最近，股市又熱鬧起來(lái)了：滬深指數連續沖關(guān)，各大題材層出不窮，兩市的融資余額突破萬(wàn)億大關(guān)，蟄伏已久的配資商們又開(kāi)始蠢蠢欲動(dòng)……牛市的氛圍越來(lái)越濃，牛市的呼聲也越來(lái)越高，越來(lái)越多的人摩拳擦掌，躍躍欲試。不過(guò)，先別著(zhù)急，踏入股市前，你至少先得了解以下3個(gè)問(wèn)題。

一、牛市真的來(lái)了嗎？

“牛市真的來(lái)了嗎？”今年9月份就有人問(wèn)過(guò)我這個(gè)問(wèn)題。兩個(gè)月過(guò)去了，問(wèn)的人更多了。這很像我在《所有的牛市都是久別重逢》中提到的“雞尾酒會(huì )定律”——

美國著(zhù)名投資大師彼得·林奇發(fā)現：在市場(chǎng)的不同階段，他參加雞尾酒會(huì )時(shí)受到的重視程度是不同的。

在第1階段，股市環(huán)境惡劣，大盤(pán)跌跌不休。在酒會(huì )上人們聊天氣、大選、甚至聊治牙，就是沒(méi)有人和彼得·林奇聊股票。這一般預示著(zhù)市場(chǎng)即將反彈。

在第2階段，開(kāi)始有少數人搭理彼得·林奇，但只是隨便交流幾句后，就又會(huì )去聊天氣、大選和治牙。此時(shí)，股市已從底部上漲了15%，但很少有人注意。

在第3階段，彼得·林奇成了雞尾酒會(huì )的焦點(diǎn)，人們的話(huà)題都是關(guān)于股票的。人們都希望從林奇那里得到一些投資建議，人們的眼睛里閃耀著(zhù)興奮的光芒。此時(shí)，股市上漲了30%左右。

在第4階段，彼得·林奇依然是酒會(huì )的中心，只是人們不再尋求他的建議，開(kāi)始積極地向他推薦股票。這時(shí)候，很多人都賺了錢(qián)，所有人都覺(jué)得自己是股神。與此同時(shí)，股市正在加速趕頂，不斷發(fā)出下跌信號。

對于牛市的這四個(gè)階段，還是天朝股民們概括的更為精煉：牛市總是在絕望中誕生，在猶豫中上漲，在自信中膨脹，在瘋狂中滅亡。

在更早時(shí)候，《易經(jīng)》里曾把一個(gè)事物的發(fā)展分為六個(gè)階段：潛龍勿用—見(jiàn)龍在田—終日乾乾—或躍在淵—飛龍在天—亢龍有悔。用這個(gè)規律來(lái)判斷股市，也往往有一定的指示作用。

盡管這三種判斷方法看起來(lái)很有道理，但現實(shí)的世界卻要復雜的多，如果真的按照以上規律來(lái)照貓畫(huà)虎或許會(huì )讓你大失所望。連彼得·林奇自己都說(shuō)：“對于我的這個(gè)雞尾酒會(huì )理論，你可以隨意參考，但是不要指望我會(huì )拿這個(gè)雞尾酒會(huì )理論打賭。我根本不相信誰(shuí)能預測市場(chǎng)?！?/p>

二、股神是幸存者偏差？

投資做久了，大家都有一個(gè)共識，那就是：規律是可以總結的，過(guò)程是可以推導的，但是結果卻是不可預測的。

所以，世界上并沒(méi)有什么“股神”，股市里的“先知”不過(guò)是“幸存者偏差”而已。

幸存者偏差（Survivorship bias）往往用來(lái)駁斥一種常見(jiàn)的邏輯錯誤：只看到經(jīng)過(guò)某種篩選而產(chǎn)生的結果，卻沒(méi)有意識到篩選的過(guò)程。

例如，我們只看到巴菲特很有錢(qián)，馬云很成功，范冰冰很火，其實(shí)卻沒(méi)看到很多炒股破產(chǎn)的，創(chuàng )業(yè)失敗的以及演了一輩子不火的演員。

因此，之所以預測神準的“股神”如過(guò)江之鯽卻沒(méi)有一個(gè)人能屹立不倒，之所以成功者的經(jīng)驗難以復制，根本原因在于：成功只是在基數足夠大的背景下，發(fā)生的小概率事件而已。

最近就有兩件事很好地解釋了股神與幸存者偏差的關(guān)系。

其中一件是，股民“茶葉老韋”買(mǎi)京東方Ａ（SZ.000725）上賺了一筆大錢(qián)，于是他興奮而又深情地總結了自己炒股心得，一下子傳遍了朋友圈：

另外一個(gè)是，前幾天360借殼成功后，有人寫(xiě)了一篇文章叫《我是如何從數千只股票中準確找到360借殼的江南嘉捷的》，讓無(wú)數人羨慕不已。不過(guò)，有一位知名投行大佬看完后就呵呵了，他發(fā)了一條微博說(shuō)：

其實(shí)，中國這么大，13億人每人說(shuō)個(gè)夢(mèng)話(huà)，都有可能道破股市天機，更何況有這么多勤勞勇敢的股民呢。

三、投資的本質(zhì)是認知變現？

讀到這里也許會(huì )讓你感到絕望：如果成功只是“幸存者偏差”，那努力和拼搏還有什么意義呢？之于股市，學(xué)習和研究還有必要嗎？

努力，當然有意義，也很有必要！

美國學(xué)者埃弗雷特·羅杰斯（E.M.Rogers）曾于20世紀60年代提出了創(chuàng )新擴散理論，描述了人們接受新觀(guān)念、新事物、新產(chǎn)品的過(guò)程。

這個(gè)理論很好地說(shuō)明了，不僅是股市，人們對任何新事物都有一個(gè)認知的過(guò)程。也很好地解釋了為什么先知先覺(jué)者往往是極少數，而后知后覺(jué)者永遠是大多數。

美國人說(shuō)話(huà)太啰嗦，其實(shí)馬云的一句話(huà)就非常簡(jiǎn)潔明了地概括了：對于新事物，人們總是看不見(jiàn)，看不起，看不懂，追不上。

如何才能成為先知先覺(jué)者呢？人們認知的差異究竟是如何產(chǎn)生的？

認知的差異有時(shí)候來(lái)自于所處的位置不同?！爱斕┨鼓峥颂柤磳_向冰山時(shí)，頭等艙旅客看到了即將撞上的冰山，正急忙回房間整理東西準備轉移。二等艙的感覺(jué)到了船體的搖晃，正在問(wèn)出了什么事。三等艙的還在喝酒睡大覺(jué)。四等艙的人正在導游帶領(lǐng)下，贊嘆船的偉大與壯觀(guān)。五等艙的人正集體學(xué)習討論冰山的渺小?！?/p>

認知的差異有時(shí)候來(lái)自于人生閱歷的不同，例如，人們常說(shuō)的“夏蟲(chóng)不可以語(yǔ)冰”，“不當家不知柴米油鹽貴”，“姜還是老的辣”。

認知的差異有時(shí)候還來(lái)自于思維方式的差異，例如，有的人只關(guān)心看得見(jiàn)的，而有人時(shí)常思考背后看不見(jiàn)的東西（規律），看到事物的第幾層，決定了一個(gè)人究竟有怎樣的高度。

努力就是要讓自己成為優(yōu)秀的“認知者”，形成自己獨特的洞察力（insight），從而能更早地判斷牛市是否到來(lái)，更準確地判斷投資機會(huì )，而后知者往往一步落后，步步落后。

所以，有人說(shuō)，“投資的本質(zhì)是認知變現”。其實(shí)，再往大了說(shuō)，成功的本質(zhì)也是認知變現。

結語(yǔ)

每輪牛市都會(huì )誕生新的股神，每當他們在夸耀自己的赫赫戰功時(shí)，就會(huì )出現兩種不同的聲音:有人說(shuō)“成功是幸存者偏差”，有人說(shuō)“成功的本質(zhì)是認知變現”。

就像勝利者在總結自己的成功經(jīng)驗時(shí)，往往會(huì )說(shuō)兩句自相矛盾的話(huà):一句是“我的成功靠努力”，另外一句是“我的成功有運氣的成分”。

實(shí)際上，這兩種表達并不矛盾。人生的大多數結果都是概率事件，都無(wú)法精準預測，但我們卻可以通過(guò)努力來(lái)提高認知，從而提升獲勝的概率。

至今，我還記得一位前輩對我的告誡：做好投資，必須要腳踏實(shí)地地努力，但如果取得了好的收益，不要沾沾自喜，而要感謝上天的饋贈。

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