來(lái)源：陜西稼軒律師事務(wù)所
基于公司股權問(wèn)題影響大、專(zhuān)業(yè)性強的特點(diǎn)，陜西稼軒律師事務(wù)所公司與證券專(zhuān)業(yè)委員會(huì )通過(guò)代理大量股權糾紛案件，以及常年法律服務(wù)工作對接，結合客戶(hù)咨詢(xún)的相關(guān)經(jīng)驗，就公司股權可能涉及的常見(jiàn)問(wèn)題進(jìn)行匯總整理，以期對辦理公司法律實(shí)務(wù)有所幫助。
本如未特別說(shuō)明，相關(guān)股權所涉及的問(wèn)題僅指有限責任公司。
六、股權與投融資
股權投融資是公司進(jìn)入資本市場(chǎng)的重要途徑。
52、什么是股權投資？
答：股權投資是指企業(yè)（或者個(gè)人）以貨幣資金、無(wú)形資產(chǎn)和其他實(shí)物資產(chǎn)直接投資于其他單位，或者投資于非上市股權或者上市公司非公開(kāi)交易股權，通過(guò)上市或者并購及其他方式退出，從而獲得高額收益的一種投資方式。
53、股權投資后，可以通過(guò)哪些方式退出并獲得收益？
答：所謂退出是指股權投資機構或個(gè)人在其所投資的創(chuàng )業(yè)企業(yè)發(fā)展相對成熟后，將其持有的權益資本在市場(chǎng)上出售以收回投資并實(shí)現投資收益的過(guò)程，退出也是股權投資的終極目標。常見(jiàn)的退出方式主要有IPO（首次公開(kāi)發(fā)行股票，即“上市”）、并購、新三板掛牌、股權轉讓、回購、借殼上市、清算等。
54、什么是股權收購？
答:股權收購是指購買(mǎi)目標公司股權（或股份）、成為目標公司股東或達到某種投資目的的一種投資方式。
實(shí)踐中，對于有盈利價(jià)值的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項目，投資者往往會(huì )通過(guò)收購房地產(chǎn)項目公司股權的方式，使房地產(chǎn)項目公司成為投資者的子公司，從而間接取得該房地產(chǎn)項目的所有權。
另外，股權收購也是公司兼并、擴大經(jīng)營(yíng)規模、調整產(chǎn)業(yè)結構的常見(jiàn)方式。
55、股權收購與資產(chǎn)收購的區別？
答：資產(chǎn)收購是指公司以有償對價(jià)取得另一公司的全部或者部分資產(chǎn)的民事法律行為，是公司尋求其他公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、調整公司經(jīng)營(yíng)規模、推行公司發(fā)展戰略的重要措施。
股權收購與資產(chǎn)收購的主要區別在于：
股權收購
資產(chǎn)收購
交易主體不同
收購公司和目標公司的股東
收購公司和目標公司
交易標的不同
目標公司的股權
某一特定資產(chǎn)且不包括公司負債
債務(wù)承擔不同
承繼目標公司債務(wù)
一般不承擔公司債務(wù)
交易性質(zhì)不同
實(shí)質(zhì)為股權轉讓或增資
一般的資產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)
56、公司股東能否利用股權進(jìn)行融資？
答：可以。股權融資與債權融資是公司融資最主要的兩種方式。其中，股權融資是指企業(yè)的股東愿意讓出部分企業(yè)所有權，通過(guò)企業(yè)增資的方式引進(jìn)新股東的一種融資方式。
57、股權融資有哪些特點(diǎn)？
答：通過(guò)股權融資，公司取得籌措資金的所有權，無(wú)需向投資人還本付息；投資人需借助于流通市場(chǎng)（如股權轉讓?zhuān)┦栈乇窘?；股利的支付與否、支付多少視公司的經(jīng)營(yíng)需要而定。
58、公司可以采取哪些方式進(jìn)行股權融資？
答：股權融資按融資的渠道來(lái)劃分，主要有兩大類(lèi)即公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)售和私募發(fā)售。
公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)售就是通過(guò)股票市場(chǎng)向公眾投資者發(fā)行企業(yè)的股票來(lái)募集資金，包括我們常說(shuō)的企業(yè)的上市、上市企業(yè)的增發(fā)和配股都是利用公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行股權融資的具體形式。
所謂私募發(fā)售，是指企業(yè)自行尋找特定的投資人，吸引其通過(guò)增資入股企業(yè)的融資方式。另外，股權質(zhì)押、增資擴股等也是公司實(shí)現股權融資的主要表現方式。
59、“PE”是什么？
答：Private Equity，即私募股權投資。作為一種投資方式，其定義目前法律并無(wú)明確規定，實(shí)踐中私募股權投資一般是指通過(guò)私募形式對非上市公司進(jìn)行的權益性投資，在交易實(shí)施過(guò)程中附帶考慮了將來(lái)的退出機制，即通過(guò)上市、并購或管理層回購等方式出售持股獲利。
60、什么是股權質(zhì)押？
答：股權質(zhì)押是指持股方將持有的股權質(zhì)押給個(gè)人、公司或金融機構，從而融入資金，并約定在未來(lái)還本付息、解除質(zhì)押；若持股方未在約定期限還本付息的，取得股權質(zhì)押的一方可在滿(mǎn)足一定條件下取得該質(zhì)押的股權。提供股權的一方稱(chēng)為出質(zhì)人，取得股權質(zhì)押的一方稱(chēng)為質(zhì)權人。
61、公司如何進(jìn)行股權質(zhì)押？
答：公司進(jìn)行股權質(zhì)押的大致程序：
首先，股權出質(zhì)的公司應召開(kāi)董事會(huì )或者股東會(huì )并作出同意股權質(zhì)押的決議。
其次，股權質(zhì)押出質(zhì)人和質(zhì)權人簽訂書(shū)面《股權質(zhì)押合同》，并由出質(zhì)人注明在公司章程和記載于股東名冊中。最后，向工商行政管理機關(guān)申請辦理股權出質(zhì)登記。
62、股權質(zhì)押必須辦理登記手續嗎？
答：必須辦理登記。依據《工商行政管理機關(guān)股權出質(zhì)登記辦法》第3條：負責出質(zhì)股權所在公司登記的工商行政管理機關(guān)是股權出質(zhì)登記機關(guān)。因此，只有辦理質(zhì)押登記手續才能取得股權質(zhì)權。
63、申請辦理股權出質(zhì)登記，需向工商局提交哪些材料？
答：依照《工商行政管理機關(guān)股權出質(zhì)登記辦法》第7條規定，申請股權出質(zhì)設立登記，應當提交下列材料：
（一）申請人簽字或者蓋章的《股權出質(zhì)設立登記申請書(shū)》；
（二）記載有出質(zhì)人姓名（名稱(chēng)）及其出資額的有限責任公司股東名冊復印件或者出質(zhì)人持有的股份公司股票復印件（均需加蓋公司印章）；
（三）質(zhì)權合同；
（四）出質(zhì)人、質(zhì)權人的主體資格證明或者自然人身份證明復印件（出質(zhì)人、質(zhì)權人屬于自然人的由本人簽名，屬于法人的加蓋法人印章）；
（五）國家工商行政管理總局要求提交的其他材料。指定代表或者共同委托代理人辦理的，還應當提交申請人指定代表或者共同委托代理人的證明。
64、有限責任公司的股權質(zhì)押有哪些限制？
答：1）申請出質(zhì)登記的股權應當是依法可以轉讓和出質(zhì)的股權。
2）已經(jīng)被人民法院凍結的股權，在解除凍結之前，不得申請辦理股權出質(zhì)登記。
3）有限責任公司股東向同一公司股東以外的債權人以股權設質(zhì)，必須經(jīng)過(guò)股東會(huì )決議。
4）當事人在質(zhì)押合同中不得約定在債務(wù)履行期屆滿(mǎn)質(zhì)權人未受清償時(shí)，被質(zhì)押的股權直接歸質(zhì)權人所有。
65、股東或投資者能否將擁有的股權質(zhì)押給本公司？
答：根據《公司法》第142條規定，公司不得接受本公司的股票作為質(zhì)押權的標的。因此，法律絕對禁止股東或投資者將其擁有的股權質(zhì)押給本公司。
66、質(zhì)權人何時(shí)取得對出質(zhì)股權的質(zhì)押權？
答：根據《物權法》第226條規定，以基金份額、證券登記結算機構登記的股權出質(zhì)的，質(zhì)權自證券登記結算機構辦理出質(zhì)登記時(shí)設立；以其他股權出質(zhì)的，質(zhì)權自工商行政管理部門(mén)辦理出質(zhì)登記時(shí)設立。
因此，自相關(guān)部門(mén)辦理股權出質(zhì)登記時(shí)，質(zhì)權人才能取得對出質(zhì)股權的質(zhì)押權。
67、質(zhì)權人取得股權質(zhì)押權后可以享有哪些優(yōu)先權利？
答：質(zhì)權人可就出質(zhì)股權的價(jià)值優(yōu)先于出質(zhì)人的其他債權人受清償，同時(shí)，質(zhì)權人就出質(zhì)股權優(yōu)先于后位的質(zhì)權人優(yōu)先受清償。
68、出質(zhì)股權的分紅能否也作為質(zhì)押的財產(chǎn)？
答：可以。根據《物權法》第213條規定：質(zhì)權人有權收取質(zhì)押財產(chǎn)的孳息，但合同另有約定的除外。
因此，在合同沒(méi)有否定性約定的情形下，出質(zhì)股權所生之利益如股息、紅利、公司的盈余公配等都屬于質(zhì)押的財產(chǎn)范圍，質(zhì)權人有權收取。同時(shí)，質(zhì)權人和出質(zhì)人也可以在簽訂質(zhì)押合同時(shí)，約定質(zhì)押財產(chǎn)的范圍。
69、股權質(zhì)押后能否進(jìn)行轉讓?zhuān)?div style="height:15px;">
答：根據《物權法》第226條規定，基金份額、股權出質(zhì)后，不得轉讓?zhuān)?jīng)出質(zhì)人與質(zhì)權人協(xié)商同意的除外。因此，除非質(zhì)權人同意轉讓?zhuān)駝t不能轉讓該質(zhì)押的股權。同時(shí)，股權轉讓方應當告知受讓方股權質(zhì)押的實(shí)際情況，防止構成欺詐。
70、質(zhì)權人同意出質(zhì)人轉讓出質(zhì)股權的，能否要求出質(zhì)人提前清償債務(wù)？
答：可以。根據《物權法》第226條規定，出質(zhì)人轉讓基金份額、股權所得的價(jià)款，應當向質(zhì)權人提前清償債務(wù)或者提存。
71、質(zhì)權人能否行使出質(zhì)股權相應的股東權利？
答：股權出質(zhì)后，質(zhì)權人只能行使其中的受益權等財產(chǎn)權利，公司重大決策和選擇管理者等非財產(chǎn)權利則仍由出質(zhì)股東行使。
72、出質(zhì)的股權數額變化是否需要辦理變更登記？
答：依照《工商行政管理機關(guān)股權出質(zhì)登記辦法》第8條規定，出質(zhì)股權數額變更，以及出質(zhì)人、質(zhì)權人姓名（名稱(chēng)）或者出質(zhì)股權所在公司名稱(chēng)更改的，應當申請辦理變更登記。
73、申請股權出質(zhì)變更登記，需要提交哪些材料？
答：依照《工商行政管理機關(guān)股權出質(zhì)登記辦法》第9條規定，申請股權出質(zhì)變更登記，應當提交下列材料：
（一）申請人簽字或者蓋章的《股權出質(zhì)變更登記申請書(shū)》；
（二）有關(guān)登記事項變更的證明文件。屬于出質(zhì)股權數額變更的，提交質(zhì)權合同修正案或者補充合同；屬于出質(zhì)人、質(zhì)權人姓名（名稱(chēng)）或者出質(zhì)股權所在公司名稱(chēng)更改的，提交姓名或者名稱(chēng)更改的證明文件和更改后的主體資格證明或者自然人身份證明復印件；
（三）國家工商行政管理總局要求提交的其他材料。指定代表或者共同委托代理人辦理的，還應當提交申請人指定代表或者共同委托代理人的證明。
74、股權質(zhì)權如何實(shí)現？
答：如果債務(wù)人或出質(zhì)人不履行到期債務(wù)的，股權質(zhì)權人可以在其債權清償期滿(mǎn)后，與出質(zhì)人協(xié)議以質(zhì)押股權折價(jià)，也可以拍賣(mài)、變賣(mài)該質(zhì)押的股權，并就所得的價(jià)款優(yōu)先償還其債權。
75、出質(zhì)股權所在公司破產(chǎn)，質(zhì)權人如何實(shí)現其股權質(zhì)權？
答：在質(zhì)權人享有的債權未到期且未獲得清償前，出質(zhì)股權所在公司破產(chǎn)，則質(zhì)權人可對該出質(zhì)股權分得的公司剩余財產(chǎn)以折價(jià)、變賣(mài)、拍賣(mài)的方式實(shí)現其債權。
76、出質(zhì)股權所在公司增資擴股的，是否會(huì )影響質(zhì)權人（債權人）的優(yōu)先受償權？
答：不影響。公司增加注冊資本，公司資產(chǎn)并不會(huì )減少，對于原質(zhì)押股權并無(wú)實(shí)際影響，質(zhì)押權人可就增資擴股后的相應股權享有優(yōu)先受償權。
77、什么是股權置換？
答：股權置換是指兩家或兩家以上的公司通過(guò)互換股權，來(lái)達到調整公司的股權比例、改善公司的股本結構、實(shí)現公司整合的一種方式。其目的通常在于引入戰略投資者或合作伙伴。股權置換通常不涉及控股權的變更。股權置換的結果是，實(shí)現公司控股股東與戰略伙伴之間的交叉持股，以建立利益關(guān)聯(lián)。
78、股權置換過(guò)程中，應當注意哪些主要問(wèn)題？
答：1）置換雙方須經(jīng)各自公司董事會(huì )批準程序及必要的工商變更登記手續，屬于國有資產(chǎn)的，還應進(jìn)行評估和審批程序。
2）應充分了解所置換股權的相關(guān)信息，以確定是否存在瑕疵，確認置換合同各方均符合主體資格，審查是否存在出資不實(shí)、出資不到位(違約)、抽逃出資、股權出質(zhì)等瑕疵。
3）應由專(zhuān)業(yè)的資產(chǎn)評估機構對被收購公司的資產(chǎn)及權益進(jìn)行評估，出具評估報告。
79、什么是交叉持股？
答：交叉持股，即互相持股，通常是一公司與他公司之間通過(guò)相互投資，相互持有對方一定比例的股份，相互成為對方股東，進(jìn)而形成的一種相互支持、相互抑制的公司聯(lián)合形式。交叉持股多發(fā)生在母子公司之間。
80、交叉持股是否違反法律規定？
答：除證券公司有明確規定不得交叉持股外，《公司法》等相關(guān)法律法規并沒(méi)有明確限制和禁止母子公司之間進(jìn)行交叉持股，因此，對于非上市公司之間存在的交叉持股情況，只要不存在其他法律瑕疵（如涉嫌虛假出資或抽逃出資），則應認定為是合法的投資關(guān)系。
七、股權激勵
讓員工為自己工作，成為公司的主人，使公司的價(jià)值最大化。
81、什么是股權激勵？
答：股權激勵是公司通過(guò)有條件的給予激勵對象部分股東權益，對員工進(jìn)行長(cháng)期激勵的一種方法。股權激勵屬于期權激勵的范疇，是公司為了激勵和留住核心人才，而推行的一種長(cháng)期激勵機制。
82、股權激勵有哪些優(yōu)點(diǎn)呢？
答：股權激勵制度中員工通過(guò)獲得公司股權的形式得到一定的經(jīng)濟權利，并能夠以股東的身份參與公司決策、利潤分享，承擔經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，員工自身利益與公司利益更大程度地保持一致，從而勤勉盡責地為公司的長(cháng)期發(fā)展而服務(wù)。股權激勵對改善公司治理結構、降低治理成本、提升管理效率、增強公司凝聚力和市場(chǎng)競爭力起到非常積極的作用。
83、常見(jiàn)的股權激勵模式有哪些？
答：不同企業(yè)應當根據自己所處的行業(yè)領(lǐng)域，并結合自身所處發(fā)展階段，選擇適合自己的股權激勵模式。常見(jiàn)股權激勵模式大致有以下幾種類(lèi)型：
84、公司實(shí)施股權激勵需考量的因素有哪些？
答：
85、公司如何把握實(shí)施股權激勵的時(shí)間節點(diǎn)？
答：
86、公司股權激勵中持股人數超出公司法限制，應當如何處理？
答：根據《公司法》第24條規定，有限責任公司股東人數不得超過(guò)50人。因此，如果股權激勵計劃實(shí)施后導致股東人數超過(guò)50人，通?？梢钥紤]間接持股模式，例如由其中幾名自然人代持股權，或者設立持股公司，或者委托給信托機構代持。
87、股份有限公司股權激勵有何限制性規定？
答：根據《公司法》第142條的規定，股份公司收購本公司股份用于獎勵本公司職工的，不得超過(guò)本公司已發(fā)行股份總額的5%，且用于收購的資金應當從公司的稅后利潤中支出，所收購的股份也應當在一年內轉讓給職工。
八、股權轉讓
股東進(jìn)入退出、公司募集資本、產(chǎn)權流動(dòng)重組、資源優(yōu)化配置的重要形式。
88、什么是股權轉讓?zhuān)?div style="height:15px;">
答：根據《公司法》第71條規定，有限責任公司股東向股東以外的第三方轉讓股權，應當經(jīng)其他股東過(guò)半數同意；其他股東半數以上不同意轉讓的，不同意的股東應當購買(mǎi)該轉讓的股權；股東既不同意轉讓?zhuān)植毁徺I(mǎi)的，視為同意轉讓。
3）公司董事、監事、高級管理人員應當向公司申報所持有的本公司的股份及其變動(dòng)情況，在任職期間每年轉讓的股份不得超過(guò)其所持有本公司股份總數的25%；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年內不得轉讓。上述人員離職后半年內，不得轉讓其所持有的本公司股份。
因此，股東雖未實(shí)際出資或出資不足，但該股東仍擁有股權，可以進(jìn)行股權轉讓。但是，轉讓瑕疵股權的股東所負的出資義務(wù)并不隨股權轉讓而消失，除非股權出讓人與受讓人之間有約定，否則出讓人仍有補足出資的義務(wù)。
答：不能。股權不能與股東身份相分離，股權的行使必須基于股東大會(huì )或董事會(huì )決議才可能具體化，必須基于股東對公司財產(chǎn)的所有權而行使。因此，股權不能獨立于股東而存在，也不可能分割轉讓。
答：不能。因為干股股東并沒(méi)有按《公司法》規定實(shí)際出資，也沒(méi)有登記在公司股東名冊中，并不是真正意義上的股東，也不擁有股權或股份，因此不能轉讓其所持有的干股。
答：根據《公司法解釋?zhuān)ㄈ返囊幎?，名義股東處分其名下股權的可以參照認定為無(wú)權處分。換言之，隱名股東（實(shí)際出資人）是真正有權處分股權的人，其有權轉讓股權。
但在轉讓過(guò)程中應注意，由于名義股東登記在股東名冊中，因此，需要名義股東配合隱名股東（實(shí)際出資人）簽訂股權轉讓協(xié)議，并且需要公司其它股東過(guò)半數以上同意，否則一旦發(fā)生爭議會(huì )存在履約不能，增加訴訟風(fēng)險。
答：需分情況而論。若持股職工登記在股東名冊中，其當然可以轉讓其持有的股權；但若該職工未登記在股東名冊中，其持有的股權登記在職工持股會(huì )名下，那么該職工僅享有股權的受益權。職工與職工持股會(huì )成立信托法律關(guān)系，職工不能直接作為公司的股東，其所持有的股權只是職工持股會(huì )中的信托份額，所轉讓的只是信托份額的受益權，其效力應按照信托受益權轉讓的規定予以判定。
答：公司收購股權是股東轉讓股權的一種特殊方式，但除非法律有特殊規定，否則公司不得收購本公司股權。根據《公司法》第74條及第142條的規定，以下情況，公司方可收購本公司股權（股份）：
