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文\楊荇，作者單位：中國工商銀行城市金融研究所，本文近代表作者個(gè)人觀(guān)點(diǎn)

關(guān)鍵詞：Fintech 小微金融 商業(yè)銀行 發(fā)展趨勢  

內容摘要：目前，國內Fintech已經(jīng)完成從1.0階段到2.0階段的過(guò)渡，即從主要改善渠道服務(wù)和創(chuàng )新資產(chǎn)類(lèi)別向以大數據、人工智能、區塊鏈等為代表的智能化方向發(fā)展。Fintech的發(fā)展為小微企業(yè)融資提供新的平臺渠道，主要表現為P2P網(wǎng)絡(luò )平臺、電商平臺、眾籌、智能搜索融資等四種“小微貸”融資模式，并在降低融資成本、提高融資效率、防范融資風(fēng)險等方面作出了積極探索。針對互聯(lián)網(wǎng)金融“小微貸”的優(yōu)勢，國內商業(yè)銀行積極創(chuàng )新線(xiàn)上產(chǎn)品，爭奪市場(chǎng)空間。本文借鑒國內外經(jīng)驗，對商業(yè)銀行探索利用大數據，結合自身優(yōu)勢來(lái)全方位提升小微金融服務(wù)提出了相關(guān)建議。

一、當前中國Fintech發(fā)展概況

（一）Fintech≠互聯(lián)網(wǎng)金融

Fintech與互聯(lián)網(wǎng)金融在概念上具有明顯區別?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是中國概念，主要強調商業(yè)模式的創(chuàng )新，而Fintech則是國際通行的概念，國內譯為金融科技，即以科技驅動(dòng)金融創(chuàng )新，用技術(shù)改進(jìn)金融體系，進(jìn)而提升金融服務(wù)效率、降低運行成本。

從適用范圍來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融以模式創(chuàng )新為驅動(dòng)力，側重互聯(lián)網(wǎng)及通信技術(shù)，重在傳統金融渠道的革新。而金融科技內涵囊括金融服務(wù)全部環(huán)節，包含一切能夠運用于金融的科技創(chuàng )新，且影響所有金融服務(wù)參與者。因此，可以認為金融科技適用范圍要遠大于互聯(lián)網(wǎng)金融。

（二）當前已進(jìn)入Fintech2.0理性發(fā)展時(shí)代

從國際來(lái)看，Fintech的應用主要集中于以下領(lǐng)域：針對中小企業(yè)的借貸，給他們提供發(fā)展的資金，優(yōu)化供應鏈，打造信用系統；各種新興支付手段出現，科技加速了交易的迭代，創(chuàng )造新業(yè)務(wù)機會(huì )；財富管理不僅是針對有錢(qián)人的服務(wù)，“智能投顧”讓普通人也能得到財富管理的良好建議；在保險方面，通過(guò)大數據降低保費，互聯(lián)網(wǎng)保險上更多用戶(hù)有機會(huì )參與其中。

從國內來(lái)看，2013年以來(lái)，以P2P為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)歷了初步興起——爆發(fā)式增長(cháng)——野蠻生長(cháng)——風(fēng)險頻出——全面監管的發(fā)展路徑。2015年之后，監管措施開(kāi)始逐步到位，中國人民銀行、工信部等十部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見(jiàn)》，銀監會(huì )隨后發(fā)布《網(wǎng)絡(luò )借貸信息中介機構業(yè)務(wù)活動(dòng)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》。2017年2月，銀監會(huì )發(fā)布《網(wǎng)絡(luò )借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》，將存管人的身份限定為銀行。上述文件的陸續發(fā)布，意味著(zhù)中國互金行業(yè)逐步被納入監管體系，走向規范發(fā)展之路。目前，國內Fintech已經(jīng)完成從1.0階段到2.0階段的過(guò)渡，即從主要改善用戶(hù)體驗和創(chuàng )新資產(chǎn)類(lèi)別向以大數據、人工智能、區塊鏈等為代表的智能化方向發(fā)展。

（三）Fintech推動(dòng)傳統金融的變革

中國傳統金融格局存在諸多弊端，包括：1）金融產(chǎn)品單一；2）金融資源配置不平衡；3）服務(wù)效率低；4）風(fēng)險定價(jià)能力差；5）金融資源壟斷程度高；6）分業(yè)監管抑制金融創(chuàng )新等。以上問(wèn)題在抑制金融業(yè)發(fā)展的同時(shí)，對實(shí)體經(jīng)濟、市場(chǎng)資源配置亦產(chǎn)生不利影響。傳統金融業(yè)的弊端為Fintech提供良好發(fā)展機遇。Fintech基于大數據、云計算、人工智能、區塊鏈等一系列技術(shù)創(chuàng )新，運用科技+互聯(lián)網(wǎng)思維，全面應用于支付清算、借貸融資、財富管理、零售銀行、保險交易、交易結算等六大領(lǐng)域，實(shí)現金融+科技的高度融合，滿(mǎn)足金融業(yè)快速響應、精準定位、人工智能等需求，將成為未來(lái)金融業(yè)發(fā)展的主要趨勢。

目前國內估值較高的金融科技公司包括：螞蟻金服，估值600億美元；陸金所，估值185億美元；眾安保險，76.3億美元；京東金融，71.8億美元；微眾銀行，55億美元。預計在接下來(lái)的一段時(shí)間，行業(yè)內的近兩千家平臺將會(huì )繼續進(jìn)行并購和整合。隨著(zhù)金融市場(chǎng)化和利率市場(chǎng)化的進(jìn)程，國內的金融壓抑減輕之后，金融創(chuàng )新的高潮可能會(huì )有回落，未來(lái)市場(chǎng)將會(huì )進(jìn)入更加理性、平穩的發(fā)展階段。

二、小微金融開(kāi)拓新的發(fā)展空間

首先，我國小微企業(yè)仍然不同程度地面臨融資難、融資貴問(wèn)題。

據國家工商總局數據，2016年中國有近2000家小微企業(yè)，占全國企業(yè)總數的76.57%，若將個(gè)體工商戶(hù)納入統計，小微企業(yè)所占比重達到94.15%；小微企業(yè)所創(chuàng )造的價(jià)值占全國GDP 的60%以上，承擔了國家約50%以上的稅務(wù)，為70%的城鎮人口提供了就業(yè)機會(huì )。但是，中小微企業(yè)的資金缺口仍然較大，經(jīng)濟下行期更加劇了小微企業(yè)融資的困難程度，有相當多的中小微企業(yè)無(wú)法獲得貸款。截至2016年12月末，國內小微企業(yè)人民幣貸款余額為20.84萬(wàn)億元，占全部企業(yè)貸款余額的32.1%，雖然這一數據有所提高，但相對于中小企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值和提供就業(yè)崗位在全國的占比，仍然偏低很多。

各國小微企業(yè)均存在財務(wù)信息不完全、抵押擔保物缺少、貸款額度偏小、風(fēng)險較高等特征，這些特征與銀行的信貸和風(fēng)險政策不匹配，使小微企業(yè)不易獲得貸款。加之我國小微企業(yè)多以間接融資為主，與歐美的小微企業(yè)以直接融資的再融資需求為主不同。因此在我國小微企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題尤為突出。數據顯示，中國62%的小微企業(yè)貸款產(chǎn)品月利率達24%以上，這已經(jīng)高于一年期6%的貸款利率四倍上限。

其次，Fintech為小微企業(yè)融資提供新的平臺渠道。

一是P2P網(wǎng)絡(luò )平臺。P2P即“點(diǎn)對點(diǎn)信貸”，是連接個(gè)人資金借貸雙方的第三方網(wǎng)絡(luò )平臺，貸款對象主要以短期、小額借款者為主，本質(zhì)上屬于民間借貸。中國第一家P2P貸款網(wǎng)站——“拍拍貸”于2007年8月在上海成立。此后，這種新型借貸形式在國內各城市迅速發(fā)展起來(lái)，如宜信、人人貸、紅嶺創(chuàng )投、e速貸等。近年來(lái)，P2P在小微信貸市場(chǎng)非?；钴S。僅2017年2月，我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)單月實(shí)現了2043.41億元的整體成交量，同比增長(cháng)80%；網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率為9.51%，同比下降了235個(gè)基點(diǎn)。

2.電商平臺和網(wǎng)商銀行。面對小微企業(yè)缺抵押、高風(fēng)險的尷尬困境，電商企業(yè)借助自身的大數據平臺迅速創(chuàng )新信貸產(chǎn)品和渠道，依托數據化、場(chǎng)景化和平臺化手段服務(wù)小微企業(yè)。如，大數據金融的先行者“阿里小貸”，利用阿里巴巴、淘寶、支付寶、阿里云四大平臺積累的客戶(hù)信用數據，向阿里巴巴及淘寶上的小微企業(yè)和自主創(chuàng )業(yè)者批量發(fā)放50萬(wàn)元以下的“金額小、期限短、隨借隨還”的純信用小額貸款服務(wù)。2015年6月，作為國內首批試點(diǎn)的5家民營(yíng)銀行之一，阿里巴巴旗下螞蟻金服的浙江網(wǎng)商銀行正式開(kāi)業(yè)。截至2017年1月末，浙江網(wǎng)商銀行服務(wù)小微企業(yè)和個(gè)體經(jīng)營(yíng)者的數量達到了271萬(wàn)戶(hù)，覆蓋全國23個(gè)省、自治區和直轄市；累計放款1151億元，貸款余額331.93億元，戶(hù)均貸款余額為1.7萬(wàn)元。2016年季度平均貸款不良率控制在1%左右?！　?/p>

3.眾籌“小微貸”。眾籌由發(fā)起人、跟投人、平臺三主體構成，它是另一種利用互聯(lián)網(wǎng)社區的傳播特點(diǎn)而建立的融資平臺。在眾籌平臺上，融資人將自己的創(chuàng )意或者項目提交，投資者對其進(jìn)行選擇和判斷，選擇優(yōu)質(zhì)的項目進(jìn)行資金援助，較適合“創(chuàng )投型”項目和企業(yè)融資。與其它平臺相比，眾籌在我國仍處于起步階段。截至2017年2月，京東眾籌累計融資額達到40億元，扶持創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新企業(yè)已經(jīng)超1萬(wàn)家，項目成功率達到90%，其在中國龐大的小微貸市場(chǎng)上潛在生命力將非常強大。

4.智能搜索融資模式。是指小微企業(yè)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融門(mén)戶(hù)服務(wù)平臺，利用“搜索－比價(jià)”方式垂直比對各家金融機構的信貸產(chǎn)品，再由電子銀行等金融機構向其提供立體融資服務(wù)的模式。該模式的特點(diǎn)在于: 形成了小微企業(yè)( 前臺) ———互聯(lián)網(wǎng)金融門(mén)戶(hù)(中介，以“融360”為代表) ———電子金融機構( 終端) 的金融電商創(chuàng )新服務(wù)模式。  

第三，大數據技術(shù)有效控制了小微信貸風(fēng)險。

小微企業(yè)信貸風(fēng)險管理的基礎是風(fēng)險識別問(wèn)題。傳統金融的風(fēng)險識別主要依賴(lài)于小微企業(yè)的財務(wù)報表、信貸管理人員的經(jīng)驗積累和決策水平，這種傳統的風(fēng)險識別方式不能對小微企業(yè)的風(fēng)險進(jìn)行全面的評價(jià)，財務(wù)報表只是對既往企業(yè)發(fā)展情況的一個(gè)評判，無(wú)法預估出企業(yè)未來(lái)的發(fā)展潛力及還款能力，而信貸管理人員的歷史經(jīng)驗避免不了存在主觀(guān)性及片面性，這都與小微企業(yè)貸款風(fēng)險管理需求不相適應。

而金融科技可以憑借大數據、云計算等核心技術(shù)，建立風(fēng)險控制體系，在一定程度上解決了信息不對稱(chēng)的問(wèn)題，降低信貸的不良率。金融科技能幫助平臺企業(yè)在幾年間積累上億小微企業(yè)的數據，并利用大數據技術(shù)將這些數據集合成完整的風(fēng)險控制體系。在“大數據”條件下，信息架構的優(yōu)化，直接導致風(fēng)險管理方式發(fā)生變化，有別于傳統金融通過(guò)提高利率或抵押擔保品對風(fēng)險條件進(jìn)行彌補賠償的理念，采用加強對企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、未來(lái)發(fā)展潛力等多維度的監測和分析，以關(guān)注企業(yè)的還款能力。除此之外，建立“大數據”技術(shù)的信息處理與監測系統明顯簡(jiǎn)化了相關(guān)業(yè)務(wù)流程，使服務(wù)效率得到提高，更加符合小微企業(yè)的貸款需求。

三、商業(yè)銀行應探索利用大數據結合自身優(yōu)勢來(lái)全方位提升小微金融服務(wù)

從國際經(jīng)驗來(lái)看，近年來(lái)，摩根大通銀行近期致力于與小型企業(yè)貸款服務(wù)的OnDeck建立合作關(guān)系，利用OnDeck貸款申請程序、評分模型和放款平臺為小型企業(yè)提供貸款服務(wù)，由摩根大通對貸款給出定價(jià)和風(fēng)險評估，授信流程更為靈活快捷；富國銀行與小企業(yè)貸款平臺FastFlex合作，為小企業(yè)提供額度1萬(wàn)到3.5萬(wàn)美元的貸款，加快貸款受理速度。

從國內經(jīng)驗來(lái)看，隨著(zhù)利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，存貸利差逐漸縮小，加上金融脫媒的倒逼，小微貸業(yè)務(wù)將成為商業(yè)銀行今后市場(chǎng)戰略的重點(diǎn)。針對互聯(lián)網(wǎng)金融小微貸的優(yōu)勢與特征，國內商業(yè)銀行都開(kāi)始在“小微貸”市場(chǎng)創(chuàng )新線(xiàn)上產(chǎn)品，爭奪市場(chǎng)空間。如工商銀行推出的“網(wǎng)貸通”、建設銀行推出的“善融商務(wù)”、民生銀行推出的“商圈打包貸款”、華夏銀行的“商圈貸”、北京銀行的“商戶(hù)貸”等都是銀行與互聯(lián)網(wǎng)融合的結果。 

借鑒國內外經(jīng)驗，從未來(lái)發(fā)展趨勢來(lái)看，商業(yè)銀行運用Fintech來(lái)助推小微金融發(fā)展，重點(diǎn)要從以下方面入手，打造核心優(yōu)勢：

第一，自動(dòng)化完成小微企業(yè)的在線(xiàn)信用評估。大數據技術(shù)通過(guò)增加對小微企業(yè)評價(jià)的維度，開(kāi)拓不同數據來(lái)源，整合“銀行信貸數據”、 “政府數據”及“外部公開(kāi)數據”共同構成企業(yè)行為大數據，據此來(lái)還原企業(yè)真實(shí)經(jīng)營(yíng)的行為特點(diǎn)和經(jīng)營(yíng)狀況。尤其對于輕資產(chǎn)的小微企業(yè)，在沒(méi)有信貸記錄的情況下也能通過(guò)全息風(fēng)險畫(huà)像進(jìn)行信用水平的全面評估，能夠有效識別風(fēng)險，降低小微企業(yè)融資成本，擴大小微企業(yè)融資覆蓋面，促進(jìn)小微企業(yè)發(fā)展。

第二，實(shí)現針對小微企業(yè)的“純線(xiàn)上”信貸操作。在此模式下，小微企業(yè)可通過(guò)信用評分來(lái)獲取信用貸款。將企業(yè)貸款的申請、審核、放款等流程逐一放在線(xiàn)上進(jìn)行，極大降低了向傳統金融機構貸款流程的周期性。通過(guò)大數據征信，小微企業(yè)可以快速便捷申請到貸款，同時(shí)放貸款的銀行也可通過(guò)金融風(fēng)控模型來(lái)對借貸人的經(jīng)營(yíng)數據進(jìn)行分析，實(shí)現貸后的實(shí)時(shí)監控，解決對小微企業(yè)貸后跟蹤難、成本大、風(fēng)險高的問(wèn)題。

第三，加強小微企業(yè)客戶(hù)細分，量身打造金融產(chǎn)品，創(chuàng )新貸款流程。建議參考富國銀行的經(jīng)驗，建立評分卡系統，按照小微企業(yè)的規模細分我國小微企業(yè)客戶(hù)，并確定授信額度范圍，額度較小的申請簡(jiǎn)化貸款流程以節約成本提高效率，對貸款需求較大的客戶(hù)可在提供貸款的同時(shí)實(shí)施交叉銷(xiāo)售，從而增加單筆客戶(hù)的利潤率。

最后，積極呼吁政府出資或支持設立信用擔保公司。小微企業(yè)信用體系的建立是個(gè)長(cháng)期的過(guò)程。從世界各國經(jīng)驗來(lái)看，政府出資設立信用擔保公司是不可缺少的一環(huán)。當前應積極呼吁各級政府出資設立為小微企業(yè)服務(wù)的信用擔保公司，繼續采取對項目貼息的方式擴大信用擔保業(yè)務(wù)，以發(fā)揮信用擔保的規模放大效應。將完善信用擔保機制和加強社會(huì )信用建設結合起來(lái)，由銀行、稅務(wù)、工商等部門(mén)相互配合，建立起包括信用征集、信用評價(jià)、信用擔保在內的社會(huì )化信息平臺，切實(shí)改善銀企聯(lián)系的外部環(huán)境。

聲明：本報告僅代表作者個(gè)人觀(guān)點(diǎn)，與其所在機構無(wú)關(guān)。

智能投顧也被譯作機器人投顧，發(fā)端于美國，是一種Fintech的典型應用。它是量化投資和IT技術(shù)發(fā)展的紅利，其背后邏輯是，利用大數據分析、量化金融模型及互聯(lián)網(wǎng)交互、云計算等技術(shù)，為用戶(hù)提供個(gè)性化財富管理建議。旨在突破傳統人工投顧服務(wù)的局限性，將專(zhuān)業(yè)投顧服務(wù)覆蓋更廣泛客群。在Betterment和Wealthfront等在線(xiàn)財富管理平臺得到廣泛應用，快速發(fā)展。