眼
看著(zhù)自己掌管的公司大勢已去，雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings)首席執行長(cháng)理查德·福爾德(Richard Fuld Jr.)還是打了個(gè)電話(huà)，給一個(gè)他認為可能救他一命的人。
9月14日那個(gè)周日的下午，福爾德其實(shí)已經(jīng)沒(méi)有選擇。美國政府已經(jīng)表示，不會(huì )提供資金救助雷曼兄弟這家美國歷史最悠久的投資銀行。英國的巴克萊(Barclays PLC)之前原則上同意收購這家虧損得一塌糊涂的公司，但最后交易計劃還是告吹。美國銀行(Bank of America)起初被認為是雷曼兄弟最有可能的買(mǎi)家，但該行兩天前說(shuō)，沒(méi)有政府的幫助，它沒(méi)法做這筆交易，而且，該行周日的時(shí)候正在就收購雷曼兄弟的競爭對手美林公司(Merrill Lynch & Co.)秘密進(jìn)行深入的談判。
為避免讓有25,000名員工的公司進(jìn)入破產(chǎn)程序，絕望之下，福爾德?lián)芡嗣绹y行董事長(cháng)肯尼斯·劉易斯(Kenneth D. Lewis)位于北卡羅來(lái)納家中的電話(huà)。那個(gè)周末他之前打出的電話(huà)都沒(méi)收到回音。這次，還是劉易斯的妻子唐納接的電話(huà)，她告訴福爾德：如果劉易斯想回話(huà)，他會(huì )打過(guò)去的。
福爾德停頓了一下，然后對打擾唐納表示道歉?！拔艺媸翘噶?，”他說(shuō)。
他同樣感到抱歉的對象可能還有投行界的楷模、已幾乎成為“華爾街”同義詞的雷曼兄弟公司。打過(guò)電話(huà)數小時(shí)后，雷曼兄弟宣布將申請破產(chǎn)保護。一周之內，人們所知道的華爾街──那個(gè)監管松懈、喜歡冒險、報酬極其豐厚的華爾街──就此宣告消亡。
那個(gè)周末，就在越來(lái)越絕望的福爾德絞盡腦汁想辦法挽救公司的同時(shí)，華爾街另外三大投資銀行的老板們也沒(méi)閑著(zhù)，在越來(lái)越大的壓力之下，他們也都忙著(zhù)應付各自的問(wèn)題。華爾街從沒(méi)有過(guò)像這樣的一個(gè)周末。以前發(fā)生危機的時(shí)候，各位老總們會(huì )聯(lián)合起來(lái)尋求逃生的辦法。但這次，他們自己挖的財務(wù)黑洞太深了。每個(gè)人都在自顧自逃命，只有福爾德還想著(zhù)指望別人救他。福爾德不愿就本文接受采訪(fǎng)。
方方面面從各個(gè)方向施加力量，造成了美國證券行業(yè)9月份的這場(chǎng)不可思議的崩塌。抵押貸款機構給美國人提供了他們實(shí)際上無(wú)力承擔的住房貸款，投資銀行將這些打包做成復雜的投資產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的風(fēng)險就連他們自己有時(shí)也不了解。評級機構往往給出足夠高的評級，投資者大舉借債買(mǎi)進(jìn)，而監管機構對報警信號視若罔聞。但所有這些問(wèn)題的核心是華爾街的四位大老板。在市場(chǎng)繁榮時(shí)期，公司支付他們數億美元去管理風(fēng)險。
有關(guān)這些老板的決策和談判活動(dòng)的很多細節以前沒(méi)有報導過(guò)?，F在了解到的這些方面情況顯示了他們是如何設法避免這些美國投行巨頭的死亡命運。在那個(gè)周末，他們的努力達到了頂點(diǎn)，為保住公司，他們一刻不停歇地進(jìn)行秘密談判或采取個(gè)人行動(dòng)。記者了解的一些情況來(lái)自公司和其他文件、電子郵件，以及對華爾街公司管理人士、交易員、監管機構、投資者和其他方面人士的采訪(fǎng)。
夏日陰云今年早些時(shí)候，當這場(chǎng)危機的第一個(gè)犧牲品貝爾斯登公司(Bear Stearns Cos.)出問(wèn)題時(shí)，華爾街幸存的這些主宰者都認為，風(fēng)暴中心已經(jīng)過(guò)去。貝爾斯登是華爾街五大獨立投行中規模最小的一家。在兩家內部對沖基金因次級債業(yè)務(wù)失利而倒閉后幾個(gè)月，貝爾斯登即告崩潰。2008年三月，在政府協(xié)調下，貝爾斯登被賣(mài)給了摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)。
雷曼兄弟CEO福爾德10月份參加完一個(gè)聽(tīng)證會(huì )后
被抗議者包圍
貝爾斯登勉強保住性命后，聯(lián)邦儲備委員會(huì )(Fed)首次允許投資銀行以跟商業(yè)銀行基本差不多的條款從政府借入資金。華爾街許多人認為，如果艱難時(shí)期再次出現，投行獲得的相當于所謂聯(lián)儲貼現窗口的渠道就像是一張空白支票。但它也是給予政府在該行業(yè)更多發(fā)言權的第一步，而這個(gè)行業(yè)一直以來(lái)監管很少。
4月份的時(shí)候，摩根士丹利首席執行長(cháng)麥晉桁(JohnMack)曾告訴股東，次債危機已近尾聲。同樣在4月，高盛集團(Goldman Sachs Group)首席執行長(cháng)勞埃德·布蘭克菲恩(Lloyd Blankfein)說(shuō)，如果按一場(chǎng)四節比賽來(lái)算，“我們可能已處在第三或第四節?！?br>
麥晉桁和布蘭克菲恩當時(shí)的自信都是有一定理由的。摩根士丹利在麥晉桁治下較晚才涉足按揭交易，而出售資產(chǎn)籌集現金的時(shí)間也相對較早。布蘭克菲恩領(lǐng)導的高盛在次級債投資業(yè)務(wù)上的直接介入則更少。高盛為防范發(fā)生嚴重融資問(wèn)題而持有大量政府債券和其他證券，這也讓布蘭克菲恩感到欣慰。二季度，高盛將債券持有量從今年早些時(shí)候提高了30%，達到880億美元。
然而，美林和雷曼兄弟的問(wèn)題要嚴重得多。
曾任高盛總裁和紐約證交所負責人的塞恩(John Thain) 在2007年12月進(jìn)入美林。他迅速削減成本，開(kāi)始出售公司的直升飛機，并用假花替代了美林9位高管所在樓層的鮮花──僅此一項每年就能節約20萬(wàn)美元左右。
更重要的是，塞恩面臨著(zhù)美林在他任職前收購的550億美元不良抵押貸款資產(chǎn)。在上任幾周內，他就籌集了120多億美元急需的資金，其中包括新加坡政府投資公司淡馬錫控股(Temasek Holdings Pte. Ltd.)的50億美元注資，當時(shí)后者給出的收購價(jià)為每股48美元。
這些早期的交易在后來(lái)看將會(huì )是非常昂貴的。由于潛在的投資者大幅殺價(jià)，塞恩向淡馬錫和其他公司保證，如果美林在一年內以更低的價(jià)格額外出售普通股，則會(huì )對這些投資者做出補償。僅僅過(guò)了幾個(gè)月，在美林以超低的價(jià)格出售了部分抵押貸款債券組合之后，它就被迫以每股25美元的價(jià)格籌集更多現金。美林額外發(fā)行股票償還早先的投資者使得其普通股被稀釋了39%。這種稀釋讓股東付出了約50億美元的代價(jià)，大大高于此前曾報導的向淡馬錫賠償的價(jià)值25億美元的股票。
Associated Press
9月15日同意合并后，美林公司CEO（左）與美國
銀行CEO握手
現在是華爾街大型機構中最小的一家的雷曼兄弟當時(shí)也面臨著(zhù)數十億美元的不良抵押貸款投資沖減。今年6月份，雷曼兄弟公布了上市14年來(lái)的首次季度虧損。在福爾德任內，雷曼兄弟籌集了資金。但批評者說(shuō)，福爾德在出售不良資產(chǎn)和利潤豐厚的業(yè)務(wù)方面行動(dòng)遲緩，并且他竭力爭取同至少一家投資者達成更好的條款，最終也嚇跑了這些投資者。
福爾德領(lǐng)導的公司此前也曾面臨過(guò)挑戰。自1994年接掌雷曼兄弟以來(lái)，他率領(lǐng)這家有著(zhù)158年歷史的投資銀行進(jìn)入到投行和股票交易等利潤豐厚的領(lǐng)域。多年來(lái)，他一直在還擊有關(guān)公司健康狀況的無(wú)端傳言，并發(fā)誓要保持雷曼兄弟的獨立地位。據知情人士透露，福爾德2007年12月曾這樣說(shuō)道，只要我活著(zhù)，這個(gè)企業(yè)就永遠不會(huì )被賣(mài)掉；如果在我死后賣(mài)掉，我也會(huì )從墳墓中回來(lái)阻止。
在2008年夏季時(shí)，福爾德依然充滿(mǎn)自信，尤其是有了Fed貼現窗的保障后。福爾德當時(shí)向高管人員說(shuō)，我們能夠獲得Fed的資金，現在不會(huì )倒下了。
9月12日，周五。到這一天時(shí)，破產(chǎn)看來(lái)已成為雷曼兄弟的選擇之一。
就在那一周，對雷曼兄弟的信心開(kāi)始崩潰。該公司稱(chēng)第三季度虧損總額可能達到40億美元。雷曼兄弟的結算行摩根大通(J.P. Morgan)希望再獲得50億美元的抵押品。雷曼兄弟從一家韓國銀行融資的努力也沒(méi)有進(jìn)展。信用評級機構警告說(shuō)，如果雷曼兄弟周末期間不能籌集更多資金，它就可能面臨評級下調。這可能會(huì )迫使雷曼兄弟對未償貸款提供更多抵押品，并增加新貸款的成本。
如果福爾德不能在周日深夜前為雷曼兄弟找到投資者，這位明確支持獨立地位的掌門(mén)人可能不得不將公司推向破產(chǎn)的境地。
當周的早些時(shí)候，福爾德曾接觸了美國銀行的劉易斯探討購買(mǎi)雷曼兄弟的可能性。與此同時(shí)，美國財政部一位官員也接觸了英國的巴克萊，建議其考慮購買(mǎi)雷曼兄弟的股份。福爾德的高層人員用了周五一天的時(shí)間在這兩家公司的律師事務(wù)所之間來(lái)回奔波。
雷曼兄弟也在考慮第三種可能性：頭一天的晚上，Weil, Gotshal & Manges的資深破產(chǎn)律師米勒(Harvey Miller)開(kāi)始秘密為該公司準備破產(chǎn)申請文件框架。
雷曼兄弟的困境也引起了華爾街其它公司的警覺(jué)。
Associated Press
美林公司CEO塞恩
當天上午，在曼哈頓城區的美林會(huì )議室中，塞恩同美林的董事會(huì )成員通電話(huà)，討論如何應對這場(chǎng)混亂局面。美林董事約翰·芬尼根(John Finnegan)警告說(shuō)，雷曼兄弟就要倒下，（賣(mài)空者）下一步就會(huì )把矛頭對準我們。請告訴我故事的結局怎樣會(huì )變得不同。
塞恩回應道，美林會(huì )沒(méi)事的，我們不是雷曼兄弟。他指出美林擁有著(zhù)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其中包括盈利的資產(chǎn)管理公司BlackRock的股份。
但美林的客戶(hù)也開(kāi)始撤出資金。該公司的股票出現下跌。包括美林總裁弗萊明(Gregory Fleming)在內的高管都感到緊張。
弗萊明認為，他已經(jīng)找到了美林的理想合作伙伴。具有良好資產(chǎn)狀況和零售業(yè)務(wù)的美國銀行將同美林的證券業(yè)務(wù)和16,000多名優(yōu)秀的經(jīng)紀人員形成良好的互補。弗萊明擔心美國銀行會(huì )轉去收購雷曼兄弟。
弗萊明致電長(cháng)期擔任美國銀行律師的Wachtell, Lipton, Rosen & Katz的赫利希(Edward Herlihy)。弗萊明說(shuō)，你必須同我們談?wù)?。他被告知美林的塞恩需要同美國銀行的劉易斯接觸。弗萊明回答說(shuō)，我知道，我會(huì )試一下。
到周五下午五點(diǎn)，一天的工作即將結束時(shí)，雷曼兄弟的客戶(hù)已轉出了大量資金。這時(shí)塞恩的電話(huà)響了。是財政部打來(lái)的，通知塞恩“六點(diǎn)鐘到聯(lián)儲來(lái)?！?br>
稍后，塞恩跟麥晉桁、布蘭克菲恩一起在位于曼哈頓下城區的紐約聯(lián)儲行一間以前用來(lái)處理國債息票兌付的房間里碰頭了。他們見(jiàn)到了全球最大經(jīng)濟體在金融監管方面的重量級人物──美聯(lián)儲主席貝南克(Ben Bernanke)、紐約聯(lián)儲行行長(cháng)蓋納(Timothy Geithner)和美國證券交易委員會(huì )主席考克斯(Christopher Cox)。對華爾街公司而言，這是一個(gè)標志性時(shí)刻。數年來(lái)，華爾街一直在SEC監管之下，但很快，監管主體將被近來(lái)權力急升的美聯(lián)儲取代。
聯(lián)邦官員讓這幾位華爾街老板第二天上午再來(lái)一次。如果雷曼兄弟的麻煩還能解決，那就是這些華爾街老總們的事。政府不會(huì )伸手救助。
由業(yè)內牽頭解決此類(lèi)麻煩并非沒(méi)有先例。在1907年的市場(chǎng)恐慌時(shí)期，金融大亨摩根(J.P. Morgan)曾說(shuō)服其他銀行家為救助瀕臨倒閉的同行提供資金救助。1998年，對沖基金長(cháng)期資本管理公司(Long Term Capital Management)倒閉時(shí)，華爾街公司再次聯(lián)手集資、避免金融體系受到這一事件的沖擊。
但現在，福爾德在雷曼兄弟遇到的問(wèn)題可能已經(jīng)無(wú)藥可救。當晚，美國銀行團隊的人得出結論：雷曼兄弟房地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)的狀況比預想的還糟，結果有可能是其負債已超過(guò)資產(chǎn)。美國銀行團隊里的首席交易專(zhuān)家格里格·科爾(Greg Curl)對團隊里的人說(shuō)：我們需要政府幫助，而我們不會(huì )得到。部分談判人員已準備次日早晨飛回位于北卡州夏洛特的總部。
劉易斯沒(méi)有參加在紐約舉行的有關(guān)雷曼兄弟的會(huì )談。他從夏洛特給福爾德打來(lái)電話(huà)，告訴他美國銀行如果得不到聯(lián)邦政府資助將無(wú)法與其達成交易。劉易斯對他說(shuō)：“我們將留些人在紐約，以備情況有變?！?br>
9月13日，星期六周六一早7點(diǎn)鐘，福爾德一身藍色西裝、領(lǐng)帶趕到了雷曼兄弟辦公室。與巴克萊的談判還在進(jìn)行之中。如果政府有可能改變主意，那么與美國銀行的交易也還有希望。
與此同時(shí)，美林這邊也開(kāi)始爭取美國銀行的出手。
摩根士丹利CEO（左）與花旗集團CEO今年10月在
美國財政部參加完一個(gè)會(huì )議后離開(kāi)
在位于紐約州萊恩的家中，塞恩正在整理衣著(zhù)準備前往紐約聯(lián)儲行。這時(shí)，電話(huà)響了起來(lái)，是美林總裁弗萊明打來(lái)的。
弗萊明說(shuō)：“約翰，你真地需要給肯·劉易斯打個(gè)電話(huà)”。
“告訴我他的號碼，”塞恩說(shuō)，一邊把它加到當天要用的文件里。
8點(diǎn)之前，塞恩的黑色SUV車(chē)停在紐約聯(lián)儲行門(mén)前。四大投行的頭頭除了福爾德都已經(jīng)到了。
聯(lián)邦官員將塞恩、麥晉桁和布蘭克菲恩以及他們的高級助手分成幾個(gè)組。一個(gè)組討論雷曼兄弟倒閉可能產(chǎn)生的后果。另一組的任務(wù)是評估雷曼兄弟備受爭議的房地產(chǎn)投資業(yè)務(wù)的價(jià)值。包括塞恩和麥晉桁在內的第三組人員被安排討論金融業(yè)針對雷曼兄弟的救助計劃。
麥晉桁對華爾街修復市場(chǎng)的能力提出質(zhì)疑。他認為，華爾街公司可以嘗試對雷曼兄弟提供支持，但沒(méi)法保證之后他們不會(huì )還要被迫救助別的同行?！斑@樣一路救下去，什么時(shí)候是個(gè)頭，”他反問(wèn)到。
塞恩一邊聽(tīng)雷曼兄弟的人向組里人員粗略介紹雷曼兄弟的資產(chǎn)情況一邊想：沒(méi)準兒下周五坐在這里的就是我。
隨后塞恩推開(kāi)椅子離開(kāi)討論組，找到美林的人商討?！袄茁值軟](méi)指望好轉了，”他對他們說(shuō)。
塞恩走到紐約聯(lián)儲行后面的一條小路上，然后給劉易斯在夏洛特的家里打電話(huà)，劉易斯說(shuō)：“我可以幾小時(shí)后趕過(guò)去”。
當時(shí)，被審查雷曼兄弟帳目的工作搞得精疲力盡的美國銀行并購交易團隊成員剛剛在夏洛特降落。劉易斯要求他們接著(zhù)返回紐約。
此時(shí)，在曼哈頓中城區的辦公室里，福爾德也在往劉易斯家里打電話(huà)，但沒(méi)人接聽(tīng)?！拔液?jiǎn)直不相信那個(gè)混蛋竟然不接我的電話(huà)，”他對一位高級顧問(wèn)說(shuō)。
在此同時(shí)，經(jīng)辦雷曼兄弟破產(chǎn)事務(wù)的團隊也在行動(dòng)，快到中午的時(shí)候，Weil Gotshal破產(chǎn)事務(wù)負責人米勒給幾位合伙人發(fā)了封郵件。其中并未出現雷曼兄弟的名字。郵件“主題”一欄顯示的是：“急件。代號名：Equinox。急切需要幫助處理緊急情況?！?br>
米勒手下的律師們一整天都在跟聯(lián)儲官員和他們的律師一起開(kāi)始試圖從雷曼兄弟那里打聽(tīng)信息。但由于雷曼兄弟的高層人士都在聯(lián)儲或在跟巴克萊談判，因此律師們很難搞到他們需要的詳細信息。
Weil合伙人勞里·菲弗(Lori Fife)說(shuō)，雷曼兄弟的人對我們不感興趣。好像我們只是在搞消防演習，不是要動(dòng)真格的。
當天下午晚些時(shí)候，在美國銀行位于時(shí)代華納中心(Time Warner Center)的公司公寓里，美林的塞恩與美國銀行的劉易斯見(jiàn)了面。在可以俯瞰中央公園的一對一會(huì )面上，兩位首席執行長(cháng)一致認為雷曼兄弟看起來(lái)會(huì )被迫破產(chǎn)。
塞恩首先提議，“買(mǎi)進(jìn)美林9.9%的股權怎么樣？”
劉易斯說(shuō)，美國銀行不打算收購少數股權。他提議，美國銀行可以全盤(pán)收購美林。
塞恩回應導，“我并不是為了賣(mài)掉美林才來(lái)這兒的?！?br>
劉易斯反駁道，“好吧，但這是我想要的?！?br>
兩人分手時(shí)同意以后繼續談。
與此同時(shí)，在紐約聯(lián)邦儲備銀行大樓里，雷曼兄弟與巴克萊在政府官員的眼皮底下進(jìn)行談判。福爾德問(wèn)雷曼兄弟總裁邁克戴德(Bart McDade)以及一位長(cháng)期顧問(wèn)、Sullivan & Cromwell LLP的代理律師科恩(Rodgin Cohen)說(shuō)，“我難道不該參加嗎？”
邁克戴德沒(méi)有回復記者的置評請求。
看起來(lái)福爾德不知道的是，一些政府高級官員已經(jīng)指示在紐約聯(lián)邦儲備銀行大樓里的雷曼兄弟重要代表不要讓福爾德參與談判。聯(lián)邦政府官員解釋說(shuō)，福爾德可能會(huì )造成不必要的注意力分散，并讓自己成為眾矢之的。福爾德不僅是華爾街上最資深的老板，也是紐約聯(lián)邦儲備銀行的董事。
Bloomberg News/Landov
高盛CEO（左）走出美國財政部大樓外
在紐約聯(lián)邦儲備銀行的會(huì )議上，談判大部分都沒(méi)有切入正題。塞恩在結束與劉易斯的談判回到紐約聯(lián)邦儲備銀行時(shí)，美林的顧問(wèn)們告訴他，高盛的高層已經(jīng)聯(lián)系過(guò)他們。對手投行高盛有興趣收購美林9.9%的股權，并提出將延長(cháng)100億美元信貸額度。
摩根士丹利的麥晉桁聯(lián)系他的時(shí)候，塞恩還在消化這個(gè)消息。麥晉桁說(shuō)，“我們應該談一談?！泵懒趾湍Ω康だ睦习逋猱斖硪?jiàn)面。很快，塞恩就和兩位顧問(wèn)上路前往摩根士丹利一位聯(lián)席總裁在上東區的一套公寓。
摩根士丹利和美林的高管談判時(shí)，塞恩喝了一瓶健怡可樂(lè )。雙方都認為合并會(huì )帶來(lái)好處。塞恩表示，他需要迅速達成交易。會(huì )議結束時(shí)并沒(méi)有制定一個(gè)確切的計劃。麥晉桁在雙方散場(chǎng)之前說(shuō)，“我們周二會(huì )舉行一次董事會(huì )，很快就能給你們回音?！?br>
塞恩和他的顧問(wèn)們離開(kāi)公寓的時(shí)候，他表示，他覺(jué)得與摩根士丹利達成交易的希望渺茫。他說(shuō)，“我認為他們并沒(méi)有我們這么迫切?！?br>
不過(guò)，美林與美國銀行的談判在后者的法律事務(wù)所Wachtell Lipton進(jìn)行著(zhù)。美林的團隊“駐扎”在事務(wù)所所在的34樓。美國銀行的團隊則在33樓。午夜前后，劉易斯離開(kāi)事務(wù)所，返回位于時(shí)代華納中心的公寓。凌晨3點(diǎn)，律師事務(wù)所叫的外賣(mài)匹薩送到了。
當晚在雷曼兄弟的辦公室里，福爾德仍未收到劉易斯的回信。Weil的代理律師在仔細閱讀文件，制定之后成為美國有史以來(lái)規模最大的破產(chǎn)案。
但是，對雷曼兄弟來(lái)說(shuō)，一個(gè)少見(jiàn)的好消息是巴克萊同意收購雷曼兄弟，條件是巴克萊不需要承擔雷曼兄弟的房地產(chǎn)問(wèn)題資產(chǎn)。雷曼兄弟的資產(chǎn)管理部門(mén)也將會(huì )被分拆。紐約聯(lián)邦儲備銀行暗示說(shuō)，一家由銀行和經(jīng)紀商組成的財團已經(jīng)原則上同意，提供足夠的資金支撐一個(gè)獨立的公司，持有雷曼兄弟的不良房地產(chǎn)資產(chǎn)。
9月14日，周日幾個(gè)鐘頭之后，上午8點(diǎn)塞恩趕到劉易斯位于時(shí)代華納中心的公司公寓，進(jìn)行第二次單獨會(huì )談。兩人喝著(zhù)咖啡，塞恩極力證明美林值得出個(gè)好價(jià)錢(qián)，盡管它當時(shí)股價(jià)有所下跌。
與此同時(shí)，美林的管理人士和高盛的銀行家聚在一起。美林團隊中有人懷疑高盛是否能通過(guò)收購9.9%的股份而拯救美林。美林的一位高級律師彼特·凱莉(Pete Kelly)對讓對手高盛看自己公司的帳本也持保留意見(jiàn)。盡管如此，雙方還是決定在美林的辦公室召開(kāi)一次早間會(huì )議。
上午9點(diǎn)，金融界的巨頭們再次來(lái)到紐約聯(lián)邦儲備銀行進(jìn)行第二天的會(huì )議。塞恩到達前，他手里已經(jīng)有了好幾個(gè)選擇。
幾乎同時(shí)抵達會(huì )場(chǎng)的還有高盛首席執行長(cháng)布蘭克菲恩。一位高盛的助手在談到數天的災難和會(huì )議時(shí)，向布蘭克菲恩抱怨道，“我覺(jué)得自己一天都撐不下去了?！?br>
布蘭克菲恩回擊道，“你是從一輛奔馳轎車(chē)中走下來(lái)，走進(jìn)紐約聯(lián)邦儲備銀行，而不是在奧馬哈海灘上走下一艘戰艦?！彼f(shuō)的是一位前高盛老板在二戰諾曼底登陸時(shí)的經(jīng)歷。他說(shuō)，“所以還是正確看待這件事吧?！?br>
當天早晨在雷曼兄弟，福爾德將董事們召集到公司的辦公室里。他預計，中午之前董事會(huì )就能批準把雷曼兄弟賣(mài)給巴克萊。
還有一個(gè)障礙就是，要與雷曼兄弟達成交易，巴克萊需要股東的投票。而在周日是沒(méi)有辦法讓股東投票的。巴克萊需要美國或是英國政府為雷曼兄弟交易余額提供擔保，直到舉行股東投票為止。
政府沒(méi)有同意，不過(guò)對政府這樣做的原因說(shuō)法不一。一些人責怪美國政府拒絕承諾提供資源。有些人則說(shuō)，英國政府拒絕批準交易，因為他們擔心這可能會(huì )讓英國暴露在不必要的風(fēng)險之中。
雷曼兄弟的總裁邁克戴德以及代理律師科恩從紐約聯(lián)邦儲備銀行給福爾德打電話(huà)。他們輪番用邁克戴德的手機說(shuō)話(huà)，向福爾德透露了巴克萊的消息。
福爾德推遲了董事會(huì )會(huì )議。他再次撥通了劉易斯家的電話(huà)，接電話(huà)的是劉易斯的妻子。到半下午時(shí)，有消息稱(chēng)美國銀行正在同美林談判?？贫髀蓭熈⒓磳⑦@個(gè)消息告訴了福爾德。福爾德說(shuō)，我猜這證實(shí)了我們最害怕出現的一幕。
在美聯(lián)儲銀行，雷曼兄弟的高管和他們的破產(chǎn)律師面對著(zhù)來(lái)自美聯(lián)儲、財政部和證交會(huì )的約25名官員。雷曼兄弟的管理人員請求政府提供救助幫助雷曼兄弟生存下來(lái)。但由于巴克萊和美國銀行已經(jīng)放棄，美國政府官員希望能在亞洲交易時(shí)段開(kāi)始前出臺一個(gè)計劃，以安撫市場(chǎng)。
一位美聯(lián)儲高級官員詢(xún)問(wèn)曾參與Bethlehem Steel和Marvel Entertainment等公司破產(chǎn)的Weil資深律師米勒，雷曼兄弟是否做好了提交破產(chǎn)申請的準備。
“沒(méi)有”，米勒回答道。
米勒接著(zhù)說(shuō)，要做到這點(diǎn)，不僅僅是需要一個(gè)計劃。雷曼兄弟同難以計數的對手方擁有數百億美元的衍生工具頭寸。除非有序地解除這些交易，否則它們會(huì )沖擊到金融市場(chǎng)的各個(gè)角落。他說(shuō)，這將帶來(lái)金融市場(chǎng)的末日。
現在，美林的塞恩比以往都更加需要他自己的協(xié)議。由于同摩根士丹利合并看來(lái)希望渺茫，美林將注意力轉向了高盛和美國銀行。
由于兩家競爭對手的團隊都在了解該公司的情況，美林內部也是焦頭爛額。美林策略部門(mén)負責人彼得·克勞斯(Peter Kraus)希望從美國銀行的項目中撤出該公司的部分盡職調查人員，來(lái)研究高盛的收購方案?？藙谒拐f(shuō)，我們需要一些人盯在這里?？藙谒故侨髌赣玫那案呤⑼?。
美林的總裁弗萊明反駁說(shuō)，我們手頭還有個(gè)大項目需要完成。幾分鐘后，塞恩致電弗萊明，讓他派些人研究高盛的方案。
弗萊明和美國銀行的首席談判人員科爾敲定了價(jià)格。美國銀行將以每股29美元收購美林。
弗萊明通知了塞恩。下午6點(diǎn)，美林的高級經(jīng)理和董事以面對面和電話(huà)的方式舉行了會(huì )議。
塞恩對董事說(shuō)，這并不是我接任這份工作時(shí)想要的結果。在董事會(huì )會(huì )議晚上8點(diǎn)鐘結束后，塞恩致電美國銀行首席執行長(cháng)。他對劉易斯說(shuō)，對這個(gè)決定沒(méi)有異議。你得到了這筆交易。
雷曼兄弟的情形就要差的多了。全天聚集在市中心辦公室的董事們，晚上8點(diǎn)左右在該公司的董事會(huì )議室召開(kāi)了會(huì )議。Weil的律師和雷曼兄弟的管理人員向垂頭喪氣的董事們簡(jiǎn)單介紹了美聯(lián)儲銀行會(huì )議的情況。
前西班牙語(yǔ)電視臺Telemundo首席執行長(cháng)，長(cháng)期擔任雷曼兄弟董事的赫爾南德茲(Roland Hernandez)說(shuō)，他們救助了貝爾斯登，為什么卻不救助我們？
福爾德的一名助手進(jìn)來(lái)交給了他一個(gè)紙條：證交會(huì )主席考克斯希望同董事會(huì )談話(huà)?？伎怂瓜胍秒娫?huà)向雷曼兄弟董事會(huì )發(fā)表講話(huà)。
考克斯曾被批評沒(méi)有在政府救助貝爾斯登的過(guò)程中發(fā)揮主要作用。他也不愿給雷曼兄弟打電話(huà)。最終，在財政部長(cháng)鮑爾森的敦促下，他從紐約聯(lián)邦儲備銀行在幾位手下的簇擁下致電雷曼兄弟。
考克斯說(shuō)，這是嚴峻的時(shí)刻，董事會(huì )面臨重大的考驗。
美國進(jìn)出口銀行(Export-Import Bank)前行長(cháng)、擔任雷曼兄弟董事14年的邁克康姆伯(John D. McComber)問(wèn)道，你在指示我們批準破產(chǎn)申請嗎？
考克斯按下了靜音鍵。過(guò)了一分鐘，他在電話(huà)中回答道，你們負有重大的責任，你們需要相機行事。
隨著(zhù)會(huì )議在晚上10點(diǎn)左右結束，已脫掉了外套的福爾德靠在椅子上。他說(shuō)，我猜這就是告別了。雷曼兄弟將在4小時(shí)后提交破產(chǎn)申請。
就在幾個(gè)街區之外，美林和美國銀行的管理人員在開(kāi)會(huì )慶祝他們的協(xié)議。午夜時(shí)分，劉易斯手中拿著(zhù)一杯香檳說(shuō)，我期待著(zhù)與美林的偉大的合作。
黯然收場(chǎng)雷曼兄弟的破產(chǎn)申請未能安撫市場(chǎng)，反而造成了市場(chǎng)的動(dòng)蕩──打擊了與該公司存在直接投資關(guān)系的交易伙伴，引發(fā)了對剩下的華爾街巨頭也無(wú)法擺脫破產(chǎn)風(fēng)險的擔憂(yōu)。摩根士丹利和高盛的股價(jià)出現重挫。在信用違約掉期市場(chǎng)，摩根士丹利和高盛違約保險的價(jià)格大幅上揚。
對沖基金尋機從摩根士丹利撤出了1,000多億美元的資產(chǎn)。該公司的清算銀行紐約銀行(Bank of New York Mellon)額外要求了40億美元的抵押品。
摩根士丹利的首席執行長(cháng)麥晉桁同日本三菱UFJ金融集團(Mitsubishi UFJ Financial Group)磋商了現金注入事宜。美聯(lián)儲和財政部官員擔心這項交易可能因摩根士丹利股價(jià)的下跌而失敗，因而詢(xún)問(wèn)麥晉桁是否還有其它選擇。一位監管人員建議摩根士丹利出售給摩根大通──73年前，正是這兩家公司因為大蕭條后出臺的銀行改革法而進(jìn)行了著(zhù)名的分拆。
麥晉桁告訴一位監管者，我們將接受三菱UFJ的注資，沒(méi)有第二套計劃。
摩根士丹利完成了這項交易。但投資者的擔憂(yōu)情緒仍未消失。周四，美聯(lián)儲官員敦促摩根士丹利成為一家商業(yè)銀行。此舉要求摩根士丹利減少用借款進(jìn)行投資的規模，承擔出售利潤豐厚業(yè)務(wù)的風(fēng)險，并接受新的來(lái)自美聯(lián)儲的現場(chǎng)監管。
麥晉桁表示同意。在隨后的那個(gè)周末里，摩根士丹利正式結束了作為證券公司的歷史。
同一個(gè)周末，布蘭克菲恩召集主要助手在他30層的辦公室中開(kāi)會(huì )。他說(shuō)，在作為證券公司存在了139年之后，高盛也將轉型為一家商業(yè)銀行。幾小時(shí)之內，華爾街巨頭的時(shí)代就宣告終結了。
Susanne Craig / Jeffrey McCracken / Aaron Lucchetti / Kate Kelly
