2010年被業(yè)內稱(chēng)之為銀行再融資年。2011年，這一年號可繼續使用。
“越快越好，快則數日內實(shí)施?！苯咏猩蹄y行的知情人士向財新《新世紀》透露，繼一年前A股、H股配股融資后，招行又將在證券市場(chǎng)進(jìn)行新一輪融資?！霸俅闻涔傻目赡苄院艽?，規模近600億元?！痹?010年3月19日和4月9日，招行分別完成A股、H股配股，募集資金215.67億元全部用于補充資本。
無(wú)獨有偶。今年一季度末資本充足率曾領(lǐng)先同業(yè)的建行，6月10日也獲得了董事會(huì )授權，經(jīng)股東大會(huì )批準后，將在未來(lái)兩三年發(fā)行不超過(guò)800億元的次級債以補充資本。
至此，已公布再融資計劃的銀行已數不勝數：招行、建行、中行、農行、交行、民生、浦發(fā)、華夏、興業(yè)、深發(fā)展A、北京銀行、南京銀行、中信銀行，均赫然在列。加之工行尚有300多億元獲得授權但尚未使用的次級債發(fā)行額度，包括5家大型商業(yè)銀行在內的14家上市銀行均有再融資計劃。其中大行以次級債發(fā)行為主，招行等部分股份制銀行涉及增發(fā)等股本融資，公布的資本金缺口共約5000億元。
一位受訪(fǎng)的銀行高管表示，頻頻再融資，一方面是因為去年的超常規擴張導致風(fēng)險資產(chǎn)急劇增加，另一方面是由于銀監會(huì )起草修訂中的《資本充足率管理辦法》（下稱(chēng)《管理辦法》），對平臺貸款等多項資產(chǎn)有較高的資本要求，“資本金壓力非常大”。招商證券發(fā)布的報告稱(chēng)，假設《管理辦法》中關(guān)于資本充足率計算的方法得以執行，則銀行業(yè)將普遍面臨資本短缺的局面，巨量融資缺口將對經(jīng)濟和銀行經(jīng)營(yíng)都將產(chǎn)生深刻影響。
“對好銀行的資本充足率要求是不是應該低一點(diǎn)？”一些受訪(fǎng)商業(yè)銀行人士希望銀監會(huì )能“從寬處理”。
“資本充足率應該保持合適的水平才算好銀行?！币晃槐O管高層不為所動(dòng)，稱(chēng)資本充足率和撥備覆蓋率體現著(zhù)一家銀行的風(fēng)險抵補能力，是不能突破的風(fēng)險底線(xiàn)。
上述銀行高管稱(chēng)，在商業(yè)銀行內生的資本補充能力有限，而又沒(méi)有較好的資本金補充渠道之前，銀行與監管的討價(jià)還價(jià)就成了權宜之計，而在僵局無(wú)法打破的情況下，就形成了每年“監管繼續施壓、融資循環(huán)實(shí)施”的情形。
“被資本補充”？
監管的齒輪正在咬緊。6月9日，銀監會(huì )宣布正在起草修訂前述《管理辦法》，其主導思想已體現在5月初印發(fā)的《中國銀行業(yè)實(shí)施新監管標準的指導意見(jiàn)》（下稱(chēng)《指導意見(jiàn)》）中。
根據《指導意見(jiàn)》，核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率的要求，分別不低于5％、6％和8％。另外還將計提2.5％的留存超額資本和0％—2.5％的逆周期超額資本，系統重要性銀行的附加資本要求，暫定為1％。
主要懸念在于對系統重要性銀行的認定?！岸鄶岛蜻x銀行都不想入選系統性重要銀行，因為這將意味著(zhù)更高的資本要求?！鄙鲜龈吖芟蜇斝隆缎率兰o》記者透露，“如果《管理辦法》定稿與征求意見(jiàn)稿一致，對市場(chǎng)的影響將大于預期?！痹谒磥?lái)，現在許多銀行都在“被資本補充”，但最終到底需要多少資本，大家心里都還沒(méi)底。
他認為，目前正在征求意見(jiàn)的《管理辦法》，對不同行業(yè)和期限的貸款，規定了不同的資本權重。這部分規定是否會(huì )最終寫(xiě)進(jìn)辦法并嚴格執行，則取決于監管意志和市場(chǎng)承受能力的博弈。
根據目前的征求意見(jiàn)稿，未來(lái)同業(yè)資產(chǎn)的風(fēng)險權重則會(huì )從現在的0％-20％，提高到20％-50％；而當下多數銀行都并不計算風(fēng)險資產(chǎn)。交銀國際預測，如果其風(fēng)險權重從0％上升到20％，平均的資本充足率水平將會(huì )降低0.6％。而風(fēng)險權重的提高，也可能導致中小銀行的同業(yè)資產(chǎn)大幅降低。
在行業(yè)方面，基礎設施、房地產(chǎn)和融資平臺等“高風(fēng)險”品種，則可能會(huì )執行更高的風(fēng)險權重。財新《新世紀》記者獲悉，基礎設施類(lèi)貸款的風(fēng)險權重將從100％提高到110％；房地產(chǎn)貸款則從100％提高到150％；而地方融資平臺的風(fēng)險權重則在100％—300％之間。其中房地產(chǎn)貸款的風(fēng)險權重提高，業(yè)界預期，將導致銀行目前的資本充足率水平降低0.5％。
與此同時(shí)，征求意見(jiàn)稿提出，撥備中只有超過(guò)貸款2.5％的部分才能計入附屬資本。而此前，對于大銀行，貸款損失一般準備以貸款余額1％為上限計入附屬資本，中小銀行無(wú)限制。交銀國際的一份分析報告稱(chēng)，撥備中只有超過(guò)貸款2.5％的部分才能計入附屬資本，對資本充足率的分子影響較大。除了農行和重慶農商行因撥貸比達到2.5％以上影響較小，其他銀行資本充足率直接降低近1個(gè)百分點(diǎn)。
平臺的權重
接近建行的知情人士稱(chēng)，平臺貸款高達100％-300％的風(fēng)險權重調整對該行資本充足率的影響約為0.2個(gè)百分點(diǎn)，對目前的資本充足率影響不大。
接近工行的人士則透露，該行一季度末的資本充足率已經(jīng)對平臺貸款的風(fēng)險權重有相關(guān)考慮，二季度的影響和壓力將會(huì )減小。而中行一季度的資本充足率水平下降，同樣是因為對平臺貸款進(jìn)行了相應的資本計提。
不過(guò)，多位受訪(fǎng)的業(yè)內人士均透露，未來(lái)還有兩大因素會(huì )影響其資本占用。一是從平臺貸款名單轉出進(jìn)入公司類(lèi)的貸款，會(huì )不會(huì )重新轉回到平臺類(lèi)：目前各行均被要求將部分原本不達標但已經(jīng)進(jìn)入公司類(lèi)的貸款重新轉回平臺名單；二是各家銀行對現金流覆蓋水平的界定不同。多數銀行都從寬計算，一旦從嚴，其資本占用又會(huì )有新的缺口。不過(guò)前述人士均表示，由于平臺貸款的新增基本已經(jīng)叫停，所以不會(huì )有新的平臺貸款產(chǎn)生，總體影響可控。
一家國有銀行負責財務(wù)管理的高管認為除上述因素外，如果不放開(kāi)規模管控，各家銀行不能自主決定發(fā)展速度的話(huà)，料短期內，各行并無(wú)更大的資本壓力。
“從監管的角度看，以豐補歉，做實(shí)資本，對不同的風(fēng)險資產(chǎn)進(jìn)行精細化管理，都無(wú)可厚非。但問(wèn)題的關(guān)鍵是，商業(yè)銀行找不到切實(shí)可行的資本金補充渠道，隨著(zhù)風(fēng)險資產(chǎn)的不斷提高，未來(lái)數年仍將面臨持續的再融資壓力”，另一位銀行高管則不樂(lè )觀(guān)。
小銀行內爭
對于招行再融資方案，前述接近該行知情人士坦承：“投資者、發(fā)行人和市場(chǎng)對再融資方式仍未徹底統一思想。而對未來(lái)監管標準的不同預期，也導致銀行對資本金缺口的計算具有一定的不確定性?！?/p>
他指出，A+H兩地上市的銀行都會(huì )因眾口難調而左右為難。
今年1月，民生銀行欲A+H股定向增發(fā)融資215億元，后因小股東的強烈反對而不得不改為H股定向增發(fā)與A股可轉債的方式，融資290億元。
“A股定向增發(fā)未免太便宜，而且還要打折，境外投資者更是對兩個(gè)市場(chǎng)的定向增發(fā)都持強烈反對態(tài)度?！鄙鲜鲋槿耸糠Q(chēng)。
他介紹，可轉債是個(gè)攻守兼備的品種，對A股的投資人而言，轉股前可以拿利息，轉股后可以做股東，皆大歡喜。但可轉債不能計入核心資本，“這就是招行不愿效法民生發(fā)可轉債的主要原因?！?/p>
招行2010年一季報顯示，該行資本充足率為10.91％，較2010年末下降0.56個(gè)百分點(diǎn)；核心資本充足率為7.66％，較去年末下降0.38個(gè)百分點(diǎn)。招行稱(chēng)，二者下降的主要原因是：銀監會(huì )1月初頒布的《商業(yè)銀行信用卡業(yè)務(wù)監督管理辦法》，將未使用的信用卡授信額度納入到加權風(fēng)險資產(chǎn)的計算口徑中。按照巴塞爾協(xié)議III的達標要求，非系統重要性銀行的核心資本充足率要保持在8.5％左右，不過(guò)距離達標之期尚有數年之遙。
上述接近招行的知情人士透露，融資規模到底多大，尚未最終敲定。招行自然希望此次融資后，兩三年無(wú)需再次向資本市場(chǎng)進(jìn)行股權融資，但規模如果過(guò)大，法人股股東恐怕難以接受，因為“他們需要掏不少錢(qián)出來(lái)”。
大行發(fā)債進(jìn)退兩難
根據監管部門(mén)要求，商業(yè)銀行的資本金補充要遵守幾個(gè)基本點(diǎn)：一是優(yōu)先補充核心資本；二是次級債和混合資本債的發(fā)行要審批，但在已經(jīng)批準的額度內可以以新?lián)Q舊；三是在經(jīng)歷過(guò)渡期之后，商業(yè)銀行互持的次級債將不再計入資本金。
一位大行財務(wù)人士評價(jià)，對幾家大型銀行而言，目前核心資本充足率普遍比較高，補充核心資本的壓力較??；有數年內不進(jìn)行股本融資的承諾在先，又缺乏創(chuàng )新的資本金補充機制，次級債依然是比較方便、務(wù)實(shí)的選擇。
不過(guò)他透露，今年以來(lái)，已經(jīng)和打算通過(guò)發(fā)行次級債補充資本的銀行，都發(fā)現很難賣(mài)出去。
參與交易的銀行知情人士透露，5月17日起在銀行間債券市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)320億元人民幣固息次級債的中行，“就險些沒(méi)能全發(fā)出去?！?/p>
農行在6月2日發(fā)行了500億15年期次級債，7日發(fā)行完畢。按照監管規定，商業(yè)銀行互持次級債的方式取締后，保險公司就成了重要買(mǎi)家。而由于農行對保險公司的協(xié)議存款開(kāi)價(jià)高于大行次級債的利率，使得次級債對于保險公司的吸引力不再。
農行在上市僅半年后，就不得不通過(guò)發(fā)行次級債補充資本。監管人士透露，這一方面與當時(shí)農行逆勢發(fā)行，導致融資規模較實(shí)際需求大幅縮減有關(guān)；一方面也與其上市后在盈利壓力之下，激進(jìn)投放不無(wú)關(guān)系。
工行也在伺機而動(dòng)，其一季度末資本充足率僅以11.7％略高于11.5％的監管要求。工行一直試圖尋找股本融資外的其他資本金補充渠道。與此同時(shí)，工行在今年一季度，對地方政府融資平臺的資本消耗進(jìn)行了提前消化，資本充足率下降較快。
接近工行的知情人士透露，工行短期內可以通過(guò)利潤留存保證資本充足率達標，但如果無(wú)法及時(shí)通過(guò)其他渠道進(jìn)行資本補充，這一局面恐怕也撐不了多久。工行此前曾獲準發(fā)行1000億元的次級債以補充資本，目前仍有300多億元的額度。
前述人士透露，工行有意到香港發(fā)行人民幣債券以補充資本，但仍在準備之中，還需要外管局和董事會(huì )、股東大會(huì )的批準和授權。
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