各國不同的融資租賃方式都是和各國自身的政治經(jīng)濟環(huán)境以及各種優(yōu)惠性政策相關(guān)，然而分別又有不同的特點(diǎn)。本章針對中國和世界上發(fā)展飛機融資租賃先進(jìn)國家的融資租賃主要模式和政策支持進(jìn)行分析和探討。
中國民航飛機租賃起始于20世紀80年代。在美國紐約，中國民航采用美國投資減稅杠桿租賃的方式租入一架波音747-SP飛機，開(kāi)創(chuàng )了我國飛機租賃的先河。
中國飛機融資租賃
主要模式
租賃模式的選擇與投資人狀況，各國稅收政策，乃至政治外交關(guān)系，密切相關(guān)。目前，我國飛機租賃業(yè)務(wù)主要應用于從國外進(jìn)口飛機并取得飛機使用權。飛機的進(jìn)口租賃是當前業(yè)務(wù)的主流，其涉及飛機制造商、航空公司、租賃公司、貸款銀行或資本市場(chǎng)租賃安排人、擔保銀行、保險公司、國家計委、外匯管理局、民航總局、航材公司等多個(gè)主體，交易模式復雜，需要進(jìn)行周密的安排，簽署多項合同。
中國飛機杠桿租賃中相關(guān)法律文件：
1．主要文件：租賃協(xié)議、貸款協(xié)議、抵押轉讓協(xié)議、保險轉讓協(xié)議、擔保協(xié)議、抵押協(xié)議。
2．補充文件：租賃的補充協(xié)議、提款通知書(shū)、保險經(jīng)紀人關(guān)于保險轉讓協(xié)議的函件、出租人母公司的同意書(shū)、接受證書(shū)。
3．購買(mǎi)文件：購機轉讓協(xié)議、購機轉讓認可書(shū)、購買(mǎi)協(xié)議、飛機制造商開(kāi)具的銷(xiāo)售單據等。
4．法律意見(jiàn)：承租人律師的法律意見(jiàn)書(shū)、飛機制造商的法律意見(jiàn)書(shū)。
5．公司文件：出租人的公司文件、承租人的公司文件、擔保人的公司文件、安排人的權利和有關(guān)交易方的簽字樣本等。
6．批準、保險和其他證書(shū)：保險單、飛機鑒定人的批準書(shū)、預扣稅的免征書(shū)、外匯批準書(shū)、承租人和擔保人所在政府的批準。
7．注冊文件：出口適航證、適航證、飛機注冊證書(shū)抵押注冊書(shū)。
中國租賃公司四大分類(lèi)
飛機租賃市場(chǎng)的高速發(fā)展，主要是因為長(cháng)期的經(jīng)濟發(fā)展極大地豐富了資本經(jīng)濟，飛機是流動(dòng)性最好、價(jià)值性最高的投資品。二是航空公司高盈利率與低利潤率的波動(dòng)，使得航空公司難以依賴(lài)自身資本籌集來(lái)擴張機隊。飛機租賃有效結合了這兩方面的需求。
在中國，中資飛機租賃公司可以大致分為四類(lèi)：銀行系金融租賃公司、航空公司附屬租賃公司、飛機制造商附屬租賃公司、獨立飛機租賃公司。
一、金融租賃公司
在中國，金融租賃公司在中國飛機租賃行業(yè)里已經(jīng)成為了主導力量。這種公司有較多突出的優(yōu)勢：品牌強，客戶(hù)資源多，覆蓋面廣；二是融資能力強，成本低；三是資本實(shí)力雄厚，有足夠的資金來(lái)大規模采購飛機；四是風(fēng)險的管理能力強。
二、航空公司附屬租賃公司
對于航空公司附屬租賃公司，其在飛機租賃的優(yōu)勢也比較明顯。在業(yè)務(wù)開(kāi)展方面，飛機的來(lái)源與租約相對來(lái)說(shuō)都比較有保障。在管理方面，其人員的規劃與資源管理都可以直接參照母公司。但是這種公司也有其劣勢，那就是獨立性差，資本實(shí)力薄弱，風(fēng)險分散能力不足。
三、飛機制造商附屬租賃公司
這種類(lèi)型的飛機租賃公司少，目前只有一家。飛機制造商附屬租賃公司的優(yōu)勢在于有制造商支持，在飛機價(jià)格、殘值管理上具有較強優(yōu)勢，是制造商銷(xiāo)售飛機的重要渠道。劣勢在于資產(chǎn)單一，獨立性差，融資能力有限。
四、獨立飛機租賃公司
這類(lèi)型的飛機租賃公司屬于私營(yíng)或者公私合營(yíng)公司，這種飛機租賃公司相對于上面的三類(lèi)公司來(lái)說(shuō)比較不穩定。獨立性差，資本實(shí)力薄弱，容易因為承擔不了風(fēng)險而導致公司無(wú)法運營(yíng)。
美國飛機融資租賃
1、美國飛機融資租賃的主要模式
美國是信貸擔保下的融資租賃模式，它是由美國國內的專(zhuān)門(mén)銀行直接給本國的航空公司或者本國飛機制造商提供低于市場(chǎng)利率的由政府貼息的信貸和擔保。它必須滿(mǎn)足出口的設備以及零件是由美國制造的這個(gè)條件。這樣，航空公司只需要付飛機全部?jì)r(jià)款的10-15%,剩下的資金由不同的融資渠道來(lái)解決。
（1）債券融資的方式。美國銀行為航空公司提供擔保后，航空公司還能夠在國際債券市場(chǎng)上用公募或者私募來(lái)發(fā)行債券，用以籌集資金。這種融資手段的稅收。
（2）銀行借款的方式。航空公司不僅能通過(guò)美國進(jìn)出口銀行進(jìn)行融資，而且能在進(jìn)出口銀行擔保下，與其他商業(yè)銀行申請利率比較低的貸款。
2、美國飛機融資租賃的政策措施
美國政府為了激勵其金融租賃業(yè)的發(fā)展，在很多方面給予了寬松優(yōu)惠政策的支持，這些政策措施主要有：
（1）信貸政策
美國實(shí)行托拉斯租賃。這種租賃下，由很多個(gè)出租人一起組成一個(gè)代理公司來(lái)開(kāi)展需要投入很多資本的項目，通過(guò)這種租賃方式，很多投資者會(huì )給代理公司投入資本，這就解決了融資租賃資本不足，飛機等大型設備就可以通過(guò)融資租賃的形式進(jìn)行交易。托拉斯形式的租賃在很大程度上拓寬了資金來(lái)源的融資渠道。
（2）保險政策
美國政府制定了一系列風(fēng)險控制制度，以提升本國租賃公司的競爭力：首先，美國政府利用“海外私人投資公司”為在國外開(kāi)展租賃業(yè)務(wù)的公司提供政治風(fēng)險15險；其次，由美國進(jìn)出口銀行提供出口信貸及擔保。
（3）稅收政策
美國在融資租賃方面的稅收優(yōu)惠主要有：
①投資減稅，政府給予出租人在出租的設備成本中享受一定比例的稅收優(yōu)惠；
②加速折舊，企業(yè)能夠對其租賃的設備用加速折舊法。這樣不僅使出租人得到比較多的稅收優(yōu)惠，而且加大了出租人對融資租賃業(yè)的熱情。
在美國最早出現融資租賃，一直以來(lái)處于世界融資租賃發(fā)展的主導地位。
美國的市場(chǎng)機制已經(jīng)很成熟，所以美國實(shí)行以市場(chǎng)調控為主的融資租賃監管模式，政府對融資租賃市場(chǎng)不進(jìn)行任何監管，完全是開(kāi)放的，不僅沒(méi)市場(chǎng)準入的行政審批，而且沒(méi)設最低的資本金。這樣可以將融資租賃的風(fēng)險分散到資本市場(chǎng)或者金融行業(yè)，以降低金融風(fēng)險。
日本飛機融資租賃
1、日本飛機融資租賃的主要模式
1985年日本杠桿租賃出現，這種租賃模式是一種新的飛機融資租賃模式。這種交易中的購機款包括：飛機價(jià)格20%的投資人股權投資，這部分投資款一般采用日元；飛機價(jià)格的80%的貸款，這部分貸款一般采用美元貸款。
日本杠桿融資租賃模式包含：出租人，是在日本注冊的特殊目的公司；投資人，投資人要成為經(jīng)濟受益人并且享有減稅的經(jīng)濟利益，最少需要投資飛機價(jià)值的20%;貸款人，提供飛機總價(jià)80%的貸款。
在日本飛機融資租賃模式下，日本的航空公司將飛機賣(mài)給SPV（特殊目的公司），之后用融資租賃租回該飛機，飛機的租期大概是10-12年，但折舊是以飛機的法定使用年限8-10年實(shí)行余額遞減。這樣就使得航空公司能夠得到稅務(wù)局的稅務(wù)補貼，同時(shí)日本投資人也能夠得到全部的稅務(wù)補貼，使得承租人與出租人都能夠獲益。這種融資租賃模式曾在全球飛機租賃市場(chǎng)廣泛應用。
2、日本飛機杠桿租賃中相關(guān)法律文件
為了保證飛機杠桿租賃活動(dòng)中各方主體的正當合法權益的實(shí)現，日本對飛機杠桿租賃業(yè)務(wù)的開(kāi)展設定了相關(guān)的法律文件要求：
（1）主要文件包括：租賃協(xié)議、抵押轉讓協(xié)議以及貸款協(xié)議等；
（2）補充文件包括：租賃的補充協(xié)議、提款通知書(shū)以及接受證書(shū)等；
（3）法律意見(jiàn)包括：制造商的法律意見(jiàn)書(shū)、承租人律師的法律意見(jiàn)書(shū)；
（4）購買(mǎi)文件包括：購機轉讓協(xié)議、購買(mǎi)協(xié)議、購機轉讓認可書(shū)；
（5）公司文件包括：出租人的公司文件、安排人的權利以及承租人的公司文件等；
（6）批準、保險和其他證書(shū)包括：保險單、預扣稅的免征書(shū)以及外匯批準書(shū)等；
（7）注冊文件包括：出口適航證、飛機注冊證書(shū)抵押注冊書(shū)。
3、日本飛機融資租賃的政策措施
（1）信貸政策
日本實(shí)行“制度租賃”,其具體做法是日本的金融機構直接給日本開(kāi)發(fā)銀行融資，之后日本開(kāi)發(fā)銀行對符合政策的租賃公司提供優(yōu)惠貸款。
（2）財政補貼政策
租賃公司把指定的設備按照政策需要租賃給特定企業(yè)后，政府將給于租金補貼。這樣承租人的租賃成本就能夠降低。
（3）保險政策
日本采用的是租賃信用保險方案。1970年的《機械類(lèi)租賃信用保險制度》規定日本租賃公司開(kāi)展有較大風(fēng)險的租賃項目時(shí)，可以先與“小商業(yè)信用保險公司”簽訂合同，在承租人不能夠償還租金時(shí)，“小商業(yè)信用保險公司”來(lái)償還50%的租金給租賃公司，減少了租賃公司的信用風(fēng)險。這就提高了中小企業(yè)更新設備的積極性，保障了租賃公司利益。
（4）稅收政策
日本的《關(guān)于租賃交易的法人稅和所得稅的處理》規定，租賃出租人享有稅收的減免權，并給一些設備的承租人發(fā)補讓金。
法國飛機融資租賃
1、法國飛機融資租賃的主要模式
法國的稅務(wù)租賃是一種比較流行的飛機融資租賃方式，與美國的信貸擔保相比，這種融資租賃模式結構簡(jiǎn)單而且租金低，租賃的各個(gè)參與者都能從中獲取更多優(yōu)惠。法國的稅務(wù)租賃案例分析：例如一家航空公司要引進(jìn)10架飛機，中標的代理行就會(huì )在法國注冊10家特殊目的公司與銀行借款，之后特殊目的公司充當出租人和航空公司簽訂飛機租賃協(xié)議并向制造商購買(mǎi)飛機。每架飛機都要單獨簽訂融資合同并在每份融資租賃合同執行的當日，出租人獲得航空公司給每架飛機價(jià)格15%的出資額。各次級參與行和借款人簽訂次級的參與協(xié)議。中標的銀團在每一份融資租賃合同開(kāi)始執行當日，給出租人提供每架飛機價(jià)格的85%的金額，承租人每半年支付一次本息。
飛機融資租賃中特殊目的公司擁有飛機的所有權，飛機以加速折舊的方式計算折舊特殊目的公司的資產(chǎn)。因為租金收入小于折舊和利息支出，所以特殊目的公司在前幾年會(huì )處于虧損的狀態(tài)。但是外資銀行與特殊目的公司可以利用集團合并來(lái)做會(huì )計報表，把特殊目的公司的虧損作稅前列支，這樣就可以合理的避稅。法國的稅務(wù)租賃對飛機期末殘值的要求不高，航空公司在期末只需支付很低的價(jià)錢(qián)就可以得到飛機的所有權，這就可以減輕航空公司在租賃期末的資金壓力。
2、法國飛機融資租賃的政策措施
法國調節本國的飛機融資租賃活動(dòng)主要是通過(guò)稅收政策來(lái)實(shí)現。
（1）公司所得稅及折舊的有關(guān)規定
法國稅法規定，公司的所得稅標準稅率是33.33%.依照稅法規定，能夠從應納稅所得額之中被扣除出去的項目有：
①折舊，不同設備的折舊可采取不同的折舊法，折舊是能夠從應納稅所得額中被扣除的，新飛機的加速折舊額大于直線(xiàn)法的折舊額時(shí)，按比例實(shí)行加速折舊；
②免稅所得。
（2）集團納稅
依據法國稅收合并法律，法國本土公司和由其控股達95%的本土子公司可以合并申報繳納企業(yè)的所得稅。所以，法國的特殊目的公司一般在法國境內注冊。此外，為了降低資產(chǎn)證券化成本，法國對于特殊目的公司這類(lèi)的公司制定了專(zhuān)門(mén)的稅收優(yōu)惠政策。
愛(ài)爾蘭飛機融資租賃
愛(ài)爾蘭是全球主要的飛機租賃企業(yè)注冊集聚地之一，其中奇龍航空租賃就在愛(ài)爾蘭。至少有1300家跨國公司從愛(ài)爾蘭為他們的歐洲市場(chǎng)服務(wù)，這就是說(shuō)，很多跨國企業(yè)是通過(guò)愛(ài)爾蘭而進(jìn)入歐洲市場(chǎng)的。到2009年底，全球從事航空金融租賃的公司有350多家，其中有37家就在愛(ài)爾蘭。如今，全球航空金融租賃公司注冊時(shí)都首選愛(ài)爾蘭。
1、愛(ài)爾蘭飛機融資租賃的主要模式
愛(ài)爾蘭利用稅收優(yōu)惠政策、優(yōu)越的地理學(xué) SPV模式來(lái)實(shí)現。特殊目的公司（SPV），SPV 是Special Purpose Vehicle的簡(jiǎn)稱(chēng)，在飛機融資租賃業(yè)務(wù)中，租賃企業(yè)通過(guò)第三方或者由自己在某一國家設立SPV,SPV是作為一個(gè)特殊機構而存在的，然會(huì )以SPV和銀行進(jìn)行融資，用來(lái)支付飛機制造商的購機。SPV在取得所租的飛機后，擁有飛機的所有權和抵押權，并以租金收入來(lái)支付飛機的融資。SPV作為租賃機構和廠(chǎng)商的中介，這就使得飛機的所有權以及很大一部分風(fēng)險都轉移到了SPV,租賃公司和所租的飛機相對隔離。
飛機融資租賃中，SPV發(fā)揮著(zhù)很重要的作用。首先SPV從制造商那里獲得飛機并擁有所有權。這樣，飛機融資租賃就能和投資人相隔離，以降低租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險，其次，租金收入的穩定減小了SPV破產(chǎn)成本，最后，SPV在國際避稅方面也能發(fā)揮很大作用。
2、愛(ài)爾蘭飛機融資租賃的政策措施
愛(ài)爾蘭飛機融資租賃迅速發(fā)展的有利條件：
金融市場(chǎng)發(fā)達，愛(ài)爾蘭處于歐洲發(fā)達的國家和地區，有著(zhù)非常發(fā)達的金融市場(chǎng)以及便利的資金融通條件。因為飛機融資租賃需要充足的資金作保障，所以融資租賃公司經(jīng)常需要不同的融資方式來(lái)融資，這樣使得租賃市場(chǎng)形成一定規模。飛機融資租賃只有在金融市場(chǎng)發(fā)達，融資方式多樣化以及資金供給充足的情況下，資金的來(lái)源才會(huì )有保證，飛機租賃才能夠順利地開(kāi)展。這就對愛(ài)爾蘭的金融市場(chǎng)提出了很高的要求。愛(ài)爾蘭的金融市場(chǎng)非常發(fā)達，這就促進(jìn)了飛機融資租賃業(yè)的創(chuàng )新，例如推出新的租賃產(chǎn)品、擴大規模以及提供多樣化的服務(wù)。
這就使得他可以將大部分服務(wù)外包，為愛(ài)爾蘭發(fā)展航空租賃業(yè)務(wù)提供了得天獨厚的條件。
因此愛(ài)爾蘭政府在政策上也十分支持航空租賃業(yè)的發(fā)展，這些政策主要體現在稅收方面，體現在稅負減免上。愛(ài)爾蘭對協(xié)定伙伴或歐盟免除預提所得稅。
總結
本文分析了國內外飛機融資租賃的主要模式。首先對在歐美、日本等發(fā)達國家流行的飛機融資租賃方式以及發(fā)展的現狀作了闡述，通過(guò)對不同國家飛機融資租賃方式比較詳盡的分析，可找出飛機租賃發(fā)展的關(guān)鍵因素，在這些分析的基礎上，總結國外飛機融資租賃發(fā)展的先進(jìn)經(jīng)驗，為之后的探討做準備。
