ETF的發(fā)展趨勢
自2005年華夏基金推出第一只ETF產(chǎn)品以來(lái)，國內ETF產(chǎn)品無(wú)論是基金數量還是產(chǎn)品規模都有了巨大的增長(cháng)。
截止2019年5月22日，國內ETF產(chǎn)品數量總計201只，較2017年新增31只；產(chǎn)品規模從2017年末的3648.67億，增長(cháng)至5933.83億，增長(cháng)幅度高達62.6%。
ETF產(chǎn)品經(jīng)過(guò)14年的發(fā)展，從最初的權益類(lèi)產(chǎn)品為主，發(fā)展至今已成為投資范圍寬廣，產(chǎn)品類(lèi)型豐富的指數投資工具，參照目前已上市的ETF產(chǎn)品的投資范圍，我們可以把ETF產(chǎn)品分為：商品類(lèi)ETF、債券ETF、權益類(lèi)ETF、跨境ETF、貨幣ETF。
其中，權益類(lèi)ETF占ETF家族的比重達65.07%，產(chǎn)品合計150只，基金規模3861億；債券類(lèi)ETF占比最小，產(chǎn)品合計10只，規模115.75億；貨幣ETF合計27只，占比28.16%；跨境ETF占比3.05%，規模180.91億。
由于國內指數基金發(fā)展較遲，金融機構對投資者教育欠缺，因此，指數化的投資工具在國內個(gè)人投資者中配置的占比并不高，實(shí)際上ETF產(chǎn)品具備綜合費用更低，跟蹤指數更為高效的優(yōu)點(diǎn)，是投資者通過(guò)場(chǎng)內配置資產(chǎn)的重要投資工具。
下面，我通過(guò)對ETF基金的分類(lèi)和介紹，系統的梳理ETF的產(chǎn)品分布，希望大伙在投資中有朝一日能派上用場(chǎng)。
權益類(lèi)ETF
權益類(lèi)ETF是當前ETF市場(chǎng)中規模占比最高、數量最多的一類(lèi)ETF產(chǎn)品，產(chǎn)品數150只，基金規模合計3861億元。
根據產(chǎn)品所跟蹤的股票指數類(lèi)型，又可以將權益類(lèi)ETF進(jìn)一步劃分為規模類(lèi)ETF，行業(yè)ETF，主題概念ETF和風(fēng)格策略ETF四大類(lèi)。
a) 規模類(lèi)ETF
所謂規模類(lèi)ETF就是跟蹤寬基指數為主的ETF產(chǎn)品。除市場(chǎng)主流的寬基指數有上證50、滬深300、中證500、創(chuàng )業(yè)板等指數外，目前在運行的規模ETF產(chǎn)品還包含了像中小板指數、中證1000、創(chuàng )業(yè)板50等產(chǎn)品，截止當前，規模ETF跟蹤標的指數達21只，基本涵蓋市場(chǎng)主流寬基指數。
2018年以來(lái)伴隨A股被正式納入MSCI新興市場(chǎng)指數，并逐步扮演起越來(lái)越重要的角色，國內基金市場(chǎng)上一系列MSCI概念的ETF產(chǎn)品應運而生，MSCI概念類(lèi)ETF發(fā)展非常迅速。截止當前，已有9只產(chǎn)品上市運行，產(chǎn)品規模超過(guò)了60億，MSCI概念類(lèi)也成為規模ETF的后起之秀。 b) 行業(yè)類(lèi)ETF
行業(yè)類(lèi)ETF的投資目標是跟蹤某些特定行業(yè)指數的市場(chǎng)表現。從目前國內行業(yè)類(lèi)ETF的發(fā)行情況來(lái)看，并非每一個(gè)細分行業(yè)均有ETF產(chǎn)品覆蓋，現有的行業(yè)ETF主要集中在金融地產(chǎn)、醫藥、消費、信息技術(shù)等熱門(mén)行業(yè)。
其中金融地產(chǎn)類(lèi)ETF產(chǎn)品共計15只，無(wú)論是產(chǎn)品數量還是規模都占據了主要的地位。
醫藥衛生行業(yè)ETF通常以覆蓋醫療保健、制藥、生物科技等行業(yè)的股票為主。
c) 主題概念類(lèi)ETF
主題概念類(lèi)ETF主要是由圍繞某一特定主題或概念篩選出的股票構成的ETF產(chǎn)品。
根據目前已上市產(chǎn)品所覆蓋個(gè)股特征，可以將現有的主題概念類(lèi)ETF主要劃分為如下幾類(lèi)：央企概念、國企概念、民企概念、區域概念、新興產(chǎn)業(yè)概念和ESG概念。
d) 風(fēng)格策略類(lèi)ETF
風(fēng)格策略類(lèi)ETF是指以跟蹤風(fēng)格策略指數為投資目標的被動(dòng)化ETF產(chǎn)品，通常也被稱(chēng)為Smart Beta ETF，也是目前全球市場(chǎng)中最為熱門(mén)的一類(lèi)指數基金。所謂風(fēng)格策略指數是指以單一或多個(gè)風(fēng)格因子對股票進(jìn)行篩選或加權構成的股票指數。
目前上市的風(fēng)格類(lèi)ETF主要分為：紅利風(fēng)格類(lèi)、價(jià)值風(fēng)格類(lèi)、成長(cháng)風(fēng)格類(lèi)和低波動(dòng)風(fēng)格類(lèi)。
紅利風(fēng)格類(lèi)ETF主要投資于具有高分紅、高股息特征的股票，一般采用股息率、分紅金額、股息增長(cháng)率等指標進(jìn)行選股，在加權方式上常采用股息率加權或流通股本加權。
價(jià)值風(fēng)格類(lèi)ETF主要投資于業(yè)績(jì)表現良好、估值相對合理、具有良好的基本面特征的股票。
成長(cháng)風(fēng)格類(lèi)ETF主要投資于業(yè)績(jì)增速高、未來(lái)成長(cháng)性好的股票。
低波動(dòng)風(fēng)格類(lèi)ETF主要投資于股價(jià)波動(dòng)程度較小的股票，通常會(huì )結合例如紅利、質(zhì)量等因子進(jìn)行選股，也是最近幾年較為熱門(mén)的一類(lèi)策略指數。
債券ETF
債券ETF主要投資標的為債券，我們可以把債券ETF分為兩大類(lèi)，一類(lèi)是利率債，另外一類(lèi)是信用債。
利率債中又可以分為國債和地方政府債，目前已經(jīng)上市的國債ETF中，兩只追蹤中期國債指數，其余均為10年久期的國債。地方政府債一只，海富通上證10年期地方政府債ETF（511270）。
信用債ETF中包含公司債和企業(yè)債兩類(lèi)，公司債ETF主要發(fā)行方為上市公司，相對數量較多，是進(jìn)行信用交易的投資工具，企業(yè)債主要由長(cháng)周期央企項目建設和城投債組成。
另外，債券ETF支持日內回轉T+0交易制度。
商品類(lèi)ETF
商品ETF現階段只有以現貨黃金為標的的產(chǎn)品。黃金ETF均跟蹤上海黃金交易所黃金現貨價(jià)格，兩只產(chǎn)品在上交所上市，兩只產(chǎn)品在深交所上市。
無(wú)論是上?；蛏钲谑袌?chǎng)的黃金ETF均可以使用實(shí)物或現金申購?，F金申購T日受理確認后，基金份額在T+1日可交易；利用黃金合約實(shí)物申購T日受理并確認后，基金份額在 T日即可交易。黃金ETF的申贖效率更高，可以實(shí)現T+0的交易。
另外，這四只黃金ETF還支持融資融券，華安黃金ETF是上交所融資融券標的；博時(shí)黃金ETF、易方達黃金ETF是深交所融資融券標的。
跨境ETF
跨境ETF是不占用個(gè)人外匯額度在交易所投資海外市場(chǎng)的直接方式, 目前上市的跨境ETF投資主要集中在港股和美股市場(chǎng)。
除此之外，還有一只特殊ETF產(chǎn)品，中概互聯(lián)（513050），跟蹤指數是中國互聯(lián)網(wǎng)50，成份股為海外上市的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，包含了“BATJ”等明星中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭。
最后，作為跨境ETF的重要成員，當然少不了投向歐洲市場(chǎng)的華安德國30ETF（513030.OF），跟蹤基準為德國30（DAX）指數。德國DAX指數是德國重要的股票指數。該指數中包含有30家主要的德國公司。DAX指數是全歐洲與英國倫敦金融時(shí)報指數齊名的重要證券指數，也是世界證券市場(chǎng)中的重要指數之一。
貨幣ETF
貨幣ETF為貨幣基金的場(chǎng)內基金產(chǎn)品，與余額寶等“寶寶類(lèi)”產(chǎn)品一樣，屬于類(lèi)固收性質(zhì)的理財產(chǎn)品，特點(diǎn)是低風(fēng)險低收益。
由于其產(chǎn)品規模較大，流動(dòng)性好，而且具備T+0交易方式，因此近年來(lái)產(chǎn)品規模增長(cháng)迅速，截止當前，27只貨幣ETF產(chǎn)品規模合計1671.18億，在ETF家族中占有舉足輕重的低位。
另外，貨幣ETF還是免傭金、免印花稅產(chǎn)品。結合T+0、免傭金特點(diǎn)，貨幣ETF也成為場(chǎng)內投資者理財的首選標的，閑置資金隨進(jìn)隨出，不影響股票交易，同時(shí)還能獲得一定理財收益。
風(fēng)險提示
ETF產(chǎn)品屬于交易所交易基金，投資者通過(guò)場(chǎng)內報價(jià)撮合成交的方式來(lái)完成交易，因此，ETF產(chǎn)品的成交量決定ETF產(chǎn)品的報價(jià)是否連續。例如債券ETF和一些產(chǎn)品規模較小的權益類(lèi)ETF，由于交易不活躍導致無(wú)法提供連續報價(jià)，持有此類(lèi)ETF份額必須以折價(jià)方式尋求交易，導致?lián)p失較大。所以，我們在參與交易時(shí)，應當選擇產(chǎn)品規模較大，流動(dòng)性較好的ETF產(chǎn)品。 總結
我們在做資產(chǎn)配置時(shí)跨境ETF提供了低門(mén)檻全球市場(chǎng)投資的可能性；紅利、低波等指數ETF產(chǎn)品的推出，給基金投資者提供了更多優(yōu)秀策略指數基金；場(chǎng)內貨幣ETF流動(dòng)性好，交易更為靈活，為閑置資金理財帶來(lái)便利；規模ETF產(chǎn)品涵蓋了32只指數，基本覆蓋A股主流寬基指數；通過(guò)ETF產(chǎn)品，投資者能以更低的交易成本進(jìn)行多市場(chǎng)指數化資產(chǎn)配置。
另外，ETF產(chǎn)品還是融資融券標的，既可以融資加杠桿交易，也能融券做空。
作為投資者，費用更低、跟蹤效果跟好的ETF產(chǎn)品，我們要做的事情當然是把它收入囊中，豐富自己的投資工具，待有朝一日能發(fā)揮其作用。
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