目前大部分維生素上市公司已經(jīng)公布2017年年報預告，同時(shí)部分公司已經(jīng)公布一季度業(yè)績(jì)預告，同比都錄得大幅預增。分析人士認為，環(huán)保收緊持續的背景下，維生素原料藥漲價(jià)仍在路上，看好全年維生素行業(yè)的整體性機會(huì )。
景氣持續向好
作為維生素行業(yè)龍頭，新和成2017年年度業(yè)績(jì)快報顯示，期內歸屬母公司所有者的凈利潤為17.02億元，較上年同期增長(cháng)41.55%；營(yíng)業(yè)收入為62.38%，較上年同期增長(cháng)32.82%；基本每股收益為1.56元，較上年同期增長(cháng)41.82%。
事實(shí)上，類(lèi)似新和成這樣2017年度業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)的維生素企業(yè)不在少數。金達威年報業(yè)績(jì)也十分搶眼。該公司發(fā)布的2017年業(yè)績(jì)快報顯示，公司實(shí)現收入20.8億元，同比增長(cháng)25%；歸母凈利潤為4.8億元，同比增長(cháng)59%。
受益環(huán)保收緊帶來(lái)的原料藥漲價(jià)行情，維生素上市企業(yè)紛紛獲得投資者青睞，從而走出強勁上升行情。以金達威為例，年初以來(lái)該股股價(jià)順利實(shí)現“V”型反彈，股價(jià)也從最低時(shí)的14.68元上漲至20.88元，距離21.93元前高一步之遙。而最近20個(gè)交易日來(lái)，該股累計漲幅更高達20.72%，與浙江醫藥、花園生物一起成為區間漲幅最高的三只股票。新和成近5個(gè)交易日來(lái)上漲6.42%，也完成對中期均線(xiàn)的收復。
相比行業(yè)龍頭股價(jià)格率先“發(fā)動(dòng)”，A股維生素指數啟動(dòng)時(shí)間稍微，2月中旬才出現明顯拐點(diǎn)，但值得稱(chēng)道的是，指數迄今仍保持強勁上攻勢頭，單單昨日漲幅就達到2.61%，在概念板塊中排位居前，是場(chǎng)內重要的做多熱點(diǎn)之一。而據數據統計，2月12日以來(lái)，維生素指數已經(jīng)大漲14.54%。
去年下半年起，隨著(zhù)環(huán)保督查的深入展開(kāi)，維生素B1、B3、B6、B12均出現不同程度漲幅，維生素B5市場(chǎng)報價(jià)漲幅更曾超過(guò)200%。今年以來(lái)，維生素價(jià)格指數相比去年12月高點(diǎn)有所回落，但總體仍處于歷史高位。
具體細分品種方面，VA、VB2、VB6、VK3價(jià)格漲幅明顯，VA疊加BASF工廠(chǎng)火災事故近期價(jià)格漲幅巨大。VB5創(chuàng )出10年歷史新高后，隨著(zhù)山東企業(yè)復產(chǎn)，市場(chǎng)價(jià)格逐漸回落，但同樣維持兩年均價(jià)高位。
漲價(jià)預期強烈
近年來(lái)，環(huán)保督查持續收緊，目前中央已經(jīng)組織四批環(huán)保督察組分赴各省市進(jìn)行環(huán)保督查。醫藥原料藥由于生產(chǎn)過(guò)程中存在污染、排放等問(wèn)題，生產(chǎn)企業(yè)環(huán)保壓力普遍較大。由此，維生素原料藥一段時(shí)間來(lái)價(jià)格漲幅明顯。
行業(yè)特征上，維生素生產(chǎn)集中度還存在“雙高”：即產(chǎn)地集中度高，生產(chǎn)企業(yè)集中度高。多數品種由少數幾個(gè)企業(yè)生產(chǎn)，如果部分企業(yè)停產(chǎn)，那么相關(guān)品種供給勢必劇烈收縮。與此同時(shí)，維生素產(chǎn)業(yè)下游需求較為穩定，主要用于飼料添加劑、醫藥、化妝品和食品飲料。下游需求端對維生素需求相對剛性，漲價(jià)不明感。國海證券表示，倘若生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)一步限產(chǎn)，供需天平將進(jìn)一步傾斜，供方可能再大幅提價(jià)以彌補限產(chǎn)帶來(lái)的損失。
歷史上看，維生素價(jià)格彈性普遍較大，一旦開(kāi)始提價(jià)，未來(lái)漲價(jià)空間較大。招行證券強調，維生素企業(yè)議價(jià)能力較強，而下游飼料行業(yè)較為分散，同時(shí)大部分品種技術(shù)壁壘較高，在當前環(huán)保壓力較大的情況下，部分小企業(yè)逐步出清，產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提升。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注具備更強市場(chǎng)競爭力、更具技術(shù)優(yōu)勢的行業(yè)龍頭標的。
在聯(lián)訊證券分析師看來(lái)，隨著(zhù)今年環(huán)保督查的常態(tài)化，維生素原料藥將迎來(lái)因環(huán)保收緊導致供給側收縮帶來(lái)的整體漲價(jià)歷史機遇，看好維生素原料藥生產(chǎn)企業(yè)。
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