繼全球股市經(jīng)歷黑色星期一后， 8月25日滬深兩市再度大幅低開(kāi)，上證綜指跌破3000點(diǎn)。就在各界連連叫苦之時(shí)，央行終于向市場(chǎng)拋出了橄欖枝：下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率及金融機構人民幣存款準備金率。

這次降準降息對市場(chǎng)來(lái)將可以說(shuō)是重大利好。首先，歷次降準降息大都能帶動(dòng)股票市場(chǎng)回暖；同時(shí)，更為寬松的貨幣環(huán)境也為實(shí)體經(jīng)濟帶來(lái)了生機。

但市場(chǎng)在慶祝的同時(shí)，也有人質(zhì)疑此次降準的幅度是否夠，是否能夠達到保障市場(chǎng)平穩運行的目的。確實(shí)，盡管在“雙降”利好刺激之下，8月26日A股依然維持震蕩態(tài)勢，滬指高開(kāi)隨后震蕩走低，最低見(jiàn)2850點(diǎn)。尾盤(pán)跳水，最終收跌。

其實(shí)，與其糾結央行的降準行為對市場(chǎng)的影響，不如重新思考央行雙降的背后目的。畢竟雙降僅是貨幣政策的手段之一，對于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，釋放的流動(dòng)性固然是重要動(dòng)力之一，但更多地還是起到一個(gè)“標燈”作用。

當下滬深股市出現連續下跌、動(dòng)不動(dòng)就“千股跌?！钡念B疾，其實(shí)并不在于流動(dòng)性的匱乏，而在于中國的金融市場(chǎng)并不成熟，高杠桿積累了太多的金融風(fēng)險所致，股市持續的下跌，事實(shí)上也是一個(gè)風(fēng)險釋放的過(guò)程。在這種情況下，真正想要治本，還是需要讓金融回歸實(shí)體經(jīng)濟，回歸股市存在最初的目的——為實(shí)體經(jīng)濟提供更廣闊的融資渠道，而不是任由炒作和投機盛行。

真正健康的金融市場(chǎng)，也許短期的投機炒作能夠使其火熱，但是長(cháng)期還是需要實(shí)體經(jīng)濟來(lái)支撐,而我國實(shí)體經(jīng)濟在融資方面卻存在多種問(wèn)題。

當下，作為間接融資的銀行貸款規模居高不下，并且伴有嚴重的錯配問(wèn)題，而作為直接融資代表的債券市場(chǎng)發(fā)展卻嚴重滯后：2010年1月，我國金融機構人民幣各項貸款余額約41.4萬(wàn)億，這一指標在2015年7月上升到90.3萬(wàn)億；而債券市場(chǎng)總市值則由2010年1月的18萬(wàn)億僅僅增長(cháng)到2015年7月的32.3萬(wàn)億。間接融資往往意味著(zhù)更高的企業(yè)融資成本,加大了實(shí)體經(jīng)濟生存難度。

另一方面，股市波動(dòng)頻繁，融配資杠桿高，存在較大的金融風(fēng)險。伴隨著(zhù)年初股市回暖，市場(chǎng)上的投機心理愈發(fā)濃重，融資配資現象層出不窮。人們不惜抵押借款投資于股市，我國境內上市公司總市值從2014年1月的23.8萬(wàn)億上升到今年6月的62.7萬(wàn)億，漲幅接近164%。同時(shí)，從今年1月至7月，我國存款類(lèi)金融機構本外幣用于股權及其他投資共上漲了52%。

股票市場(chǎng)此前的火熱與實(shí)體經(jīng)濟正在經(jīng)歷的困境形成對比：就在上市公司總市值大幅上漲的同時(shí)，我國規模以上工業(yè)增加值當月同比卻從2010年3月的18.1%下降到今年7月的6%。5000戶(hù)工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率從2010年2月的60.3%上升到2014年末的62.1%。

一味的將流動(dòng)性注入股市，只會(huì )加大金融風(fēng)險。因此，央行此次降準降息對證券市場(chǎng)來(lái)講就像是一粒止痛藥，能夠緩解暫時(shí)疼痛卻不能從根本去除病因。哪怕A股順利地度過(guò)了本次危機，未來(lái)依然有復發(fā)的可能。

而真正能夠醫治好證券市場(chǎng)的還需市場(chǎng)自身：在完善多層次資本市場(chǎng)的同時(shí)建立風(fēng)險防范機制，以過(guò)硬的實(shí)體經(jīng)濟作支撐。