2020年5月8日，銀保監會(huì )發(fā)布了《信托公司資金信托管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》，再次申明，信托公司應當做到每只資金信托單獨設立、單獨管理、單獨建賬、單獨核算、單獨清算，不得開(kāi)展或者參與具有滾動(dòng)發(fā)行、集合運作、分離定價(jià)特征的資金池業(yè)務(wù)，不得將本公司管理的不同資金信托產(chǎn)品的信托財產(chǎn)進(jìn)行交易。
這是迄今為止最嚴格的信托產(chǎn)品之間交易限制規定，基本把非標資金池和TOT產(chǎn)品全部一刀切了。
那么，目前信托公司資金池規模有多大呢？
據媒體報道，監管層人士2019年底在相關(guān)場(chǎng)合曾提道：“截至9月末，28家信托公司上報非標資金池余額4798.15億元，其中投資非標資產(chǎn)占比約六成。個(gè)別非標資金池底層資產(chǎn)期限錯配嚴重，資金接續已出現困難。個(gè)別非標資金池主要用于承接信托風(fēng)險項目，底層資產(chǎn)質(zhì)量加快劣變，清理難度不斷加大?！?/span>
從66家信托公司已發(fā)布的年報來(lái)看，截至2019年底，主動(dòng)管理型產(chǎn)品中其他投資類(lèi)余額共1.47萬(wàn)億元，大多數信托公司會(huì )將資金池業(yè)務(wù)歸入到其他投資類(lèi)項目中，所以這1.47萬(wàn)億元估計有一大半都是資金池的規模。
從上面數據來(lái)看，我們可以得出，目前信托公司資金池規模接近萬(wàn)億，非常龐大。
信托公司資金池分為標準資金池和非標資金池，目前監管著(zhù)重清理的是非標資金池，那如何分辨非標資金池呢？
非標資金池典型特點(diǎn)就是收益高，一般收益高于7%的資金池產(chǎn)品基本可以認定是非標資金池，而標準資金池一般在5%左右。
由于資金池不能與項目形成一一對應關(guān)系，沒(méi)有有效的隔離手段，因此只要其中一個(gè)投資項目出現風(fēng)險，都有可能引起連鎖反應。
如果信托公司不披露這樣的風(fēng)險，而使用新的資金償付舊資金，資金池累積的風(fēng)險會(huì )越來(lái)越大。
經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，目前信托公司非標資金池產(chǎn)品存在以下幾個(gè)問(wèn)題：
1、不透明。投資者根本不知道所投資的具體項目，所以也無(wú)從判斷風(fēng)險，萬(wàn)一投向高風(fēng)險的項目或者去接盤(pán)一些高風(fēng)險的項目呢？
2、出現了風(fēng)險不好追償。一般的信托產(chǎn)品，有明確的融資方和還款來(lái)源，還有抵押、擔保等增信措施。萬(wàn)一項目出現風(fēng)險問(wèn)題，可以直接找到融資方、擔保方等采取措施追償，但資金池的項目出問(wèn)題后，先得弄明白融資方是誰(shuí)，以及根據融資的交易結構，有什么手段可以追償，資金池項目出風(fēng)險后的追償難度更大。
3、風(fēng)險過(guò)度集中?？陀^(guān)地說(shuō)，信托公司肯定會(huì )盡力保證資金池兌付，出了問(wèn)題也會(huì )積極主動(dòng)地尋找化解辦法，但是募集資金端并不能把控，當存量資金枯竭，就會(huì )集中爆發(fā)兌付風(fēng)險，而且，從法律上來(lái)說(shuō)，就算是資金池產(chǎn)品，信托公司也沒(méi)有剛性?xún)陡兜牧x務(wù)。
非標資金池通過(guò)期限錯配募集資金，以短借長(cháng)投的方式展開(kāi)運作，在借新還舊過(guò)程中，如果持續出現項目收益不能覆蓋融資成本的情況，恐怕就會(huì )形成信托版的“龐氏騙局”。
有投資人反映，很多銷(xiāo)售人員向他們推銷(xiāo)資金池產(chǎn)品時(shí)，說(shuō)資金池是最安全的項目，信托公司以品牌擔保的，甚至說(shuō)資金池的融資方就是信托公司，這也太扯了，不知道合同上哪個(gè)條款說(shuō)信托公司就是融資方？說(shuō)實(shí)話(huà)，小編還從來(lái)沒(méi)有看到過(guò)融資方是信托公司的產(chǎn)品。
小編建議投資人在買(mǎi)信托產(chǎn)品時(shí)，一定要認真讀一讀信托合同，尤其是關(guān)于資金投向，交易對手，風(fēng)控措施這些關(guān)鍵條款，要搞搞清楚。
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