人試圖利用豬流感疫情夸大其負面影響。在墨西哥疫情暴發(fā)的第二天，就有專(zhuān)家大膽提出，世界經(jīng)濟可能受損5%。更有甚者，第二天又有國內學(xué)者提出主要國GDP可能受損10%。哈哈!一聽(tīng)到這樣的言論，你應該就要堅信，這個(gè)市場(chǎng)上此類(lèi)拍腦門(mén)的專(zhuān)家越多，你賺錢(qián)的概率就越大，條件是你捂住耳朵，千萬(wàn)別讓他們的故作驚人之語(yǔ)影響了你的思維。記得2003年SARS暴發(fā)時(shí)，北京一位非常著(zhù)名的學(xué)者在CCTV放言，北京的經(jīng)濟將出現負增長(cháng)，因為他看到了北京的餐館都是門(mén)可羅雀。實(shí)際上，恰恰相反，那一年成為了中國經(jīng)濟連續五年兩位數增長(cháng)的起點(diǎn)，這位經(jīng)濟學(xué)家為什么錯了？因為當時(shí)決定經(jīng)濟增速的不是那幾家餐館，而是中國工業(yè)化進(jìn)程對水泥和鋼材的巨大需求，是城市拆遷和農民土地被征用的速度。對于當下的豬流感疫情，筆夫要說(shuō)的是，世界經(jīng)濟能不能好轉，實(shí)際上并不在于疫情的短暫的影響有多大，關(guān)鍵取決于世界經(jīng)濟是否已經(jīng)具備了復蘇的內在動(dòng)力。

　　對于投資商品期貨的人來(lái)說(shuō)，如果缺少獨立思考的能力，那是非常不幸的事情。2008年6月，當國際油價(jià)漲至130多美元時(shí)，國際投行分析師不斷吐出驚人之語(yǔ)，揚言油價(jià)將漲至200美元，許多人都相信了這些預言，于是更有甚者，提出250美元/桶的天價(jià)，能源投機一片狂熱，但是筆夫在此時(shí)連發(fā)五篇文章，明確提出油價(jià)已經(jīng)見(jiàn)頂，泡沫即將破滅，油價(jià)將跌至50美元，農產(chǎn)品也將暴跌，奧運會(huì )將是商品價(jià)格的拐點(diǎn)，看空一切是投資人的正確選擇。同時(shí)明確指出，美元將大幅反彈，這些預測都是在我的博客和報紙專(zhuān)欄里白紙黑字有據可查的，一年來(lái)的行情充分驗證了這些判斷?；仡櫘敃r(shí)的分析過(guò)程，我的經(jīng)驗就是緊緊抓住經(jīng)濟運行最核心和本質(zhì)的部分，當時(shí)筆夫看到的情況就是高油價(jià)已經(jīng)使企業(yè)的需求急劇萎縮，利潤下滑，社會(huì )整體需求萎縮，同時(shí)美國的政權變更將為高油價(jià)破滅提供契機。你有了一條思維主線(xiàn)，就不要在乎社會(huì )主流的分析是怎么說(shuō)的，因此，對于一個(gè)投資人來(lái)說(shuō)，獨立思考的能力是必不可少的。幾個(gè)月來(lái)，筆夫看多銅和鋅等金屬價(jià)格走勢，并不是基于經(jīng)濟復蘇的預期，而是基于未來(lái)的通脹預期。

　　上周的金融策略周報，筆夫在主題里明確提出，這周風(fēng)險將釋放完畢，節后擇機做多。這前半句是說(shuō)給膽子大的人聽(tīng)的，而后半句是說(shuō)給較為穩妥的人聽(tīng)的。而且筆夫在文章中十分明確地指出，下跌過(guò)程將在這周的上半程完成，從市場(chǎng)走勢來(lái)看，大宗商品期貨和證券市場(chǎng)均在周三下午實(shí)現由弱至強的反轉行情，這一時(shí)間點(diǎn)與筆夫預測完全吻合。這里我再次強調的是這兩周來(lái)的回調是技術(shù)性回調，中長(cháng)期看多的格局沒(méi)有改變。節后接下來(lái)的行情應該已經(jīng)明確，筆夫所預測的新的做多機會(huì )已經(jīng)來(lái)臨，節后大宗商品如果能夠圍繞某個(gè)價(jià)值區間進(jìn)行波動(dòng)的話(huà)，那將是絕佳的介入機會(huì )。

　　周三晚上，外盤(pán)一個(gè)非常明確的信號是，美元指數已經(jīng)跌破上升通道下軌，之前它在這一區域已經(jīng)徘徊了一個(gè)半月，這樣的信號應該可以使看多商品期貨的人有更強的信心，同時(shí)，道瓊斯指數也在這天結束整理突破上揚，也許節后真有好戲上演。

　　從本周各個(gè)期貨品種的運行情況來(lái)看，主要商品期貨在周三結束調整并出現單日大反轉，尤其以金屬和油脂類(lèi)產(chǎn)品多空切換的節奏最為明顯。滬銅結束了連續十個(gè)交易日的下跌，企穩反彈，這樣的反彈具有堅實(shí)的基礎，因為在這十個(gè)交易日中，LME銅庫存減少了5萬(wàn)噸，光4月29日一天注銷(xiāo)倉單比例就達16%，LME鋅的狀況也基本一致，這說(shuō)明投資人所擔心的庫存減少趨勢中止的情形沒(méi)有出現，因而出現強勁反彈是情理之中的事情。鋼材的基本面雖然不及其它品種，但盤(pán)面上顯然出現資金耐心買(mǎi)入等待起漲的跡象。

　　油脂類(lèi)產(chǎn)品在下跌過(guò)程中受到了大量資金的關(guān)照，一旦原油期貨價(jià)格企穩反彈，油脂類(lèi)產(chǎn)品將會(huì )飆升。當然，國際原油庫存依然高企，雖然周三晚上公布的美國汽油庫存下降了470萬(wàn)桶，但是原油庫存卻上升了405萬(wàn)桶，國際油價(jià)近期若要有所起色，只能寄望于美元的走弱，這種可能性還是很大的。農產(chǎn)品在周一受到豬流感疫情影響大有破位下行之勢，但最終表現得十分堅強，堪稱(chēng)商品里的“豬堅強”，上周筆夫勸告投資人不要去碰這些品種。PTA算是兩周來(lái)比較異類(lèi)的品種，在別的品種紛紛下跌之時(shí)，它卻迭創(chuàng )新高，人們做多它的理由是現貨趨緊，PX原料供應不暢，但是需要指出的是，PTA的產(chǎn)能是擺在那里的，上游產(chǎn)品只要有價(jià)格刺激同樣會(huì )大量涌出，接下來(lái)的行情完全不看好。筆夫早就耳聞鄭州交易所有意做活這一品種，這回算是領(lǐng)教了，但這樣的“活”法使理性的人反而不敢去碰它。

　　宏觀(guān)經(jīng)濟方面，本周有兩件事情表明，政府對于金融政策的把握實(shí)際上已處于矛盾的心態(tài)之中。首先是銀監會(huì )高官預測說(shuō)，全年的信貸投放增長(cháng)將會(huì )超過(guò)8萬(wàn)億元，但第二天銀監會(huì )即以中國式的辟謠方式否認了這種說(shuō)法，這樣的花絮實(shí)際上透露了這樣幾層信息，一是超過(guò)5萬(wàn)億顯然將成為事實(shí)，但要提升為官方正式說(shuō)法則是十分敏感的事情，意味著(zhù)年初設定的5萬(wàn)億增量實(shí)際上已經(jīng)被修訂，信貸投放在余下時(shí)間里不會(huì )遇到額度限制問(wèn)題。二是有關(guān)方面試圖打消投資人對于寬松貨幣政策中止的憂(yōu)慮，但是官方又不想讓大家形成會(huì )放任貸款無(wú)節制增長(cháng)的印象。另一事件是對待IPO的事情，由于市場(chǎng)近期因傳言而下跌，政府試圖對IPO的問(wèn)題遮遮掩掩，證監會(huì )官員祁斌對公眾說(shuō)，IPO要考慮到社會(huì )穩定的問(wèn)題。政府的這種態(tài)度又恰恰說(shuō)明，當前的點(diǎn)位不是政府推出IPO的放心點(diǎn)位，雖然，政府可能無(wú)法真正控制市場(chǎng)的長(cháng)期走勢，但對自己的行為進(jìn)行約束卻是沒(méi)有問(wèn)題的，這也是投資人可以發(fā)揮想象力的地方。

　　美國方面，復蘇是否來(lái)臨仍然充滿(mǎn)了疑問(wèn)。據國外媒體報道,美聯(lián)儲政策會(huì )議準備的內部分析報告顯示,在當前環(huán)境下,美國經(jīng)濟的理想利率應該是負5%,人們對經(jīng)濟現狀的憂(yōu)慮可見(jiàn)一斑。美國政府對金融機構的壓力測試似乎透露出了不太如意的地方，《華爾街日報》事先披露信息說(shuō)花旗銀行和美國銀行測試的結果顯示，這些機構需要更多的資本注入，單美國銀行可能就需要數十億美元，周三布隆博格新聞報道又說(shuō)19家金融機構中至少有6家沒(méi)有通過(guò)測試，因而需更多注資，這樣的結果著(zhù)實(shí)讓人不放心，也超出了投資人的心理預期。周三美國商務(wù)部公布的數據表明，第一季度實(shí)際GDP同比下滑2.6%，低于預期，這也是連續三個(gè)季度經(jīng)濟出現的下滑。但是也有好消息，美國4月消費者信心出現大幅上升，其上升幅度是自2005年以來(lái)最大的一次，另外有跡象顯示，房?jì)r(jià)下跌的幅度也正日漸收窄。這是可以解釋為什么在美國后院墨西哥疫情肆虐之際，道瓊斯仍能保持強勢的少數的理由之一。

　　最新一期英國《經(jīng)濟學(xué)人》雜志開(kāi)篇文章第一句話(huà)是：對世界經(jīng)濟來(lái)說(shuō)，最糟糕的事情莫過(guò)于認為最壞的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。但是，對于投資人來(lái)說(shuō)，如果群體性地認為壞的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，那么賺錢(qián)的機會(huì )也會(huì )到來(lái)，只要你不拒絕這種亦真亦幻的復蘇。