長(cháng)線(xiàn)不等于長(cháng)期持有
長(cháng)線(xiàn)不等于長(cháng)時(shí)間持有。做長(cháng)線(xiàn)，雖然是長(cháng)期持有，但卻是有條件的，即業(yè)績(jì)保持較高的速度增長(cháng)。如果上市公司的業(yè)績(jì)沒(méi)有成長(cháng)性作為保證，那么持有時(shí)間長(cháng)短和盈利有什么關(guān)系呢？我國股市中，20世紀80年代初，中科創(chuàng )業(yè)的股票曾高達126元一股，公司也被評為業(yè)績(jì)最優(yōu)的公司。4年之后的1988年，卻跌到了2元以下一股。那么，在這4年之中，你準備在前者還是后者哪一個(gè)價(jià)格長(cháng)線(xiàn)持有呢？由此看來(lái)，不問(wèn)青紅皂白地一味長(cháng)線(xiàn)持有是不足取的。散戶(hù)為什么總是在該等的時(shí)候沒(méi)有等下去呢？沒(méi)有等下去的原因不在于沒(méi)有耐心，而在于看得不準，但有些操作就屬于心理素質(zhì)不行了。這真應了股市那句老話(huà)：股價(jià)不是在你平倉后一漲再漲，就是還沒(méi)有到你的價(jià)格就掉頭向下。
耐心不是傻等，是一種技術(shù)，也是一種經(jīng)驗。保持耐心是要戰勝恐懼，勇敢地放棄耐心是要戰勝貪婪。一只股票的價(jià)格不斷下跌會(huì )激起人們的心理恐懼。價(jià)格的上漲，在有些時(shí)候也會(huì )引起人們的心理貪婪或恐懼。如果你有絕對大量的資金準備操作一只股票，那么你會(huì )恐懼嗎？當然不會(huì )。所以恐懼與貪婪本身并不是錯誤，問(wèn)題在于我們必須用技術(shù)和觀(guān)察看透表面的波動(dòng)，知道目標在哪里。當然，我所指的技術(shù)并非是通過(guò)各種指標得到結論的技術(shù)，而是看出主力吸貨的技術(shù)，那么我們確實(shí)需要一些耐心，等待市場(chǎng)去驗證我們的觀(guān)察。因為如果你是在主力吸貨階段進(jìn)入的，就要忍受接下來(lái)震倉的痛苦和煎熬。
認清與時(shí)俱進(jìn)的新主力
從保險公司、基金公司、QFII的持倉比例日漸減少，以及機構重倉股的集體步履維艱來(lái)看，顯然機構投資者不是2007年行情的主導力量。那么，果真是散戶(hù)主導了行情嗎？在我看來(lái)，現在市場(chǎng)的主角既非機構，也非散戶(hù)，而是主力。
現在的主力和過(guò)去不同，因為過(guò)去靠控盤(pán)流通股呼風(fēng)喚雨的老式主力已經(jīng)被消滅殆盡。他們已經(jīng)不再控盤(pán)流通股搏殺股市了，這些"新主力"主要由大非、小非以及各路私募基金構成?，F在市場(chǎng)上的博弈格局用一句話(huà)來(lái)說(shuō)，就是主力做游戲，散戶(hù)湊熱鬧，機構看熱鬧。
機構投資者和資深散戶(hù)每每期待中的調整，卻屢屢落空。試想，一個(gè)擁有50%～70%的籌碼，外加N個(gè)小非或私募基金內外配合的主力，想不成為股市的主導力量也不行??！更為關(guān)鍵的是，現在的主力直接掌握上市公司的經(jīng)營(yíng)，因此其操縱股價(jià)、內幕交易的行為更隱蔽，更難被監管。
其實(shí)，只要股指期貨沒(méi)有推出，主力通過(guò)單邊做多才能獲利的模式就不會(huì )改變，個(gè)股的上漲趨勢也就很難變化?？床磺宄臅r(shí)候盲目搶反彈，看似黃金，很可能卻是炸彈。
2008年秋上證指數出現了反彈，然而，市場(chǎng)卻依舊呈現出"二八現象"，超過(guò)200只的股票繼續倒在跌停板上，兩市1000多只股票下跌。而在大量下跌的股票中，是否如部分股評人所言已經(jīng)是遍地黃金了呢？我想最好不要在火中取栗。對于整個(gè)市場(chǎng)而言，還有沒(méi)有擠干的泡沫，沒(méi)有經(jīng)驗的投資者一定要等大勢啟動(dòng)再價(jià)入，寧可少賺，不能先賠。
從管理層的意愿來(lái)看，就是要投資者堅持價(jià)值投資的思路，打壓市場(chǎng)的投機風(fēng)氣。而前期非理性暴漲的股票，即使再來(lái)一兩個(gè)跌停也仍然遠遠背離了基本價(jià)值。因此，從這個(gè)角度來(lái)看，市場(chǎng)的調整遠沒(méi)有到位，遍地黃金只是部分投資者的一廂情愿。目前市場(chǎng)做空動(dòng)能尚未全部釋放，一定不要在看不清楚的時(shí)候盲目搶反彈。
投資的十個(gè)不要
我聽(tīng)到不少人在進(jìn)行投資時(shí)，就像在海邊撿貝殼一樣，盲目、缺少針對性。一天，他從朋友那兒聽(tīng)到一只好股票，于是就買(mǎi)了它；第二天，又從報紙上看到一只好股票，又買(mǎi)了它。就像撿了一大堆貝殼一樣，擁有了一堆五花八門(mén)的股票：雜亂無(wú)章、缺乏條理，更不會(huì )關(guān)心這種投資組合是否合理。我想告訴大家，合理的投資方式是：首先選擇投資組合，其次才是進(jìn)行投資。先選定一些不同的投資品種，然后走出去，根據這些品種尋找具體的投資對象。采用此種辦法的好處是，就算你的一部分投資出現了虧損，但其他部分不會(huì )受其影響，甚至會(huì )獲得收益。
我多年的經(jīng)驗供大家分享。
不要買(mǎi)昨天的熱門(mén)貨
過(guò)去的熱門(mén)品種無(wú)法保證你將來(lái)的收益。投資的最大風(fēng)險是將大量的資金都堆積到曾在短期內創(chuàng )造過(guò)市場(chǎng)神話(huà)的股票和基金中去。短期的超額回報往往無(wú)法持久，那些追搭滑翔機的投資者常常會(huì )摔得鼻青臉腫。即使你對這樣的股票做過(guò)精密的分析，認為它仍有潛力可挖，也只能將它作為你多種投資組合的一部分。如果一旦失手，也只是部分損失。
不要低估交易成本
在股票交易中，一般人都不大會(huì )在意每次0.5%的交易費，與每年20%的資金收益率或與近幾年賺得的大量資金相比，那畢竟是個(gè)小數目。但這種想法顯然是忽略了投資費用的長(cháng)期積累。經(jīng)紀人的傭金只是交易成本的一部分，他們還可能會(huì )在其持有的股票上漲差價(jià)中獲得更多的好處，或者在為你買(mǎi)賣(mài)股票時(shí)賺取差價(jià)，這個(gè)差價(jià)就是你多付的費用。一般來(lái)說(shuō)，每次買(mǎi)賣(mài)股票只有半個(gè)百分點(diǎn)，甚至比這更少的費用，但如果頻繁地進(jìn)行交易而且數額又較大的話(huà)，時(shí)間一長(cháng)，這半個(gè)百分點(diǎn)就會(huì )變成兩個(gè)百分點(diǎn)、三個(gè)百分點(diǎn)，甚至更多的百分點(diǎn)，最終會(huì )吃掉你的一大塊投資收益。
為了計算交易成本對資金收益率的影響，如果你認為這點(diǎn)差別無(wú)足輕重的話(huà)，我們不妨做一個(gè)具體的比較：投資50000元，每年的收益率由8%提高到10%，10年就會(huì )多收入21741元(稅前利潤)。
不要"嫌富愛(ài)貧"
如果你買(mǎi)了兩只股票，一只漲了25%，另一只跌了25%，那你怎么辦呢？如果你是個(gè)普通的投資者，一般會(huì )賣(mài)掉賺錢(qián)的那只股票，據了解，有一半的投資者會(huì )將手里賺了錢(qián)的股票賣(mài)掉。此后，他又將已賣(mài)掉的獲利股票與捂在手里的虧損股票做了一個(gè)比較，發(fā)現兩年后獲利股票與虧損股票相抵后收益率僅為3.5%。
為什么我們慣于拋售盈利股票，而對虧損股票卻猶豫不決？答案很簡(jiǎn)單：因為我們不愿意割肉。一只股票一旦落入水中，我們一般會(huì )想方設法把它撈上來(lái)，而不是在它還未死亡時(shí)就將它扔掉。但別忘了這樣一個(gè)事實(shí)，如四川長(cháng)虹(600839)的股票在2000年前的股價(jià)為每股64元，而現在的交易價(jià)僅為15元，不知道何時(shí)我們才能看到它回到70元的價(jià)位。
不要奮不顧身
投資結果與期望值正相反是常有的事，我們本應小心謹慎時(shí)，卻往往放松了警惕。例如：2000年初的納斯達克指數與1998年相比上漲了84%，投資者普遍感到牛市格局已定。但歷史經(jīng)驗告訴我們，在股市躥升了一大截，打開(kāi)了一個(gè)巨大的上漲空間后，其崩盤(pán)的概率是最高的，因為各大公司已在高位上悄悄出貨了。為什么當警報聲在我們耳邊嗡嗡作響時(shí)，我們還要奮不顧身地投入股市？原因之一就是我們已經(jīng)很久沒(méi)有經(jīng)歷熊市了，我們忘記了牛熊循環(huán)是一個(gè)必然的規律。
不要被消息牽著(zhù)鼻子走
投資者一般分成兩類(lèi)，一類(lèi)是只根據當前的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)股票，而另一類(lèi)是在掌握了相關(guān)的價(jià)格信息并看了媒體有關(guān)股價(jià)波動(dòng)的成因分析后再進(jìn)行交易。當股價(jià)暴漲后，保羅·安德森發(fā)現那組根據媒體信息炒賣(mài)股票的人獲得的收益，是不根據信息的那組人的一半。為什么不聽(tīng)消息來(lái)源的那組人反而賺得更多？保羅·安德森從理論上做出了解釋?zhuān)何覀兯玫降南缀醵际顷P(guān)于某只股票的走勢預測，因此，當一只股票的價(jià)格在媒體的渲染下(似乎預測得很準確)節節走高時(shí)，大家買(mǎi)進(jìn)；反之，當這只股票價(jià)格走低，媒體一片悲觀(guān)情緒時(shí)，大家賣(mài)出。許許多多的投資者就是按照這種操作思路買(mǎi)賣(mài)股票，從而造成股價(jià)非理性地走高或走低。正確的操作辦法是：重視消息，但不讓消息左右我們的行動(dòng)。對任何消息來(lái)源都采取"只看不動(dòng)"的策略，直到弄清了消息的可靠性后再行動(dòng)。
不要想幾天致富
從1995年到1999年，標普500指數每年都能為投資者帶來(lái)26%的收益。隨著(zhù)股市長(cháng)期看好，人們很容易盲目樂(lè )觀(guān)，認為牛市將會(huì )繼續下去。1999年進(jìn)行的一項調查表明，個(gè)人投資者普遍認為未來(lái)十年每年能給他們帶來(lái)19%的收益--差不多是1975年11%平均收益率的兩倍。
2007年10月后中國股市的不斷下挫，降低了人們的這種樂(lè )觀(guān)預期，然而大家似乎還抱有某些僥幸心理。我認為大家的這種期望值現在仍然有些過(guò)高，還沒(méi)有降到一個(gè)合理的水平上，除非市場(chǎng)徹底讓人們寒了心，大家才能理智地面對現實(shí)。而股市中的不少人理智往往是短暫的。
如果你的預期收益目標無(wú)法實(shí)現，你可能會(huì )去搞風(fēng)險投資，購買(mǎi)像IPOS這樣的超值股票，期望能在短期內為你帶來(lái)豐厚的收益。但一旦失手，不僅達不到預期目標，甚至連11%的年平均收益率也泡了湯。如果將收益目標定得現實(shí)一點(diǎn)兒，你就越有可能達到預期目標。
只要你的期望值定得合理，雖然沒(méi)有完全滿(mǎn)足自己的意愿，但至少可以保證你能得到穩定回報。如果收益率超過(guò)預期目標，那你不妨把它當作額外得到的紅利，拿著(zhù)它你可以去海濱度假，那時(shí)再挽著(zhù)褲腿，光著(zhù)腳丫，漫步在海灘上，邊走邊將大海送給你的禮物--五光十色的貝殼撿到籃內。這難道不是一件很愜意的事情嗎？
不要輕易預測市場(chǎng)
判斷股價(jià)到達什么水準，比預測多久才會(huì )到達某種水準容易。不管如何精研預測技巧，準確預測短期走勢的幾率很難超過(guò)60%。如果你每次都去嘗試，錯了就止損退出市場(chǎng)，不僅會(huì )損失你的金錢(qián)，更會(huì )不斷損害你的信心。我覺(jué)得不如從基本面入手尋找一些有長(cháng)期價(jià)值潛力的股票，結合一些技術(shù)方法適當控制風(fēng)險，盡量長(cháng)期持有股票，而對于長(cháng)期的市場(chǎng)走勢給予一個(gè)輪廓式的分析和判斷。
其實(shí)股市的下跌如暴風(fēng)雪是正?，F象，如果有所準備，它就不會(huì )傷害你。每次下跌都是大好機會(huì )，你可以挑選被嚇走的投資者放棄的廉價(jià)股票。我覺(jué)得這句話(huà)很形象地說(shuō)明了股票市場(chǎng)的周期性，人們在春、夏、秋、冬的輪回中不知不覺(jué)，而對股票市場(chǎng)的漲跌卻經(jīng)常感到驚訝。其實(shí)股票市場(chǎng)的漲跌起伏是多么正常，只是我們的市場(chǎng)有時(shí)春天太短，冬天太長(cháng)。我想在東北呆久的人理解起來(lái)倒不會(huì )太難。
不要熱衷頻繁交易
這是從我的無(wú)數次錯誤、無(wú)數次損失金錢(qián)中總結的一個(gè)道理，錢(qián)在投資市場(chǎng)里從活躍的投資者流向有耐心的投資者。許多精力旺盛的有進(jìn)取心的投資人由于頻繁交易財富漸漸減少。其實(shí)不管你的理念怎樣，是投機者或投資者，這句話(huà)都適用。減少你的錯誤就先從減少交易次數開(kāi)始吧。
不要離市場(chǎng)太近而亂了方寸
很多時(shí)候人群中積聚的是愚蠢，不是智慧。炒股的心態(tài)與你和人群的距離成反比，不要推薦股票，少去談?wù)摴善?，與市場(chǎng)的人群保持距離，與每日的價(jià)格波動(dòng)也要盡量遠點(diǎn)，不要讓行情攪混你本已清晰的交易理念。體會(huì )孤獨的快樂(lè )，孤獨是一種特殊的力量，如果你體會(huì )到了孤獨感并且是快樂(lè )的，那么你的心靈是強大的。在股市這個(gè)嘈雜的市場(chǎng)里，是最應該自守孤獨的地方。知止而后能定，定而后能靜，靜而后能安，安而后能慮，慮而后能得。
不要碰下降通道的股票
猜測下降通道股票的底部是危險的，因為他可能根本沒(méi)有底。存在的就是合理的，下跌的股票一定有下跌的理由，不要去碰它，盡管可能有很多人覺(jué)得它已經(jīng)太便宜了。
