兩家會(huì )合并的5個(gè)理由
1、O2O合并是必然結果。
這是金沙江朱嘯虎的結論，理由是“O2O行業(yè)燒錢(qián)燒得厲害，對融資的需求度很高，所以在資本推動(dòng)下合并是必然出現的結果?！倍嗥鸷喜缸C明了這一點(diǎn)。O2O平臺本質(zhì)是在連接供需，理論上最終每個(gè)細分市場(chǎng)將只需要一個(gè)大的平臺。如果不合并，不補貼用戶(hù)就要補貼商家，敢于提高傭金或者稍微漲價(jià)，商戶(hù)或用戶(hù)就跑到對手平臺，這是一個(gè)大家都不能盈利的死循環(huán)，合并將為盈利帶來(lái)可能，滴滴快的、攜程去哪兒諸多合并案例的結果都是一致的，所以，O2O行業(yè)一定是分久必合。
2、老大與老二合并才有意義。
糯米是團購市場(chǎng)的先行者，被百度收購之后快速壯大，從團購網(wǎng)站升級為O2O平臺，不過(guò)此時(shí)市場(chǎng)已有美團與點(diǎn)評在了。百度糯米2015年提出“年內超點(diǎn)評、三年超美團”的目標，希望先做到行業(yè)老二再說(shuō)，美團點(diǎn)評合并讓百度糯米成為事實(shí)上的老二，但距離合并后的美團點(diǎn)評有差距。不久之前百度糯米負責人曾良說(shuō)的數據是：“新美大合并的時(shí)候百度糯米市場(chǎng)份額大概就是19%不到20%，現在大概是25%左右?！闭且驗檫@樣的格局，美團點(diǎn)評與糯米合并可能性，遠遠大過(guò)美團點(diǎn)評與口碑或糯米與口碑，老大和老二合并才對市場(chǎng)有根本性影響，才有意義，這是之前各大合并案中的普遍規律。
3、美團點(diǎn)評有合并動(dòng)機。
美團點(diǎn)評對外宣稱(chēng)，除了外賣(mài)之外其他業(yè)務(wù)已基本盈利。在過(guò)去一年，王興做的事情是將美團與點(diǎn)評整合，將電影業(yè)務(wù)拆分出去讓鄭志昊負責，最近又說(shuō)要把酒店業(yè)務(wù)拿出去獨立融資，還表示希望在6-12個(gè)月結束商戰，總體上是在做減法。這表明美團點(diǎn)評正在追求盈利，為上市做準備，如果不上市，又有百度這個(gè)實(shí)力很強并且號稱(chēng)要大力押注O2O的對手，融資很難，盈利也很難。
美團之前合并點(diǎn)評清理了一個(gè)競爭對手，現在還剩一個(gè)，且有百度這顆大樹(shù)撐腰，過(guò)去幾年在餐飲、外賣(mài)、電影等領(lǐng)域表現都不錯，如果不合并，光憑商戰，6-12個(gè)月結束戰斗的可能性為0，與百度糯米合并，將會(huì )掃清盈利和上市的最后一道障礙。
4、百度糯米也有合并動(dòng)機。
與美團點(diǎn)評面臨的問(wèn)題一樣，百度糯米如果與美團點(diǎn)評一直抗爭下去，很難盈利，并且百度現在做減法，金融科技、人工智能、內容生態(tài)、無(wú)人車(chē)、O2O，有太多新業(yè)務(wù)要做，再加上今年以來(lái)調整廣告策略營(yíng)收大幅下降，開(kāi)源節流的動(dòng)機將很強烈，說(shuō)白了，百度要收縮戰線(xiàn)。
百度糯米對百度重要嗎？重要，百度轉型連接人與服務(wù)已有三四年，這個(gè)大方向是不可能有什么改變的。不過(guò)，連接人與服務(wù)的方式有很多種，不一定要自己做，就像騰訊對電商的態(tài)度一樣，騰訊在嘗試這種投資方式之后，一騎絕塵，最近市值超過(guò)2萬(wàn)億港元成為亞洲第一大公司。過(guò)去投資總是謀求控股的百度，現在已接受“騰訊式投資”，去哪兒與攜程合并之后百度成為其最大機構股東，百度地圖等業(yè)務(wù)得到發(fā)揮，其戰略目的得以實(shí)現，驗證了這種方式對百度是可行的。百度糯米與美團點(diǎn)評合并之后，百度地圖、百度錢(qián)包等平臺的場(chǎng)景還在，人工智能等技術(shù)有用武之地，流量有更多變現通道，并且新公司還能上市做大做強，并不違背百度戰略目標，還能在商業(yè)上有更大的回報。
5、兩家態(tài)度并不排斥合并。
百度糯米曾良不久之前曾發(fā)表過(guò)對合并傳言的看法：
1，從目前這場(chǎng)比賽的情勢上講，這個(gè)世界什么都可能發(fā)生，但是從百度的角度來(lái)說(shuō)，我們糯米沒(méi)有強烈的合并沖動(dòng)。2、百度是把生活服務(wù)當成一個(gè)戰略性的工作來(lái)做，那合并的話(huà)，可以控股嗎？或者說(shuō)是大股東和有絕對話(huà)語(yǔ)權？如果新美大覺(jué)得這個(gè)事情可以接受，那合并也是隨時(shí)可以發(fā)生的，問(wèn)題是他可以接受嗎？所以我認為好像不具備大家把事談成的可能性。這個(gè)世界上永遠都在談的，永遠都在聊，但是大家底線(xiàn)沒(méi)有改變的情況下，很難談成。
百度糯米負責人曾良
李彥宏則說(shuō)過(guò)對于外賣(mài)業(yè)務(wù)“但如果真的做不過(guò)，就不做，該做的決斷也要做?！?，O2O業(yè)務(wù)自然是同理。這意味著(zhù)，百度對合并并不排斥，但至少要能符合其戰略訴求，其“底線(xiàn)”不一定是控股，只要有絕對話(huà)語(yǔ)權即可。
美團點(diǎn)評的王興倒沒(méi)有對此事公開(kāi)發(fā)表過(guò)看法，不過(guò)其最近多次講話(huà)都是在談互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)，O2O的下半場(chǎng)，“不依賴(lài)紅利，依賴(lài)技術(shù)、依賴(lài)服務(wù)，需要新的增長(cháng)模式”，補貼大戰不打了，而是要通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)+的方式去提升行業(yè)效率，其中三點(diǎn)最為重要：高科技、互聯(lián)網(wǎng)+和國際化。美團點(diǎn)評在做的重點(diǎn)，則是“互聯(lián)網(wǎng)+”。高科技和國際化，反而是百度在強調的。這意味著(zhù)，百度糯米對美團點(diǎn)評來(lái)說(shuō)是有互補價(jià)值的。而且退一步說(shuō)，美團點(diǎn)評在合并之后規模已如此龐大，資本壓力下王興再強勢恐怕也要妥協(xié)了。
兩家合并的5個(gè)問(wèn)題
問(wèn)題1：酒店業(yè)務(wù)的三角關(guān)系。
百度已是攜程去哪兒的最大機構股東，酒店旅游是O2O的重要分支，美團點(diǎn)評和百度糯米都在做，前者三駕馬車(chē)中酒店旅游是其一，后者更多是與攜程去哪兒合作。合并之后，酒店業(yè)務(wù)何去何從？美團酒店業(yè)務(wù)直接與攜程去哪兒合并，置換百度糯米或百度外賣(mài)的股權，王興本來(lái)就已經(jīng)在對酒店業(yè)務(wù)做減法了，宣稱(chēng)要獨立運營(yíng)，這樣美團就可以聚焦在餐飲平臺和綜合O2O事業(yè)部。
問(wèn)題2：百度的“底線(xiàn)”問(wèn)題。
百度一直強調底線(xiàn)。百度糯米是其連接人與服務(wù)的重要載體，合并之后的新公司還能多大程度滿(mǎn)足百度的戰略目標？地圖、錢(qián)包會(huì )不會(huì )用百度的？會(huì )不會(huì )用百度的技術(shù)？會(huì )不會(huì )成為百度PC和移動(dòng)流量的變現入口？
在阿里巴巴打折出售美團點(diǎn)評股份時(shí)，其背后大股東是騰訊，但騰訊遠未到控股級別，有影響但還談不上控制，其余資本要的是回報，這業(yè)務(wù)上會(huì )中立，所以關(guān)鍵看王興為核心的管理團隊。合并之后的業(yè)務(wù)沿用微信支付，地圖切換到百度，可能性會(huì )很大， 騰訊地圖弱，不能給美團點(diǎn)評有效支撐，百度努力用技術(shù)驅動(dòng)O2O是王興現在比較認可的思路，美團自己的技術(shù)實(shí)力又不夠，還有百度如果愿意成為美團點(diǎn)評的一個(gè)流量入口，王興不可能沒(méi)興趣。
這樣看，美團點(diǎn)評至少可以大部分滿(mǎn)足百度的戰略訴求。
問(wèn)題3：高管的安排問(wèn)題。
百度糯米與美團點(diǎn)評合并的障礙，比點(diǎn)評與美團當初的合并要更容易一些：大眾點(diǎn)評當初還有張濤為核心的創(chuàng )始團隊，這些人的態(tài)度十分關(guān)鍵，張濤與王興誰(shuí)去誰(shuí)留？張濤出局痛哭表明這是各方非常艱難的決定。百度糯米是百度內部的一塊業(yè)務(wù)，對于李彥宏來(lái)說(shuō)，只需要做出符合公司戰略利益的決策，之后百度高管擔任新公司董事即可；對于曾良等糯米高管來(lái)說(shuō)，合并之后反而有更大的發(fā)揮，糯米高管與張濤的創(chuàng )始人團隊心態(tài)有很大不同，繼續跟著(zhù)王興把新公司做大做強做上市，也是相對能接受的事情。
問(wèn)題4：外賣(mài)和影業(yè)的問(wèn)題。
百度外賣(mài)已獨立于百度糯米運作，百度糯米還成立了糯米影業(yè)；美團點(diǎn)評則將電影獨立了出去，但外賣(mài)業(yè)務(wù)卻與到點(diǎn)餐飲進(jìn)行了合并。合并是否會(huì )包括外賣(mài)？是否會(huì )包括影業(yè)？如果涉及到外賣(mài)，餓了么這個(gè)變量會(huì )不會(huì )影響，比如百度會(huì )不會(huì )分別將外賣(mài)與糯米，與美團和餓了么合并？如果糯米與美團點(diǎn)評合并如此艱難的決定都能做，如此復雜的事情都能解決，想必就會(huì )徹底解決問(wèn)題，不會(huì )采取合并一部分、保留一部分的做法，更不可能采取分別與不同公司合并不同業(yè)務(wù)的做法，百度可能會(huì )押注在美團點(diǎn)評身上。
問(wèn)題5：因涉嫌壟斷合并不了？
近日商務(wù)部啟動(dòng)對滴滴Uber合并的反壟斷案調查，我猜測結果是：依然會(huì )合并。其合并之后還有易到、神州去爭奪剩下的10%市場(chǎng)，還遠遠不能構成壟斷。同樣，盡管美團點(diǎn)評與百度糯米是行業(yè)老大和老二并且占據相當市場(chǎng)份額，但這個(gè)市場(chǎng)綜合平臺還有阿里口碑，酒店、外賣(mài)、餐飲等領(lǐng)域的細分平臺就更多了，所以?xún)杉液喜⒉粫?huì )涉嫌壟斷，但合并之后成為市場(chǎng)寡頭卻是必然。
“小弟們在一線(xiàn)打得兇猛，老大們坐在一起喝咖啡”在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是普遍現象，正如曾良所言，既然是賽場(chǎng)，就一切都可能會(huì )發(fā)生。百度糯米與美團點(diǎn)評昔日慘烈廝殺，但將來(lái)走到一起的可能性不是沒(méi)有。如何走到一起，何時(shí)走到一起，走到一起之后雙方的利益分配，則是必須要靠打才能確定下來(lái)的。正如朱嘯虎在滴滴Uber合并后所言，和平不是談出來(lái)的，而是打出來(lái)的，百度糯米與美團點(diǎn)評會(huì )打出來(lái)和平嗎？打出來(lái)的和平又是怎么樣的呢？這個(gè)O2O行業(yè)最后的懸念，或許很快會(huì )水落石出。
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