基金熊市遵守4大潛規則
"我們這個(gè)行業(yè)，比的是相對排名，只要排名過(guò)得去，虧多少是次要的。"
國有國法，家有家規，行有行規。
證券業(yè)和基金業(yè)有完善的信息披露制度，理論上講，是最透明的行業(yè)?？?道高一尺，魔高一丈"，基金業(yè)的潛規則一點(diǎn)都不少。說(shuō)得專(zhuān)業(yè)一點(diǎn)，這叫"行規"。
規則1 只講相對排名
印象中，基金總是靠天吃飯。遇上暴跌，好像基金還真的是毫無(wú)還手之力！
如果致電客服，八成客服人員會(huì )告訴你，基金公司有最低倉位限制，即股票配置不能低于60%。
事實(shí)上，隨著(zhù)基金產(chǎn)品推陳出新，基金產(chǎn)品的操作空間越來(lái)越大。一些靈活配置的基金的股票倉位，已可低于60%，個(gè)別甚至可低至0。
允許倉位靈活，理論上，為基金操作提供了更多空間，可當市場(chǎng)轉弱，基金們依舊捂著(zhù)股票不放。從半年報統計看，極少偏股型基金倉位低于50%。難道基金經(jīng)理都不習慣做空？
"很簡(jiǎn)單。"某基金經(jīng)理為記者解開(kāi)了疑團，"我們這個(gè)行業(yè)，比的是相對排名，只要排名過(guò)得去，虧多少是次要的。所以，我們都不愿意把倉位降得太低，和大家保持差不多倉位就好。"
原來(lái)，相對排名才是基金投資的第一目標。
采訪(fǎng)過(guò)程中，記者遇到另一位資格較老的基金經(jīng)理。他坦言，盡管他管理的基金，倉位可以降至60%以下，但他從來(lái)沒(méi)有讓倉位低于60%以下。"如果調太低，無(wú)論方向對錯，都會(huì )被其他人當笑柄。"
這些例子說(shuō)明，基金經(jīng)理也是人，遠沒(méi)有人們想像得那么神圣，他們只是從事一個(gè)工作，沒(méi)必要拿名譽(yù)作為賭注。他們要做的，就是保持排名在相對靠前的位置，而這，跟收益并不直接相關(guān)。
規則2 抱團取暖
當冬天來(lái)臨，人多的地方，總會(huì )溫暖一些。股市也一樣。
2004年、2005年，行情不好。眾多基金公司抱成一團，扎堆五朵金花--鋼鐵、石化、汽車(chē)、金融、電力板塊，在弱市中充分顯示機構投資者的實(shí)力。
從那時(shí)開(kāi)始，"抱團取暖"成為基金在弱市中最?lèi)?ài)用的招數。
二季度報告顯示，基金持股集中度再度呈現增加趨勢。根據國金證券統計，134只有可比業(yè)績(jì)的股票型開(kāi)放式基金，今年二季度持股集中度為48.4%。去年三季度，這一數字僅為44.25%。
另一個(gè)更直觀(guān)的數據，來(lái)自好買(mǎi)理財中心。該機構統計指出，二季度基金總數比一季度增加6只，但重倉股數量卻減少3只，基金持股集中趨勢明顯。
"弱市中抱團，主要是一種自我保護，也是無(wú)奈之舉。"一位證券分析師表示。
規則3 3000點(diǎn)當范跑跑
7月底，上證指數在2800點(diǎn)再度急轉直下，至8月18日，下破2300點(diǎn)。雖然沒(méi)有任何統計數據說(shuō)明，主要是基金在減倉，但不少基金重倉股的表現，令人無(wú)法不聯(lián)想。
例如中海發(fā)展，二季度被16只基金持有，總占比30.22%?？稍摴蓮?月29日開(kāi)始，連續出現12連陰，價(jià)格從20元附近一路下跌，最低跌至14.9元。8月13日，指數稍有回升，至16.21元。短時(shí)間跌幅如此巨大，明顯有主力資金在拋售。
有趣的是，中海發(fā)展H股股價(jià)最低僅16.6元。8月13日收盤(pán)價(jià)為18.46元，兩地股價(jià)已出現倒掛。
由于重倉股下跌，基金不顧成本，"跑為上計"，在這輪熊市中屢見(jiàn)不鮮。
4月22日，上證指數首破3000點(diǎn)。當時(shí)，QFII陸續進(jìn)場(chǎng)抄底。國內基金不僅沒(méi)有做多，反而做空，開(kāi)始新一輪拋售。到4月24日印花稅下調之后，基金減倉行為更加迅猛。
當時(shí)，上海某投資總監告訴記者，下跌主要是基金在拋盤(pán)。因為當時(shí)基金業(yè)基本共識是，下半年肯定要以防守為主，因此都在降低倉位。這個(gè)時(shí)候，如果你"動(dòng)作慢"，損失就會(huì )比別人大。直到6月份，指數第2次下破3000點(diǎn)，基金的拋售行為仍然在繼續。
統計數據也能說(shuō)明基金在不停拋出。天相統計顯示，二季度末，開(kāi)放式股票型和混合型基金平均倉位分別為72.92%和66.89%，環(huán)比分別下降4.50、6.74個(gè)百分點(diǎn)。
難怪有人開(kāi)玩笑說(shuō)，基金在6000點(diǎn)上下還一個(gè)勁地建倉守倉，而到了3000點(diǎn)，卻要以當"范跑跑"為榮。
規則4 誓保規模
基金圈最新流行的說(shuō)法是，"3500點(diǎn)將成為基金真正的煉獄。"
某券商高層認為:"基金公司現在最怕的事，不是市場(chǎng)大跌，而是大漲。因為只要凈值有所回升，就會(huì )引發(fā)贖回高潮。"
的確，一旦指數回升，基金凈值隨之回升，新一輪贖回潮到來(lái)不可避免。"漲了就賣(mài)"，在中國基金業(yè)發(fā)展史上屢見(jiàn)不鮮，也是基金公司最大的焦慮。
"狠心腸的公司，寧愿把凈值砸下去，也不愿意看到大規模贖回。"上述高層表示。這大概可以解釋?zhuān)瑸槭裁匆恍┗鹪趻伿酃善钡臅r(shí)候，可以不計成本地"砸"。
另一位基金業(yè)人士告訴記者，他從不建議朋友買(mǎi)基金，"對基金公司來(lái)說(shuō)，重要的是規模"。他們的收入，與規模大小關(guān)系更緊密。
8月中旬，2400點(diǎn)附近，QFII看多的聲音越來(lái)越強烈。內陸基金仍然毫無(wú)動(dòng)靜，甚至還有賣(mài)出。難怪有人認為，基金不但不能穩定市場(chǎng)，反而常常做出助漲助跌的非理性行為。本文來(lái)自：飛越漲停板
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