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澳大利亞聯(lián)邦財長(cháng)莫里森（Scott Morrsion）19日正式發(fā)布了2016-2017財年年中經(jīng)濟及財政展望報告（MYEFO）。新報告指出，聯(lián)邦預算赤字的增幅將在接下來(lái)4年里超過(guò)100億澳元；但是，政府堅稱(chēng)仍能在2020-2021財年恢復預算盈余，和6月份的預期一致。在該消息出爐后，澳洲基準股票指數上漲近1%，而澳元兌美元持平。
報告降低了澳大利亞在2016-2017財年的赤字水平，從5月份聯(lián)邦預算案的371億澳元降至365億澳元，降幅達6億澳元。
與此同時(shí)，報告預測，澳大利亞在下一財年的赤字將攀升至287億澳元，并將在2018-2019財年接近200億澳元。屆時(shí)，澳大利亞凈債務(wù)占國內生產(chǎn)總值（GDP）的比例將達到19%的峰值。
在此期間，政府還將繼續與較低的薪資增長(cháng)率及下跌的公司利潤作斗爭。
報道稱(chēng)，最新的年中經(jīng)濟及財政展望報告出爐后，澳大利亞似乎無(wú)法通過(guò)這份報告緩解全球評級機構的擔憂(yōu)，澳大利亞的信用評級或將自1986年以來(lái)首次被削減。
三大金融評級機構，包括標準普爾（S&P），都表示他們不會(huì )下調澳洲的AAA信用評級。但是標準普爾表示，對澳洲政府能在2020-2021財年恢復預算盈余不太樂(lè )觀(guān)。
澳大利亞能否保持AAA級信用評級懸而未決。
Urbis的首席經(jīng)濟學(xué)赫爾利（Nicki Hutley）表示，拯救澳洲政府財政的關(guān)鍵是政府預測貿易占GDP的14%，遠遠高于之前預測的1.15%。從本質(zhì)上說(shuō)，周一的報告只是指出澳洲經(jīng)濟變得更糟。但是幸運的是，過(guò)去6個(gè)月澳洲的貿易情況看上去有所轉變，因此今年的情況看上去更好，但在未來(lái)的四年，澳洲的貿易將變得更糟。
年中經(jīng)濟及財政展望報告(MYEFO)重點(diǎn)總結
預算
- 2016-2017財年赤字較上次預算中的估計值改善了6億，估為365億，上次預算中估計值為371億
- 2017-2018財年赤字估為287億，上次預算中估計值為261億
- 仍預計在2020-2021財年實(shí)現預算盈余
經(jīng)濟發(fā)展
- 2016-2017財年國內生產(chǎn)總值（GDP）漲幅估2.0%，上次預算中估計值為2.5%
- 2017-2018財年GDP漲幅估2.75%，上次預算中估計值為3.0%
失業(yè)率
- 2016-2017財年失業(yè)率估5.5%，上次預算估計值為5.5%
- 2017-2018財年失業(yè)率估5.5%，上次預算估計值為5.5%
消費者價(jià)格指數（CPI）
- 2016-2017財年CPI估為1.75%，上次預算估計值為2.0%
- 2017-2018財年CPI估為2.0%，上次預算估計值為2.25%
澳洲稅收受重創(chuàng )，實(shí)施節省措施
自今年5月預算案公布以來(lái)，澳洲的稅收遭受了重創(chuàng )。這份經(jīng)濟與財政展望報告顯示，受工資增長(cháng)疲軟和非礦業(yè)公司利潤的影響，聯(lián)邦政府稅收在本財年減少37億澳元，在四年內共將減少307億澳元。
雖然近來(lái)煤炭和鐵礦石價(jià)格強勁增長(cháng)，仍不能抵消政府這一稅收的損失；但是減少的165億澳元政府開(kāi)支抵扣了一部分稅收損失。
經(jīng)濟與財政展望報告還顯示，未來(lái)兩年的失業(yè)率有望穩定在5.5%。
這份預算稱(chēng)，政府的凈債務(wù)占比經(jīng)濟支出將在2018-2019財年達到峰值19%；商品價(jià)格仍是關(guān)鍵的不確定因素；為中立議員和其他一些政治家增配員工，未來(lái)四年預計花費3580萬(wàn)澳元。
據悉，為獲得盈余儲蓄，聯(lián)邦政府將最低罰款額度上調，由180澳元的單位罰金增加至210澳元。這一舉措將使政府在2018-2019財年前增加900萬(wàn)澳元的收入。
此外，政府將終止由前總理艾伯特（Tony Abbott）發(fā)起的讓無(wú)業(yè)年青人參加環(huán)保工作的“綠色軍團”（Green Army）項目，從而在4年里節省2.247億澳元預算，并在本財年節省930萬(wàn)澳元。
在報告中，政府將廢除2014-2015財年預算案中宣布的資產(chǎn)循環(huán)計劃（Assets Recycling Scheme），這一舉措有望在2019-2020財年降低2000萬(wàn)澳元的總債務(wù)。
與此同時(shí)，政府還將撥款160萬(wàn)澳元，用于成立打擊“黑色經(jīng)濟”特遣小組。就在上周，聯(lián)邦稅收及金融服務(wù)部長(cháng)奧德懷爾（Kelly O'Dwyer）提前宣布了政府的這一計劃，旨在通過(guò)該小組打擊避稅及福利詐騙行為。
據了解，自7月聯(lián)邦大選以來(lái)，澳大利亞的預算數據經(jīng)歷了大幅度的更新。在此期間，在自由黨政府價(jià)值400億澳元的預算節省舉措中，共有接近210億澳元的舉措通過(guò)了聯(lián)邦議會(huì )。
這些節省舉措包括了11月推出的養老金系統改革計劃。該項計劃將在未來(lái)省下將近30億澳元的預算。同時(shí)，在經(jīng)歷了馬拉松式的議會(huì )討論后，聯(lián)邦參議院9月通過(guò)了政府推出的綜合性節省預算法案。該舉措又將節省60億澳元預算。與此同時(shí)，在一項調查顯示澳大利亞安全及投資委員會(huì )（ASIC）將給聯(lián)邦造成預算負擔后，政府也萌生了將其私有化的計劃。
財長(cháng)莫里森表示，2016年激增的商品價(jià)格證實(shí)了澳大利亞經(jīng)濟前景面臨的挑戰，財政部已經(jīng)采取了保守的解決辦法。在本次MYEFO報告發(fā)布前，多名內閣部長(cháng)曾試圖緩解外界的擔憂(yōu)。但他們警告稱(chēng)，商品價(jià)格的上漲并不足以抵消最低薪資、個(gè)人所得稅收入及企業(yè)利潤的增長(cháng)。
評級即將下調嗎?
過(guò)去的兩個(gè)月，不斷有評論家指出，澳大利亞的經(jīng)濟形勢已經(jīng)不符合“AAA”評級。隨著(zhù)澳大利亞赤字問(wèn)題不斷加深，評級機構和專(zhuān)家也對其表示憂(yōu)慮，澳大利亞經(jīng)濟評級面臨下調威脅。
除了澳洲以外，全球只有少數幾個(gè)國家擁有“AAA”級的主權評級，包括加拿大、丹麥、德國、列支敦士登、盧森堡、荷蘭、挪威、新加坡、瑞典和瑞士。
2016年7月
標普確認了澳洲的“AAA”評級，但將其前景從穩定調為負值。標普還警告稱(chēng)，澳洲執行更強大的財政政策，實(shí)際的財政赤字可能還要持續幾年，并且不會(huì )出現多少的改善。穆迪在7月份也敲響了警鐘，注意到澳洲財政整頓的延緩可能導致評級降為負值。一個(gè)月后，穆迪將澳洲四大銀行的評級前景下調為負值，并且指出低利率是影響利潤增長(cháng)的因素。
12月19日
澳洲政府公布年中經(jīng)濟和財政前景（MYEFO）之后。三大國際信用評級公司分別就此對澳大利亞經(jīng)濟前景進(jìn)行了評價(jià)。三家評級公司都認為澳大利亞經(jīng)濟目前符合“AAA”評級，但對其經(jīng)濟前景看法略微不同。
據路透社報道，惠譽(yù)是首個(gè)對澳洲周一公布經(jīng)濟數據做出反應的國際評級機構?；葑u(yù)注意到，盡管澳洲的財政狀況出現輕微的惡化，其預算前景仍符合“AAA”評級。
穆迪公司（Moody）也認為，從澳大利亞的預算來(lái)看，澳大利亞經(jīng)濟前景穩定，符合“AAA”評級。不過(guò)他們還提到，潛在的房地產(chǎn)問(wèn)題可能會(huì )對澳大利亞經(jīng)濟造成威脅。他們預測澳大利亞政府會(huì )繼續進(jìn)行財政整頓，但由于名義GDP疲軟，所以澳大利亞會(huì )很難達到預算目標，財政預算赤字持續的時(shí)間也會(huì )比計劃的要長(cháng)。
標普公司（S&P）則認為，澳大利亞的最新預算并不會(huì )對其評級立刻造成影響，但長(cháng)期來(lái)看，會(huì )對評級造成壓力。他們對于澳大利亞在2021年完成目標也持悲觀(guān)態(tài)度。
但信用評級究竟是什么？它從何而來(lái)？為什么重要？
為什么澳大利亞需要AAA信用評級？
AAA評級是對一個(gè)想借貸的實(shí)體（通常是政府或公司）評級的方式。它衡量的是借款人償還貸款的可能性，供貸款機構參考。信用評級分為幾等，從最高的AAA級下至最低的C級。低于BB的任何實(shí)體幾乎都得不到貸款。澳大利亞是全球少數幾個(gè)擁有AAA級別評級的政府之一。
為什么信用評級很重要？
實(shí)體的信用評級越高，借款成本就越低。因為評級越高，借方的風(fēng)險就越小。當政府或公司發(fā)行債券時(shí)，其價(jià)值部分取決于他們的信用評級。這對于債券交易者很重要。
如何評估？
信用評級機構（如標準普爾和穆迪）將考察實(shí)體的資產(chǎn)和負債、收入和支出，然后決定對其償債能力的評級。政府通常通過(guò)征稅增加財政收入，以此加強信用評級。評級機構與被評級實(shí)體會(huì )緊密合作。
它是對經(jīng)濟狀況的評估嗎？
信用評級并非對經(jīng)濟狀況的評估，而是對借款實(shí)體償還貨幣能力的評估。但是，對于政府而言，其償債能力與經(jīng)濟狀況密切相關(guān)。經(jīng)濟形勢較好時(shí)，公共收入較高，福利支出較低。因此，信用評級可以作為一個(gè)國家的經(jīng)濟強度的間接指標，也是政治家們管理政府財政審慎程度的重要衡量基準。
澳大利亞被降級代價(jià)幾何？
信用評級下調的代價(jià)難以被量化，尤其對于政府而言。理論上，較低的信用評級會(huì )導致借款機構對風(fēng)險的評估更高，因而要求更高的回報。然而，對于澳大利亞而言，由于其所有的債務(wù)都是以澳元計價(jià)的，而政府又能夠印刷澳元，所以政府債券理論上從來(lái)都不會(huì )違約。這意味著(zhù)澳大利亞的借款成本是由對儲備銀行所設定現金利率的預期決定。實(shí)際上，一些失去AAA評級的政府（如美國和日本）借款成本反而下降了，這是因為投資者假設他們的中央銀行會(huì )降息。
信用降級還有什么其他影響？
信用降級的真正影響將由其他與政府的財政狀況緊密聯(lián)系的借款機構承擔，尤其是州政府和銀行，因為這兩者某種程度上是受澳大利亞政府擔保的。
那么，這對銀行及其客戶(hù)意味著(zhù)什么呢？
四大銀行的信用評級與政府的信用評級息息相關(guān)，因為納稅人的錢(qián)在經(jīng)濟危機中可能會(huì )被用于支持貸款機構。因此，本周主要銀行紛紛把前景下調至“負面”。如果政府失去AAA級信用評級，銀行也可能會(huì )失去AA級。
這種降級對于銀行而言可能導致更高的融資成本。因為發(fā)行國際債券是銀行融資的主要來(lái)源，而信用降級意味著(zhù)海外投資者要求的回報率會(huì )更高。銀行借款的成本越高，他們對抵押貸款收取的費用就可能會(huì )越多。然而，澳大利亞央行也有可能降低官方利率以應對降級，降息將會(huì )抵消銀行向客戶(hù)轉移的更高融資成本。
這些評級機構不是促成了全球金融危機嗎？我們?yōu)槭裁催€把信用評級作為參考？
評級機構確實(shí)是金融危機的罪魁禍首之一。由于他們是向被評級機構收費以維持運轉的，評級的公正性與評級機構的自身利益可能會(huì )發(fā)生沖突。而且當時(shí)評級機構們對復雜債券的AAA評級太過(guò)放任，導致大量投資者買(mǎi)入這些其實(shí)風(fēng)險較高的復雜債券，最終促成了全球金融危機。
盡管如此，在評估公司和政府的風(fēng)險時(shí)，信用評級機構的結果還是有參考價(jià)值的。金融危機中大多數評級機構的失敗與復雜的結構性證券有關(guān)。通過(guò)政府和公司自危機以來(lái)發(fā)行的大量債券，評級機構再次證明了其可靠性，在金融系統中的位置變得更加穩固。
結語(yǔ)
澳洲總理特恩布爾的保守黨政府必須出臺新的政策，以避免評級下調。如果現在不采取措施的話(huà)，澳洲可能最終成為“香蕉共和國”。這個(gè)詞用來(lái)指依賴(lài)某種資源出口的國家。
本文作者：Cynthia高晨曦，Roy Chen
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