新年伊始，化工市場(chǎng)延續了去年下半年的強勁走勢，氟化工領(lǐng)域的多種產(chǎn)品更是“漲”意未盡。

　　據記者10日從中國化工網(wǎng)得到的一份“1月化工市場(chǎng)漲跌榜”顯示，在其監控的68種化工品中，44種呈現上漲，占比達64.7%。其中，HFC-22拔得頭籌，漲幅為39.53%；液氯緊隨其后，漲幅為20%。專(zhuān)家預計，隨著(zhù)各地氣候回暖、開(kāi)工率上升，化工品價(jià)格有望穩步上揚。

　　“上月化工市場(chǎng)呈現漲多跌少的原因首先是節前大部分廠(chǎng)家開(kāi)始停車(chē)減產(chǎn)，庫存有限。與此同時(shí)，下游企業(yè)卻出現節前備貨潮，市場(chǎng)略顯供不應求。正是下游接貨順暢致使一部分廠(chǎng)家抬高了產(chǎn)品價(jià)格。”中國化工網(wǎng)分析師李煒說(shuō)。

　　這其中，氟化工領(lǐng)域的重要產(chǎn)品——制冷劑HFC-22憑借單月近40%的價(jià)格漲幅成為上月化工市場(chǎng)的明星品種。不僅HFC-22，另一種制冷劑HFC-134a同樣憑借18.64%的漲幅位列榜單第三位。

　　同屬制冷劑的R22市場(chǎng)上月同樣交投氣氛活躍，行情飚漲。

　　“這是由于下游PTFE以及空調工廠(chǎng)的制冷劑仍需求旺盛，貿易商庫存也不多，使得廠(chǎng)家走貨順暢。而到上月下旬，市場(chǎng)有價(jià)無(wú)市現象更為嚴重。”李煒說(shuō)。

　　據了解，目前上市公司中氟化工概念股有巨化股份、三愛(ài)富、多氟多等。由于國內將把螢石資源列入戰略資源，擁有完整氟化工產(chǎn)業(yè)鏈的公司將從氟化工品漲價(jià)中受益最大。而巨化股份所處的浙江省具有豐富的螢石資源，其將受益于母公司巨化集團對螢石資源的整合。該公司此前也表示，將加快發(fā)展含氟新型制冷劑和氟聚合物等新型材料，推進(jìn)公司產(chǎn)業(yè)結構由基礎化工向新材料、新環(huán)保、新能源、新用途方向轉型升級。

　　除了氟化工品種外，液氯同樣在上月表現搶眼。不過(guò)，受天氣、節能減排、企業(yè)開(kāi)工率以及下游需求情況等多重因素制約，各地的液氯行情不穩。

　　“總體上，化工市場(chǎng)上月迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅主要有兩方面原因：一是去年余勢猶存。對比其他行業(yè)，石化行業(yè)2010年的‘泡沫’并不嚴重，除了天膠等少數產(chǎn)品創(chuàng )出新高，多數品種仍有價(jià)格上漲空間，部分產(chǎn)品如MDI、TDI才剛剛開(kāi)始發(fā)力。二是2011年形勢看好。目前，全球經(jīng)濟復蘇信號日益刺激需求，終端市場(chǎng)的放量逐步正對上游原料市場(chǎng)形成拉動(dòng)。更難得的是，因受金融危機影響較小，國內石化企業(yè)開(kāi)工率、擴產(chǎn)步伐相較國際企業(yè)更為理想，因此在復蘇過(guò)程中受益也最大。我們故此認為，一季度國內石化市場(chǎng)仍有望保持強勢。”中國化工網(wǎng)資訊中心總編劉心田說(shuō)。

　　巨化股份：進(jìn)軍氟化工新材料，前景不可限量

　　公司進(jìn)軍氟化工新材料領(lǐng)域，向黃金產(chǎn)業(yè)邁出了堅實(shí)的一步。作為化工新材料之一，氟化工在“十二五”規劃單列一個(gè)專(zhuān)項規劃，由于產(chǎn)品具有高性能、高附加值，氟化工產(chǎn)業(yè)被稱(chēng)為黃金產(chǎn)業(yè)。公司總投資3.6億元的20kt/aTFE及其下游產(chǎn)品項目建成后，將改變目前我國高品質(zhì)FEP、PTFE、HFC-125等產(chǎn)品主要依靠進(jìn)口的局面，前景十分看好。公司此次募集資金投向TFE及其下游產(chǎn)品項目，化解了前期市場(chǎng)對公司能否進(jìn)軍新材料的擔心，標志著(zhù)公司已經(jīng)開(kāi)始邁向氟化工新材料這一萬(wàn)眾矚目的黃金產(chǎn)業(yè)。

　　新型氟制冷劑將進(jìn)一步鞏固公司制冷劑的龍頭地位。目前市場(chǎng)上主流制冷劑仍然為R134a和R22，由于其具有很強的溫室效應，發(fā)達國家已經(jīng)禁止生產(chǎn)，未來(lái)國內也面臨被淘汰的壓力。公司通過(guò)自主研發(fā)尋求新型替代制冷劑已經(jīng)成功，此次擬投資5.6億的49kt/a新型氟致冷劑項目，前景也十分看好，未來(lái)將進(jìn)一步鞏固公司在國內制冷劑的龍頭地位。

　　公司募投項目將推進(jìn)公司產(chǎn)業(yè)結構由基礎化工向新材料、新環(huán)保、新用途方向轉型升級。作為目前國內最大的氟化工、氯堿化工配套發(fā)展的氟化工先進(jìn)制造業(yè)基地，巨化股份目前主營(yíng)產(chǎn)品主要集中在氫氟酸、初級氟制冷劑和氯堿產(chǎn)品等基礎化工產(chǎn)品方面，產(chǎn)業(yè)結構競爭力不強。公司通過(guò)此次募集資金投向氟化工新材料以及新型氟制冷劑，已經(jīng)開(kāi)始向下游具有高技術(shù)含量、高附加值的氟化工精細化方向發(fā)展。隨著(zhù)公司產(chǎn)業(yè)結構由基礎化工向新材料、新環(huán)保、新用途方向的轉型升級，公司的產(chǎn)業(yè)鏈將逐步完善，競爭能力也將大幅提升，前景無(wú)量。

　　制冷劑高景氣+資源整合+進(jìn)軍新材料，公司未來(lái)前景不可限量。由于發(fā)達國家2010年已經(jīng)淘汰R22的生產(chǎn)，而發(fā)展中國家要到2030年全面停止生產(chǎn)和銷(xiāo)售，未來(lái)一段時(shí)間公司受益制冷劑高景氣度局面將得以維持；其次，十二五期間國家將對螢石資源進(jìn)行一次強制性整合，公司作為螢石資源豐富的浙江省國資委控股的氟化工生產(chǎn)基地，未來(lái)很有可能成為資源整合的主角；再加上公司進(jìn)軍目前國家大力扶持的被稱(chēng)為“黃金產(chǎn)業(yè)”的氟化工新材料領(lǐng)域，公司的未來(lái)發(fā)展無(wú)限的遐想空間，可謂是前途不可限量。

　　給予公司“強烈推薦”投資評級預計2010-2012年公司每股收益為0.87元、1.13元和1.51元，對應12月30日開(kāi)盤(pán)價(jià)21.5元/股的PE分別為24.7倍、19倍和14倍，我們看好公司新型氟制冷劑和氟化工材料的發(fā)展，給予“強烈推薦”的投資評級。

　　三愛(ài)富：著(zhù)眼技術(shù)研發(fā)，受益氟化工景氣

　　公司是國內技術(shù)領(lǐng)先的氟化工企業(yè)

　　公司是我國氟工業(yè)領(lǐng)域的發(fā)源地，一直致力于有機氟化工技術(shù)研發(fā)，經(jīng)過(guò)在氟工業(yè)領(lǐng)域幾十年的技術(shù)積累，構筑了行業(yè)領(lǐng)先的研發(fā)實(shí)力，堪稱(chēng)我國氟化工領(lǐng)域的黃埔軍校。公司產(chǎn)業(yè)鏈完整，主要產(chǎn)品包括CFC、CFC替代品、含氟聚合物以及含氟精細化學(xué)品等80多個(gè)產(chǎn)品。

　　2011年是氟化工邁向“黃金產(chǎn)業(yè)”的元年

　　經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，我國氟化工產(chǎn)業(yè)沉淀了一定的研發(fā)實(shí)力，目前正處于由單純依靠產(chǎn)品性?xún)r(jià)比優(yōu)勢實(shí)現進(jìn)口替代，向密切跟蹤、模仿國外最新的研發(fā)進(jìn)展、成果的過(guò)程轉換。我國豐富的螢石資源構成了氟化工深加工發(fā)展的堅實(shí)后盾，政府的產(chǎn)業(yè)政策也逐漸的向氟化工傾斜，“十二五”也有望將氟化工單列一項。我們認為11年是氟化工向黃金產(chǎn)業(yè)方向邁進(jìn)的一年。

　　PVDF是公司新增利潤點(diǎn)

　　隨著(zhù)制冷劑的更新?lián)Q代進(jìn)程加快，公司CFC替代品的技術(shù)和規模優(yōu)勢將逐漸顯現。PTFE方面，公司尚未擴產(chǎn)計劃，主要是加大對高性能PTFE樹(shù)脂的研發(fā)，以縮小同杜邦等跨國企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量上的差距。PVDF盈利較好，隨著(zhù)新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，將是公司一個(gè)重要的新增利潤點(diǎn)。

　　短期“中性”，但看好公司長(cháng)期發(fā)展

　　我們預計2010-2012年公司EPS分別為0.20元、0.27元和0.31元，短期來(lái)看估值壓力較大，給予“中性”評級；公司加大了氟產(chǎn)品的研發(fā)力度，含氟產(chǎn)品技術(shù)也有望突破，我們看好公司的未來(lái)發(fā)展。未來(lái)關(guān)注國家政策扶持，制冷劑更新?lián)Q代以及公司產(chǎn)品品質(zhì)的提升。

　　多氟多：六氟磷酸鋰開(kāi)始試生產(chǎn)，新能源之旅再邁一大步

　　我們的主要觀(guān)點(diǎn)如下：公司200噸/年六氟磷酸鋰產(chǎn)業(yè)化裝置的土建工程、安裝工程、設備調試基本結束，已經(jīng)開(kāi)始試生產(chǎn)，公司新能源之旅再邁一大步。

　　公司是國內第一家真正實(shí)現六氟磷酸鋰產(chǎn)業(yè)化的公司。我們曾在2010年5月份發(fā)布的報告《六氟磷酸鋰：國產(chǎn)化之路在前方》中對全球六氟磷酸鋰的供需進(jìn)行詳盡分析，我們認為電動(dòng)汽車(chē)將給六氟磷酸鋰帶來(lái)爆發(fā)式增長(cháng)，而國內六氟磷酸鋰目前基本依賴(lài)進(jìn)口，并認為多氟多將成為國內第一家真正實(shí)現六氟磷酸鋰國產(chǎn)化的公司。公司本次發(fā)布的公告驗證了我們的觀(guān)點(diǎn)。

　　我們預計，2010-2012年，公司每股收益分別為0.45、1.09和1.76元。公司是國內第一家真正實(shí)現六氟磷酸鋰國產(chǎn)化并實(shí)現六氟磷酸鋰銷(xiāo)售的公司，未來(lái)新能源將成為公司主要的利潤來(lái)源。我們繼續維持公司的“推薦”評級。