2020年由于突發(fā)的新冠疫情，對于不少行業(yè)可謂是艱難重重，也一度導致股市暴跌。記得春節后第一個(gè)交易日巨虧百萬(wàn)以上，最多時(shí)將去年投資收益的近50%還給了市場(chǎng)。不過(guò)我在市場(chǎng)估值較低時(shí)從來(lái)都是樂(lè )觀(guān)的，這幾年不論是美國發(fā)動(dòng)的貿易挑戰還是今年的疫情，我從未悲觀(guān)失望過(guò)，一直是滿(mǎn)倉加杠桿。我堅信投資收益必然不斷創(chuàng )歷史新高，如有意外的利空無(wú)非是多花些時(shí)間罷了。由于種種原因，雖然今年的操作基本無(wú)亮點(diǎn)，但仍收獲了45%的收益率。雖然這個(gè)收益率在最近11年中只能排名第4，但因為去年大賺后本金多了，因此年度投資收益額創(chuàng )了新高。
2010年以來(lái)，我的年度投資收益率分別是5%，-20%，25%，0%，79%，53%，22%，46%，-27%，84%，和45%，這11年間，總收益率為897.6%，相當于100元增長(cháng)為997.6元。（最近發(fā)現一種判斷市場(chǎng)機會(huì )的辦法，即淡水泉或是一些長(cháng)期表現不錯的公募基金，最近10幾年，只要有30%或更大的回撤，往往就是市場(chǎng)的大底。我個(gè)人如果市值從高點(diǎn)下跌20%，基本上也是見(jiàn)底了。）年化收益率23%多一點(diǎn)。我這個(gè)業(yè)績(jì)水平，恐怕在公募基金中能排名前10名。今年一直想買(mǎi)點(diǎn)公募產(chǎn)品，結果看看5年或更久的業(yè)績(jì)，明顯比我強的，基本一個(gè)都沒(méi)有。所以暫時(shí)投資于基金的不多，以后應該會(huì )增加，后文再說(shuō)。去年末的重倉股中，前三大股票基本沒(méi)變，而愛(ài)爾眼科、長(cháng)安汽車(chē)、鄂武商、海天味業(yè)基本清倉了。以下是今天為止的倉位在0.6%以上的品種，一共持有大概45只股票：
今年的收益率、收益金額都是滿(mǎn)意的，但操作上沒(méi)什么亮點(diǎn)，反而因為2次低級錯誤，少賺近百萬(wàn)。手上的銀行地產(chǎn)保險，有些全年居然收跌。茅臺漲幅可觀(guān)，可是又遠不如五糧液和瀘州老窖。今年的投資收益，多數來(lái)自于股指期貨加的杠桿。由于市值的增長(cháng)加上股指期貨持倉下降，目前只加了近20%的杠桿，比起去年末的約40%降了不少。杠桿加得少，有行情必然少賺，但有大跌行情必然更從容，也有資金抄底。今年中的26只新股比預期得多一些。
最近幾年的市場(chǎng)不太適應（實(shí)際上從2006年開(kāi)始，每年的市場(chǎng)都是前所未見(jiàn)，如做了一場(chǎng)場(chǎng)夢(mèng)一般），一些白馬股大漲特漲，估值一再超預期，泡沫明顯；而銀行為首的低估值股票又長(cháng)期半死不活。以前讓我抱有巨大信心的幾個(gè)選股模型，這兩年暫時(shí)失效了。為什么2010年以來(lái)前四年幾乎顆粒無(wú)收？因為市場(chǎng)不好，加上價(jià)值股被市場(chǎng)拋棄。2014年以來(lái)，價(jià)值股的錢(qián)也賺到了，并且超預期，做了2次杠桿行情（分別是2014年通過(guò)國債回購加杠桿買(mǎi)可轉債，和2016年開(kāi)通股指期貨加杠桿），也挺成功。但以前的盈利模式已很難復制（以前的白酒股不僅很難找到類(lèi)似的行業(yè)，甚至要考慮減倉回避風(fēng)險）。未來(lái)的可選方向，一是多認購一些公募或私募基金，二是增加銀行的倉位。公募基金其實(shí)這兩年表現不錯，哪怕是平均水平，也是較為可觀(guān)的。截至昨天為止，公募混合基金的平均收益率38.6%，股票型基金則為52.3%。這還是在沒(méi)有杠桿的情況下實(shí)現的。
基金是一定要重視的，我在2006-2007年的大行情中，只買(mǎi)過(guò)兩三只股票，多數資金就是買(mǎi)基金。我也多次寫(xiě)文鼓吹基金，股市中基本的3大于2都搞不清楚，趁早離開(kāi)股市。以前我的業(yè)績(jì)遠遠超過(guò)基金，但基金的投研平臺畢竟比一袋化肥要值錢(qián)。如今自己的年度收益率和公募相差無(wú)幾，而且今年以來(lái)恐怕有近40%的股票其實(shí)是下跌的，公募有這個(gè)業(yè)績(jì)，充分顯示了自己的優(yōu)勢。
展望未來(lái)，明年一季度估計行情還是可以的。不久前，有券商報告分析稱(chēng)，根據公募基金的發(fā)行只數，平均發(fā)行周期，平均募集金額，明年一季度會(huì )有不少資金陸續到位，所以未來(lái)一季度行情還是可以看好。但寬松的貨幣政策總會(huì )要逐步退出的，所以很可能發(fā)生一次400點(diǎn)以上的下跌。到時(shí)候可能會(huì )通過(guò)股指期貨再加一點(diǎn)杠桿。銀行股雖然長(cháng)期不被市場(chǎng)看好，不過(guò)普遍破凈，市盈率五六倍，估計還會(huì )加倉，反正5%的股息是真金白銀。對于董寶珍的分析，我還是比較信服的。長(cháng)期看淡市場(chǎng)中業(yè)績(jì)不行，估值明顯過(guò)高的小市值股票。A股市場(chǎng)的港股化，美股化，是不可避免的長(cháng)期趨勢。但人性的弱點(diǎn)，仍將在未來(lái)一二十年在市場(chǎng)中充分體現。在一個(gè)散戶(hù)交易量占80%的市場(chǎng)上，戰勝指數仍是一件比較輕松的事。明年全年市場(chǎng)漲幅恐怕不會(huì )太大。歷史上看，公募基金連續三年豐收的事是從未有過(guò)的。而公募已經(jīng)連續兩年取得不菲業(yè)績(jì)了。個(gè)人對財富的追求，從來(lái)都不是非常迫切。實(shí)際上我電腦中保存的大量文檔中，有不少很有可能獲得又快又高收益的辦法，但我一直是心存疑慮，未來(lái)恐怕也不會(huì )一頓操作猛如虎。如果明年能有15%的投資收益，就算是滿(mǎn)意的結果。
聯(lián)系客服
