伴隨著(zhù)2018年俄羅斯世界杯的開(kāi)幕，對于冠軍球隊的各種猜測也甚囂塵上。投資也同樣如此，市場(chǎng)變幻莫測，博取超額收益固然重要，控制風(fēng)險更加不容小覷，唯有進(jìn)可攻、退可守，方能笑到最后。
如果說(shuō)投資也有“攻守之道”，可轉債具有非常明顯的優(yōu)勢。當市場(chǎng)情況好，正股價(jià)格上漲到一定價(jià)位時(shí)，股票期權的價(jià)值自然會(huì )隨著(zhù)正股上漲；而當市場(chǎng)較差時(shí)，有債性托底，轉債向下的空間也十分有限。
可轉換債券是債券持有人可按照發(fā)行時(shí)約定的價(jià)格將債券轉換成公司的普通股票的債券。如果債券持有人不想轉換，則可以繼續持有債券，直到償還期滿(mǎn)時(shí)收取本金和利息，或者在流通市場(chǎng)出售變現。如果持有人看好發(fā)債公司股票增值潛力，在寬限期之后可以行使轉換權，按照預定轉換價(jià)格將債券轉換成為股票，發(fā)債公司不得拒絕。該債券利率一般低于普通公司的債券利率，企業(yè)發(fā)行可轉換債券可以降低籌資成本?？赊D換債券持有人還享有在一定條件下將債券回售給發(fā)行人的權利，發(fā)行人在一定條件下?lián)碛袕娭期H回債券的權利。 天天基金在這里介紹下挑選可轉債基金的五大要點(diǎn)：
第一，選擇投資轉債基金的好時(shí)機?！肮蓚p?！焙汀肮膳堋笔亲钸m合于投資可轉債基金的時(shí)期，在這兩種環(huán)境下，可轉債基金大幅好于其他債基，甚至好于偏股基金；而在“股債雙熊”和“股熊債?！钡沫h(huán)境下，應該回避可轉債基金選擇風(fēng)險更低的純債基金，但可轉債基金“以債為盾”較偏股型基金仍具有相對優(yōu)勢。
第二，關(guān)注杠桿水平及可轉債倉位水平。在股市向好環(huán)境下，可轉債倉位越高、杠桿水平越高的可轉債基金，獲取超額收益的能力越強。
第三，所樣金資產(chǎn)配置與自身的風(fēng)險偏好相匹配。除可轉債基金投資可轉債的比例不低于80%外，有的可轉債基金不參與一、二級市場(chǎng)股票投資；而大部分可轉債基金還可投資股票等權益類(lèi)資產(chǎn)，一般規定為不超過(guò)基金資產(chǎn)的20%。
第四，關(guān)于選債能力較強的基金。往往當轉股價(jià)值為負時(shí)，理論上投資者可以通過(guò)買(mǎi)入轉債、轉股、賣(mài)出股票來(lái)套利。純債溢價(jià)率則是判斷轉債債性的指標。純債溢價(jià)率越低，轉債的債性越強，債底保護也越強。
第五，選擇公司固定收益團隊實(shí)力強和基金經(jīng)理投資管理能力強的基金?？赊D債基金投資單只轉債比例不受10%的限制，更為考驗基金經(jīng)理的選券和配置能力，而投資經(jīng)驗豐富和投資能力強的基金經(jīng)理對券種的選擇、配置和杠桿的操作以及對市場(chǎng)的判斷具有一定優(yōu)勢。
2018年轉債市場(chǎng)波動(dòng)加劇，成交量放大，而隨著(zhù)轉債市場(chǎng)擴容，轉債品種稀缺性下降，個(gè)券走勢分化明顯。投資方面可積極關(guān)注正股基本面表現良好的個(gè)券。普通投資者可通過(guò)配置可轉債基金分享轉債市場(chǎng)上漲的紅利。不同于傳統的純債產(chǎn)品，可轉債基金兼具股性和債性，進(jìn)可轉換為正股以獲取二級市場(chǎng)溢價(jià)收益，退可通過(guò)持債到期獲得本息收益，尤其適合當下震蕩波動(dòng)的市撤境。
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