李劍共四篇文章，的確其中有篇提及“隨時(shí)買(mǎi)”，但是我們不要斷章取義了，文中的投資理念“嚴格選，隨時(shí)買(mǎi)，不要賣(mài)”是一個(gè)有機整體，不可分割。而且，他也一再強調，之所以主張“隨時(shí)買(mǎi)”是針對“錢(qián)少”但有穩定后續資金的工薪投資者。有了“嚴格選”和“不要賣(mài)”，平均成本（有余錢(qián)就買(mǎi)，“隨時(shí)買(mǎi)”），最終也會(huì )大賺。
李劍還提到，無(wú)論對普通投資者還是專(zhuān)業(yè)投資者，價(jià)格問(wèn)題都是個(gè)復雜的問(wèn)題，好股好價(jià)往往可遇不可求。“努力捕捉機會(huì )也會(huì )喪失機會(huì )，放棄這樣努力也許就逮住了更多機會(huì )。多想想方法，而不要動(dòng)太多的腦筋去想買(mǎi)入時(shí)機的問(wèn)題”，出乎意料是市場(chǎng)的常態(tài)，我們想出了什么方法來(lái)應付？——以不變應萬(wàn)變——發(fā)工資就買(mǎi)，成本不就平均了。極度高估和極度低估不是市場(chǎng)的常態(tài)，比合理價(jià)略高或略低才是市場(chǎng)的常態(tài)，那么我們還用擔心每個(gè)月買(mǎi)的都是高價(jià)嗎？
當然，還要解決一個(gè)問(wèn)題。“嚴格選”出來(lái)的公司會(huì )一直被市場(chǎng)高估下去，使得我們每一次買(mǎi)入后的長(cháng)期收益變成平庸嗎？連《投資者的未來(lái)》中也沒(méi)有這樣說(shuō)呢。所以每月有余錢(qián)就隨時(shí)買(mǎi)，不必煩惱，多好啊。我們每月沒(méi)有工資，只能采取越跌越買(mǎi)的方法，是迫于無(wú)奈；巴菲特錢(qián)多，只有捕捉到好機會(huì )才能買(mǎi)，也是逼于無(wú)奈。
通過(guò)這個(gè)例子，我認為擠身價(jià)值投資行列，起碼要有謹慎治學(xué)態(tài)度，不能斷章取義；再者，就是深究巴菲特李劍等前輩的方法策略來(lái)龍去脈，而不是模仿或亂貶。作為學(xué)生，我們的學(xué)習必須要明白齊白石所說(shuō)的“學(xué)我者生，似我者死”，“價(jià)值投資”在中國才有希望。
舟山新股民
股市中投機和投資是攣生兄弟，絕大部分人是想投機的，許多人對10%的年收益率不屑一顧，可事實(shí)是：上證90年至今，所有參與者平均年復合收益率約在8%，如果想高拋低吸，絕大部分人是不能成功的，如果交易過(guò)于頻繁，很可能8%的收益都沒(méi)有，還有可能是負收益，股市一賺二平七虧是真理，要做賺錢(qián)的十分之一就看綜合能力，要想在股市賺大錢(qián)，問(wèn)問(wèn)自己，你比別人聰明很多？比別人運氣好？比別人心理素質(zhì)更好？投機成大家的有索羅斯，投資成大家的是巴菲特，相比較而言，價(jià)值投資的風(fēng)險更小，因為即使是索羅斯，在其投機生涯中，有幾次差點(diǎn)遭滅頂之災。石油期貨暴漲暴跌，有多少基金暴發(fā)，就有多少基金破產(chǎn)，對一般人來(lái)說(shuō)，投機的事盡量少做（我認為沒(méi)那個(gè)能力），張衛星有名吧，黃金期貨上敗得很慘，有些炒權證的暴發(fā)了，不用眼饞，這類(lèi)錢(qián)來(lái)得快去得也快，除非是賺到后退出這個(gè)市場(chǎng)，可有幾人能做到，做十次都很成功，以為自己了不起，說(shuō)不定就死在第十一次上。
一枝春
不能空倉?本人認為應該這樣理解：如果你的資金量特大，并且不可能只限定于資本市場(chǎng)，資產(chǎn)很多，所以自然如此；在市場(chǎng)處于泡沫狀態(tài)下，不出清或基本出清股票，是很不理智的。倒是永遠不滿(mǎn)倉，反而比較有實(shí)用價(jià)值。如本人目前可用資金60%多倉位，都是在后期加的，這樣就覺(jué)得比較舒服。市場(chǎng)的反彈是可以預期的，所以本人當時(shí)就認為短時(shí)間內認為市場(chǎng)要到1500點(diǎn)的，在市場(chǎng)只配脫靴磨墨，并且拿侯寧和但斌BLOG的熱鬧做比較，還有證券化率等。投資是一項艱難的工作，只有以此為樂(lè )的人，才有可能成為優(yōu)勝者。你甚至可以看到透明的天花板，你能看清上面的天空，云彩，星星，可是，這輩子，很大的概率是無(wú)法觸及。長(cháng)期持有業(yè)績(jì)優(yōu)良的股票？天知道它能一直優(yōu)秀？！那些長(cháng)持匯豐可樂(lè )豐田沃爾瑪微軟的幸運兒，如日中天的公司轟然倒下，是常有的事，所以上述例子更多只是3西格馬事件，事后總有幸存者幸運兒，總有人中500萬(wàn)，但不能據此推理買(mǎi)彩票能發(fā)大財，雖然把這樣的比喻不大恰當，投資畢竟和博彩是不同的。指數基金，很好，不會(huì )破產(chǎn)，還能優(yōu)勝劣汰，可是，如果碰上超級泡沫，如日本臺灣，一樣叫你白熬20年！如果中途推出，一切白費，還有，人的生命是有限的。雖然你做得不錯，知道自己可以比絕大多數人好，處于3%、5%甚至于更靠前的行列，可你得明白，這一切并不是必然的，還是有運氣的成分存在，并且有一堵你真的幾乎無(wú)法超越的玻璃墻阻隔在前面。不論你采用何種投資方式，并沒(méi)有必然必勝的事實(shí)在等著(zhù)你。有什么比較接近于這個(gè)真正的事實(shí)，而大家又容易理解？是人生，不管你如何努力，如何超越，死亡總在前面等著(zhù)所有任何一個(gè)人，不分高低貴賤。所以，到一定階段，必須尋找另一種方式去理解和詮釋投資，才能有所超越，有所感悟。
學(xué)美術(shù)的要畫(huà)裸體，要學(xué)解刨，知道骨骼，知道肌肉。把衣服穿上去，你就知道該怎么畫(huà)，哪里下面是實(shí)的（人體），哪里下面是空的（虛空），哪里下面是軟的（肌肉），哪里下面是硬的（骨頭）。投資也要看里子，不要看面子。
價(jià)格投資者的潛在收益隨著(zhù)股票價(jià)格的下跌而減少；
價(jià)值投資者的潛在收益隨著(zhù)股票價(jià)格的下跌而增加。
作為價(jià)值投資者，應更喜歡股市長(cháng)期在低估值區域運行，因為價(jià)值投資者的投資收益來(lái)源是來(lái)自公司價(jià)值的增長(cháng)，而非價(jià)格的泡沫。
經(jīng)歷了太多的失敗，看了太多的書(shū)籍，沉積了太多的想法，才能大浪淘沙，去偽存真，刪繁留簡(jiǎn)，得出獨樹(shù)一幟，適合自己的投資法則。我所讀過(guò)的書(shū)中，對我有深刻印象并在操作中運用其法則的有：趨勢法則的均線(xiàn)理論、波段法則的漲跌幅理論以及技術(shù)指標中的RSI、格雷厄姆的買(mǎi)便宜貨法則、費雪的長(cháng)期持有成長(cháng)股法則、巴菲特的護城河法則和集中投資法則。這些法則納入芒格的格柵并經(jīng)歸納形成自己的投資法則：低價(jià)買(mǎi)入優(yōu)質(zhì)企業(yè)?？蓺w結為只買(mǎi)三類(lèi)股票：一是具有極高商譽(yù)類(lèi)似護城河特質(zhì)并有廣闊發(fā)展前景的股票，以便宜或者合理價(jià)位買(mǎi)入，如貴州茅臺、云南白藥；二是具有經(jīng)營(yíng)穩定特質(zhì)永不會(huì )破產(chǎn)但成長(cháng)性一般的股票，須以極低的價(jià)格買(mǎi)入，如中國石油、長(cháng)江電力、上港集團、黃山旅游；三是具有極佳行業(yè)發(fā)展前景目前主要是金融類(lèi)、地產(chǎn)類(lèi)股票，在行業(yè)低迷時(shí)買(mǎi)進(jìn)，繁榮時(shí)賣(mài)出。買(mǎi)入指標為市凈率，2倍或低于2倍時(shí)買(mǎi)進(jìn)，最高不超過(guò)2.5倍（以后也許還會(huì )出現低于1倍的機會(huì )）。第一類(lèi)可永久持有，后二類(lèi)可以較長(cháng)期持有。
和老兄的投資理念很接近。我在投資原則中也是盡量避免周期性行業(yè)。其實(shí)不應該叫“周期性”，應該叫“波動(dòng)性”，因為
這種波動(dòng)主要體現在兩方面，一是業(yè)績(jì)本身什么時(shí)候是底、這個(gè)底有多低是難以把握的，二是市場(chǎng)什么時(shí)候開(kāi)始預期變得悲觀(guān)、從而PE開(kāi)始明顯下降是難以把握的。因此波動(dòng)性公司的股價(jià)的漲跌幅就變得非常大。我的觀(guān)點(diǎn)是，實(shí)在要投就一定是順勢交易，而目前離整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟的“順勢”的到來(lái)為期尚遠。
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