申銀萬(wàn)國發(fā)布策略報告稱(chēng)，A股連漲之后蓄勢整理，反彈尚未結束?？蛇m當參與反彈，回調可低吸，關(guān)注超跌、低估和政策受益品種。
該機構認為大盤(pán)反彈的主要原因是：流動(dòng)性基礎和預期改善推動(dòng)估值回升，重續階段性反彈。首先，穩定局勢和刺激經(jīng)濟再度成為各主要國家首要議題，盡管不會(huì )有前兩年的過(guò)度泛濫，但從發(fā)達國家的再度量化寬松到新興市場(chǎng)的紛紛降息，至少階段性的政策退出和緊縮已告段落；第二，國內盡管宏觀(guān)調控基調并未轉向，不會(huì )全面放松，但貨幣緊縮實(shí)質(zhì)已經(jīng)暫緩，其累積效應已經(jīng)體現；第三，其他領(lǐng)域（如高利貸）風(fēng)險的爆發(fā)使得低估值的股市的相對收益風(fēng)險比上升，如果實(shí)體投資不振、房?jì)r(jià)下行、理財產(chǎn)品受限、物價(jià)上漲對貨幣的消耗減弱，利率的階段性下行將有利于估值中樞的企穩修復。另外，政策環(huán)境轉暖得到市場(chǎng)公認，也支撐反彈持續。
對于反彈的目標，申銀萬(wàn)國表示，目前尚難判斷，但力度應該會(huì )強于6、7 月間的反彈，有可操作性。本輪與6 月底反彈有相似之處，當時(shí)上證指數反彈215 點(diǎn)（8.27%），但本次力度有望更強。首先，兩次均有"微調"的催化劑，不同之處在于，上次僅是"預期"，而本次是"現實(shí)"，政策微調已在實(shí)質(zhì)進(jìn)行，行在前而言在后；第二，上次流動(dòng)性改善是資金面極度緊張后的短暫修復，而本次是貨幣緊縮暫緩后累積效應的體現；第三，上次行情的開(kāi)始即權重股和中小盤(pán)題材股齊飛，本次是自匯金增持權重股率先企穩，同時(shí)中小盤(pán)補跌，估值修復的基礎更為穩固；第四，量能配合更為有力，不排除有場(chǎng)外資金的介入；第五，其他環(huán)境好于此次，比如歐美債務(wù)危機的暫時(shí)緩解，比如PMI 回升等。
該機構稱(chēng)，目前還屬"反彈"，并不構成"反轉"。首先，長(cháng)期來(lái)看市場(chǎng)仍處于09 年8月以來(lái)的下降通道中，根本原因是經(jīng)濟和市場(chǎng)的結構性變化，轉型的上半場(chǎng)可能系統性風(fēng)險與結構性機會(huì )并存，尚不具備反轉條件；第二，從資源配置角度，政策傾向于引導資金流向符合結構調整方向的實(shí)體經(jīng)濟領(lǐng)域，溫總理指出"要把更大的力量放在發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟，特別是扶持戰略性新興產(chǎn)業(yè)上來(lái)"，而再度大幅"寬信貸"的可能性很小，股市流動(dòng)性短期無(wú)憂(yōu)，但有風(fēng)險。
從技術(shù)面上來(lái)看，均線(xiàn)系統的空頭排列正在修復，上方60 日均線(xiàn)、2550 點(diǎn)、2610 點(diǎn)及年線(xiàn)仍構成反壓。不過(guò)，申萬(wàn)認為，如無(wú)特別超預期因素，目前仍處低位區域，有具備可操作性的盈利空間，建議把握。
本站僅提供存儲服務(wù)，所有內容均由用戶(hù)發(fā)布，如發(fā)現有害或侵權內容，請
點(diǎn)擊舉報。
