是個(gè)不好的消息，但這是監管控制的結果，而不是亞洲市場(chǎng)本身的問(wèn)題。
如果煉廠(chǎng)是出于產(chǎn)品需求疲軟而減少采購量，那才是一個(gè)真正消極的信號。一些分析人士認為，官方將在第四季度給予煉廠(chǎng)額外的進(jìn)口配額，這意味著(zhù)進(jìn)口量的下降只會(huì )持續幾個(gè)月。
8月，由于大量原油流入，國內的港口出現了嚴重的擁堵，導致部分設施封鎖，存儲空間不足。之后，雖然擁堵?tīng)顩r有所減輕，但仍有大量積壓的船舶在港口等待卸貨。
而好消息是：9月和10月原油進(jìn)口的減少將有助于進(jìn)一步緩解這種情況。
2020年第一季度，國內經(jīng)濟因為疫情受到了影響，之后得益于大型經(jīng)濟刺激計劃的出臺，3月和4月柴油需求開(kāi)始上升。國內的石油總需求中，約有30%用于柴油燃料，今年柴油燃料超過(guò)了汽油和航空燃料的需求。
這與美國相反，美國的汽油需求高于柴油和噴氣燃料。即便在疫情的大背景下，預計2020年中國的柴油需求仍將比上一年增長(cháng)2%，增幅在6萬(wàn)桶/日至9萬(wàn)桶/日左右。
總體而言，這些指標表明，隨著(zhù)技術(shù)問(wèn)題的解決，對中國市場(chǎng)的石油出口很可能在今年年底之前回升。秋季較低的油價(jià)也將刺激中國進(jìn)口更多的石油用于煉油和儲存，以防2021年全球經(jīng)濟體復蘇后油價(jià)回升。
但是，市場(chǎng)觀(guān)察者應該記住，中國市場(chǎng)并不代表全球石油市場(chǎng)。鑒于困擾著(zhù)美國和歐洲經(jīng)濟體的問(wèn)題絲毫沒(méi)有減弱的跡象，整個(gè)油市仍然存在經(jīng)濟和消費方面的弱點(diǎn)。
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