在博傻理論中，只要你不是最后的那個(gè)笨蛋，你就是贏(yíng)家。在許多投機行為中，關(guān)鍵是判斷“有沒(méi)有比自己更大的笨蛋”。只要有，那么剩下的只是贏(yíng)多贏(yíng)少的問(wèn)題。如果再沒(méi)有一個(gè)愿意出更高價(jià)格的更大笨蛋來(lái)做你的“下家”，那么你就成了最大的笨蛋。所以，你必須要睜大眼睛，不做最后一個(gè)笨蛋。別做最后一個(gè)傻子。
著(zhù)名的經(jīng)濟學(xué)家凱恩斯，為了能夠專(zhuān)注地從事學(xué)術(shù)研究，免受金錢(qián)的困擾，曾出外講課以賺取課時(shí)費，但課時(shí)費的收入畢竟是有限的。于是他在1919年8月，借了幾千英鎊去做遠期外匯這種投機生意。
僅僅4個(gè)月的時(shí)間，凱恩斯凈賺1萬(wàn)多英鎊，這相當于他講課l0年的收入。但3個(gè)月之后，凱恩斯把賺到的利潤和借來(lái)的本金輸了個(gè)精光。7個(gè)月后．凱恩斯又涉足棉花期貨交易，又大獲成功。
凱恩斯把期貨品種幾乎做了個(gè)遍，而且還涉足于股票。到1937年他因病而“金盆洗手”的時(shí)候，已經(jīng)積攢起一生享用不完的巨額財富。
與一般賭徒不同，作為經(jīng)濟學(xué)家的凱恩斯在這場(chǎng)投機的生意中，除了賺取可觀(guān)的利潤之外，最大也是最有益的收獲是發(fā)現了“笨蛋理論”，也有人將其稱(chēng)為“博傻理論”。
什么是“博傻理論”呢?凱恩斯曾舉過(guò)這樣一個(gè)例子：
從100張照片中選出你認為最漂亮的臉，選中的有獎。但確定哪一張臉是最漂亮的臉是要由大家投票來(lái)決定的。
試想，如果是你，你會(huì )怎樣投票呢?此時(shí)，因為有大家的參與，所以你的正確策略并不是選自己認為的最漂亮的那張臉，而是猜多數人會(huì )選誰(shuí)就投誰(shuí)一票，哪怕丑得不堪入目。在這里，你的行為是建立在對大眾心理猜測的基礎上而并非是你的真實(shí)想法。
凱恩斯說(shuō)，專(zhuān)業(yè)投資大約可以比作報紙舉辦的比賽，這些比賽由讀者從100張照片中選出6張最漂亮的面孔，誰(shuí)的答案最接近全體讀者作為一個(gè)整體得出的平均答案，誰(shuí)就能獲獎；因此，每個(gè)參加者必須挑選的并非他自己認為最漂亮的面孔，而是他認為最能吸引其他參加者注意力的面孔，這些其他參加者也正以同樣的方式考慮這個(gè)問(wèn)題?，F在要選的不是根據個(gè)人最佳判斷確定的真正最漂亮的面孔，甚至也不是一般人的意見(jiàn)認為的真正最漂亮的面孔。我們必須做出第三種選擇，即運用我們的智慧預計一般人的意見(jiàn)，認為一般人的意見(jiàn)應該是什么……這與誰(shuí)是最漂亮的女人無(wú)關(guān)，你關(guān)心的是怎樣預測其他人認為誰(shuí)最漂亮，又或是其他人認為其他人認為誰(shuí)最漂亮……
“博傻理論”所要揭示的就是投機行為背后的動(dòng)機，投機行為的關(guān)鍵是判斷“有沒(méi)有比自己更大的笨蛋”，只要自己不是最大的笨蛋，那么自己就一定是贏(yíng)家。只是贏(yíng)多贏(yíng)少的問(wèn)題。如果再沒(méi)有一個(gè)愿意出更高價(jià)格的更大笨蛋來(lái)做你的“下家”，那么你就成了最大的笨蛋?？梢赃@樣說(shuō)，任何一個(gè)投機者信奉的無(wú)非是“最大的笨蛋”理論。
生活中有許多例子與這個(gè)模型是相通的。比如“十佳運動(dòng)員”的評選，在這些投票當中，對于每個(gè)投票者的激勵是：他如果“正確的”選中某些人，不僅要選中10個(gè)人，而且順序也要正確，那么投票者將獲得某種獎勵。但是如何才能選中“正確的”人選呢?有“正確的”人選嗎?得票多的就是正確的嗎?或者嚴格地說(shuō)，得票最多的是第一名，得票次之的是第二名，等等。因此，投票者能夠選中的話(huà)，或者說(shuō)被他提名的能夠“當選”的話(huà)，關(guān)鍵是猜測別人的想法，猜測對了你就能獲勝，猜錯了，你則不能獲獎。在這里，我們可以看到?jīng)]有正確與否，或者誰(shuí)應該選上、誰(shuí)不應該選上的問(wèn)題，而是投票的人相互猜測的結果(當然，在這個(gè)過(guò)程中輿論的導向作用是很大的，他似乎告訴人們某某人是其他許多人所要選的)。
其實(shí)，在期貨與股票市場(chǎng)上，人們所遵循的也是這個(gè)策略。許多人在高價(jià)位買(mǎi)進(jìn)股票，等行情上漲到有利可圖時(shí)迅速賣(mài)出，這種操作策略通常被市場(chǎng)稱(chēng)之為傻瓜贏(yíng)傻瓜，所以只能在股市處于上升行情中適用。從理論上講，博傻也有其合理的一面，博傻策略是高價(jià)之上還有高價(jià)，低價(jià)之下還有低價(jià)，其游戲規則就像接力棒，只要不是接最后一棒都有利可圖，做多者有利潤可賺，做空者減少損失，只有接到最后一棒者倒霉。
人們之所以完全不管某個(gè)東西的真實(shí)價(jià)值，而愿意花高價(jià)購買(mǎi)，是因為他們預期有一個(gè)更大的笨蛋，會(huì )花更高的價(jià)格，從他們那兒把它買(mǎi)走。比如說(shuō)，你不知道某個(gè)股票的真實(shí)價(jià)值，但為什么你會(huì )花20塊錢(qián)去買(mǎi)一股呢?因為你預期當你拋出時(shí)會(huì )有人花更高的價(jià)錢(qián)來(lái)買(mǎi)它。所以，在資本市場(chǎng)中(如股票、期貨市場(chǎng))，人們之所以完全不管某個(gè)東西的真實(shí)價(jià)值而愿意花高價(jià)購買(mǎi)，是因為他們預期會(huì )有一個(gè)更大的笨蛋會(huì )花更高的價(jià)格從他們那兒把它買(mǎi)走。
再比如說(shuō)藝術(shù)品投資，你之所以完全不管某件藝術(shù)品的真實(shí)價(jià)值，即使它一文不值，也愿意花高價(jià)買(mǎi)下，是因為你預期會(huì )有更大的笨蛋花更高的價(jià)格從你手中買(mǎi)走它。而投資成功的關(guān)鍵就在于能否準確判斷究竟有沒(méi)有比自己更大的笨蛋出現。只要你不是最大的笨蛋，就僅僅是賺多賺少的問(wèn)題。如果再也找不到愿意出更高價(jià)格的更大笨蛋從你手中買(mǎi)走這件藝術(shù)品的話(huà)，那么，很顯然你就是最大的笨蛋了。
當然，肯定會(huì )有人成為最后的笨蛋。l720年，英國股票投機狂潮中就有這樣一個(gè)插曲：一個(gè)無(wú)名氏創(chuàng )建了一家莫須有的公司。自始至終無(wú)人知道這是一家什么公司，但認購時(shí)近千名投資者爭先恐后把大門(mén)擠倒。沒(méi)有多少人相信他真正獲利豐厚，而是預期有更大的笨蛋會(huì )出現，價(jià)格會(huì )上漲，自己能賺錢(qián)。饒有意味的是，牛頓參與了這場(chǎng)投機，并且最終成了最大的笨蛋。他因此感嘆：“我能計算出天體運行，但人們的瘋狂實(shí)在難以估計?！?/span>
有一天，有一個(gè)人去文物市場(chǎng)，有商人向他推銷(xiāo)一個(gè)錢(qián)幣，金黃色的，商人說(shuō)這是金幣，要賣(mài)l00塊錢(qián)。這個(gè)人一眼就看出來(lái)這是黃銅，最多只值1塊錢(qián)。于是這個(gè)人對商人說(shuō)：l塊錢(qián)的東西，l00塊錢(qián)我肯定不會(huì )買(mǎi)，但是我愿意以5塊錢(qián)買(mǎi)下來(lái)。商人看他是識貨的，不敢再騙人，最后以5塊錢(qián)成交。這個(gè)人的朋友知道了這件事，對他說(shuō)：你真傻，明知道是1塊錢(qián)的東西，你花5塊錢(qián)買(mǎi)下來(lái)，那不是傻瓜嗎?這個(gè)人說(shuō)：是的，我很傻，但是，我知道有人比我更傻。我花5塊錢(qián)買(mǎi)來(lái)的東西很快就有更傻的人以l0塊錢(qián)買(mǎi)走。過(guò)了幾天。果然這個(gè)人把這個(gè)“金幣”以20元的價(jià)格賣(mài)了出去，凈賺15元。
這個(gè)人的理論是：自己買(mǎi)貴了無(wú)所謂，只要找到一個(gè)比你更傻的人就成功了。就如同今天的房市和股市，如果是做頭傻那是成功的，做二傻也行，別成為最后的那個(gè)大傻子就行。
博傻理論告訴人們最重要的一個(gè)道理是：在這個(gè)世界上，傻不可怕，可怕的是做最后一個(gè)傻子。
?。ㄕ浴睹刻熳x點(diǎn)博弈論》，海潮出版）
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