天齊鋰業(yè)：全稱(chēng)“天齊鋰業(yè)股份有限公司”，公司是全球領(lǐng)先的鋰產(chǎn)品供應商，產(chǎn)業(yè)橫跨亞洲、大洋洲，在中國四川、江蘇、重慶及澳大利亞均設立生產(chǎn)、資源 基地或分支機構。根據Roskill報告，按2017年度銷(xiāo)售收入計算，公司是世界第二大以及亞洲最大的鋰生產(chǎn)商，同時(shí)是全球為數不多的上游與中游全面垂直整合的鋰生產(chǎn)商之一。
天齊鋰業(yè)企業(yè)愿景
公司獲得的鋰精礦主要用于生產(chǎn)四大類(lèi)鋰化工產(chǎn)品，即碳酸鋰、氫氧化鋰、氯化鋰及金屬鋰。公司的鋰化工產(chǎn)品主要用途如下圖：
鋰化工產(chǎn)品主要用途
公司的鋰精礦全部從澳大利亞子公司泰利森進(jìn)口，原材料鋰輝石來(lái)自在格林布什礦場(chǎng)。根據Roskill報告，格林布什鋰礦是世界上最大的硬巖鋰礦，擁有最高資源品位和最低化學(xué)級鋰精礦生產(chǎn)成本，按照2017年產(chǎn)量計算，格林布什礦場(chǎng)產(chǎn)量約占全球鋰礦產(chǎn)量的29%。泰利森的鋰精礦主要銷(xiāo)售給其兩個(gè)股東——天齊鋰業(yè)和美國雅保，其中天齊鋰業(yè)采購的化學(xué)級鋰精礦用于自產(chǎn)加工成鋰化工產(chǎn)品，采購的技術(shù)級鋰精礦在大中華地區面向玻璃陶瓷等生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行銷(xiāo)售。
天齊鋰業(yè)主要境外資產(chǎn)
公司主要依托四川射洪、江蘇張家港和重慶銅梁生產(chǎn)基地提供碳酸鋰、氫氧化鋰、氯化鋰及金屬鋰產(chǎn)品，2017年年產(chǎn)能約3.48萬(wàn)噸（未折算成碳酸鋰當量）。 張家港基地擁有亞太地區最大的全自動(dòng)化電池級碳酸鋰生產(chǎn)線(xiàn)；公司正在西澳大利亞奎納納（Kwinana）建設兩期共計4.8萬(wàn)噸電池級氫氧化鋰生產(chǎn)線(xiàn)（預計2019年底建成），并正在籌備建設四川遂寧安居區2萬(wàn)噸電池級碳酸鋰生產(chǎn)線(xiàn)。
公司于2018年5月17日與Nutrien集團訂立股份購買(mǎi)協(xié)議，以購買(mǎi)其合計持有的總部位于智利的鋰生產(chǎn)商SQM約23.77%的股權。在該股權交易完成后，公司將持有SQM 約25.86%的股權，并成為其第二大股東。根據Roskill報告，按2017年產(chǎn)量計算，SQM是世界最大的鋰化工產(chǎn)品生產(chǎn)商。該交易將進(jìn)一步鞏固公司的行業(yè)地位，并產(chǎn)生可持續、穩定和有吸引力的長(cháng)期財務(wù)回報。
全球鋰產(chǎn)品的年消費量預計將從2017年的 22萬(wàn)噸(LCE)增加到2022年的36萬(wàn)噸(LCE)；到2027年預計消費量為137萬(wàn)噸(LCE)，年均復合增長(cháng)率為19.8%。這種增長(cháng)將主要由電動(dòng)汽車(chē)的可充電電池帶動(dòng)，預計汽車(chē)可充電電池鋰消耗量在2017年至2027年間的復合年增長(cháng)率為27.2%。此外，儲能系統使用的鋰離子電池市場(chǎng)預計從2017年到2027年每年增長(cháng)13.2%。
截至2018年3月31日，格林布什鋰礦的總資源量為1.785億噸，折合碳酸鋰當量878萬(wàn)噸；鋰礦儲量合計為1.331億噸，折合碳酸鋰當量690萬(wàn)噸，氧化鋰品位2.1%。公司全資子公司盛合鋰業(yè)擁有四川雅江縣措拉鋰輝石礦采礦權，截至2018年3月31日，該礦 區查明礦石量1,971.4萬(wàn)噸，折合碳酸鋰當量約63.2萬(wàn)噸。
天齊鋰業(yè)主要參控股公司
天齊鋰業(yè)重大非股權投資
公司致力于與全球卓越的鋰終端用戶(hù)建立長(cháng)期合作關(guān)系，擁有穩定的客戶(hù)群，其主要由全球頂級電池材料制造商、跨國電子公司和玻璃生產(chǎn)商組成。公司為世界十大正極材料制造商之中的七家及世界五大電芯電池制造商中的三家提供服務(wù)。
據2018年中報，天齊鋰業(yè)營(yíng)業(yè)收入32.9億元，同比增長(cháng)36.24%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為12.9億元，同比增長(cháng)41.71%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~18.1億元，同比大幅增長(cháng)54.35%；扣非每股收益1.13元，同比增長(cháng)38.57%；扣非加權平均ROE 13.76%，同比減少4.31%；產(chǎn)品綜合毛利率72.54%，同比增加3.90%。
贛鋒鋰業(yè)：全稱(chēng)是“江西贛鋒鋰業(yè)股份有限公司”，公司是全球第三大（14%）及中國最大（27%）的鋰化合物生產(chǎn)商及全球最大的金屬鋰生產(chǎn)商，擁有五大類(lèi)逾40種鋰化合物及金屬鋰產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，是鋰系列產(chǎn)品供應最齊全的制造商之一。
贛鋒鋰業(yè)企業(yè)愿景
公司從中游鋰化合物及金屬鋰制造起步，成功擴大到產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，公司已經(jīng)形成垂直整合的業(yè)務(wù)模式，業(yè)務(wù)涵蓋上游鋰提取、中游鋰化合物及金屬鋰加工以及下游鋰電池生產(chǎn)及回收等產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈的各重要環(huán)節。公司產(chǎn)品廣泛應用于電動(dòng)汽車(chē)、化學(xué)品及制藥等應用領(lǐng)域，大部分客戶(hù)均為各自行業(yè)的全球領(lǐng)軍者。
公司早 于2011年在全球各地收購鋰資源的股權并于2015年策略性進(jìn)入上游鋰資源業(yè)務(wù)板塊，同時(shí)亦擴展下游業(yè)務(wù)至鋰電池生產(chǎn)及電池回收業(yè)務(wù)板塊。投資鋰資源使公司擁有有保障、優(yōu)質(zhì)的鋰原材料供應，生產(chǎn)及回收鋰電池的能力使公司長(cháng)期享有競爭優(yōu)勢。目前，公司擁有位于澳大利亞、阿根廷、中國及愛(ài)爾蘭等六個(gè)優(yōu)質(zhì)鋰資源的股權。
贛鋒鋰業(yè)的主要境外資產(chǎn)
贛鋒鋰業(yè)的主要參控股公司
產(chǎn)能方面，公司碳酸鋰產(chǎn)能在全球排名第四，氫氧化鋰產(chǎn)能在全球及中國分別排名第三及第一，金屬鋰產(chǎn)能全球排名第一（47%）。
報告期內，公司年產(chǎn)2萬(wàn)噸單水氫氧化鋰項目建成投產(chǎn)，產(chǎn)能逐步提升；年產(chǎn)1.75萬(wàn)噸電池級碳酸鋰項目加緊建設中， 預計將于2018年4季度建成投產(chǎn)。同時(shí)，公司正在開(kāi)展對固態(tài)鋰電池的廣泛研究，預期將大幅減少第一代鋰電池的安全問(wèn)題及提高能量密度，試產(chǎn)階段的固態(tài)鋰電池已通過(guò)多項第三方安全測試。
贛鋒鋰業(yè)主要募投項目
贛鋒鋰業(yè)主要非募投項目
據2018年中報，贛鋒鋰業(yè)營(yíng)業(yè)收入23.3億元，同比增長(cháng)43.47%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為6.9億元，同比增長(cháng)69.52%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~-0.3億元，同比增長(cháng)27.17%；扣非每股收益0.63元，同比增長(cháng)69.52%；扣非加權平均ROE 10.06%，同比減少3.53%；金屬鋰系列毛利率53.23%，同比增加17.79%；深加工鋰化合物系列毛利率45.77%，同比增加4.67%；產(chǎn)品綜合毛利率47.37%，同比增加9.46%。
小結：通過(guò)梳理天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)的2018中報，我們可以清晰的感受到中國鋰資源企業(yè)敏銳的全球視野，和正在形成中的全球影響力。這一點(diǎn)可以通過(guò)下面的兩張圖得到印證：
2017年全球鋰礦供應量
2017年全球鋰產(chǎn)品供應量
華友鈷業(yè)：全稱(chēng)是“浙江華友鈷業(yè)股份有限公司”，公司主要從事鋰電新能源材料的制造、鈷新材料產(chǎn)品的深加工及鈷、銅有色金屬采、選、冶的業(yè)務(wù)。公司主導產(chǎn)品為四氧化三鈷、氫氧化鈷和硫酸鈷等鈷產(chǎn)品以及鋰電正極材料三元前驅體產(chǎn)品；由于礦料原料中鈷銅、鈷鎳伴生的特性及業(yè)務(wù)拓展原因，公司還生產(chǎn)、銷(xiāo)售電積銅、粗銅及硫酸鎳等產(chǎn)品。公司業(yè)務(wù)已形成總部在桐鄉、資源保障在非洲、制造基地在衢州的區域布局和資源開(kāi)發(fā)、有色加工和新能源制造三大業(yè)務(wù)板塊的產(chǎn)業(yè)格局。
華友鈷業(yè)企業(yè)愿景：成為全球鋰電新能源材料行業(yè)領(lǐng)導者
華友鈷業(yè)主要產(chǎn)品及用途
報告期內 3C 鋰電池用鈷量增長(cháng)有限，總體以穩為主；動(dòng)力鋰電池用鈷量持續強勁增長(cháng)。根據安泰科數據，預計 2018 年上半年全球鈷消費量約 5.6 萬(wàn)噸，全球精煉鈷產(chǎn)量約為 6 萬(wàn)噸，供給略大于需求。
報告期內，公司共生產(chǎn)鈷產(chǎn)品總量 10735 噸，同比增長(cháng) 4%，銷(xiāo)售鈷產(chǎn)品 9,353 噸，較上年同期增長(cháng)約5%；自產(chǎn)三元前驅體 6988 噸，同比增長(cháng) 90%，銷(xiāo)售三元產(chǎn)品 6,383 噸，較上年同期增長(cháng)約 225%。公司目前正致力于進(jìn)一步鞏固了自身鈷行業(yè)領(lǐng)先者地位的同時(shí)，力爭成為全球鋰電新能源行業(yè)領(lǐng)導者。
非洲區的 CDM 公司 PE527礦權開(kāi)發(fā)項目實(shí)現達產(chǎn)達標，MIKAS升級改造項目（一期）試生產(chǎn)有序推進(jìn)， MIKAS 公司擴建 15000 噸電積銅、9000 噸粗制氫氧化鈷項目（二期）啟動(dòng)建設；衢州基地的硫銨擴建竣工投產(chǎn)，廢舊電池資源化綠色循環(huán)利用項目、新建氧壓浸出項目等項目全面展開(kāi)；桐鄉總部的硫酸鈷擴產(chǎn)前期工作啟動(dòng)，鈷鎳新材料研究院項目開(kāi)工建設；衢州科創(chuàng )中心，衢州、桐鄉新能源材料智能制造基地展開(kāi)規劃研究。
上半年，公司與韓國 POSCO（浙江華友浦項新能源，出資2億占股60%；浙江浦項華友新能源，出資1.2億占股40%）、LG 化學(xué)（華金新能源材料，出資0.8億美元，占股51%；樂(lè )金新能源材料，出資1.4億美元占股49%）完成了四個(gè)合資公司項目的簽約落地，目前合資公司已注冊完成，正在開(kāi)展行政審批、可研編制、工藝設計等前期工作。新能源產(chǎn)業(yè)板塊開(kāi)發(fā)了中鎳 NCM5、高鎳 NCM8、動(dòng)力 NCM6、單晶應用等系列產(chǎn)品。
華友鈷業(yè)主要參控股公司
2018 年上半年，鈷金屬價(jià)格呈現先漲后跌的走勢。年初隨著(zhù)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，新能源汽車(chē)巨頭大眾、寶馬等公司紛紛關(guān)注鈷資源，加劇市場(chǎng)對鈷需求的預期，一季度鈷價(jià)不斷上漲，MB 低品位金屬鈷價(jià)格從 35 美元/磅磅上漲 4 月末的至 43.7美元/磅；五月份，鈷價(jià)開(kāi)始回落，下游消費商普遍降低庫存，減少單筆采購量，同時(shí)部分貿易商及機構獲利拋盤(pán)加劇了價(jià)格下跌，截止 6 月底，MB 低品位金屬鈷價(jià)格回落至 39.7 美元/磅，7 月末進(jìn)一步回落至 34.95 美元/磅。
金屬鈷國際報價(jià)走勢圖
據2018年中報，華友鈷業(yè)營(yíng)業(yè)收入67.8億元，同比增長(cháng)79.05%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為15.0億元，同比增長(cháng)125.50%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~1.1億元，上年同期為 -6.2億；扣非每股收益2.54元，同比增長(cháng)125.53%；扣非加權平均ROE 22.58%，同比增加8.30%；鈷產(chǎn)品毛利率47.87%，同比增加9.57%；銅產(chǎn)品毛利率16.16%，同比下降3.85%；三元材料毛利率17.08%，同比增加2.60%。
寒銳鈷業(yè)：全稱(chēng)“南京寒銳鈷業(yè)股份有限公司”，公司以鈷粉產(chǎn)品為核心，其他鈷產(chǎn)品為補充，形成了從原材料鈷礦石的開(kāi)發(fā)、收購，到鈷礦石的加工、冶煉，直至鈷中間產(chǎn)品和鈷粉的完整產(chǎn)業(yè)流程，是國內少數擁有有色金屬鈷完整產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)之一，也是中國和世界鈷粉產(chǎn)品的主要供應商之一。
寒銳鈷業(yè)企業(yè)愿景
公司在剛果的全資子公司剛果邁特從事鈷、銅礦石的采購、租賃開(kāi)采、粗加工和電解銅的生產(chǎn)，江蘇潤捷主要提供碳酸鈷和草酸鈷等鈷鹽中間品，寒銳鈷業(yè)本部從事鈷粉的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。剛果邁特的業(yè)務(wù)主要為鈷、銅礦石的開(kāi)發(fā)、收購和初步冶煉，初加工后的鈷精礦和氫氧化鈷等鈷中間產(chǎn)品運回國內，由江蘇潤捷外購或者委托外部加工成草酸鈷、碳酸鈷等鈷產(chǎn)品，再由寒銳鈷業(yè)進(jìn)行深加工，形成各種性能和規格的鈷粉。此外，公司保持穩定的資源整合渠道，礦產(chǎn)原料儲備充足，發(fā)運回國的鈷類(lèi)初級產(chǎn)品除自用外，全部供應給新能源動(dòng)力電池等需求鈷資源的領(lǐng)域（賺取鈷礦原料的差價(jià)）。
寒銳鈷業(yè)主要境外資產(chǎn)
報告期內，公司把推進(jìn)募投項目的實(shí)施作為當期的首要任務(wù)，在建項目有序落地，穩步推進(jìn)?！澳戤a(chǎn)3000噸金屬量鈷粉生產(chǎn)線(xiàn)和技術(shù)中心建設項目”，項目設備采購已基本預訂完成，土建施工正在進(jìn)行中；剛果邁特5000噸金屬量氫氧化鈷生產(chǎn)線(xiàn)，于2017年完工投產(chǎn)，本年已產(chǎn)生效益，同時(shí)，剛果邁特年產(chǎn)10000噸電解銅項目與去年同期相比，實(shí)現了產(chǎn)能翻倍； “寒銳鈷業(yè)在科盧韋齊投資建設2萬(wàn)噸電解銅和5000噸氫氧化鈷項目”目前處在設備購置階段。與此同時(shí)，公司加強了與剛果本地礦權所有人和獨立礦山承包開(kāi)采團隊的合作，以便穩定和擴充礦產(chǎn)來(lái)源渠道，保證公司產(chǎn)業(yè)鏈礦產(chǎn)源頭的健康和可持續性發(fā)展。
寒銳鈷業(yè)主要募投項目
寒銳鈷業(yè)主要參控股公司
目前，公司已向珠海中駿實(shí)繳出資 1.8 億元，珠海中駿已向孚能科技（贛州）有限公司實(shí)繳出資額 1.80 億元?？吹贸鰜?lái)，這一投資應該和贛州寒銳相配套的。
與去年同期相比，鈷粉銷(xiāo)售收入同比增長(cháng)82.30%，電解銅銷(xiāo)售收入同比增長(cháng)76.62%，鈷精礦產(chǎn)品銷(xiāo)售收入同比增長(cháng)196.70%，鈷鹽產(chǎn)品銷(xiāo)售收入增長(cháng)1090.36%。
據2018年中報，寒銳鈷業(yè)營(yíng)業(yè)收入15.0億元，同比增長(cháng)204.42%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為5.3億元，同比增長(cháng)288.35%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~ -1.1億元，上年同期為 -1.1億；扣非每股收益2.75元，同比增長(cháng)239.51%；扣非加權平均ROE 39.54%，同比增加17.10%；鈷產(chǎn)品毛利率59.54%，同比增加11.72%；銅產(chǎn)品毛利率30.72%，同比下降6.89%；綜合毛利率56.29%，同比增加10.46%。
洛陽(yáng)鉬業(yè)：全稱(chēng)“洛陽(yáng)欒川鉬業(yè)集團股份有限公司”，公司屬于有色金屬礦采選業(yè)，主要從事銅、鈷、鉬、鎢、鈮、磷等礦業(yè)的采選、冶煉和部分深加工等業(yè)務(wù)，擁有較為完整的一體化產(chǎn)業(yè)鏈條，是全球前五大鉬生產(chǎn)商及最大鎢生產(chǎn)商之一、全球第二大鈷、鈮生產(chǎn)商和全球領(lǐng)先的銅生產(chǎn)商，同時(shí)也是巴西境內第二大磷肥生產(chǎn)商。公司的愿景是成為一家受人尊敬的國際化資源公司。
洛陽(yáng)鉬業(yè)公司愿景
公司為全球第二大鈷產(chǎn)量和領(lǐng)先的銅生產(chǎn)商。于剛果（金）運營(yíng)的 TFM 銅鈷礦是全球范圍內儲量最大、品位最高的銅鈷礦之一，礦區面積超過(guò) 1,500 平方公里。截至 2017 年 12 月 31 日，該礦區已探明礦石資源量 831.5 百萬(wàn)噸，銅平均品位 2.94%；鈷平均品位 0.28%。公司于澳大利亞運營(yíng)NPM銅金礦，為澳大利亞第四大在產(chǎn)銅金礦。截至2017年12月31日已探明礦石資源量471.81百萬(wàn)噸，銅平均品位 0.56%；金平均品位 0.19g/t。
公司為全球第二大鈮生產(chǎn)商和巴西第二大磷肥生產(chǎn)商。于巴西運營(yíng)的鈮磷礦區儲量豐富，勘探前景廣闊，擁有儲量豐富、品質(zhì)優(yōu)良的鈮礦資源和巴西品位最高的 P2O5資源。截至 2017 年 12 月 31 日，該礦區已探明磷礦石資源量 459.2 百萬(wàn)噸，平均品位 11.29%；鈮礦石資源量 559.3百萬(wàn)噸、平均品位 0.4%。
本公司為全球最大鎢生產(chǎn)商和前五大鉬生產(chǎn)商之一。截至 2017 年 12 月 31 日，公司于中國境內合計擁有鉬礦石資源量 1,401.36 百萬(wàn)噸，平均品位 0.115%；鎢礦石資源量 497.36百萬(wàn)噸，平均品位 0.092%。
截至報告期末，公司資產(chǎn)負債率為52.55%，凈有息負債率為 10.65%，資產(chǎn)負債結構穩步改善；公司積極回報股東，近五年現金分紅比例均超過(guò) 50%，位于同行業(yè)前列。公司股票被納入 MSCI 成分指數和富時(shí)中國 A50 指數，同時(shí)也是滬深 300、上證 50、中證 100 等指數的成分股。
洛陽(yáng)鉬業(yè)主要產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格
預計鈷需求將于2018年達到約122,000噸，導致市場(chǎng)小幅度供應過(guò)剩近8,000噸。Katanga礦業(yè)于第一季度復產(chǎn)、ERG 之尾礦 RTR 項目于2018年第4季度投產(chǎn)以及現有生產(chǎn)商更加專(zhuān)注開(kāi)采鈷等供應方面的多重利好因素，均預示市場(chǎng)供應將保持充裕。據 CRU 預測，鈷需求將于2023年期間以復合年增長(cháng)率近 8%的幅度增長(cháng)，其主要受電池板塊及對航天工業(yè)所用鈷合金的穩定需求所推動(dòng)。
建筑行業(yè)（其結構鋼消耗全球約一半的鈮鐵）在北美及歐洲的需求保持穩定態(tài)勢。油氣行業(yè)為全球第三大鈮鐵消耗行業(yè)，占全球鈮鐵約 20%；隨著(zhù)近期油價(jià)高企驅動(dòng)鉆探及勘探活動(dòng)，該行業(yè)將保持強勁勢頭。
洛陽(yáng)鉬業(yè)主要參控股公司
報告期內，TFM銅鈷礦實(shí)現銅金屬產(chǎn)量84,230噸，實(shí)現鈷金屬產(chǎn)量9,029噸。實(shí)現鉬產(chǎn)量7,957噸，實(shí)現鎢產(chǎn)量5,691噸。巴西實(shí)現磷肥（高濃度化肥+低濃度化肥）產(chǎn)量541,825噸；實(shí)現鈮金屬產(chǎn)量4,501噸。按80%權益計算 NPM銅金礦實(shí)現可銷(xiāo)售銅金屬產(chǎn)量16,649噸，實(shí)現可銷(xiāo)售黃金產(chǎn)量13,899盎司。
洛陽(yáng)鉬業(yè)境外項目費用
據2018年中報，洛陽(yáng)鉬業(yè)營(yíng)業(yè)收入140.6億元，同比增長(cháng)20.63%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為31.7億元，同比增長(cháng)173.87%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~ 54.1億元，同比增長(cháng)55.45%；扣非每股收益0.15元，同比增長(cháng)114.29%；扣非加權平均ROE 8.04%，同比增加1.95%；銅鈷產(chǎn)品毛利率46.78%，同比增加8.85%；鉬鎢產(chǎn)品毛利率58.65%，同比增加10.59%；鈮磷產(chǎn)品毛利率20.65%，同比增加1.32%；銅金產(chǎn)品毛利率39.66%，同比增加8.15%；綜合毛利率43.65%，同比增加8.08%。
金川國際：全稱(chēng)“金川集團國際資源有限公司”，是金川集團控股子公司，定位是金川集團海外資源開(kāi)發(fā)的旗艦平臺。金川國際在贊比亞和剛果（金）擁有多個(gè)銅鈷礦場(chǎng)及項目，合計48.4萬(wàn)噸銅、2.6萬(wàn)噸鈷礦產(chǎn)儲量，446.2萬(wàn)噸銅、36.2萬(wàn)噸鈷礦產(chǎn)資源量。
金川國際企業(yè)愿景
金川國際2017年銅鈷產(chǎn)量和產(chǎn)值
金川國際主要的礦場(chǎng)有：
Ruashi礦
（75%的所有權，資源量有571千噸銅及75千噸鈷，礦產(chǎn)儲量有170千噸銅及26千噸鈷） — 位于剛果 （金），包括3個(gè)露天礦及一個(gè)冶煉廠(chǎng)，生產(chǎn)電解銅及鈷以直接銷(xiāo)往國際市場(chǎng)。Chibuluma南礦
（85%的所有權，資源量有106千噸銅，礦產(chǎn)儲量有有33千噸銅） — 位于贊比亞，包括1個(gè)地下礦，及一個(gè)選礦廠(chǎng)，生產(chǎn)銅精礦銷(xiāo)往贊比亞冶煉廠(chǎng)。Kinsenda項目
（77%的所有權，資源量有1,140千噸銅，礦產(chǎn)儲量有281千噸銅） — 位于剛果（金），是全球品位最高的銅礦床之一，資源的銅品位為5.5%。目前正在開(kāi)發(fā)的地下礦于二零一八年初開(kāi)始生產(chǎn)，達到項目設計的正常年產(chǎn)量24000噸銅精礦（含銅量）。Musonoi項目
（75%的所有權，資源量有868千噸銅及 287千噸鈷）及Lubembe 項目
（77%的所有權，資源量有1,777千噸銅），均位于剛果（金）并目前正在勘探。Musonoi項目已做好準備于開(kāi)發(fā)階段生產(chǎn)銅及鈷（根據一般的經(jīng)驗，預計最快與2021年末驗收，2022年就順理成章開(kāi)始試產(chǎn)達產(chǎn)了，產(chǎn)量目標應該不會(huì )低于7000噸氫氧化鈷（含鈷量），加上Ruashi現有鈷產(chǎn)量，兩項目鈷產(chǎn)量合計估計不低于12000噸鈷含量。
）。Lubembe項目現已完成可研和初步礦山設計，現在處于建設準備期。公開(kāi)資料顯示，金川國際董事會(huì )主席由金川集團總經(jīng)理陳得信親自擔任，而金川集團財務(wù)總監張有達亦出任金川國際董事，三位獨立董事胡志強、嚴元浩、潘昭國在香港資本市場(chǎng)也頗著(zhù)盛名。新任CEO郜天鵬先生，系金川集團原資本部總經(jīng)理，加入金川集團25年，一手負責金川集團在剛果（金）項目投資，并通過(guò)成熟資本運作把這些項目注入到金川國際這一主體上，不斷充實(shí)其基本面。執行董事喬富貴先生，系金川集團總經(jīng)理助理，具有極為豐富的礦山營(yíng)運經(jīng)驗，坐鎮非洲，掌控金川國際下屬公司的運營(yíng)。
據2018年中報，金川國際營(yíng)業(yè)收入8.3億美元，同比增長(cháng)238%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.6億美元，同比增長(cháng)752.75%；每股收益1.04美仙。其中銷(xiāo)售銅收入2.2億美元，鈷1.9億美元；期間生產(chǎn)銅3.05萬(wàn)噸，鈷2579噸；出售銅3.30萬(wàn)噸，鈷2566噸；平均售價(jià)銅6780美元/噸，鈷74243美元/噸。公司資產(chǎn)負債率38.1%（2017年底為47.8%）。
小結：由于鋰電新能源行業(yè)的大發(fā)展，推動(dòng)了上游鈷材料需求的大幅增加?？吹贸鰜?lái)，幾家鈷企業(yè)都在大干快上，投資力度都很大。然而，存貨、應收賬款也同時(shí)大幅度增長(cháng)，華友鈷業(yè)和寒銳鈷業(yè)出現經(jīng)營(yíng)現金流量和營(yíng)收與凈利潤比起來(lái)嚴重不匹配，這一點(diǎn)值得投資者密切關(guān)注。
紫金礦業(yè)：全稱(chēng)是“紫金礦業(yè)集團股份有限公司”，公司是一家以金、銅、鋅等金屬礦產(chǎn)資源勘查和開(kāi)發(fā)為主的大型礦業(yè)集團，位居2018年《福布斯》全球2000強企業(yè)第947位及其中的全球有色金屬企業(yè)第14位、全球黃金企業(yè)第2位，位居2018年《財富》中國企業(yè)500強第82位，《普華永道》全球礦業(yè)40強第17位。
紫金礦業(yè)企業(yè)愿景
公司是中國控制金屬礦產(chǎn)資源最多的企業(yè)之一，截至2017年底，公司擁有權益資源儲量黃金1320.07噸、銅3147.51萬(wàn)噸、鋅鉛927.07萬(wàn)噸等。金、銅、鋅三大礦產(chǎn)品產(chǎn)量均居中國礦業(yè)行業(yè)前三甲，利潤水平連續多年保持行業(yè)領(lǐng)先。
2018 上半年，全球黃金產(chǎn)量為 1,629.5 噸，同比增長(cháng) 3.68%，黃金需求量為 1,959.9 噸，同比下降 6.07%。同期，中國黃金產(chǎn)量為 190.279 噸，同比下降 7.87%，黃金消費量為 541.22 噸，與上年同期基本持平。 截止 2018 年 6 月底，中國黃金儲備約 1,842.57 噸，較去年無(wú)變化，居世界第 6 位。
上半年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中的倫敦金均價(jià)為 1317.73 美元/盎司，同比上漲 6%。倫敦銅均價(jià) 6920.05 美元/噸，同比上漲 20.24%。倫敦鋅均價(jià) 3263.22 美元/噸，同比上漲 21.44%。近期黃金、銅、鋅價(jià)格較年初都出現一定幅度的下調。
紫金礦業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)銷(xiāo)量及營(yíng)收
紫金礦業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本及毛利
公司國際化進(jìn)程加快，尤其是剛果（金）科盧韋齊銅礦貢獻穩步增強，吉爾吉斯斯坦左岸金礦扭虧為盈，進(jìn)入良性發(fā)展軌道。海外重要項目建設和重大并購工作全力推進(jìn)。公司行業(yè)地位和國際資本市場(chǎng)認可程度持續提升，公司 A 股成為首批納入 MSCI 指數的 236 只大盤(pán) A 股之一；公司獲穆迪、標普、惠譽(yù)等國際評級機構分別首次授予 Baa3（發(fā)行人評級）、 BBB-（長(cháng)期發(fā)行人信用等級評級）、BBB-（外幣長(cháng)期發(fā)行人違約評級及高級無(wú)抵押評級）的投資級信用評級，展望均為穩定。
紫金礦業(yè)主要參控股公司
據2018年中報，紫金礦業(yè)營(yíng)業(yè)收入498.1億元，同比增長(cháng)32.75%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為23.7億元，同比增長(cháng)172.00%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量金額49.8億元，同比增長(cháng)50.66%；扣非每股收益0.103元，同比增長(cháng)157.50%；扣非加權ROE 6.65%，同比增加3.73%。集團綜合毛利率為 14.25%，同比下降 0.34 個(gè)百分點(diǎn)。主要是貿易收入占比增加影響。其中：礦山企業(yè)綜合毛利率為 49.82%，同比上升 5.13 個(gè)百分點(diǎn)，冶煉企業(yè)綜合毛利率為 1.59%，同比下降 1.03 個(gè)百分點(diǎn)。
諾德股份：全稱(chēng)是“諾德投資股份有限公司”，公司主要從事鋰離子電池用高檔銅箔生產(chǎn)與銷(xiāo)售及鋰電池材料開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)。銅箔是一種重要的基礎材料，被廣泛應用于電子信息技術(shù)、先進(jìn)制造業(yè)、生物工程、新能源、新材料、節能環(huán)保等戰略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。近年來(lái)隨著(zhù)我國新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)及鋰電池產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，對鋰電池用電解銅箔需求量急劇攀升。
諾德股份企業(yè)愿景
公司進(jìn)入銅箔加工領(lǐng)域多年，經(jīng)過(guò)十多年的技術(shù)、資源、人才和市場(chǎng)積累，公司所屬鋰電銅箔系列產(chǎn)品具備較為明顯的技術(shù)與成本優(yōu)勢。很多指標成為鋰電池材料領(lǐng)域的質(zhì)量標準。公司目前生產(chǎn)的銅箔 80%是用于鋰電銅箔。公司擁有鋰電銅箔行業(yè)優(yōu)秀的管理和技術(shù)人才，嚴格的質(zhì)量管理體系和成熟的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)機制，公司是少數掌握 6 微米高精度銅箔規?；a(chǎn)技術(shù)的企業(yè)，公司與大型鋰電池生產(chǎn)企業(yè)建立了持續穩定的合作關(guān)系，目前，公司在國內新能源汽車(chē)動(dòng)力用鋰電池市場(chǎng)占有率超過(guò) 30%，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。
諾德股份旗下?lián)碛星嗪ＶZ德、惠州聯(lián)合銅箔、青海電子三大全資電解銅箔生產(chǎn)工廠(chǎng)。報告期內，公司全資子公司惠州聯(lián)合銅箔完成了擴產(chǎn) 3000 噸項目(2018年7月投產(chǎn))，公司加快了青海諾德第一期 10000 噸鋰電銅箔項目建設（2918年8月底投產(chǎn)），設備安裝調試有條不紊，具備了全面投產(chǎn)的條件。隨著(zhù)青海諾德第一期項目的投產(chǎn)，產(chǎn)能規模將達到 43000 噸，進(jìn)一步夯實(shí)公司的行業(yè)領(lǐng)先地位。
公開(kāi)資料顯示，諾德股份已與寧德時(shí)代、比亞迪等國內動(dòng)力電池企業(yè)建立了持續穩定的合作關(guān)系，在國內市場(chǎng)占有率超1/3，連續6年蟬聯(lián)第一；并與LG化學(xué)、松下等國際知名電池廠(chǎng)商建立業(yè)務(wù)合作關(guān)系，與特斯拉的合作也在接洽之中，全球市場(chǎng)占有率超20%，已成為全球最大的鋰電銅箔龍頭生產(chǎn)供應商。
諾德股份主要參控股公司
據2018年中報，諾德股份營(yíng)業(yè)收入11.2億元，同比下降9.56%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為0.09億元，同比下降90.54%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量金額-1.01億元，同比增長(cháng)69.02%；扣非每股收益0.0079元，同比下降90.58%；扣非加權ROE 0.438%，同比減少4.56%。綜合毛利率為 24.40%，同比下降 3.64 個(gè)百分點(diǎn)。
小結：銅上游礦山冶煉企業(yè)效益不錯，而下游銅箔加工企業(yè)的日子卻不大好過(guò)。接下來(lái)，諾德股份會(huì )不會(huì )隨著(zhù)鋰電新能源的高速發(fā)展而迎來(lái)業(yè)績(jì)反轉，讓我們拭目以待。
格林美：全稱(chēng)“格林美股份有限公司”，公司在國內率先提出“資源有限、循環(huán)無(wú)限”的產(chǎn)業(yè)理念，積極倡導開(kāi)采“城市礦山”，突破性解決了中國在廢舊電池、電子廢棄物與報廢汽車(chē)等典型廢棄資源綠色處理與循環(huán)利用的關(guān)鍵技術(shù)，在湖北、湖南、江西、河南、天津、江蘇、浙江、山西和內蒙古等省市和南非德班市建成十六大循環(huán)產(chǎn)業(yè)園，建成廢舊電池與動(dòng)力電池大循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈，鈷鎳鎢資源回收與硬質(zhì)合金產(chǎn)業(yè)鏈，電子廢棄物循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)鏈，報廢汽車(chē)綜合利用產(chǎn)業(yè)鏈，廢渣、廢泥、廢水循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)鏈等五大產(chǎn)業(yè)鏈，年處理廢棄物總量三百萬(wàn)噸以上，循環(huán)再造鈷、鎳、銅、鎢、金、銀、鈀、銠、鍺、稀土等25種稀缺資源以及超細粉末、新能源汽車(chē)用動(dòng)力電池原料和材料、塑木型材等多種高技術(shù)產(chǎn)品，形成了中國最完整的稀有金屬資源化循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈，是世界最大鈷鎳鎢資源循環(huán)利用基地、世界最大超細鈷粉制造基地、世界最大三元動(dòng)力原料再制造基地、世界領(lǐng)先的廢舊電池、電子廢物與報廢汽車(chē)循環(huán)利用基地，成為國內一流、國際先進(jìn)的國家城市礦山循環(huán)利用示范基地，
格林美企業(yè)愿景：資源有限，循環(huán)無(wú)限
新能源材料業(yè)務(wù)方面，公司已建成荊門(mén)-泰興-余姚三大鋰離子電池三元材料前驅體智能制造基地，建成以無(wú)錫為中心的世界先進(jìn)車(chē)用動(dòng)力鋰離子電池材料智能制造基地，以武漢園區為中心的動(dòng)力電池梯級利用基地和以荊門(mén)園區為中心的廢舊電池整體資源化綜合利用處置基地；建成武漢、無(wú)錫和荊門(mén)三大新能源動(dòng)力電池拆解示范中心，新能源全生命周期價(jià)值鏈初步成型，綠色+智能制造動(dòng)力電池原材料引領(lǐng)行業(yè)水平。報告期內，公司動(dòng)力電池用三元材料前驅體主流供應CATL供應鏈、三星SDI與ECOPRO等國際主流客戶(hù)，并獲得LGC、BYD等國際主流企業(yè)認證。同時(shí)，公司全面快速突圍高鎳主流產(chǎn)品關(guān)鍵技術(shù)，NCM高鎳前驅體已通過(guò)LGC認證，NCA前驅體已與ECOPRO建立穩定供貨關(guān)系，并已建成2萬(wàn)噸/年三元材料高鎳前驅體生產(chǎn)線(xiàn)。新能源電池材料板塊占營(yíng)業(yè)收入比重57.54%，該業(yè)務(wù)成為公司業(yè)績(jì)增厚的有利支撐點(diǎn)。
鈷鎳鎢板塊營(yíng)業(yè)收入153,254.35萬(wàn)元，同期增長(cháng)55.01%。以鎢鈷硬質(zhì)合金循環(huán)利用為切入點(diǎn)，積極開(kāi)展稀缺資源回收與高端工具再制造合作，建成覆蓋高端智能工具的鈷鎳鎢全生命周期閉路循環(huán)體系。同時(shí)，繼續調整電子廢棄物拆解業(yè)務(wù)產(chǎn)品結構，將有限的運營(yíng)資金投入到資金流轉更快、市場(chǎng)空間更大的新能源材料業(yè)務(wù)板塊和產(chǎn)品中，推動(dòng)了公司經(jīng)營(yíng)規模與利潤的穩步增長(cháng)，扭轉了公司經(jīng)營(yíng)性現金流的不平衡局面。
報告期內，電池材料與電池原料業(yè)務(wù)板塊實(shí)現營(yíng)業(yè)收入為404,278.41萬(wàn)元，較上年同期增加200,812.94萬(wàn)元，增長(cháng)98.70%，貢獻毛利額92,789.81萬(wàn)元；鈷鎳鎢粉末與硬質(zhì)合金產(chǎn)品業(yè)務(wù)板塊實(shí)現營(yíng)業(yè)收入153,254.35萬(wàn)元，較上年同期增加54,384.68萬(wàn)元，增長(cháng)55.01%，貢獻毛利額36,390.16萬(wàn)元；電子廢棄物與報廢汽車(chē)業(yè)務(wù)板塊實(shí)現營(yíng)業(yè)收入74,646.51萬(wàn)元，較上年同期減少10,855.60萬(wàn)元，下降12.70%，貢獻毛利額7,676.37萬(wàn)元。
格林美主要募投項目
格林美主要參控股公司
據2018年中報，格林美營(yíng)業(yè)收入70.3億元，同比增長(cháng)63.92%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為4.2億元，同比增長(cháng)60.45%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~-4.2億元，同比增長(cháng)311.56%；扣非每股收益0.11元，同比增長(cháng)57.14%；扣非加權平均ROE 5.33%，同比增加1.48%；廢棄資源綜合利用業(yè)行業(yè)毛利率16.20%，同比減少1.54%；新能源電池材料行業(yè)毛利率22.95%，同比下降3.26%；產(chǎn)品綜合毛利率20.09%，同比下降1.68%。
北方稀土：全稱(chēng)是“中國北方稀土（集團）高科技股份有限公司”，公司是中國乃至全球最大的稀土產(chǎn)品供應商。公司主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)稀土原料產(chǎn)品（稀土鹽類(lèi)、稀土氧化物及稀土金屬）、稀土功能材料產(chǎn)品（稀土磁性材料、拋光材料、貯氫材料、發(fā)光材料、催化材料）和部分稀土應用產(chǎn)品（鎳氫動(dòng)力電池、稀土永磁磁共振儀、LED 燈珠）。
北方稀土公司愿景
北方稀土的控股股東包鋼（集團）公司擁有全球最大的稀土礦—白云鄂博礦的獨家開(kāi)采權，擁有內蒙古地區稀土產(chǎn)品專(zhuān)營(yíng)權?？毓晒蓶|以北方稀土為平臺發(fā)展稀土產(chǎn)業(yè)，開(kāi)發(fā)利用稀土資源，將其資源優(yōu)勢轉化為上市公司的產(chǎn)業(yè)發(fā)展優(yōu)勢，奠定了北方稀土發(fā)展的基礎。
北方稀土是我國最早建立并發(fā)展壯大的國有控股稀土企業(yè)。經(jīng)過(guò)多年來(lái)的建設與發(fā)展，公司在行業(yè)內率先發(fā)展成為集稀土冶煉、功能材料、應用產(chǎn)品、科研和貿易一體化的集團化企業(yè)，形成以稀土資源為基礎、冶煉分離為核心、新材料領(lǐng)域建設為重點(diǎn)、終端應用為拓展方向的產(chǎn)業(yè)結構，實(shí)現稀土上中下游一體化發(fā)展，構筑了領(lǐng)先的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。公司是我國六大稀土集團之一，公司下屬的稀土研究院是全球最大的稀土專(zhuān)業(yè)科研院所。
報告期內稀土產(chǎn)品價(jià)格延續并圍繞上年末價(jià)位，整體呈小幅震蕩走勢。稀土企業(yè)利潤穩中有升，主要稀土企業(yè)盈利能力同比實(shí)現較好增長(cháng)。稀土行業(yè)整體運行平穩，行業(yè)發(fā)展質(zhì)量不斷提高。
據2018年中報，北方稀土營(yíng)業(yè)收入56.9億元，同比增長(cháng)39.71%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為1.5億元，同比增長(cháng)57.70%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~-7.6億元，上年同期0.9億元；扣非每股收益0.42元，同比增長(cháng)57.70%；扣非加權平均ROE 1.72%，同比增加0.56%。
中科三環(huán)：全稱(chēng)是“北京中科三環(huán)高技術(shù)股份有限公司”，公司的主打產(chǎn)品釹鐵硼廣泛應用于能源、交通、機械、信息、家電、消費電子等方方面面，尤其是近年來(lái)全球節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，推動(dòng)了在混合動(dòng)力汽車(chē)、電動(dòng)汽車(chē)、節能家電、機器人、風(fēng)力發(fā)電等新興領(lǐng)域的應用。公司是中國稀土永磁產(chǎn)業(yè)的代表企業(yè)，全球最大的釹鐵硼永磁體制造商之一。
中科三環(huán)企業(yè)愿景
公司創(chuàng )始人、董事長(cháng)王震西 院士早年曾工作于法國國家磁學(xué)實(shí)驗室，師從諾貝爾物理獎獲得者、世界著(zhù)名科學(xué)家奈爾教授，回到物理所后一直致力于稀土磁性材料的研究，并在國內率先實(shí)現第三代稀土永磁材料釹鐵硼的研究開(kāi)發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，從而開(kāi)創(chuàng )了中國第三代稀土永磁產(chǎn)業(yè)。
釹鐵硼永磁材料行業(yè)對主要下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有很強的依賴(lài)性。但隨著(zhù)新能源汽車(chē)、先進(jìn)軌道交通裝備、節能家電、風(fēng)力發(fā)電、高檔數控機床和機器人等新興市場(chǎng)的快速成長(cháng)，釹鐵硼永磁材料行業(yè)將得以更穩健的發(fā)展。
在燒結釹鐵硼磁體研發(fā)方面，主要著(zhù)力在新能源汽車(chē)用高性能燒結釹鐵硼磁體，以滿(mǎn)足不同汽車(chē)客戶(hù)的個(gè)性化需求；同時(shí)也關(guān)注低成本鑭、鈰添加燒結釹鐵硼磁體的制備技術(shù)儲備，以面向低成本稀土永磁體的市場(chǎng)需求。晶界擴散技術(shù)和晶界 調控技術(shù)已經(jīng)應用于批量生產(chǎn)，降低了重稀土鋱和鏑的用量，從而降低了產(chǎn)品成本。
在粘結釹鐵硼磁體研發(fā)方面，公司研發(fā)成功大型真空甩帶爐，可以批量生產(chǎn)快淬釹鐵硼磁粉，其性能指標達到國際 先進(jìn)產(chǎn)品的同等水平，為進(jìn)一步降低粘結釹鐵硼磁體成本打下了基礎。與此同時(shí)，還開(kāi)發(fā)了壓縮成形、注射成形和磁體-金 屬/塑料件一體成形的新技術(shù)，成功運用于節能家電、新能源汽車(chē)微特電機和傳感器應用等領(lǐng)域，開(kāi)拓了粘結釹鐵硼磁體應 用的新市場(chǎng)。
公司是國內早從事釹鐵硼磁性材料研究和生產(chǎn)的企業(yè)，多年來(lái)一直深耕全球主要市場(chǎng)，目前已開(kāi)拓出了龐大的客戶(hù)群體，特別是在新能源汽車(chē)方面取得重大進(jìn)展。憑借恪守商業(yè)信譽(yù)、嚴把產(chǎn)品質(zhì)量關(guān)的經(jīng)營(yíng)理念，公司產(chǎn)品得到了國內外客戶(hù) 的廣泛認同，在下游客戶(hù)群體中樹(shù)立了良好的口碑和品牌。
中科三環(huán)主要參控股公司
據2018年中報，中科三環(huán)營(yíng)業(yè)收入19.7億元，同比增長(cháng)10.86%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為1.0億元，同比下降28.45%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~1.47億元，同比增長(cháng)946.68%；扣非每股收益0.11元，同比下降26.70%；扣非加權平均ROE 2.58%，同比減少1.07%；綜合毛利率20.08%，同比減少4.42%。
小結：綜合其他幾家稀土（廣晟有色和盛和資源）生產(chǎn)企業(yè)的中報來(lái)看，2018年上半年，稀土行業(yè)政策、整體供求局面未發(fā)生重大變化，稀土下游需求不旺、供過(guò)于求，稀土市場(chǎng)以弱勢行情為主，中重稀土產(chǎn)品價(jià)格低位運行。盡管部分企業(yè)營(yíng)收和利潤出現大幅度增長(cháng)，現金流量改善仍然不明顯。經(jīng)過(guò)下游新能源汽車(chē)電機可以進(jìn)一步拉動(dòng)稀土永磁材料的需求，目前看力度還很不明顯，因而中科三環(huán)（及正海磁材）都出現了毛利率下跌的現象。
我們選取幾家代表性的動(dòng)力五金企業(yè)，來(lái)看看它們近年來(lái)的現金流量，很明顯的這幾家企業(yè)從2015年開(kāi)始發(fā)展走上了快車(chē)道。
天齊鋰業(yè)近年來(lái)的現金流量分析
華友鈷業(yè)近年來(lái)的現金流量分析
洛陽(yáng)鉬業(yè)近年來(lái)的現金流量分析
而這個(gè)趨勢和電動(dòng)汽車(chē)的發(fā)展速度是高度吻合。
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