隨著(zhù)越來(lái)越多的上市公司公布三季度業(yè)績(jì)預告，投資者也越來(lái)越關(guān)注業(yè)績(jì)預告。業(yè)績(jì)預告中蘊藏的投資機會(huì )主要來(lái)自于超預期的高增長(cháng)，特別是在預告公布之后進(jìn)行投資，要尋找到可以帶來(lái)絕對以及超額收益的黑馬股，我們認為可以從以下幾個(gè)方面來(lái)追蹤：
一、預告業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)，且由當季度業(yè)績(jì)貢獻增幅。此外公布的同比增長(cháng)數據是包含了已經(jīng)公布報表的數據，比如在做年報業(yè)績(jì)預告的時(shí)候，其中前三個(gè)季度的業(yè)績(jì)增幅數據已經(jīng)被市場(chǎng)知曉，如果最終公布的年報預告大幅增長(cháng)，主要貢獻是由前三季度貢獻，那么市場(chǎng)就不會(huì )對該類(lèi)型的預告有反應。因此我們需要尋找那些由當季業(yè)績(jì)主要導致的大幅增長(cháng)的股票。
二、預告業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)是由主營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻，且高增長(cháng)不是由基數過(guò)低造成。預告業(yè)績(jì)增幅是一個(gè)相對概念，有些時(shí)候凈利潤稍有改善，但是從絕對量講仍然不樂(lè )觀(guān)，如果去年基數較低，就會(huì )造成高增長(cháng)的假象，這種由基數過(guò)低造成的預告高增長(cháng)需要我們在投資研究中加以辨別。
三、業(yè)績(jì)預告前股價(jià)沒(méi)有大幅反映出業(yè)績(jì)大幅預增的利好，并且公布的大幅增長(cháng)消息超出分析師的一致預期。如果公司預告的高增長(cháng)已經(jīng)在投資者的預期之內，那么股價(jià)也不會(huì )有一個(gè)持續的反應過(guò)程。如果在預告業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)之前，投資者已經(jīng)對于該高增長(cháng)有了一定預期，那么股價(jià)往往會(huì )在預告日之前提前有所反應，而業(yè)績(jì)預告之后股價(jià)則開(kāi)始回落。因此，被充分研究的公司難有超預期表現。
四、公司股價(jià)對于利好消息反應的彈性較大。一般來(lái)說(shuō)周期性行業(yè)的股票更加受到經(jīng)濟周期驅動(dòng)，當投資者預期宏觀(guān)經(jīng)濟周期向下時(shí)，周期性行業(yè)即使盈利增速很好，股價(jià)也會(huì )走下坡路，反過(guò)來(lái)，當投資者預期宏觀(guān)經(jīng)濟向上時(shí)，即使公司的短期業(yè)績(jì)不行，股價(jià)也會(huì )直線(xiàn)往上走。但是非周期[1589.68 2.19%]行業(yè)的股價(jià)走勢更多受到當前盈利成長(cháng)影響，非周期性行業(yè)更加受成長(cháng)驅動(dòng)。因此，非周期性行業(yè)對于該事件的反應彈性會(huì )遠高于周期性行業(yè)。此外，小盤(pán)股如果公布高業(yè)績(jì)預增，市場(chǎng)反應也會(huì )更加熱烈。
綜上所述，我們發(fā)現業(yè)績(jì)預告黑馬股需要具備的幾個(gè)特征主要為：當季凈利潤增速高；非經(jīng)常性損益占凈利潤的比例以及市盈率不會(huì )超乎尋常的高；預告公布前的股價(jià)漲幅不大，不被賣(mài)方分析師廣泛覆蓋；流通盤(pán)子不大，非周期股明顯優(yōu)于周期股。 
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