北京時(shí)間 8 月 30 日，中興通訊（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中興）發(fā)布了 2018 年半年報。不出所料，這份報告期內經(jīng)歷了重大危機的財報，基本所有核心數據都為負，從頭到腳寫(xiě)滿(mǎn)了“慘”字。
美國封殺導致巨額虧損
2018 年上半年，中興凈虧損 78.24 億元，與上年同期相比，凈利潤為 22.93 億元。中興通訊實(shí)現營(yíng)業(yè)收入 394.34 億元人民幣，同比減少 26.99%。
收入驟減是因為業(yè)務(wù)停擺，經(jīng)營(yíng)中斷。2018 年 4 月，美國商務(wù)部宣布未來(lái) 7 年將禁止美國公司向中興銷(xiāo)售零部件、商品、軟件和技術(shù)，這對于世界上規模最大的電信設備制造商之一、中國最大的電信設施運營(yíng)商中興來(lái)說(shuō)無(wú)異于釜底抽薪。這家公司 1/3 的零部件要靠高通和英特爾等美國企業(yè)供應，除了美國，中興幾乎不可能在歐洲等地區找到完整的、有競爭力的替代方案。
在接下來(lái)近三個(gè)月漫長(cháng)的禁令期內，中興一切業(yè)務(wù)停擺，2018 年上半年，占收入比重最大的運營(yíng)商網(wǎng)絡(luò )業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入 235.07 億元，比去年同期銳減近百億元；市場(chǎng)研究公司 Dell'Oro Group 的數據顯示，今年第二季度，中興在移動(dòng)網(wǎng)絡(luò )設備市場(chǎng)排名跌至第五位，而排名前三的華為、愛(ài)立信和諾基亞在第二季度市場(chǎng)份額環(huán)比都得到了增長(cháng)。
直到交上了 10 億美元罰款，準備了 4 億美元托管金，并按照美國商務(wù)部的要求更換了管理團隊，中興的經(jīng)營(yíng)才得以繼續。這筆罰款直接導致2018年上半年中興通訊歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤降為 -78.24 億元人民幣，同比減少 441.24%，基本每股收益下降為 -1.87 元人民幣?？磥?lái)，中興股民只能吃榨菜了。
從毛利率來(lái)看，上半年中興主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力（毛利率）為 30.24%，較上年同期下降 2.28 個(gè)百分點(diǎn)。中興的三塊主要業(yè)務(wù)——國際運營(yíng)商網(wǎng)絡(luò )、國內外政企業(yè)務(wù)和國內外消費者業(yè)務(wù)的毛利率都在下降，后兩者分別為中興上半年貢獻了 29.44% 和 29.15% 的營(yíng)業(yè)收入，但毛利率分別下降了 6.45% 和 6.84%。
按照業(yè)務(wù)劃分，中興運營(yíng)商網(wǎng)絡(luò )和消費者業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)成本比上年同期都在下降，但政企業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)成本增加了 29.44%，隨之而來(lái)的是這部分營(yíng)業(yè)收入與去年同期比 17.74%的增長(cháng)。
中興總資產(chǎn)由上年度期末的 1439 億元縮水 16.15%，至 1207 億元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~由去年同期的負 42 億元減少了 19.96%，至負 50 億元。
押注 5G，三季度或許會(huì )好過(guò)一點(diǎn)
由于各項業(yè)務(wù)都在逐漸恢復，中興預測今年第三季度會(huì )轉為盈利。中興預計今年第三季度歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤為 2.4 億元 - 10 億元，與去年同期相比下降 36% - 99%；預計第三季度基本每股收益為 0.01 元- 0.24 元。
值得注意的是，陷入危機的中興并沒(méi)有放松研發(fā)。半年報顯示，公司報告期內投入資金 50.6 億元，主要因本期持續進(jìn)行 5G 無(wú)線(xiàn)、核心網(wǎng)、承載、接入、芯片等技術(shù)領(lǐng)域的研發(fā)投入。
在 8 月 29 日召開(kāi)的股東大會(huì )上，中興董事長(cháng)李自學(xué)表示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)完全恢復，8 月份的生產(chǎn)任務(wù)已恢復正常，研發(fā)工作還在快速恢復當中，5G 網(wǎng)絡(luò )測試已經(jīng)跟上進(jìn)度。
中興把下半年的希望押在了 5G 上，這也是未來(lái)運營(yíng)商網(wǎng)絡(luò )的重點(diǎn)業(yè)務(wù)。中興表示公司 5G 產(chǎn)品和解決方案與全球 5G 商用時(shí)間表保持節奏一致，已具備系統商用能力，并與客戶(hù)進(jìn)行了5G的測試和驗證。
為了聚焦 5G 主業(yè)，今年上半年，中興大量收縮了與 5G 主航道無(wú)關(guān)的子公司資產(chǎn)，轉讓了其子公司中興軟創(chuàng ) 43.66% 股份，注銷(xiāo)了控股子公司大連中網(wǎng)置業(yè)有限公司、長(cháng)春市中興新能源汽車(chē)銷(xiāo)售有限公司、河南中興光伏科技有限責任公司。2018 年下半年，中興還將加大 5G 投入，這包括 5G 手機研發(fā)投入。
而在德國舉行的 IFA 2018 上，中興已推出了最新的“5G 設備解決方案”，將在 2019 年下半年正式推出其 5G 移動(dòng)設備。
半年報中還指出，今年下半年，5G 商用進(jìn)程推進(jìn)加速；智能終端需求旺盛；新技術(shù)、新模式不斷出現，人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、智慧家庭等新增長(cháng)點(diǎn)不斷涌現，都是公司面臨的發(fā)展新機遇。
不過(guò)，這一切規劃和愿景，都要在“監軍”的眼皮底下實(shí)施。
圖片來(lái)源：Fortune
美國商務(wù)部量身定制的“監軍”
我們之所以說(shuō)中興受到的是中國公司在國際市場(chǎng)上受到的最嚴厲制裁之一，不僅是因為罰單金額創(chuàng )下記錄，更是因為美國商務(wù)部為中興私人訂制了“進(jìn)駐調查組”的監管方式。
根據和美國商務(wù)部達成的協(xié)議，未來(lái) 10 年，中興內部將常駐一支美國官方派出的檢查組。這個(gè)檢查組由BIS組建，將擁有至少 7 名中興通訊員工，它對 BIS 負責，任務(wù)是實(shí)時(shí)監控中興在出口上的合規行為。雙重領(lǐng)導，工資等費用由中興承擔。就在5天前，中興已經(jīng)迎來(lái)了首位“監軍”——前美國聯(lián)邦檢察官 Roscoe Howard。
這樣一位“監軍”意味著(zhù)什么？
別忘了，中興交的 10 億美元罰款和 4 億美元托管金不過(guò)是花錢(qián)由死刑變?yōu)樗谰?。BIS同意將中興通訊從《禁止出口人員清單》中移除——但只是暫時(shí)。采購禁令延后10年，在這 10 年期間一旦有新的違規行為將立刻重啟禁令。
有這樣一只 Watchdog，中興和其子公司所有的運作、創(chuàng )新、商業(yè)細節都將袒露在美國商務(wù)部的面前，被協(xié)調、審查、評估。而中興早已不是一家常規運營(yíng)的公司，它受到的制裁已不僅僅是商業(yè)個(gè)案，而被卷進(jìn)國家利益博弈的龐大車(chē)輪之下，成為博弈的陣地之一。這對一家接下來(lái)想靠創(chuàng )新翻身的公司來(lái)說(shuō)，是個(gè)不小的內憂(yōu)。
外患則是近來(lái)英國和美國相繼強化貿易審查，澳大利亞也宣布禁止中興和華為參與 5G 網(wǎng)絡(luò )建設。
據央廣網(wǎng)報道，美國總統特朗普 13 日簽署了 2019 財年國防授權法案，法案中禁止美國政府機構及承包商使用中興或華為相關(guān)技術(shù)等涉華消極條款，還賦予了美國外國投資委員會(huì )更大權限。后者負責審查外資企業(yè)收購或兼并美國企業(yè)是否構成國家安全威脅。除了美國外，8 月 23 日，澳大利亞政府發(fā)布指導書(shū)，以安全為名，將中興、華為等中國企業(yè)排出澳洲市場(chǎng)。
國際市場(chǎng)對中興意義重大。中興 2018 上半年國際市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入 136.88 億元人民幣，占整體營(yíng)業(yè)收入的 34.71%。在如此外部環(huán)境之下，中興在半年報中把“國別風(fēng)險”列為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險的第一條。
中興，接招吧。
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