尊敬的科創(chuàng )板投資者：
首批科創(chuàng )板新股申購于7月12日告一段落，根據上海證券交易所安排，這25家科創(chuàng )板股票將于2019年7月22日在上海證券交易所迎來(lái)上市儀式，這一歷史時(shí)刻將注定被市場(chǎng)矚目?？苿?chuàng )板開(kāi)市在即，如何參與科創(chuàng )板投資或許是您最為關(guān)注的問(wèn)題，在這我們將為您奉上科創(chuàng )板的最新交易規則。
與A股主板交易規則相比，科創(chuàng )板有諸多不同的地方。如下圖：
科創(chuàng )板
主板
交易機制
T+1
T+1
交易方式
競價(jià)交易
大宗交易
盤(pán)后固定價(jià)格交易
競價(jià)交易
大宗交易
漲跌幅限制
上市后的前5個(gè)交易日不設價(jià)格漲跌幅限制。
而后漲跌幅為20%。
首次上市首日連續競價(jià)階段申報價(jià)格不得超過(guò)發(fā)行價(jià)144%且不得低于發(fā)行價(jià)格的64%，之后漲跌幅是10%
申報數量
限價(jià)委托：200股≤單筆申報數量≤10萬(wàn)股；200股起，按1股遞增
市價(jià)委托：200股≤單筆申報數量≤5萬(wàn)股；
賣(mài)出時(shí)，余額不足200股的部分，應當一次性申報賣(mài)出。
100股≤單筆申報數量≤100萬(wàn)股；買(mǎi)賣(mài)數量100的整數倍
賣(mài)出時(shí)，余額不足100股的部分，應當一次性申報賣(mài)出。
最小價(jià)格變動(dòng)單位
交易所可依據股價(jià)高低，實(shí)施不同申報價(jià)格最小變動(dòng)單位。
申報價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.01元人民幣。
市價(jià)委托方式
對手方最優(yōu)價(jià)格申報；
本方最優(yōu)價(jià)格申報；
最優(yōu)五檔即時(shí)成交剩余轉限價(jià)申報；
最優(yōu)五檔即時(shí)成交剩余撤銷(xiāo)申報。
最優(yōu)五檔即時(shí)成交剩余轉限價(jià)申報；
最優(yōu)五檔即時(shí)成交剩余撤銷(xiāo)申報。
融資融券
股票上市首日即可作為融資融券標的
非首日
表1 科創(chuàng )板與主板交易規則比較
關(guān)注點(diǎn)一：投資者競價(jià)交易情況下，如何理解科創(chuàng )板的“價(jià)格籠子”？
科創(chuàng )板競價(jià)交易包括兩種情況，限價(jià)訂單和市價(jià)訂單，限價(jià)訂單不適合于集合競價(jià)階段和盤(pán)中臨時(shí)停牌階段。如果投資者采用限價(jià)訂單參與科創(chuàng )板交易，應該知曉科創(chuàng )板“價(jià)格籠子”。
科創(chuàng )板“價(jià)格籠子”，是上海證券交易所為防止虛報拉抬、惡意打壓股價(jià)，以及明顯偏離市場(chǎng)價(jià)格的申報對市場(chǎng)流動(dòng)性的瞬時(shí)擾動(dòng)，通過(guò)《科創(chuàng )板監控細則》設置的有效申報價(jià)格范圍。
有效申報價(jià)格范圍：最高買(mǎi)入價(jià)格≤基準價(jià)格*102%，最低賣(mài)出價(jià)格≥基準價(jià)格*98%。
關(guān)注點(diǎn)二：限價(jià)交易情況下，如何確定買(mǎi)賣(mài)基準價(jià)格？
限價(jià)交易條件下，買(mǎi)賣(mài)基準價(jià)格的確定根據情況不同而不同，分買(mǎi)一賣(mài)一均有申報，買(mǎi)一賣(mài)一僅一方有申報，買(mǎi)一賣(mài)一均無(wú)申報（當日有成交）以及買(mǎi)一賣(mài)一均無(wú)申報（當日無(wú)成交）的四種情況；
第一種情況：買(mǎi)一賣(mài)一均有申報的情況，買(mǎi)入價(jià)以賣(mài)一價(jià)為基準價(jià)，賣(mài)出價(jià)以買(mǎi)一為基準價(jià)，最高買(mǎi)入價(jià)≤賣(mài)一價(jià)*102%，最低賣(mài)出價(jià)≥買(mǎi)一價(jià)*98%；
第二種情況：買(mǎi)一賣(mài)一僅一方有申報的情況，以出現申報的一方為基準價(jià)，如下圖只有買(mǎi)一申報時(shí)，以買(mǎi)一價(jià)為基準價(jià)。
第三種情況：買(mǎi)一賣(mài)一均無(wú)申報（當日有成交），以最新成交價(jià)為基準價(jià)；
第四種情況：買(mǎi)一賣(mài)一均無(wú)申報（當日無(wú)成交），以前收盤(pán)價(jià)為基準價(jià)；科創(chuàng )板新股上市首日，前收盤(pán)價(jià)就是股票發(fā)行價(jià)。
關(guān)注點(diǎn)三：如果行情變化太快，投資者無(wú)法按照上述方式快速成交，那么投資者可以在連續競價(jià)階段，通過(guò)市價(jià)申報方式買(mǎi)賣(mài)科創(chuàng )板股票。那市價(jià)申報中的對手方最優(yōu)價(jià)格申報和本方最優(yōu)價(jià)格申報是什么呢？
第一種情況：對手方最優(yōu)價(jià)格申報，申報進(jìn)入交易主機時(shí)，集中申報簿中對手方最優(yōu)報價(jià)為其申報價(jià)格。對手方有申報的，交易情況如下：
如果投資者以對方最優(yōu)價(jià)格申報科創(chuàng )板A股票800股。當他的交易進(jìn)入主機后本筆交易將以“賣(mài)”一價(jià)格10.01元/股（左上圖）的價(jià)格成交700股，該申報剩余未成交的部分100股，將以10.01的價(jià)格保存進(jìn)入買(mǎi)一行列（如右上圖黃色隊列）。
注意：對手方無(wú)申報的，申報自動(dòng)撤銷(xiāo)。
第二種情況：本方最優(yōu)價(jià)格申報，申報進(jìn)入交易主機時(shí)，集中申報簿中本方最優(yōu)報價(jià)為其申報價(jià)格，本方無(wú)申報的，申報自動(dòng)撤銷(xiāo)。本方有申報的，交易情況如下：
如果投資者以本方最優(yōu)價(jià)格申報科創(chuàng )板A股票800股。當他的交易進(jìn)入主機后本筆交易將以本方最優(yōu)價(jià)格，即“買(mǎi)”一價(jià)格10.00元/股進(jìn)入集中申報簿，即買(mǎi)一數量增加800股，變?yōu)?500股（如右上圖黃色隊列）。
關(guān)注點(diǎn)四：投資者進(jìn)行市價(jià)申報時(shí)，如何進(jìn)行有效申報？
投資者以市價(jià)申報的方式買(mǎi)賣(mài)科創(chuàng )板股票時(shí)，應當填寫(xiě)買(mǎi)入保護限價(jià)（投資者能接受的最高買(mǎi)價(jià)）和賣(mài)出保護限價(jià)（投資者能接受的最低賣(mài)價(jià)），否則該筆申報無(wú)效。
關(guān)注點(diǎn)五：科創(chuàng )板的臨停機制：30%、60%檔，至多停牌4次，每次10分鐘
針對科創(chuàng )板股票上市后的前5個(gè)交易日的無(wú)價(jià)格漲跌幅限制的情形，《科創(chuàng )板股票異常交易實(shí)時(shí)監控細則（試行）》對盤(pán)中臨時(shí)停牌作出了具體安排。無(wú)價(jià)格漲跌幅限制的科創(chuàng )板股票盤(pán)中交易價(jià)格較當日開(kāi)盤(pán)價(jià)首次上漲或下跌達到或超過(guò)30%、60%，實(shí)施盤(pán)中臨時(shí)停牌，單次停牌10分鐘，停牌時(shí)間跨越14:57的，于當日14:57復牌。盤(pán)中臨時(shí)停牌期間，可以繼續申報，也可以撤銷(xiāo)申報，復牌時(shí)對已接受的申報實(shí)行集合競價(jià)撮合。單個(gè)交易日內，科創(chuàng )板股票單向至多停牌2次共20分鐘，雙向至多停牌4次共40分鐘，不再采取一停到底的方式。
關(guān)注點(diǎn)六：何為盤(pán)后固定價(jià)格交易？
科創(chuàng )板引入盤(pán)后固定價(jià)格交易，以滿(mǎn)足投資者在競價(jià)撮合時(shí)段之外，以確定性?xún)r(jià)格成交的交易需求，有利于減少被動(dòng)跟蹤收盤(pán)價(jià)的大額交易對盤(pán)中交易價(jià)格的沖擊。
盤(pán)后固定價(jià)格交易指在收盤(pán)集合競價(jià)結束后，交易所交易系統按照時(shí)間優(yōu)先順序對收盤(pán)定價(jià)申報進(jìn)行撮合，并以當日收盤(pán)價(jià)成交的交易方式。
交易時(shí)間為：15時(shí)05分至15時(shí)30分。當日15時(shí)仍處于停牌狀態(tài)的股票不進(jìn)行盤(pán)后固定價(jià)格交易。申報時(shí)間為：9時(shí)30分至11時(shí)30分、13時(shí)00分至15時(shí)30分。
申報價(jià)格方面，收盤(pán)定價(jià)申報為限價(jià)申報。如股票收盤(pán)價(jià)高于收盤(pán)定價(jià)買(mǎi)入申報的限價(jià)，則買(mǎi)入申報無(wú)效；低于則賣(mài)出申報無(wú)效。
交易方式
申報時(shí)間（每個(gè)交易日）
交易時(shí)間（每個(gè)交易日）
競價(jià)交易
9：15-9：25
9：30-11：30
13：00-15：00
開(kāi)盤(pán)集合競價(jià)：
9：15-9：25
連續競價(jià)：
9：30-11：30、11：30-14：57
收盤(pán)集合競價(jià)：
14：57-15：00
盤(pán)后固定價(jià)格交易
9：30-11：30
13：00-15：30
15：05-15：30
大宗交易
9:30-11:30
13:00-15:30
9:30-11:30
13:00-15:30
表2 科創(chuàng )板三種交易方式的交易時(shí)間
關(guān)注點(diǎn)七：切記科創(chuàng )板股票上市前5個(gè)交易日無(wú)漲跌幅限制，第6個(gè)交易日起是20%的漲跌幅！
