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前言：哪怕是首富之子也會(huì )挑錯時(shí)機
該及時(shí)止損還是靜觀(guān)其變？
那些陷入重大危機后又“起死回生”的股票
結語(yǔ)
前言：哪怕是首富之子也會(huì )挑錯時(shí)機
許多人在投資股票的過(guò)程中都常常會(huì )陷入一個(gè)魔咒：“一買(mǎi)就跌，一賣(mài)就漲”。
上周《澳洲財經(jīng)見(jiàn)聞》為大家報道了幾個(gè)在去年創(chuàng )造了股東最大收益的公司。（點(diǎn)擊閱讀《這些行業(yè)竟然“躺贏(yíng)”！澳洲十大CEO出爐 創(chuàng )造股東收益最大的卻是…》）
沒(méi)有人能夠準確預測到買(mǎi)入賣(mài)出的最佳時(shí)機。就算是香港曾經(jīng)的首富李嘉誠之子、“小超人”李澤楷，也難免有馬失前蹄、過(guò)早清倉的時(shí)候。
2018年10月，李澤楷于港大接受訪(fǎng)問(wèn)時(shí)表示，十八年前在收購香港電訊時(shí)，出售手中約2成騰訊股票是很大的一個(gè)“教訓”，曾不只一次為此感到割肉之痛。
最受大眾關(guān)注的倒不是他的投資項目，卻是與梁洛施以及其他女星的風(fēng)流韻事 / 來(lái)源：鳳凰網(wǎng)
1999年，李澤楷投了220萬(wàn)美元給騰訊占其兩成股份，而當時(shí)騰訊的估值為550萬(wàn)美元。但由于在當時(shí)騰訊遲遲不實(shí)現盈利、發(fā)展前景也不被看好，不到兩年，“小超人”就以1260萬(wàn)美元的價(jià)格把自己的騰訊股票轉手賣(mài)給了MIH。
假設時(shí)至今日他的股份沒(méi)有被稀釋?zhuān)敲窗打v訊如今4.08萬(wàn)億港元的市值算，李澤楷也因這筆交易損失了8160億港元（約1039億美元）。這也意味著(zhù)如果李澤楷當年沒(méi)有賣(mài)出那些股票，那么他如今的資產(chǎn)早已超過(guò)父親李嘉誠，甚至可以比肩全球首富貝佐斯(Jeff Bezos)。
2018福布斯全球億萬(wàn)富豪榜 / 來(lái)源: 福布斯中文網(wǎng)
除了李澤楷之外，當年看錯騰訊股價(jià)、提前出手的還包括曾與李澤楷一起投資的IDG資本，甚至還包括騰訊的創(chuàng )始人、CEO馬化騰。在公司上市后，馬化騰頻繁減持套現公司的股份，目前他本人在公司的股份還不到9%。從某種程度上講，他也錯過(guò)了不少騰訊本可以為他帶來(lái)的財富。
近日，受波音737 MAX墜機事件發(fā)酵，事故后波音公司股價(jià)兩個(gè)交易日累計下跌逾11%。3月11日，波音公司股價(jià)盤(pán)初大跌逾13%，市值蒸發(fā)了266億美元，也創(chuàng )下了自“911事件”以來(lái)的最大跌幅。
事故發(fā)生后的波音股價(jià)變化 / 來(lái)源：谷歌
3月13日，美國加入了中國、歐洲及其他多國“停飛”的陣營(yíng)，發(fā)布了一份”將停飛所有波音737 Max噴氣式飛機“的行政命令。特朗普話(huà)音剛落，波音股價(jià)就盤(pán)中一度跌超3%，最終收漲0.5%。
那么，這輪下滑是否會(huì )是一場(chǎng)更深層次暴跌的開(kāi)始？
而當股民們?yōu)榱伺卤弧案罹虏恕倍掖覓伿?，是否也就因此錯失了反彈的絕佳機會(huì )？
1
該及時(shí)止損還是靜觀(guān)其變？
事實(shí)上，這并不是波音所經(jīng)歷的第一次“空難”危機，雖然沒(méi)人希望發(fā)生，但也非常有可能不會(huì )是最后一次。
甚至在時(shí)隔不久前的2月23日，就發(fā)生了一起為亞馬遜送貨的波音貨運飛機墜機事件，機上三人無(wú)人生還。一架亞特拉斯航空（航班號為3591）的波音767飛機，在自邁阿密飛向休斯頓的途中，墜毀在德克薩斯州Anahuac附近的Trinity Bay。
不過(guò)由于此事影響較小、事故原因也尚未可知，此事發(fā)生后波音股價(jià)不降反升，2月25日周一開(kāi)盤(pán)漲至427.49美元，比事故發(fā)生時(shí)的上一個(gè)周五上漲將近2%。
來(lái)源：谷歌
影響更大的則是去年10月印尼獅航波音737 Max的墜機事件。巧合的是，這款型號與近日發(fā)生的埃塞俄比亞空難中的飛機型號一致。
2018年10月29日，印度尼西亞獅子航空610號航班的墜機事故導致189名乘客遇難，而波音股價(jià)在事故發(fā)生后也出現了類(lèi)似的反應?？只判缘膾伿劢o波音股票施加了壓力，致使跌幅高達8.8%，但在短短48小時(shí)內股價(jià)便迅速恢復到崩盤(pán)前的水平。
“死亡型號” 波音737 Max / 來(lái)源：Joe Walker
而在今年1月底發(fā)布的財報中，波音的表現也仍是十分強勁、業(yè)績(jì)矚目。去年第四季度，波音公司共交付238架飛機訂單，去年全年則共交付806架飛機。
事實(shí)上，早在6年前，波音就曾經(jīng)歷過(guò)一次被全面抵制停飛的情形了。
2013年1月，波音的787夢(mèng)幻客機因存在電池問(wèn)題而被美國和歐洲各國航空當局停飛，波音股價(jià)應聲下跌6.5%。
當時(shí)也有許多分析師擔憂(yōu)未來(lái)，紛紛給出了“減持”的建議。但股價(jià)很快在接下來(lái)的幾天內反彈，到該年底時(shí)上漲了97%。
許多人買(mǎi)賣(mài)股票的時(shí)候雖然會(huì )關(guān)心時(shí)事新聞動(dòng)態(tài)，但是思維模式較為簡(jiǎn)單。波音飛機墜毀，又被全球抵制停飛，還面臨重大訂單取消的困境，最后得出一條結論：
清倉波音，及時(shí)止損。
然而細究之下，這個(gè)推論其實(shí)不太合理。首先不論事故原因報告還尚未公布、最終結果難以確定。而且不可否認的是，波音所處的飛機制造業(yè)由于行業(yè)壁壘極高，仍處于“波音”與“空客”雙寡頭競爭的局面。
來(lái)源：The independent
根據IBIS World全球商用飛機制造業(yè)行業(yè)報告，空客集團（Airbus Group）與波音公司分別占據了總市場(chǎng)份額的8.5%與7%，而剩余市場(chǎng)則為通用電氣（3.3%）、聯(lián)合技術(shù)公司（2.7%）、勞斯萊斯股份公司（1.1%）等一眾公司瓜分。
據報告，在過(guò)去五年內，波音的全球商用飛機制造業(yè)務(wù)年增長(cháng)率為2.1％，高達587億美元，而收入的增長(cháng)主要得益于全球對大型商用飛機的需求增加，以及隨之而來(lái)的交付量增加。
來(lái)源：《澳洲財經(jīng)見(jiàn)聞》根據IBIS World行業(yè)報告整理作圖
雖然本次事件可能會(huì )導致?lián)p失一部分訂單，但波音的這款飛機還有超過(guò)5000份未完成訂單。而且在一個(gè)月前，空客宣布將于2021年全面停產(chǎn)A380，這也意味著(zhù)波音在大型客機方面更具競爭優(yōu)勢。
該公司還曾在2015年的一份報告中還指出：“未來(lái)20年，波音飛機的需求預測超過(guò)3.96萬(wàn)架，價(jià)值超過(guò)5.9萬(wàn)億美元?！?/p>
而且，波音可遠遠不僅有商用飛機制造這一筆業(yè)務(wù)。事實(shí)上，在航天器與導彈制造方面，波音的地位也不容小覷。
波音是世界上最大的航空航天公司，是美國政府的第二大國防承包商，僅次于洛克希德馬丁公司（Lockheed Martin）。波音擁有超過(guò)140,000名員工，2017年的全球業(yè)務(wù)收入為934億美元，主要分為四個(gè)部門(mén)：
商用飛機;
防務(wù)、空間和安全（DSS）;
全球服務(wù);
波音資本。
波音主要通過(guò)其DSS部門(mén)為航天器和導彈制造業(yè)效力。它是多個(gè)導彈系統的主要承包商和分包商，包括復仇者（avenger）、愛(ài)國者PAC-3（Patriot PAC-3）、以及地面中段防御計劃。該公司的太空相關(guān)產(chǎn)品包括商用衛星和國防衛星、國際空間站的組件、太空軌道器和太空火箭等太空運載火箭。
Boeing Laser Avenger / 來(lái)源：Military Machine
2006年，波音與洛克希德馬丁合作創(chuàng )建了名為聯(lián)合發(fā)射聯(lián)盟（ULA）的合資企業(yè)，并結合旗下火箭，達成了有效統一政府與商業(yè)化太空市場(chǎng)的方法。
2014年，波音還贏(yíng)得了美國宇航局（NASA）合同，開(kāi)發(fā)了一種有載的低軌道太空飛行器（CST-100 Starliner）; 此外，該公司還是NASA太空發(fā)射系統，一種轉為深空探測而設計的重型火箭的主要開(kāi)發(fā)者。
在過(guò)去5年中，憑借著(zhù)更多元化的產(chǎn)品和NASA合同的成功簽約，波音航天飛行器和導彈制造業(yè)務(wù)的收入估測以9.3％的年增長(cháng)率增長(cháng)至37億美元。
波音公司（美國航天器與導彈制造業(yè)細分）的財報 / 來(lái)源：公司年報與IBIS World綜合
除此之外，波音還接收著(zhù)美國政府以減稅形式給予的大量補貼，這在很大程度上是因為政府需要掌控航空業(yè)的創(chuàng )新方向，以在軍事和民用方面獲得戰略?xún)?yōu)勢。
一個(gè)國家通過(guò)主導該行業(yè)的未來(lái)發(fā)展方向，以此確保自己的空中優(yōu)勢，這是在未來(lái)可能發(fā)生的沖突中占據上風(fēng)的關(guān)鍵。
2019年1月23日，美國空軍參謀長(cháng)Dave Goldfein考察波音下一代噴氣式高級教練機T-X的預生產(chǎn)情況 / 來(lái)源：AF.mil
還有一些頗值得玩味的信息：據路透社報道，預計將被任命為國防部長(cháng)的代理國防部長(cháng)Patrick Shanahan在加入五角大樓之前，曾在波音工作31年，擔任787夢(mèng)想客機的總經(jīng)理。
而特朗普前美國駐聯(lián)合國大使Nikki Haley，特朗普的親密盟友，被波音公司提名于4月29日在公司年度股東大會(huì )上加入董事會(huì )。
Nikki Haley / 來(lái)源：Business Insider
由此可看，只要波音與美國政府還保持著(zhù)“一脈同氣”的關(guān)系，那么波音的反彈，也不過(guò)是時(shí)間的長(cháng)短而已。而投資者們如果因為陷入某次偶然重大危機而一時(shí)恐慌性地拋售，等回過(guò)神來(lái)難免又會(huì )長(cháng)吁短嘆。
其實(shí)除了波音之外，還有許多知名公司的股票也曾面臨過(guò)重大危機。雖然歷經(jīng)坎坷動(dòng)蕩，但最后還是安然度過(guò)危機，并且繼續扶搖直上。
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那些陷入重大危機后又“起死回生”的股票
當大眾陷入“柴油車(chē)排放作弊丑聞”之后
2015年9月，美國環(huán)境保護署指控稱(chēng)，大眾汽車(chē)的部分柴油車(chē)安裝了針對尾氣排放測試的作弊軟件，在檢測時(shí)自動(dòng)調整參數來(lái)通過(guò)測試，然而實(shí)際上路的車(chē)輛的廢氣排放卻超標40倍。
丑聞曝光后，當時(shí)的首席執行官Martin Winterkorn隨即宣布辭職，但在2018年又被美國檢察官指控其曾密謀掩蓋這項行為。
而大眾也為此付出了328億美元的高昂代價(jià)：包括向美國大眾車(chē)主、環(huán)境監管機構、各大經(jīng)銷(xiāo)商的賠款，其中僅美國刑事及民事罰款就高達43億美元。此外，大眾還提出召回約50萬(wàn)輛問(wèn)題車(chē)輛。
Martin Winterkorn / 來(lái)源：wunc.org
丑聞曝光后三天內，大眾的股價(jià)仍重跌26%以上，200多億歐元市值蒸發(fā)。據新浪財經(jīng)報道，多位分析師指出，大眾的柴油車(chē)排放作弊丑聞的影響非常之大，損害了外界對歐洲最大經(jīng)濟體德國的信心，不僅導致歐股走低，連歐元也遭遇了傷害。
當時(shí)就有一些聲音說(shuō)，大眾汽車(chē)帝國即將崩塌。但是事實(shí)上，盡管出現了排放丑聞，大眾汽車(chē)仍然保持了其作為汽車(chē)制造商的最高排名，2017年完成全球交付近1,100萬(wàn)輛汽車(chē)。
大眾股價(jià)在丑聞后溫和反彈 / 來(lái)源：谷歌
根據IBIS World的該公司財報分析，雖然利潤率從2014年的6.8％下降至2015年的經(jīng)營(yíng)虧損，但又在隨后的上下浮動(dòng)中可達到2019年預期的3.9％利潤率。該公司的重組計劃仍在進(jìn)行中，如果目前的趨勢持續下去，那么即將到來(lái)的年度會(huì )有預期收益。
近日，在與美國當局達成刑事、民事和解兩年后，大眾汽車(chē)再次因為“排放門(mén)”丑聞被監管機構推到了風(fēng)口浪尖。
3月14日，美國證券交易委員會(huì )（SEC）向法院遞交民事訴狀，稱(chēng)在2014年4月至2015年5月期間，大眾汽車(chē)在美國市場(chǎng)發(fā)行了逾130億美元的債券及資產(chǎn)支持證券，但當時(shí)該公司高管其實(shí)已經(jīng)知悉，有超過(guò)50萬(wàn)輛行駛在美國的大眾汽車(chē)尾氣排放嚴重超標。因此，大眾在汽車(chē)質(zhì)量、環(huán)保合規要求以及公司財務(wù)狀況等方面，向投資者和承銷(xiāo)商做出了虛假且具有誤導性的承諾，并為公司獲取了財務(wù)利益。
這么一看，難道大眾又要倒閉了？
事實(shí)上，汽車(chē)是德國制造業(yè)的根基。長(cháng)期以來(lái)，大眾作為汽車(chē)制造業(yè)的龍頭老大，是使德國成為世界上最強大的經(jīng)濟體之一的關(guān)鍵元素。事實(shí)上，這個(gè)國家里七分之一的就業(yè)者都直接或間接服務(wù)于汽車(chē)行業(yè)。
所以…一切盡在不言中。
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當蘋(píng)果陷入“電池門(mén)”之后
曾經(jīng)一片倒“唱衰”的還有科技巨頭蘋(píng)果。當喬布斯的蘋(píng)果成為了庫克的蘋(píng)果，它的命運似乎開(kāi)始了跌宕起伏。
2016年末，蘋(píng)果遭遇“電池門(mén)”的巨大危機：報道揭露，蘋(píng)果為解決電池老化問(wèn)題故意降低舊版iPhone運行速度。 這也印證了一些蘋(píng)果用戶(hù)長(cháng)期以來(lái)的陰謀論：即每次發(fā)售新版之后，蘋(píng)果會(huì )故意降低舊版手機運行速度以強迫用戶(hù)升級。如今已有用戶(hù)因蘋(píng)果不事先通知便降低設備運行速度告上法庭。
蘋(píng)果方面的回應首先是為降低舊版iPhone速度道歉，稱(chēng)之為“誤解”，隨后宣布降價(jià)為用戶(hù)更換電池，之前價(jià)格為79美元，現降為29美元。此外，蘋(píng)果還在10.2.1固件中加入了電池狀態(tài)檢測，6/6p/6s/6sp/se電池狀態(tài)不好的，會(huì )被系統限制最高頻率，又稱(chēng)“降頻門(mén)”。
身陷各種風(fēng)波的蘋(píng)果股價(jià)近年來(lái)總體仍然保持穩健增長(cháng) / 來(lái)源：谷歌
事實(shí)上，蘋(píng)果股價(jià)周期性波動(dòng)已經(jīng)多年，雖然每年風(fēng)波不斷，但蘋(píng)果的軟硬件營(yíng)收卻一直頗為穩健，幾乎沒(méi)有太大的波動(dòng)。比如2017年，雖然發(fā)生了iPhone 8開(kāi)裂、電池爆炸、iPhone 7召回、降頻門(mén)等諸多事件，但是蘋(píng)果的營(yíng)收卻大超預期。
2018年11月20日，蘋(píng)果總市值8398.41億美元，其市值從其歷史最高點(diǎn)蒸發(fā)了近2200億美元，有分析師稱(chēng)，這是蘋(píng)果自2008年金融危機以來(lái)蘋(píng)果在股市上表現最糟糕的一個(gè)月。
與此同時(shí)，巴菲特卻又一次在當別人唱衰與恐慌的時(shí)候悄然入場(chǎng)。
據巴菲特旗下公司伯克希爾哈撒韋(Berkshire Hathaway)提交SEC的文件顯示，伯克希爾哈撒韋于去年第三季度又買(mǎi)入了約52.2802萬(wàn)股蘋(píng)果公司股票，從而使得蘋(píng)果股票占到了其投資組合的25.77%，而截至去年第二季度末的該比例則為23.84%。
巴菲特一直認可蘋(píng)果的用戶(hù)粘性、產(chǎn)品粘性非常高。另一方面是蘋(píng)果的現金流非常健康，多年來(lái)蘋(píng)果的現金及現金等價(jià)物依然是全球首屈一指，這足以給蘋(píng)果未來(lái)風(fēng)險托底。
雖然蘋(píng)果股價(jià)一直以來(lái)都在受到Iphone新機銷(xiāo)量影響而導致股價(jià)的波動(dòng)，但是也顯而易見(jiàn)，一旦通過(guò)更合理的調價(jià)策略，Iphone銷(xiāo)量的回升幾乎是肯定的。
去年的雙十一，蘋(píng)果天貓優(yōu)惠券金額發(fā)放金額超1千萬(wàn)，銷(xiāo)售額一分鐘破一億 / 來(lái)源：搜狐
事實(shí)證明，一旦降價(jià)，這些原本天天嫌棄的消費者們便突然間紛紛掉入了蘋(píng)果的“真香定律”。
據《證券日報》報道，從2019年1月11日蘋(píng)果開(kāi)始降價(jià)到1月30日，蘇寧電器平臺上的iPhone銷(xiāo)量增長(cháng)83%，其中iPhone 8和iPhone XR是最受歡迎的機型。而天貓數據顯示，自1月13日iPhone在天貓啟動(dòng)降價(jià)以來(lái)，截至1月29日，半個(gè)月來(lái)iPhone銷(xiāo)量提升了76%。
Apple 全球開(kāi)發(fā)者大會(huì ) / 來(lái)源：BNN
此外，蘋(píng)果的營(yíng)收戰略越來(lái)越傾向于軟件服務(wù)營(yíng)收并持續推進(jìn)平臺型公司的打造，去年第四財季該項業(yè)務(wù)營(yíng)收達到99.81億美元，同比增長(cháng)17%。
再說(shuō)句實(shí)話(huà)，哪怕蘋(píng)果年年漲價(jià)，但還是擋不住真正想買(mǎi)的人。正如可口可樂(lè )一樣，其實(shí)蘋(píng)果買(mǎi)的不僅僅是一個(gè)產(chǎn)品，還是一種生活行為習慣，一種心理認同感，甚至從某種角度來(lái)可以說(shuō)是一種信仰。
對于不能否認已經(jīng)站在金字塔頂端的蘋(píng)果來(lái)說(shuō)，或許最大的對手，就是它自己。
END
作為擁有長(cháng)達五十多年投資生涯的股神，巴菲特曾在2016年的一次采訪(fǎng)中告誡投資者：
“當股市走跌時(shí)，不要密切關(guān)注股市表現。如果一個(gè)投資者遇到股市下跌就憂(yōu)心忡忡，然后想著(zhù)等股市回升時(shí)就拋掉手中的股票，那么這種投資者最終不會(huì )獲得理想的回報?！?/p>
“在別人恐懼的時(shí)候貪婪，在別人貪婪的時(shí)候恐懼?！?/p>
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