中國基金報記者 若暉
果斷出手，又有一家券商巨頭旗下資管公司申請公募牌照。
最新一期《基金公司申請審核公示表》顯示，國泰君安資管遞交了開(kāi)展公募基金管理業(yè)務(wù)資格審批申請，在8月13日公布的2020年半年報中，國泰君安也曾透露已經(jīng)啟動(dòng)了公募資格申報工作。
事實(shí)上，國泰君安只是券商積極申請公募牌照的一個(gè)縮影，近期證監會(huì )出臺《公開(kāi)募集證券投資基金管理人監督管理辦法》（征求意見(jiàn)稿），優(yōu)化了公募牌照制度，放寬'一參一控'限制，允許同一主體同時(shí)控制一家基金公司和一家公募持牌機構。
一位券商資管人士透露，其所在券商資管正在積極準備公募資格申請。他預計，待公募基金“一參一控”松綁政策正式落地，多家券商資管會(huì )在第一時(shí)間遞交公募資格申請。
國泰君安資管申請公募牌照
二季度末資產(chǎn)管理規模6432億元
國泰君安在公募基金業(yè)務(wù)上又有最新動(dòng)作，
在證監會(huì )公布的最新一期《基金公司申請審核公示表》，國泰君安也加入申請公募資格的隊伍。
相關(guān)信息顯示，上海國泰君安證券資產(chǎn)管理有限公司于今年8月14日遞交了開(kāi)展公募基金管理業(yè)務(wù)資格申請，審核期限為20個(gè)工作日。
據了解，國泰君安資管正式成立于2010年10月18日，是業(yè)內首批券商系資產(chǎn)管理公司，公司注冊資本金20億元，是國泰君安證券的全資子公司。
國泰君安資管也是業(yè)內排名靠前的券商資管機構，國泰君安在近期披露的2020年中報中透露，報告期末，國泰君安資管的資產(chǎn)管理規模為 6,432 億元、較上年末減少 7.8%，其中，主動(dòng)管理資產(chǎn)規模 4,036 億元、較上年末減少 3.9%，主動(dòng)管理占比 62.8%。
根據基金業(yè)協(xié)會(huì )的統計，2020年上半年，國泰君安資管主動(dòng)管理資產(chǎn)月均規模排名行業(yè)第 2 位。
在公募業(yè)務(wù)上，國泰君安資管繼首批獲得大集合公募改造試點(diǎn)資格后，已累計完成 4 只大集合產(chǎn)品的參公改造。2020 年上半年完成 2 只大集合改造，并啟動(dòng)了公募資格申報工作。
事實(shí)上，國泰君安已經(jīng)通過(guò)參股華安基金手握一張公募基金牌照。2017年10月中旬，國泰君安創(chuàng )新投資有限公司受讓上海電氣（集團）總公司持有的華安基金20%股權，正式入主華安基金。此后，國泰君安創(chuàng )新投轉讓華安基金股權給國泰君安證券，華安基金股權也從國泰君安證券全資子公司直接到國泰君安手中。
更早之前，國泰君安將國聯(lián)安的51%股權以10.45億元轉讓給太平洋資產(chǎn)，也被業(yè)內人士解讀為旗下資管子公司掃除“一參一控”障礙，直接申請公募牌照“鋪路”。
“事實(shí)上，“一參一控”松綁的新規仍處于征求意見(jiàn)階段，國泰君安目前只參股華安基金，并沒(méi)有控股基金公司，已經(jīng)具備直接公募牌照的條件?！币晃换饦I(yè)內人士分析。
“一參一控”政策松綁
部分大券商擬申請公募牌照
今年7月31日，證監會(huì )對《證券投資基金管理公司管理辦法》進(jìn)行了修訂，并更名為《公開(kāi)募集證券投資基金管理人監督管理辦法》（征求意見(jiàn)稿）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新規”）。新規優(yōu)化了公募牌照制度，適當放寬“一參一控”限制，允許同一主體同時(shí)控制一家基金公司和一家公募持牌機構。
記者從多位業(yè)內人士處獲悉，部分大型券商已經(jīng)開(kāi)始籌備申請公募牌照，一位券商資管人士向記者透露，他所在券商資管已經(jīng)開(kāi)始準備公募牌照申請材料，只待政策開(kāi)閘?，F在“一參一控”政策放開(kāi)，待董事會(huì )決議通過(guò)，并走完內部流程之后，這項業(yè)務(wù)就會(huì )很快推進(jìn)。
另?yè)袠I(yè)人士透露，華南一家大型券商也有意向申請公募牌照，該公司旗下的大集合改造公募產(chǎn)品長(cháng)期業(yè)績(jì)較好，管理規模較大，申報公募牌照有利于加強公司業(yè)務(wù)協(xié)同，更好提升資管業(yè)務(wù)。
多位業(yè)內人士對此評論，“一參一控”限制的放寬，未來(lái)大型券商將可能陸續入局，這將帶來(lái)公募參與主體的多元化，提升公募在資管行業(yè)占比，并為普通投資者帶來(lái)更豐富的產(chǎn)品和服務(wù)。
具體在業(yè)務(wù)和產(chǎn)品布局方面，多位行業(yè)人士預判，大型券商入局對頭部公募影響有限，但從長(cháng)期來(lái)看，券商在股票ETF等權益類(lèi)產(chǎn)品、公募REITs等方面，以及高質(zhì)量人才、基金銷(xiāo)售渠道、投研等方面，都可能給基金業(yè)帶來(lái)越來(lái)越激烈的市場(chǎng)競爭。
在上海證券基金評價(jià)研究中心基金分析師李穎看來(lái)，就券商資管入局公募基金而言，天然會(huì )有兩個(gè)選擇：一是發(fā)行權益產(chǎn)品轉化現有股票客戶(hù)；二是搶奪客戶(hù)的銀行理財資產(chǎn)作為新增份額。無(wú)論是哪個(gè)選擇，都會(huì )帶來(lái)券商更傾向于自身公募產(chǎn)品發(fā)行，尤其是實(shí)力雄厚的大型券商。對于公募基金公司而言，最直觀(guān)的影響將是渠道會(huì )變得更為昂貴和擁擠，高質(zhì)量的人才也會(huì )面臨市場(chǎng)的搶奪。
創(chuàng )金合信基金副總經(jīng)理黃越岷也分析，若未來(lái)大型券商入局，短期看，對于銀行理財子公司和頭部基金公司影響有限；長(cháng)期看，會(huì )形成一些沖擊，特別是在ETF業(yè)務(wù)方面。
他認為，大型券商通常業(yè)務(wù)范圍比較廣泛和全面，此前部分基金公司通過(guò)與券商創(chuàng )新合作部分資管產(chǎn)品的階段性機會(huì )可能會(huì )變少；其次，此前券商作為公募基金的銷(xiāo)售渠道之一，有可能因為更多資源傾向于自家資管產(chǎn)品而減弱對公募基金的銷(xiāo)售力度；最后，在非標業(yè)務(wù)進(jìn)行標準化供給方面，比如公募REITs方面，預計券商會(huì )積極參與其中。
但也有券商資管人士對此表示了不同意見(jiàn)。他分析，盡管業(yè)內有聲音認為券商在拿到公募牌照之后，在ETF領(lǐng)域會(huì )與現有基金公司形成競爭，但他認為券商資管在股票ETF產(chǎn)品上不一定比現有公司具備更多優(yōu)勢，因為ETF銷(xiāo)售主要還是通過(guò)券商渠道，而券商渠道一般不太愿意銷(xiāo)售別家券商旗下資管產(chǎn)品。不過(guò)，有些大型券商自有渠道很強的話(huà)，也不一定需要依靠別的券商進(jìn)行銷(xiāo)售。
此外，上述券商資管人士還說(shuō)，“除了股票ETF領(lǐng)域之外，更多的券商資管加入公募基金領(lǐng)域，在銀行渠道、互聯(lián)網(wǎng)等其他渠道，競爭肯定會(huì )更加激烈。在投研領(lǐng)域也會(huì )具備差異化優(yōu)勢，例如，券商研究所會(huì )給集團旗下資管公司投研業(yè)務(wù)提供支持?！?/p>
獲公募牌照的券商資管發(fā)展差距較大
2013年9月26日，上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司的公募基金管理業(yè)務(wù)資格申請獲得證監會(huì )許可，成為全國首家獲得公募資格的證券公司。截止2020年6月末，取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資產(chǎn)管理子公司共12家。
Wind數據顯示，截止今年二季度末，獲公募牌照的券商資管中，除北京高華證券外，其余12家均有布局公募基金業(yè)務(wù)，合計管理規模3799.38億元，且11家券商資管規模分化明顯，各具特色，上海東方證券資產(chǎn)所管非貨幣公募基金資產(chǎn)規模1252.89億元，在11家券商資管中位列第一，且股票加上混合基金規模超過(guò)1000億元，合計權益基金占比接近8成。中銀國際證券以994.38億元非貨幣基金規模位居第二，債券基金在其規模占比超過(guò)97%；也有國都證券拿下公募資格超過(guò)5年，所管公募資產(chǎn)仍不足5億。
“券商資管牌照相比基金公司專(zhuān)戶(hù)更為靈活，比如ABS、非標等公募基金母公司的專(zhuān)戶(hù)部門(mén)不能開(kāi)展的投融資業(yè)務(wù)，券商資管都可以做，券商資管牌照相當于公募基金牌照加上基金公司子公司牌照，此前部分券商更多從事非公募業(yè)務(wù)?！鄙鲜鋈藤Y管人士分析，但是，隨著(zhù)資管新規落地，券商資管通道業(yè)務(wù)遭受沖擊，未來(lái)券商資管會(huì )逐漸重視公募業(yè)務(wù)。
“有些小券商本身也不具備發(fā)展公募基金的能力，就將業(yè)務(wù)聚焦在自身比較擅長(cháng)的某一塊券商主業(yè)上，例如經(jīng)紀業(yè)務(wù)，投行業(yè)務(wù)?！绷硪晃蝗藤Y管人士表示，“除此之外，相比公募基金大力拓展各大銷(xiāo)售渠道，券商資管天然較為依賴(lài)自己的渠道，普遍在銀行渠道耕耘不深，除了東證資管在布局銀行渠道上做出成績(jì)，很多券商資管發(fā)行的公募產(chǎn)品只在自己的券商渠道銷(xiāo)售，即使自身經(jīng)紀業(yè)務(wù)夠強，和銀行渠道也不是一個(gè)體量，這也是部分券商資管公募業(yè)務(wù)發(fā)展受限的原因之一?！?/p>
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