一般來(lái)說(shuō)，募資是上市的第一目的，為何蔚來(lái)寧愿暫時(shí)拿不到融資，也要急匆匆在港上市？
幾經(jīng)波折，蔚來(lái)汽車(chē)終于成為繼小鵬汽車(chē)和理想汽車(chē)之后第三家實(shí)現美股、港股上市的造車(chē)新勢力。3月10日，蔚來(lái)順利在香港交易所掛牌上市，股票代碼為“9866”，開(kāi)盤(pán)價(jià)報每股160港元，收盤(pán)時(shí)其總市值為2652億港元。
雖然造車(chē)新勢力赴港上市早已不是新鮮事，但蔚來(lái)上市當天依然成為資本市場(chǎng)和汽車(chē)行業(yè)的熱點(diǎn)話(huà)題。而且蔚來(lái)此次上市采用了“介紹上市”的方式，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，這種上市方式?jīng)]有公開(kāi)招股環(huán)節，不涉及融資，這也意味著(zhù)蔚來(lái)這次上市沒(méi)有拿到一分錢(qián)。一般來(lái)說(shuō)，募資是上市的第一目的，為何蔚來(lái)寧愿暫時(shí)拿不到融資，也要急匆匆在港上市？眾所周知，蔚來(lái)是第一家在美國上市的中國新能源汽車(chē)品牌，其2018年9月已經(jīng)登陸美國資本市場(chǎng)。另外，蔚來(lái)早在2021年3月就已經(jīng)向港交所提交上市申請，但卻遲遲未能上市成功，反而是晚提交申請的小鵬和理想率先完成上市。小鵬汽車(chē)去年7月在香港上市，融資140億港元；理想汽車(chē)同年8月也成功在香港上市，融資118億港元。而姍姍來(lái)遲的蔚來(lái)此次港交所掛牌，不僅拿不到融資，還要花費5830萬(wàn)元的上市費用。對于為何選擇“無(wú)法融資”的介紹上市方式，蔚來(lái)在公告中則解釋?zhuān)壳皶簳r(shí)沒(méi)有迫切的融資需求。那事實(shí)真是如此嗎？根據招股書(shū)顯示，2018年、2019年和2020年以及2021年前三季度，蔚來(lái)凈虧損額度分別為96.39億元、112.96億元、53.04億元和18.74億元。雖說(shuō)虧損有所收窄，但還沒(méi)達到“有錢(qián)任性”的地步，因此“廣積糧”才是符合常理的做法。對于蔚來(lái)這種“反?！钡呐e動(dòng)，多方觀(guān)點(diǎn)認為是“用戶(hù)信托”拖了后腿。公開(kāi)資料顯示，蔚來(lái)創(chuàng )始人李斌用名下5000萬(wàn)股成立蔚來(lái)用戶(hù)信托，不僅使客戶(hù)“有機會(huì )討論和建議如何使用這些股票帶來(lái)的經(jīng)濟效益”，還有新用戶(hù)相比老用戶(hù)在信托權利方面存在劣勢等問(wèn)題。而蔚來(lái)所選擇的“介紹方式上市”能在一定程度上消除上述阻礙，而且這種方式流程更簡(jiǎn)單，審批過(guò)程更快、審批口徑更寬松。值得一提的是，以介紹方式上市的公司，在6個(gè)月后可根據市場(chǎng)情況及自身需求進(jìn)行公開(kāi)融資。顯而易見(jiàn)，如果蔚來(lái)按正常的IPO路徑，什么時(shí)候才能上市，誰(shuí)也不知道。而蔚來(lái)通過(guò)介紹方式上市，半年后就可以通過(guò)增發(fā)等來(lái)融資，所以這也是一步好棋。無(wú)論是在美上市僅一年的小鵬和理想，還是急匆匆以介紹方式上市的蔚來(lái)，它們寧可面對更復雜的流程，花費更多的成本，也要選擇在港股雙重上市，這并不是巧合。首先，美國對中概股的管制越來(lái)越苛刻，已在美上市的造車(chē)新勢力選擇在港股二次上市可以防范在美國被摘牌的風(fēng)險。另外，對于“蔚小理”來(lái)說(shuō)，當下瞬息萬(wàn)變的新能源市場(chǎng)總是給它們帶來(lái)了很多的不確定性，選擇登陸港股或許是為了“搶賽道”。目前，還有不少造車(chē)新勢力正在瞄準港股市場(chǎng)，包括哪吒汽車(chē)、零跑汽車(chē)、威馬汽車(chē)等紛紛被曝出將赴港上市。隨著(zhù)造車(chē)賽道競爭愈加激烈，搶占囤積資金的渠道對于造車(chē)新勢力而言，尤為重要。值得一提的是，蔚來(lái)還在尋求進(jìn)入其他資本市場(chǎng)的可能。其曾在招股書(shū)中提到，公司已經(jīng)在新加坡交易所主板申請以介紹方式上市，具體上市日期正在審核中。屆時(shí)成功后，蔚來(lái)將成為造車(chē)新勢力中第一家在三地上市的車(chē)企。除了緊張地籌備上市事宜，蔚來(lái)新產(chǎn)品和新技術(shù)的開(kāi)發(fā)也正有條不紊地進(jìn)行著(zhù)。轱轆哥了解到，蔚來(lái)目前已經(jīng)交付的車(chē)型是ES8、ES6和EC6，接下來(lái)還有多款車(chē)型亮相和交付。其中首款中大型轎車(chē)ET7將于3月28日開(kāi)啟交付；中型轎跑ET5預計2022年9月開(kāi)啟交付；而在下個(gè)月的北京車(chē)展上，蔚來(lái)還會(huì )推出一款全新車(chē)型——ES7，預計年內交付。雖然眾多產(chǎn)品推出給了蔚來(lái)很足的底氣，但依然不可忽視目前潛在的風(fēng)險。由于受芯片短缺的影響，蔚來(lái)的銷(xiāo)量已經(jīng)出現連月下滑現象，多次失去月度銷(xiāo)冠寶座，這會(huì )影響其造血能力。在換電站方面，蔚來(lái)計劃2022年至少建設600座，而這里又需要大量的資金。另外，蔚來(lái)還要面臨對賭壓力和各種負面新聞，可以預見(jiàn)的是，其接下來(lái)面臨的無(wú)疑是場(chǎng)硬仗。在國內造車(chē)新勢力品牌中，蔚來(lái)無(wú)論是銷(xiāo)量規模、發(fā)展前景，都是名列前茅的。而此次通過(guò)介紹方式在港再次上市，又進(jìn)一步提升它的融資能力。不過(guò)，蔚來(lái)也面臨著(zhù)一些風(fēng)險變量，銷(xiāo)量下滑、負面輿論等。至于蔚來(lái)能否通過(guò)二次上市，再次上演絕地重生的故事，我們拭目以待。本田型格、蔚來(lái)ET5、全新英菲尼迪QX60等，本周亮相/上市新車(chē)有點(diǎn)猛！又一次打破天花板，不能僅用換代眼光審視全新第二代GS8探界沖坡，邁銳寶XL玩漂移，雪佛蘭陸上飛行秀究竟有多刺激？
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