可轉債是一種兼具防守和進(jìn)攻特性的附權債券其特點(diǎn)十分突出對投資者來(lái)說(shuō)其具了債券的本金保護作用還有機會(huì )分享股票暴漲帶來(lái)的好處就是所謂下保底上不封頂而對于發(fā)行企業(yè)來(lái)說(shuō)也非常具有優(yōu)勢就是支付的利息非常低還可以通過(guò)轉股完全免去債務(wù)可轉債融資通過(guò)監管的審核的時(shí)候也比較容易這種巧妙的設計能夠給投資者和發(fā)行方都帶來(lái)了滿(mǎn)意的結果其天然具有的安全邊際債性也是投資的重點(diǎn)對象
當然事情還沒(méi)有那么簡(jiǎn)單因為我們不可能僅僅通過(guò)一種巧妙的設計就使得雙方都受益而使投資風(fēng)險消失獲取轉換權的同時(shí)債券質(zhì)量和利息就要做出讓步僅僅因為是可轉債就認為其具有吸引力是很不夠的我們還需要具體的問(wèn)題具體分析
在選擇可轉債方面我們要考察四個(gè)方面的指標債的安全性?xún)r(jià)格轉股溢價(jià)率正股情況
債的安全性具有債底安全性這是我們選擇可轉債投資的一個(gè)非常重要的原因這也是一種安全邊際可以直接選擇高評級債券比如AAA級AA+級的或者金融企業(yè)可轉債這些債券安全性很高還有一個(gè)原因很多大機構只能購買(mǎi)高評級債券也使得這些債券成為稀缺資源抗跌性強我們還可以通過(guò)考察利息保障倍數資產(chǎn)負債比關(guān)系來(lái)考察債券質(zhì)量這種通常運用于普通債券對于可轉債考察評級即可評級查詢(xún)集思錄和同花順皆有
價(jià)格可轉債的價(jià)格也決定了安全性選擇面值附近100附近的可轉債是具有債底的AAA級可轉債可以放寬到110以?xún)榷哂?20的高價(jià)轉債已經(jīng)失去下行保護不宜選擇
轉股溢價(jià)率溢價(jià)率就是轉股價(jià)與可轉債價(jià)格按轉股價(jià)換算之間的差價(jià)一般溢價(jià)率越低可轉債和股票之間的價(jià)格聯(lián)動(dòng)性為好為了能夠享受到股票暴漲帶來(lái)的好處盡量選擇低溢價(jià)率的可轉債一般在20%以?xún)葹楹?/p>
正股考察當然正股質(zhì)地越好為好如果正股也同時(shí)滿(mǎn)足我們的選股要求定量加定性最好具體要求見(jiàn)選股策略系列1-5如果不能完全滿(mǎn)足也盡量向標準靠攏為宜
總結可轉債選擇要求為高評級AAAAA+面值附近低溢價(jià)正股優(yōu)質(zhì)我們可以用這些條件來(lái)進(jìn)行篩選
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