周五大盤(pán)窄幅波動(dòng)，最后收倒T線(xiàn)，兩個(gè)小板指數同步震蕩。盤(pán)面上，板塊和個(gè)股漲少跌多，基因測序、民航機場(chǎng)和食品安全等板塊漲幅居前，充電樁、高送轉和超級電容等板塊跌幅居前。兩市64只個(gè)股漲停，1只個(gè)股跌停。全天兩市成交9588.6億元，比上一個(gè)交易日的9963.6億元減少了375億元，量能萎縮3.8%。
從周四的盤(pán)面看，申購新股解凍的資金，有一部分已經(jīng)追高進(jìn)場(chǎng)，所以周四大盤(pán)提前突破30日線(xiàn)和半年線(xiàn)，同時(shí)成交量放大，因此，站上30日線(xiàn)和半年線(xiàn)是有效的。從昨日的盤(pán)面上看，銀行板塊急拉是導致獲利盤(pán)集中涌出的主要原因，不過(guò)午后開(kāi)始交易量急劇萎縮，表明當前市場(chǎng)持籌心態(tài)較為良好，股指階段性上行的節奏并未發(fā)生改變，操作上注意“二八”之間的輪換節奏，不排除下周初藍籌板塊還有啟動(dòng)的機會(huì )?？傊?，筆者認為，本周周線(xiàn)陽(yáng)包陰，下周有望攻擊30周線(xiàn)。
板塊方面，周五銀行保險板塊均有較大幅度的資金凈流入，此外煤炭板塊從下午開(kāi)始主力資金一路回流，下周或有表現的機會(huì )。此外可關(guān)注食品飲料、醫藥等防御性行業(yè)，周五這些板塊也獲得了主力資金的青睞，表明有部分資金預判下周部分題材股可能會(huì )出現一些風(fēng)險，因此操作上要注意規避一些階段漲幅較大，且出現高位滯漲的小盤(pán)股。
周五大盤(pán)一度站上3600點(diǎn)，但由于量能不濟，加上11月23日大陰線(xiàn)的實(shí)體頂部3621點(diǎn)壓力較大，所以未能站穩3600點(diǎn)。從技術(shù)上看，大盤(pán)周五站上布林線(xiàn)中軌，顯示大盤(pán)由弱轉強，周五大盤(pán)運行在中軌與上軌之間。從圖型看，現在面臨雙底頸線(xiàn)位，若突破頸線(xiàn)位，雙底目標就是3800點(diǎn)，這也是跨年度行情的第一目標。
【策略解讀】
萬(wàn)聯(lián)證券研究所所長(cháng)
傅子恒
南京證券研究所所長(cháng)
周旭
申萬(wàn)宏源證券研究所聯(lián)席總監
錢(qián)啟敏
短期市場(chǎng)料延續強勢
中國證券報：本周股指延續震蕩走勢，但上半周成交萎縮明顯，后續指數會(huì )否出現變盤(pán)打破縮量格局？
傅子恒：本周大盤(pán)打破盤(pán)局強勁反彈，成交溫和放量，市場(chǎng)由弱轉強，整體呈現出強勢特征。本周市場(chǎng)最大的看點(diǎn)是滬綜指反彈重新回到120日均線(xiàn)之上，各類(lèi)股指基本將短期均線(xiàn)踩在腳下。實(shí)際上，從股指運行來(lái)看，周一大盤(pán)在凍結超過(guò)2.4萬(wàn)億元打新資金、市場(chǎng)預期仍將承壓的背景下，股指當天卻反其道而行之，收出中陽(yáng)線(xiàn)，已經(jīng)發(fā)出市場(chǎng)拒絕繼續回落的強勢信號。而在美聯(lián)儲宣布加息的周四，股指再度出現大幅上漲，成交量明顯放大。周一與周四兩個(gè)交易日股指的大幅上漲，奠定了一周強勢反彈的基礎。目前以地產(chǎn)、券商為代表的藍籌股交替拉升，主線(xiàn)投資熱點(diǎn)活躍度增強，個(gè)股可把握的投資與交易機會(huì )增多。綜合來(lái)看，我們認為在下一輪新股發(fā)行啟動(dòng)之前，市場(chǎng)短線(xiàn)的強勢預計仍將延續一段時(shí)間。
周旭：從量能上看，近期成交量的確明顯萎縮，剔除停牌個(gè)股，兩市約3/4的股票已經(jīng)縮量至過(guò)去一個(gè)月最大成交金額的1/3以下，持續縮量后市場(chǎng)的確存在變盤(pán)的可能。目前來(lái)看，指數經(jīng)過(guò)兩日反彈，已經(jīng)確認在3480點(diǎn)附近止跌企穩，持續縮量后指數選擇向上突破的概率在不斷加大。尤其是美聯(lián)儲加息靴子的落地，或將成為行情的重要催化劑。目前尚不確定的是下周仍有新股發(fā)行上市，資金面尚存一定壓力。因此，指數的完全突破尚需反復震蕩確認。但近期創(chuàng )業(yè)板指已經(jīng)明顯走強，并站在所有均線(xiàn)之上，市場(chǎng)已經(jīng)在尋求結構性突破，跨年度春季行情已經(jīng)在不斷醞釀發(fā)酵。
錢(qián)啟敏：本周市場(chǎng)震蕩反彈，但上半周成交量萎縮明顯，究其原因，主要是受到上周五和本周一新股發(fā)行的影響。周四在巨量申購資金解凍后，滬深股市放量走強，當日成交近1萬(wàn)億元，較前日放大36%。從目前看，由于下周三還有年末最后一輪新股發(fā)行，資金面仍難以穩定回流，因此持續放量的可能性不大。從時(shí)間看，臨近年末，部分機構有贖回基金、年終結賬的需要。如拉升過(guò)急，套現沖動(dòng)較大。同時(shí)年末又是銀行攬存的考核時(shí)點(diǎn)，資金面相對緊張。明年一月初還有大股東籌碼禁售到期考驗，因此短線(xiàn)市場(chǎng)還需要邊走邊看，探索前行，短期內出現變盤(pán)的可能性不大。此外，明顯感覺(jué)到目前投資者心態(tài)穩定，主動(dòng)性做空力量有限，對于多頭護盤(pán)大家樂(lè )見(jiàn)其成，因此3500點(diǎn)有望成為年末階段的托底點(diǎn)位，也將成為2016年的起步點(diǎn)位。也就是說(shuō)，盡管大盤(pán)不大會(huì )馬上啟動(dòng)，但下跌空間有限。
美聯(lián)儲加息影響有限
中國證券報：美聯(lián)儲加息成為近期市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，加息靴子落地后，市場(chǎng)行情將如何演繹？
傅子恒：我們認為美聯(lián)儲加息對A股市場(chǎng)影響相對有限。一是兩國面臨的經(jīng)濟基本面背景不同，美國經(jīng)濟已走出衰退，而中國經(jīng)濟目前的主要風(fēng)險是抵抗下行壓力，中國貨幣政策仍處于降息、降準的時(shí)間窗口內；二是兩國利率差距巨大，加息之后，美國聯(lián)邦基準利率為0.5%，而我國上海銀行業(yè)同業(yè)拆借市場(chǎng)利率(Shibor)一直維持在它的三倍以上的水平，七天以上期Shibor更是在2%至3.5%之間。由此，A股仍將遵循自身運行邏輯，股指運行更多受到國內政策影響。在新股發(fā)行啟動(dòng)前，股指波段反彈行情將延續。
周旭：后續需密切關(guān)注美聯(lián)儲加息的節奏及幅度，如果未來(lái)美聯(lián)儲形成連貫強加息預期，將對新興經(jīng)濟體匯率形成較大壓力，并引發(fā)全球資本市場(chǎng)動(dòng)蕩。短期而言，加息靴子落地后，到明年4月議息會(huì )議前，市場(chǎng)或迎來(lái)難得的反彈時(shí)間窗口。尤其未來(lái)隨著(zhù)存量IPO打新結束以及中央經(jīng)濟工作會(huì )議即將出臺的相關(guān)政策，市場(chǎng)諸多制度性改革有望實(shí)質(zhì)性推進(jìn)，市場(chǎng)選擇向上突破概率較大。在當前格局下，年底雖有震蕩，仍是逢低布局明年春季行情以及調整持倉結構的較好時(shí)機。
錢(qián)啟敏：美聯(lián)儲升息源于美國經(jīng)濟持續復蘇，由于A(yíng)股和海外市場(chǎng)并不是完全連通，因此美聯(lián)儲升息對A股影響較為有限。中長(cháng)期看，美元升息導致美元走強，全球資金將向美國市場(chǎng)回歸，新興經(jīng)濟體面臨資金外流的影響。但就國內而言，可以通過(guò)央行降準來(lái)對沖這部分流失，因此美元升息對A股影響同樣有限。目前美國是中國的第二大貿易伙伴，1至11月份中美貿易金額3.15萬(wàn)億元，以微弱之差僅次于歐盟的3.16萬(wàn)億元。隨著(zhù)美元強勢、人民幣具有潛在貶值預期，對出口企業(yè)來(lái)說(shuō)，具有潛在利好；而對進(jìn)口企業(yè)來(lái)說(shuō)，有一定負面影響。
成長(cháng)藍籌兩手抓
中國證券報：在震蕩市中題材熱點(diǎn)出現分化，風(fēng)格也快速切換，投資者應如何操作？布局哪些品種？
傅子恒：近期操作可遵循以下原則：一是繼續挖掘新經(jīng)濟創(chuàng )新實(shí)踐之中的主題熱點(diǎn)機會(huì )，像教育傳媒、互聯(lián)網(wǎng) +、智慧生活、生物醫藥等；二是把握主流機構進(jìn)行資產(chǎn)戰略配置的布局機遇，近期一些低估值行業(yè)龍頭頻被舉牌，股價(jià)持續上漲，新的潛在標的值得深度挖掘；三是把握傳統產(chǎn)業(yè)中的兼并重組機會(huì )，以及國際資產(chǎn)標的價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的階段反彈機會(huì )。此外，年末臨近，績(jì)優(yōu)成長(cháng)股、年報分配等題材也值得關(guān)注。
周旭：短期市場(chǎng)格局雖已趨勢向好，但仍面臨一定震蕩。因此，總體建議為明年春季行情逢低布局，調整持倉結構。建議一方面精選成長(cháng)個(gè)股，一些板塊從概念趨于產(chǎn)業(yè)化值得持續關(guān)注，如VR、量子通信以及互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)等；另一方面，關(guān)注產(chǎn)能收縮下的機會(huì )以及險資密集舉牌的藍籌品種。供給側改革下，一些產(chǎn)能過(guò)剩的周期性行業(yè)去產(chǎn)能步伐可能會(huì )加快，這也將使行業(yè)內集中率進(jìn)一步提升，并使龍頭品種價(jià)值得到一定程度修復。此外，近期險資密集舉牌，險資舉牌品種也受到場(chǎng)內資金熱烈追捧。這也顯示，在大類(lèi)資產(chǎn)配置荒下，長(cháng)線(xiàn)資金盈利模式開(kāi)始發(fā)生變化，低估值、高股息率藍籌品種將得到市場(chǎng)更大認可。
錢(qián)啟敏：從操作看，首先建議投資者以持股為主。因為大盤(pán)下跌空間有限，明年春季行情值得期待。如果目前倉位過(guò)低，建議分批建倉，逐漸把倉位提到7到8成。從時(shí)間點(diǎn)看，下周三8只新股發(fā)行以及明年1月8日大股東限售解禁前后，都是可以加倉的時(shí)點(diǎn)?？傊?，倉位要調升到半倉以上。品種方面，首先關(guān)注成長(cháng)股，業(yè)績(jì)明顯增長(cháng)的個(gè)股往往表現出色，有望跑贏(yíng)大盤(pán)。年末階段可關(guān)注有高送轉預期品種，如果出現10送10甚至10送20，那么對成長(cháng)股而言，獲得收益的機會(huì )更大。其次關(guān)注新興產(chǎn)業(yè) 、高景氣度服務(wù)業(yè)，例如健康醫療、文化娛樂(lè )、TMT等行業(yè)領(lǐng)域。第三，關(guān)注有資產(chǎn)整合、重組并購可能的公司，尤其是中小績(jì)差公司，一旦出現借殼，股價(jià)也將有不俗表現。
本周美聯(lián)儲加息靴子落地，A股以大幅上漲作回應，成交額也出現放大。機構人士表示，股指短線(xiàn)料保持強勢，雖然指數完全突破尚需反復震蕩確認，但市場(chǎng)正在尋求結構性突破，跨年度春季行情已在不斷醞釀發(fā)酵，建議投資者以持股為主，成長(cháng)藍籌兩手抓。（來(lái)源：中國證券報）
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(責任編輯：DF099)
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