和訊網(wǎng)消息 春節期間，全球市場(chǎng)動(dòng)蕩不斷，歐美日股市及原油等風(fēng)險資產(chǎn)暴跌，黃金國債等避嫌資產(chǎn)獲強烈追捧。國泰君安首席宏觀(guān)分析師任澤平在2月12日的報告中表示，世界經(jīng)濟前景黯淡、貨幣寬松效果邊際下降、結構性改革遲緩、去杠桿壓力增加是市場(chǎng)動(dòng)蕩的根源。目前全球都已開(kāi)啟避險模式，對于A(yíng)股而言，2016年主基調也將是休養生息。
任澤平認為，德銀巨虧、法興銀行營(yíng)收和利潤大幅不及預期，導致全球對下一個(gè)雷曼時(shí)刻到來(lái)充滿(mǎn)憂(yōu)慮。美聯(lián)儲主席耶倫10號發(fā)表半年度貨幣政策證詞，對美國及全球經(jīng)濟擔憂(yōu)加重，但貨幣政策鴿派程度不及市場(chǎng)預期，稱(chēng)仍會(huì )漸進(jìn)加息，市場(chǎng)期待的3月不加息承諾未出現。同時(shí)，朝鮮發(fā)射衛星，半島風(fēng)波再起。OPEC和俄羅斯并未就原油減產(chǎn)達成一致，陷入困境。
受上述負面因素影響，春節期間全球股市原油等風(fēng)險資產(chǎn)暴跌，主要市場(chǎng)股指出現大頭部跡象甚至部分已呈技術(shù)熊市，黃金等避險資產(chǎn)獲追捧，美債收益率創(chuàng )新低，日本10年期國債收益率歷史首次跌至負值，全球開(kāi)啟避險模式休養生息。
任澤平表示，德銀巨虧引發(fā)的雷曼時(shí)刻擔憂(yōu)和耶倫證詞不及預期是全球動(dòng)蕩的催化劑，但根源在于全球人口紅利等逐漸消失，各種增長(cháng)模式相繼走到極致，導致以美國和中國為主導的全球火車(chē)頭相繼熄火。
當前市場(chǎng)動(dòng)蕩，凸顯了全球對貨幣政策的高度依賴(lài)和結構性改革不足這一共同問(wèn)題。任澤平認為，對于中國而言，出路在供給側改革，破掉舊增長(cháng)模式和僵尸企業(yè)，放活新興產(chǎn)業(yè)尤其服務(wù)業(yè)，中國經(jīng)濟有望重獲新生。
他表示，中國經(jīng)濟正展開(kāi)一場(chǎng)改革與風(fēng)險的賽跑，對改革預期的花開(kāi)花落深刻地影響著(zhù)A股、人民幣匯率、債市等大類(lèi)資產(chǎn)的波動(dòng)。對于2016年經(jīng)濟和資本市場(chǎng)的前景，主要有三大判斷，一是未來(lái)中國經(jīng)濟將呈L型走勢；二是改革是政治經(jīng)濟學(xué)；三是資本市場(chǎng)主基調是休養生息，把握供給側改革等結構性投資機會(huì )
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