一、2017年估值體系重建之年
2017年終于過(guò)去了，過(guò)去一年對于很多投資者來(lái)說(shuō)是迷茫的一年，是心酸的一年，因為在2017年大家都遭遇了市場(chǎng)中最大的黑天鵝，那就是估值體系的重建，對于股市來(lái)說(shuō)沒(méi)有什么傷害能比的過(guò)估值重建，就算是股災期間，個(gè)股的殺跌風(fēng)險也沒(méi)有如此之重。
什么是估值重建，簡(jiǎn)單的說(shuō)，原來(lái)你認為60倍市盈率是創(chuàng )業(yè)板常見(jiàn)的狀態(tài)，但是變了，現在可能是30倍才能勉強穩定，原來(lái)你認為大盤(pán)藍籌股10倍以下是常態(tài)，但是現在人家20倍依然還有上漲空間，原來(lái)你認為小盤(pán)股活躍，但是現在你發(fā)現，成百上千的小票都沒(méi)有什么人買(mǎi)賣(mài)了，眾多股票一天交易量都不超過(guò)1000萬(wàn)元，相比之下大盤(pán)股的良好流動(dòng)性是多么的有安全感。估值體系的重建就是打破經(jīng)驗，打破常規，打破很多人掌握的股市生存之道，如果在這個(gè)過(guò)程你沒(méi)有迅速找到安全島，很可能就會(huì )被這大浪潮給卷入深海之中，再無(wú)上岸的可能。
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為什么會(huì )估值重建？
1、國家意志，管理層引導
為了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，為了發(fā)行新股，就必須樹(shù)立資本市場(chǎng)的基本功能定位，這里是企業(yè)的融資場(chǎng)所，是投資者取得長(cháng)期回報的地方，并非眾多散戶(hù)和游資的賭場(chǎng)。錢(qián)炒錢(qián)是沒(méi)有希望的。管理層在今年的4月份和10月兩次引導了市場(chǎng)放棄炒概念，炒垃圾，投靠?jì)r(jià)值投資，投靠白馬藍籌，這也正是今年兩次小票次新股暴跌的這兩波。當然更高層面的意義還有很多，但是距離我們太遙遠，眼前這是都是我們親身經(jīng)歷的。
2、資金匱乏，撐不起高估的泡沫
熊市下，股市資金匱乏，沒(méi)有強烈的盈利效應，市場(chǎng)始終無(wú)法得到大量的資金補充，市場(chǎng)有限資金情況下，肯定更多的去集中在更好的股票上，反正價(jià)格都差不多，當然要買(mǎi)好的，所以差的股票自然就會(huì )下跌，這無(wú)關(guān)于引導這是市場(chǎng)每次熊市都會(huì )有的局面，就是因為錢(qián)少，支撐不起高估的泡沫，消化泡沫是市場(chǎng)修養生息的必然，是為了下次重生。
3、價(jià)值機構逐步壯大，游資和散戶(hù)正在慢慢萎縮
雖然市場(chǎng)總體資金匱乏，但是結構正在發(fā)生變化，首先最大的變化就是由于股災期間國家護盤(pán)的資金，這部分是純粹的機構價(jià)值投資者，在過(guò)去兩年，他們從最開(kāi)始的什么股票都有，在這兩年慢慢的進(jìn)行優(yōu)化調整，這是最大的機構投資者，占市場(chǎng)市值7%。價(jià)值投資的領(lǐng)導者。
第二個(gè)大變化是滬港通和深港通帶來(lái)的變化，中國股市對外開(kāi)放的趨勢不會(huì )改變，這些國際投資資金的持續流入，正在慢慢的改變市場(chǎng)的投資格局，這部分資金也是典型的價(jià)值投資，加上本有的公募基金和私募基金，養老金等等，這些資金的實(shí)力慢慢壯大，慢慢的占據市場(chǎng)的主導地位，散戶(hù)和游資的他投機派的相對力量正在慢慢的萎縮，如果考慮到明年6月份之后，MSCI的資金注入，這個(gè)市場(chǎng)的投資結構會(huì )更加深刻的變化，機構投資者的逐步壯大是整個(gè)市場(chǎng)估值體系變化的重要推手。
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二、2017年的改變是永久的還是暫時(shí)的
過(guò)去的2017年是中國股市估值巨變之年，因為估值標準的重建，導致了市場(chǎng)一半是海水一半是火焰，上證50的白馬股牛市與中小創(chuàng )次新股的熊市形成了兩極分化的走勢，這是多年來(lái)中國股市難得一見(jiàn)的巨大變革。那么這種變化是暫時(shí)的還是永久的，對于這一點(diǎn)是非常的重要，這直接決定未來(lái)的投資理念和投資方式。
歷史上類(lèi)似的情況曾經(jīng)出現過(guò)，那就是2006和2007年，當然在08年之后一切都灰飛煙滅了。市場(chǎng)繼續著(zhù)中國特色的股市估值體系。這一次還是會(huì )上一次的重演嗎。另外市場(chǎng)的每次熊市基本上都會(huì )有小盤(pán)股，垃圾股跌的面目全非的時(shí)候，比如2012年的創(chuàng )業(yè)板最低的時(shí)候，有些股票的市值才6,7億，當時(shí)指數500多點(diǎn)，而現在我看了一下創(chuàng )業(yè)板最低市值依然還有15億，創(chuàng )業(yè)板指數依然有1700多點(diǎn)之高，所以從這一點(diǎn)上看，似乎冰與火的2017年也只不過(guò)跟歷史上任何一次熊市相似而已，不一定就是估值徹底重建。
關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，我客觀(guān)的說(shuō)，市場(chǎng)發(fā)生永久性變革的可能概率可能要超過(guò)70%，為什么就是因為機構投資者的力量增長(cháng)是可見(jiàn)的是可預期的，后面會(huì )有滬倫通，MSCI的大批資金，還有大量的因為資產(chǎn)新規而轉道資本市場(chǎng)的理財資金，這些都是標準的價(jià)值投資者，他們的力量強大是改變中國股市投資理念的重要影響力量。另外從國家意志方面來(lái)看，股市未來(lái)若干年仍舊是要圍繞直接融資和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟為主的，那么為了實(shí)現這些目標，保持2017年的這種狀況是必須的。還有兩年大量新股的發(fā)行，帶來(lái)的是無(wú)窮無(wú)盡的解禁和減持，高估的小票給市場(chǎng)帶來(lái)的不穩定因素太大，只有落地，市場(chǎng)才能徹底穩定和安全。
我的觀(guān)點(diǎn)，至少明年依然是機構主導，價(jià)值投資為主的，這個(gè)局面不會(huì )改變，所以我們就要做好充分的心理準備。
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三、2018年能活的好的投資方式
那么2018年怎么做投資才能更好，我認為走兩極分化模式的投資方式。什么是兩極分化，就是純粹的長(cháng)線(xiàn)價(jià)值投資和純粹的超短線(xiàn)投機。
長(cháng)線(xiàn)價(jià)值投資，大家都明白，今年的典型案例非常多，但我這里強調的是純粹的價(jià)值投資，純粹的根本就是業(yè)績(jì)，業(yè)績(jì)，業(yè)績(jì)。必須要有足夠的清晰和確定的業(yè)績(jì)增長(cháng)邏輯才能是真正的長(cháng)線(xiàn)價(jià)值投資，但凡你還在考慮題材概念什么的，基本上都是偽價(jià)值投資了。而今年這部分人最受傷害了。第二個(gè)要考慮的就是當前的估值絕對不能過(guò)高，高估值高成長(cháng)的邏輯支撐不了多久，最后還是要下跌，典型代表是鋰電池行業(yè)。所以合理估值加成長(cháng)，業(yè)績(jì)?yōu)橥醪攀羌兇獾膬r(jià)值投資，長(cháng)線(xiàn)投資，要求越高，你的投資安全性越大，2018年收獲的概率就大。
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純粹的超短線(xiàn)投機，大家可能有點(diǎn)迷糊了，不是說(shuō)價(jià)值投資來(lái)了嗎，不是說(shuō)小盤(pán)股和垃圾股要估值回歸嗎，那怎么還要做投機呢，我這么說(shuō)是有根據的，首先，就算我們是歐美市場(chǎng)，港股市場(chǎng)那樣，這樣的市場(chǎng)依然是有大量的投機資金和投機機會(huì )。這是不能缺少的一個(gè)部分，盡管未來(lái)占比還是會(huì )降低，但是依然會(huì )存在，尤其是2018年這個(gè)依然還會(huì )是一個(gè)重要的方面，不會(huì )一撮而就，緩慢演變才是正確的發(fā)展方式。
從事實(shí)來(lái)看，2017年這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，游資機構在市場(chǎng)中仍舊是搞了很多超短線(xiàn)機會(huì )和大牛股出來(lái)，次新股跌的那么慘，今年的妖股也不少，張家港行，江陰銀行，中科信息，建科院，到最近的藥石科技，貴州燃氣，今年的題材炒作也不少雄安，新疆，人工智能，5G，鋰電池，半導體芯片，還有一些游資順帶也參與了一些藍籌股，白馬股的炒作，存在即合理。這說(shuō)明游資生態(tài)雖然遭到了打擊和破壞，但是不改變的淘汰，改變的轉型，堅持的堅持，市場(chǎng)最后肯定會(huì )重建這個(gè)體系，新生代的資金可能會(huì )嶄露頭角。平衡打破了是再平衡，而不是消亡。
當然現在的短線(xiàn)純粹的短線(xiàn)，完全資金博弈模式，哪怕再一個(gè)下跌趨勢明顯的板塊里面仍舊可能在極短的時(shí)間內爆發(fā)一波行情，來(lái)的快去的也快，這次的次新股行情就是如此。未來(lái)你想做短線(xiàn)，你就必須足夠的純粹，博弈分析更加深刻，資金分析更加精確，跟風(fēng)炒短線(xiàn)的一定會(huì )死，抓不住龍頭短線(xiàn)就是個(gè)瞎。而且大部分的短線(xiàn)模式可能會(huì )失靈，留下的那幾招經(jīng)典戰法依然會(huì )收獲滿(mǎn)滿(mǎn)。
2018年在股市怎么做才能活得更好，我的觀(guān)點(diǎn)就是兩極分化，純粹價(jià)值投資，純粹的超短線(xiàn)投機，凡是混搭風(fēng)格，凡是跟風(fēng)模式，凡是騎墻派都會(huì )很失落，中間的人活不下去。
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四、2018年的主線(xiàn)預測
新的一年開(kāi)始，大家都會(huì )對明年的重點(diǎn)主線(xiàn)做個(gè)展望，我也來(lái)個(gè)預測，重點(diǎn)說(shuō)一下我看好的幾條主線(xiàn)：
1、新能源電動(dòng)車(chē)
重點(diǎn)在整車(chē)和電動(dòng)車(chē)配套個(gè)股，驅動(dòng)邏輯是2018年是新能源汽車(chē)的拐點(diǎn)暴發(fā)之年。
2、半導體芯片
重點(diǎn)在產(chǎn)業(yè)上游和下游的業(yè)績(jì)暴發(fā)類(lèi)型個(gè)股，驅動(dòng)邏輯是半導體芯片產(chǎn)業(yè)前5年大量投資拉動(dòng)后對上游的需求爆發(fā)。
3、有色資源
重點(diǎn)在銅，鋁，黃金，油氣等大宗商品。驅動(dòng)邏輯，十年牛熊交替，美國減稅大基建開(kāi)始，大宗商品需求增加，中國供給側改革，全球供給端減少。
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五、2018年的核心策略
1、選股：高端制造，業(yè)績(jì)?yōu)橥?，核心資產(chǎn)，全球化。
2、策略：長(cháng)線(xiàn)是金，短線(xiàn)是銀，低吸為王。
今天是元旦，新年第一天，祝愿我的粉絲新的一年里面投資順利。希望2018年年中國股市有牛市，希望中國股民能有一個(gè)收獲的2018，祝所有人新年快樂(lè )！
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