編者按：本文來(lái)自微信公眾號“投資人說(shuō)”（ID:touzirenshuo），作者：莫莫，編輯：栗子，36氪經(jīng)授權發(fā)布。
2021年開(kāi)年，今日資本創(chuàng )始人徐新已連續第三年在福布斯中國“最佳女性創(chuàng )投人”榜單中位列第一。
美團、蔚來(lái)、Boss 直聘、知乎、興盛優(yōu)選等項目的表現，讓徐新成為了最具潛力的冠軍女性投資人。
此前，福布斯2020中國最佳創(chuàng )投人榜單中，徐新與紅杉資本沈南鵬、五源資本劉芹、高榕資本張震、君聯(lián)資本陳浩并列榜單前五位。
徐新是前五名中唯一一位女性投資人。
徐新，今日資本創(chuàng )始人，江湖人稱(chēng)風(fēng)投女王、富豪背后的女推手、女版巴菲特。
2005年徐新主導創(chuàng )立今日資本，專(zhuān)注于消費、零售、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，目前獨立管理 25 億美元基金。
扎根風(fēng)投圈的第26年，江湖上依舊盛傳著(zhù)徐新的經(jīng)典投資案例：
4000萬(wàn)美元投中了娃哈哈，成就宗慶后瓶裝水夢(mèng)；成為劉強東的伯樂(lè )、京東的首位投資人，助力京東渡劫；500萬(wàn)美元“下注”網(wǎng)易丁磊，最后8倍套現離場(chǎng)……
被譽(yù)為“中國第一女投資人”的徐新，不僅是后來(lái)者的偶像，更是創(chuàng )投圈“她力量”的標志性代表人物。
徐新
在3.8女神節這一特殊的節日之際，“投資人說(shuō)”帶你一起回顧投資女神徐新的封神史。
“投資人說(shuō)”尊重每一個(gè)有價(jià)值的認知，并希望這些深度思想被更多人看見(jiàn)。
很多人評價(jià)徐新時(shí)，總會(huì )將她的成功歸因于她的出身。
1967年，徐新在山城重慶出生。
徐新的確出生于家境優(yōu)渥的家庭，她曾透露過(guò)，自己的父親是四川某個(gè)國有汽車(chē)廠(chǎng)的廠(chǎng)長(cháng)。
一個(gè)人的出身，的確決定了其起點(diǎn)和看世界的視角。但是，徐新之所以成為風(fēng)投女王徐新，靠的并不是自己“有錢(qián)又有權的”爸爸。
毫不夸張地說(shuō)，精英家庭的出身，只是她后來(lái)叱咤風(fēng)投圈的因素之一。而更多的成功因素，來(lái)自于她對自己人生的選擇。
復盤(pán)自己的成長(cháng)路徑時(shí)，徐新也認為，如果沒(méi)有人生中的三個(gè)正確選擇，就不會(huì )有今天的自己。
經(jīng)緯張穎曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，人生不能連續走錯三個(gè)路口，當你連續走錯三個(gè)路口，就再也回不去最初的主干道。
很顯然，徐新牢牢把握住了自己人生的三個(gè)關(guān)鍵路口。
小時(shí)候的徐新不愛(ài)學(xué)習。當時(shí)她所在的在廠(chǎng)辦學(xué)校，高考升學(xué)率幾乎都是零。
那時(shí)的徐新，帶著(zhù)叛逆的個(gè)性。逃學(xué)、翹課是常有的事。
“我小時(shí)很調皮，喜歡跟男孩子一起玩。還經(jīng)常和我的好朋友逃課，她在岸邊看紅樓夢(mèng)，我在河里摸魚(yú)，一下午的化學(xué)課都不上?；瘜W(xué)元素周期表，我都不知道是什么東西?！?/p>
初中畢業(yè)，徐新面前有三個(gè)選擇：一個(gè)是去讀技校，一個(gè)是去考中專(zhuān)，一個(gè)是去考重點(diǎn)高中。
這是徐新迎來(lái)的自己人生中第一個(gè)關(guān)鍵路口。
跟徐新一起長(cháng)大的三個(gè)小姐妹都報名去讀了技校，當時(shí)每個(gè)月能拿16塊5的工資，還包分配。
雖然學(xué)習成績(jì)并不好，但徐新卻想考重點(diǎn)高中。
“當時(shí)我也不知道是中了什么邪，反正我就堅持要考重點(diǎn)高中?！?/p>
徐新她們班一共50人，而徐新排在25名左右，幾乎是與重點(diǎn)高中無(wú)緣。
看到徐新下定決心，于是，父親開(kāi)始為徐新找家教開(kāi)小灶補課。
徐新的成績(jì)進(jìn)步飛快，最后居然真的考上了重點(diǎn)高中南開(kāi)中學(xué)。
考上了重點(diǎn)高中的徐新，最后又一路順利升學(xué)，考上了南京大學(xué)，念了外語(yǔ)系。
而跟徐新一起長(cháng)大的三個(gè)小姐妹，在讀完技校后當了工人，并沒(méi)有考大學(xué)。
初中畢業(yè)的這次選擇，成了徐新和小姐妹們的人生分水嶺。
徐新人生的第二個(gè)關(guān)鍵路口，是畢業(yè)后初入職場(chǎng)時(shí)。
從南京大學(xué)外語(yǔ)系畢業(yè)后，徐新被分配到中國銀行，職位是普通柜臺營(yíng)業(yè)員，負責的工作不過(guò)是機械地“登記、復印、蓋章”。
但即便是在這樣乏味又枯燥的工作環(huán)境中，徐新依舊想要爭取做行里最優(yōu)秀的那個(gè)人。
銀行知識大賽、團支部書(shū)記、三八紅旗手……機會(huì )面前，徐新都是沖在最前的那一個(gè)。
用徐新的話(huà)來(lái)說(shuō)，自己是“有試必考”，滿(mǎn)滿(mǎn)的上進(jìn)心。
正是這份上進(jìn)心和其在平凡工作中的出色表現，機會(huì )找上了門(mén)：
當時(shí)，中國銀行為徐新?tīng)幦〉搅擞詴?huì )計師培訓名額。
入學(xué)考試成績(jì)優(yōu)異的徐新最后獲得了香港普華會(huì )計師事務(wù)所三年培訓機會(huì )。
1992年，徐新進(jìn)入了香港普華永道實(shí)習。在香港時(shí)，不會(huì )講廣東話(huà)又不懂會(huì )計的徐新曾一度很受挫，很少有人愿意把業(yè)務(wù)給她做。
但機會(huì )永遠是自己一點(diǎn)點(diǎn)爭取來(lái)的。
徐新找到日本項目經(jīng)理，爭取到了不需要用廣東話(huà)交流的日本客戶(hù)，嘗試用英文與客戶(hù)交流。
漸漸的，徐新負責的項目多了起來(lái)。
在普華永道，徐新學(xué)會(huì )了工作不僅要努力，還要拼命。
在普華永道工作的三年，是徐新進(jìn)步最大的三年。
三年間，徐新考完了18門(mén)課，通過(guò)英國注冊會(huì )計師考試，最終趕超了香港同事。
1995年，徐新的風(fēng)投人生拉開(kāi)序幕。
這一年，她踏入風(fēng)投圈，進(jìn)入香港當時(shí)最大的本土券商百富勤負責投資工作。
期間，徐新帶領(lǐng)團隊以4000萬(wàn)美元砸進(jìn)了娃哈哈這一知名項目。如今的娃哈哈，已是千億市值的行業(yè)巨頭。
三年后，亞洲金融風(fēng)暴沖擊下，百富勤破產(chǎn)，徐新又轉入霸菱投資集團，成為霸菱亞洲第一位員工，擔任霸菱投資中國區董事總經(jīng)理。
徐新在霸菱一干就是7年，在霸菱投資期間發(fā)生的很多次投資故事，如今仍流傳在風(fēng)投圈中，成為了后來(lái)者膜拜的神話(huà)。
第三次人生的關(guān)鍵選擇，發(fā)生在“財富自由”之后。
投資中華英才網(wǎng)和創(chuàng )立今日資本，是徐新第三次人生重大路口的選擇。
彼時(shí)的中華英才網(wǎng)，公司小、沒(méi)有現金收入，同事們都覺(jué)得風(fēng)險很大，但徐新卻非?？春?。
1999年，徐新以個(gè)人天使投資人的身份對中華英才網(wǎng)進(jìn)行投資，并同時(shí)擔任中華英才網(wǎng)的董事長(cháng)，兼顧管理，像是一段“半創(chuàng )業(yè)”經(jīng)歷。
到了2000年，互聯(lián)網(wǎng)寒冬，中華英才網(wǎng)融資不順， 數次遭遇“揭不開(kāi)鍋”的危機。
徐新的生活方式一下子就徹底改變了，本來(lái)能假日打打高爾夫、看看電影、歐洲度假的瀟灑生活，變成了每日擔心資金鏈斷裂、開(kāi)不出員工工資。
一直到了2005年4月，美國巨獸投資以5000萬(wàn)美元收購中華英才網(wǎng)40%的股份，徐新的投資才有了小百倍的回報。
當然，這段經(jīng)歷，不僅讓徐新獲得了豐厚的賬面回報，也讓她變得更加理解創(chuàng )業(yè)者。她覺(jué)得中華英才網(wǎng)的投資和管理經(jīng)歷讓自己成長(cháng)最大。
后來(lái)2006年時(shí)，徐新再次向中華英才網(wǎng)注資2500萬(wàn)美元，最后獲得了近800倍的賬面回報。
2005年9月，中國創(chuàng )投市場(chǎng)風(fēng)口正盛，徐新萌生創(chuàng )業(yè)的想法并離開(kāi)霸菱，希望建立一支獨立的基金。
很快，徐新創(chuàng )辦獨立基金品牌今日資本。她并沒(méi)有選擇靠知名VC品牌合作獲得資金，而是在成立后的一年間，帶著(zhù)團隊在全球到處找錢(qián)。
徐新曾經(jīng)一天最多跑過(guò)三個(gè)國家，每天三四場(chǎng)演講，今日資本終于在2006年10月成立了第一支2.8億美元規模的基金——今日資本中國成長(cháng)基金。
2005年的創(chuàng )投圈是盛產(chǎn)VC的一年。
那一年除了徐新，張磊也帶著(zhù)耶魯大學(xué)捐贈基金的啟動(dòng)資金回國創(chuàng )業(yè)，成立高瓴資本并且把第一筆錢(qián)all in在了騰訊身上。
沈南鵬也在這一年告別攜程，在9月正式創(chuàng )立紅杉中國，開(kāi)始投資中國市場(chǎng)。
2005年之后，中國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)歷了前所未有的飛速發(fā)展。
今日資本成立之初，徐新跟合伙人連著(zhù)開(kāi)了3天3夜的會(huì )，確定了三個(gè)投資方向：互聯(lián)網(wǎng)、消費、零售。
那段時(shí)間，今日資本在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，投資過(guò)京東、大眾點(diǎn)評、攜程、網(wǎng)易、美團、知乎、趕集網(wǎng)、唯品會(huì )、土豆網(wǎng)、瓜子二手車(chē)、boss直聘、馬蜂窩、小豬短租等出色項目，巨頭開(kāi)始長(cháng)成。
2014年5月22日，代表中國零售電商半邊天的京東赴美上市。
彼時(shí)的納斯達克交易所現場(chǎng)，徐新身著(zhù)紫紅色上衣站在第一排，在一眾身著(zhù)黑色西服的男性高管中顯得尤為突出。
左二：徐新
京東的成功，徐新無(wú)疑是最重要的推手。
2006年是京東轉戰線(xiàn)上的關(guān)鍵一年，這一年京東銷(xiāo)售額突破了8000萬(wàn)，但隨之而來(lái)的各種運營(yíng)成本，讓京東現金流吃緊。
那時(shí)候的劉強東對于融資和VC投資一竅不通。在經(jīng)朋友的介紹下與一家國企上市公司結識，對方?jīng)Q定投資500萬(wàn)，占股40%，并且立馬給出了200萬(wàn)的過(guò)橋資金。
但沒(méi)想到的是，到了年底，那家國企股價(jià)大跌，要求撤銷(xiāo)這次投資，并且收回之前給出的200萬(wàn)。
資金問(wèn)題迫在眉睫，劉強東開(kāi)始重新尋求融資，但卻是四處碰壁。
一籌莫展之際，徐新出現在劉強東面前。
見(jiàn)到劉強東的第一面，兩人一直聊到了凌晨2點(diǎn)，聊完以后，徐新就肯定，京東這個(gè)項目值得投。
坊間的說(shuō)法是，徐新當即就給劉強東訂了機票，要把劉強東帶去上海簽協(xié)議。
有趣的是，當時(shí)的劉強東并不期待融多大一筆錢(qián)，當徐新問(wèn)他需要多少錢(qián)時(shí)，劉強東說(shuō)只要200萬(wàn)美元。
徐新覺(jué)得這些子彈根本不夠，于是給了劉強東1000萬(wàn)美元，占股40%。
據說(shuō)，這輪融資，從見(jiàn)面到資金到賬不超過(guò)24小時(shí)。
為了加快京東的發(fā)展速度，建立競爭壁壘，在1000萬(wàn)美元投資之后，徐新又給了京東2000萬(wàn)美元，以幫助京東建立其物流體系。
一直到C輪之前，今日資本都是京東的最大資方。
后來(lái)京東的成功上市，讓徐新成為了2014年的最大贏(yíng)家。
2014年京東上市，今日資本持有京東7.8%的股份，價(jià)值超過(guò)26億美元，投資回報率達150多倍，賬面賺了100多億元。
京東是彼時(shí)今日資本所投項目中，回報率最高的一個(gè)。
后來(lái)，福布斯發(fā)布2014年中國最佳創(chuàng )投人榜單，徐新一舉超過(guò)之前連續多年蟬聯(lián)榜首的紅杉資本中國基金創(chuàng )始人沈南鵬，名列第二。
實(shí)際上，今日資本出手頻率在業(yè)內并不算高，也曾經(jīng)有過(guò)一年只做5、6筆投資的時(shí)候。
這意味著(zhù)，今日資本每一次出手，命中率都極高。
在徐新看來(lái)，一個(gè)優(yōu)秀的風(fēng)險投資家，必須具備像殺手一樣的直覺(jué)。
徐新做投資最關(guān)注三點(diǎn)，首先是投行業(yè)；其次是投企業(yè)家；最后再關(guān)心價(jià)格。
徐新總是不投則已、一投就是超大手筆、連續注資并且長(cháng)期持有。
對于任何投資機構來(lái)說(shuō)，學(xué)會(huì )控制風(fēng)險，比學(xué)會(huì )賺錢(qián)更重要。
徐新曾說(shuō)過(guò)三種自己不愿意承擔的風(fēng)險：
第一，市場(chǎng)有風(fēng)險，行業(yè)根本沒(méi)有需求；
第二，市場(chǎng)有需求，但是生意模式不行；
第三，對人的風(fēng)險，如果這個(gè)人的品德有問(wèn)題，也不會(huì )投資。
在徐新的投資判斷中，行業(yè)是第一位的。
當然，徐新也有過(guò)失敗案例，俏物悄語(yǔ)的失敗，給徐新帶來(lái)了一個(gè)教訓：做第二沒(méi)戲，市場(chǎng)只會(huì )記住第一。
快速對行業(yè)第一下重注，pass掉行業(yè)的其他公司。這是今日資本的投資邏輯與風(fēng)格。
當然，徐新也并非完全不給新人機會(huì )。
在面對一些十分看好但尚未成為行業(yè)第一的被投企業(yè)時(shí)，徐新往往也會(huì )為他們多想一步，考慮幫助他們成為行業(yè)第一、建立品牌護城河。
在給劉強東第一筆融資的時(shí)候，徐新就幫劉強東下好了一盤(pán)棋：
“老劉要200萬(wàn)，我給他1000萬(wàn)，那個(gè)moment很重要，我要讓他做到行業(yè)市占率30%，領(lǐng)先第二1倍，才有望做到壟斷?！?/p>
徐新非?？粗乩切云髽I(yè)家。她認為，這樣的企業(yè)家嗅覺(jué)靈敏，有洞察力，學(xué)習能力強，領(lǐng)導能力強。
如果徐新創(chuàng )業(yè)，那么她一定會(huì )被自己選中。
對優(yōu)質(zhì)項目、優(yōu)秀創(chuàng )始人敏銳的嗅覺(jué)，像捕獵般撲上去的主動(dòng)出擊，是徐新和今日資本在投資項目時(shí)最明顯的特色。
對于不廣撒網(wǎng)的今日資本來(lái)說(shuō)，選對了人才能提高命中率。但是，選人不僅要有眼光，還要有魄力和果敢的勇氣。
有人評價(jià)，徐新是位無(wú)比理性的投資人，但是在扣動(dòng)扳機的那一刻，她更愿意聽(tīng)從自己的直覺(jué)。
除了24小時(shí)就迅速完成對京東的第一筆投資，徐新的投資履歷中還有很多次類(lèi)似的超速度決策。
比如在投資BOSS直聘時(shí)，一聽(tīng)到這個(gè)軟件是趙鵬做的，徐新就曾質(zhì)問(wèn)趙鵬為什么創(chuàng )業(yè)了沒(méi)告訴她。
趙鵬的意思是等企業(yè)做大些再去找徐新聊融資。但徐新當即就說(shuō)自己現在就要投。
當晚10點(diǎn)兩人見(jiàn)面，談到凌晨12點(diǎn)，就把合同簽了。
在投資永輝生活時(shí)，見(jiàn)到創(chuàng )始人張軒寧時(shí)，永輝生活情況很窘迫，開(kāi)了20家店，每家店都是虧損的。
但張軒寧花了兩個(gè)小時(shí)跟徐新講自己“合伙人+賽馬”的規則，徐新一聽(tīng)就覺(jué)得張軒寧懂得洞察人心，項目一定能成。
最后，在見(jiàn)了張軒寧3個(gè)小時(shí)后，兩人在一大堆水果蔬菜面前就把投資的價(jià)格談好了。
后來(lái)，永輝生活速度擴張，每年的成長(cháng)速度都是呈10倍增長(cháng)。
投資知乎的D輪融資時(shí)，決策速度同樣很快。
知乎周源曾說(shuō)，這是知乎創(chuàng )辦以來(lái)，速度最快的一筆融資。當周源還在考慮用哪家財務(wù)顧問(wèn)幫忙融資的時(shí)候，徐新已經(jīng)把TS塞到他手里了。
要知道，C輪完成的時(shí)候，知乎的估值已經(jīng)高達3至4億，很多人都覺(jué)得很貴，
但之所以徐新給到知乎的決策這么快，是因為徐新看好知乎。但今日資本在C輪錯過(guò)了，一直念念不忘，于是追了進(jìn)去。
徐新也曾提到過(guò)自己尋找創(chuàng )始人時(shí)看好的幾個(gè)品質(zhì)：
1、有殺手般的直覺(jué)，看到別人看不到的東西。
直覺(jué)，即對所從事行業(yè)、賽道的洞察力。
如丁磊在做門(mén)戶(hù)網(wǎng)站失敗時(shí)開(kāi)始轉向游戲，成功自救；如劉強東在電商競賽中選擇砸錢(qián)做配送，否則根本無(wú)法與淘寶抗衡。
2、能夠快速學(xué)習，有強烈的學(xué)習愿望。
小步快跑迅速迭代，邊跑邊學(xué)，學(xué)習速度很重要。
比如美團王興就是一個(gè)善于深度思考和深度學(xué)習的人，即便很多東西都不是他先做的，但一旦做了，就會(huì )打敗別人，變成第一。
3、夠狠，要干掉小白兔。
小白兔指的是業(yè)績(jì)不好、價(jià)值觀(guān)好的員工。
在她看來(lái)，小白兔是對企業(yè)最有危害的人，一個(gè)企業(yè)能不能走得遠，就看你能不能把小白兔干掉。
徐新是巴菲特的信徒。
巴菲特、芒格都強調復利的力量，徐新也堅信復合增長(cháng)的力量。
網(wǎng)易在納斯達克上市，股價(jià)漲到最高30美元時(shí)徐新并沒(méi)有選擇套現離場(chǎng)。
后來(lái)，網(wǎng)易經(jīng)歷財報危機，股價(jià)受挫，跌到1美元時(shí)，徐新更是頂住了來(lái)自股東的質(zhì)疑，選擇長(cháng)期持有。
一直到2004年徐新才選擇套現，為股東帶來(lái)了8倍的收益。
2020年，騰訊22歲生日之際，徐新在朋友圈中發(fā)長(cháng)文慶賀并回憶和騰訊的過(guò)往。
從2004年騰訊IPO的午餐會(huì )上開(kāi)始，徐新開(kāi)始買(mǎi)入騰訊的股票，16年過(guò)去，一股未賣(mài)，有錢(qián)就加倉，最終獲得了500多倍的回報。
徐新的投資邏輯很簡(jiǎn)單：買(mǎi)入，長(cháng)期持有，復利滾動(dòng)，最后獲得最高收益。
但最簡(jiǎn)單的長(cháng)期主義，卻是最難堅守的。
如今，投出了4位福布斯富豪的風(fēng)投女王，現在依舊每天工作14個(gè)小時(shí)。
如果時(shí)光撥回到16年前，3天3夜的會(huì )議上，徐新帶著(zhù)一票人一起討論今日資本的未來(lái)使命。
對于定位，大家吵得很兇，有人認為投資追求的就是為L(cháng)P創(chuàng )造最大回報，但徐新卻堅持，她不應該只追求錢(qián)，而是要投中國偉大公司。
最后，今日資本的使命被定為：Build Business For China。
這一使命，仍在影響今日資本的投資決策。
“對好的公司，有耐心等待。堅持投少數偉大的公司，而不是投太多中庸的公司，如果真的挑錯了就趕緊move on，去尋找下一個(gè)偉大的企業(yè)?！毙煨抡f(shuō)。
3.8女神節，投資人說(shuō)謹以此文，致敬每一位在生活中乘風(fēng)破浪的女神。
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