北京時(shí)間11月9日晚間，意大利10年期國債的收益率突破了7%的重要關(guān)口，在7.4%附近徘徊，成為歐元區誕生以來(lái)的歷史最高點(diǎn)。
7%一向被分析人士認為是歐債危機中各國國債收益率的“生死線(xiàn)”。一旦突破該水平，就意味著(zhù)該國難以維持如此高的融資成本，其通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現大規模融資的大門(mén)將被迫關(guān)閉。
“意大利債務(wù)收益率突增，可以看成市場(chǎng)對歐洲決策層的倒逼，使歐元區的‘富國’意識到，如果不出錢(qián)救助確實(shí)可能引發(fā)大規模的違約，造成大范圍影響。因此，此次意大利危機可能促使歐洲加快救助速度和力度?！眹┚矅H金融分析師王虎9日對本報記者表示。
突破7%意味著(zhù)意大利很有可能要走上和希臘、葡萄牙、愛(ài)爾蘭等國一樣的道路——這些國家國債收益率突破該“生死線(xiàn)”后就不得不尋求歐盟援助。
分析人士表示，意大利總理貝盧斯科尼宣布將要辭職的決定盡管短時(shí)間內提振了歐元市場(chǎng)，但由于對未來(lái)政府不確定性的擔憂(yōu)增加，推動(dòng)意大利國債收益率飆升。
不過(guò)，無(wú)論如何意大利走出了關(guān)鍵性的一步，接下來(lái)落在新政府肩上的擔子將更加沉重。9日在北京舉行的第三屆中國對外投資合作洽談會(huì )上，意大利引進(jìn)外資及企業(yè)發(fā)展署市場(chǎng)情報分析經(jīng)理Macro D`Acunto告訴本報記者，貝盧斯科尼下臺是歐盟以及意大利民眾所愿意看到的，即將上臺的新政府有可能按照歐盟的要求進(jìn)行更加徹底的改革。
突破7%警戒線(xiàn)
本周初，意大利國債收益率突然大幅度升高，一度接近7%的關(guān)鍵底線(xiàn)。而兩天以后，該關(guān)鍵底線(xiàn)也被輕松突破。
根據FactSet Research公布的最新數據，在本周三的市場(chǎng)交易中，意大利10年期國債的收益率已達到7.09%，較本周二大幅上升了51個(gè)基點(diǎn)。截至發(fā)稿，該數據曾一度到達7.4%的高位。
市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入新一輪惡性循環(huán)。
此次收益率突破7%，主要是由于結算機構倫敦清算所（LCH.Clearnet）宣布上調意大利債券交易的保證金率所致。而根據目前的市場(chǎng)行情，這直接推動(dòng)意大利十年期國債和德國可比較的國債息差水平擴大到509個(gè)基點(diǎn)。
由于意大利是歐元區第三大經(jīng)濟體，同時(shí)也是全球第三大國債市場(chǎng)，這一巨大差額將影響銀行通過(guò)清算行進(jìn)行交易的頭寸，使市場(chǎng)分析人士進(jìn)一步認為，對意大利國債交易保證金要求可能被迫提高。
王虎表示，此次意大利國債收益率突然升高，主要是由于希臘減記后，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)突然轉向債務(wù)數量更大更有影響的意大利，由于信心不足出現了大量拋售的情況。
陷入政治動(dòng)蕩
貝盧斯科尼在8日和意大利總統納波利塔諾舉行會(huì )談后表示，有必要對歐洲各國關(guān)注的穩定法案作出回應。在這份法案獲得議會(huì )通過(guò)后，他將向總統遞交辭呈。
該消息一度使得市場(chǎng)振奮，對歐元的信心陡增。歐元兌美元匯率在當天午盤(pán)曾一度收窄漲幅到1.3850水平，當天歐元兌美元漲0.48％，報1.3843。
可惜貝盧斯科尼擬辭職的消息給市場(chǎng)帶來(lái)的提振效應僅維持了一天，他的辭職并沒(méi)能挽救意大利于水火之中。
目前，意大利政府債務(wù)占GDP比重接近120%，貝盧斯科尼此前的一系列財政緊縮舉措并沒(méi)有帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的令市場(chǎng)信服的效果。
“貝盧斯科尼是一個(gè)非常有能力的‘企業(yè)家’式人物。但他本身的強硬作風(fēng)和政府行政效率低下，使得一些政策無(wú)法推行?！睆偷┐髮W(xué)歐洲中心主任丁純告訴記者。
在9日的facebook上，名為“貝盧斯科尼”的賬號中貼了一份意大利媒體對他的采訪(fǎng)。文中貝盧斯科尼表示，穩定法案應當在下周內迅速通過(guò)，“必須給予市場(chǎng)迅速的回應，不能再拖了”。
高盛報告分析，貝氏下臺后，北方聯(lián)盟與執政黨自民黨組成的“中間偏右”聯(lián)合政府很有可能形成，或者是更加偏向“技術(shù)官僚”政府的全國統一執政聯(lián)盟。
盡管不確定性增加，但危中有機。意大利引進(jìn)外資及企業(yè)發(fā)展署（Invitalia）引進(jìn)外資事務(wù)部總監朱賽佩·阿爾庫奇（Giuseppe Arcucci）表示，政治動(dòng)蕩將是意大利重新改變經(jīng)濟政策的好機會(huì )，意大利需要進(jìn)一步減縮財政，加大基礎設施投資。
王虎認為，新政府可能會(huì )更大程度地與歐盟和國際組織接觸商討救助，并更多滿(mǎn)足其條件來(lái)促成救助。
意大利駐華大使館經(jīng)濟商務(wù)處參贊李大為也表示，政治動(dòng)蕩是暫時(shí)的，不會(huì )對意大利長(cháng)期對華貿易政策有影響。
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