自 2013年 余額寶始，互聯(lián)網(wǎng)金融在監管的寬容下蓬勃生長(cháng)了兩年，作為行業(yè)的觀(guān)察者，我們想談?wù)?2015年 行業(yè)的變化，以及明年還存在哪些機會(huì )，并嘗試著(zhù)回答：互聯(lián)網(wǎng)金融真的創(chuàng )造了價(jià)值，還是僅僅在制造概念？
2015 之變
2015年 最明顯的一個(gè)變化是，整個(gè)行業(yè)在向著(zhù)精細化演進(jìn)。既做資金端又做資產(chǎn)端的大而全的平臺少了，靠高息、買(mǎi)流量等各種手段激進(jìn)獲客的平臺也少了（運營(yíng)有問(wèn)題的平臺除外），更多的公司都在尋找自己獨特的 Niche，行業(yè)開(kāi)始差異化發(fā)展。
今年我們看到了很多新型資產(chǎn)的出現。例如做融資租賃業(yè)務(wù)的今日捷財，做貨權抵押類(lèi)供應鏈資產(chǎn)的草根投資，涉及三農資產(chǎn)的農發(fā)貸，甚至出現了將太陽(yáng)能發(fā)電進(jìn)行證券化的一些產(chǎn)品。行業(yè)從最開(kāi)始的高風(fēng)險高收益資產(chǎn)，在逐漸向低風(fēng)險低收益的資產(chǎn)進(jìn)行演變。
這些企業(yè)往往擁有實(shí)業(yè)的背景，了解產(chǎn)業(yè)結構和行業(yè)痛點(diǎn)，并擁有相關(guān)資源，對行業(yè)風(fēng)險有足夠的認識，并相應做了細致的控制。例如農發(fā)貸的股東諾普信本身是領(lǐng)先的農資生產(chǎn)企業(yè)，在發(fā)放貸款的時(shí)候，農發(fā)貸利用股東的經(jīng)銷(xiāo)商資源，可以做到對農戶(hù)的優(yōu)選。
在理財端，產(chǎn)品化的趨勢非常明顯，一個(gè)月、三個(gè)月的標準產(chǎn)品正在成為平臺的標配，同時(shí)出現了很多體現互聯(lián)網(wǎng)思維的產(chǎn)品，例如，滿(mǎn)足一定金額和一定期限后，理財就可以送蘋(píng)果手機，同時(shí)還能獲得高于銀行定期存款的收益，將理財與消費結合在一起，進(jìn)行了場(chǎng)景化。
此外，平臺普遍由單純的借貸向全面的財富管理在發(fā)展，這也是圍繞核心客群進(jìn)行的合理化延展。債券類(lèi)資產(chǎn)畢竟只是資產(chǎn)配置的一個(gè)細分市場(chǎng)，而且未來(lái)平臺一定要擺脫剛性?xún)陡兜募湘i。不過(guò)理財端的壁壘較低，任何一個(gè)平臺推出一個(gè)新穎的產(chǎn)品，很快其他平臺就會(huì )跟進(jìn)，競爭仍然激烈，未來(lái)品牌將成為理財平臺的重要競爭力。
在企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域也涌現出了很多公司，幫助 to C 公司更好的運營(yíng)和管理風(fēng)險，提高效率。例如，提供量化金融分析服務(wù)的云信，幫助企業(yè)管理流動(dòng)性風(fēng)險；提供大數據服務(wù)的法海風(fēng)控，幫助金融機構監控眾多信息源，降低不良率；提供征信服務(wù)的91 征信，幫助企業(yè)解決多頭負債的問(wèn)題。另外，企業(yè)服務(wù)公司自身也在進(jìn)行精細化，例如提供催收服務(wù)的青苔債管家，就通過(guò)對案例的解析和行業(yè)整合來(lái)提升催收效率。
機會(huì )在哪里
金融行業(yè)有句名言：錢(qián)在哪里，金融中心就在哪里。金融行業(yè)的大發(fā)展一定是伴隨著(zhù)財富的快速積累而來(lái)的，經(jīng)緯中國的張以蕾表示，中國正處于一個(gè)資產(chǎn)和財富快速形成的黃金時(shí)代，非?？春弥袊呢敻还芾硇袠I(yè)。
財富管理：當然是財富管理，如果對比美國就會(huì )發(fā)現，Fidelity 等一批優(yōu)秀資產(chǎn)管理公司都是伴隨著(zhù)美國財富積累的過(guò)程而發(fā)展起來(lái)的。目前國內的財富管理行業(yè)還比較初級，既缺乏優(yōu)秀底層資產(chǎn)，又缺乏好的配置手段，行業(yè)可改進(jìn)的空間很大。
資產(chǎn)平臺：優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)永遠是稀缺資源，P2P 早期的資產(chǎn)和銀行類(lèi)似，以房貸、車(chē)貸等標準資產(chǎn)為主，由于只能拿到銀行挑剩下的資產(chǎn)，其質(zhì)量本身就不是最好的，而且隨著(zhù)行業(yè)競爭激烈，一二線(xiàn)城市的相關(guān)資產(chǎn)越來(lái)越少。有能力挖掘新資產(chǎn)并做好風(fēng)險控制的公司將持續獲得關(guān)注。農村將會(huì )是下一個(gè)巨大的市場(chǎng)。
互聯(lián)網(wǎng)保險：國內的保險行業(yè)在銷(xiāo)售和產(chǎn)品端都存在問(wèn)題，銷(xiāo)售上人員流動(dòng)大，專(zhuān)業(yè)化程度不高，主要依賴(lài)關(guān)系，銷(xiāo)售成本高。產(chǎn)品上不符合用戶(hù)需求，賠付條款不合理。SIG VP 劉一昂表示，保險是相對復雜的產(chǎn)品，單純的互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售平臺很難獲得突破，結合互聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景的、有大數據概念的公司將更受青睞。
消費金融：這是一個(gè)非常大的細分市場(chǎng)，可以從多個(gè)角度切入，例如占有獨特的場(chǎng)景，可以迅速擴展規模，并通過(guò)場(chǎng)景化進(jìn)行反欺詐；或者擁有獨特的技術(shù)，可以更好地對風(fēng)險進(jìn)行定價(jià)；亦或通過(guò)劃分獨特的細分人群，找到更好地風(fēng)險控制辦法。
互聯(lián)網(wǎng) + 金融的價(jià)值所在
其實(shí)如果互聯(lián)網(wǎng)金融僅僅是個(gè)噱頭，我們也沒(méi)有必要寫(xiě)這篇文章了。
首先，互聯(lián)網(wǎng)的場(chǎng)景創(chuàng )造了新的金融需求。這主要體現在保險和消費金融兩方面，人們在線(xiàn)購物的時(shí)候自然就用到了消費分期，順便就購買(mǎi)了退運險；如果在網(wǎng)上購買(mǎi)機票，很可能同時(shí)就購買(mǎi)了航空意外險，如果是旅行的話(huà)，還可以選用旅游分期產(chǎn)品。通過(guò)與場(chǎng)景的結合，原本無(wú)法實(shí)現的金融服務(wù)，變得觸手可及。
其次，大數據在金融領(lǐng)域有廣泛的應用。通過(guò)對用戶(hù)行為數據的收集和處理，可以逐步做到對用戶(hù)的精準畫(huà)像，為其提供個(gè)性化的保險、理財、貸款等金融服務(wù)。在信貸建模方面，除了利用傳統的財務(wù)數據，大數據技術(shù)通過(guò)結合用戶(hù)的購物、社交、閱讀等各方面的數據，可以提高風(fēng)險測定的精度。
第三，互聯(lián)網(wǎng)可以擴大金融服務(wù)半徑、精簡(jiǎn)服務(wù)渠道?；ヂ?lián)網(wǎng)本身就是信息傳播最快的途徑，信息和服務(wù)可以更高效的抵達用戶(hù)。我們看到很多理財平臺都沒(méi)有投放傳統的廣告，而是通過(guò)新媒體的運營(yíng)，利用社交方式來(lái)獲得自然增長(cháng)。金融服務(wù)的信任成本很高，朋友推薦是非常有效的渠道，朋友圈讓這種營(yíng)銷(xiāo)方式得以實(shí)現。
第四，互聯(lián)網(wǎng)提供了更好的產(chǎn)品。互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品很多時(shí)候是體驗的競爭，因此互聯(lián)網(wǎng)人更懂用戶(hù)，傳統金融還停留在功能性的滿(mǎn)足上，互聯(lián)網(wǎng)的進(jìn)入將產(chǎn)品體驗提升了一個(gè)層次。這一點(diǎn)對比一下新型理財 App 和傳統銀行的 App 就一目了然了。
此外，移動(dòng)支付對眾多線(xiàn)上的商業(yè)模式形成了支撐。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)讓人們適應了支付寶和微信的線(xiàn)上和線(xiàn)下的支付，享受到無(wú)卡支付的便捷性，促進(jìn)了 O2O 的發(fā)展。支付既是交易的閉環(huán)，又是金融的入口，起著(zhù)承上啟下的重要作用。在商戶(hù)端，智能 POS 和商戶(hù)管理系統打通，為商家提供了新的管理和營(yíng)銷(xiāo)工具。
互聯(lián)網(wǎng) + 金融的終極價(jià)值：提升社會(huì )生產(chǎn)效率
這是一張人類(lèi)生產(chǎn)力進(jìn)步的圖線(xiàn)，從圖中可以清晰的看到，在蒸汽機發(fā)明之前的漫長(cháng)歲月里，人類(lèi)生產(chǎn)力的變化微乎其微，而其后每一次生產(chǎn)力的提升，都源于一項革命性技術(shù)的產(chǎn)生，更確切的說(shuō)，當一項創(chuàng )新技術(shù)被應用到社會(huì )化大生產(chǎn)中來(lái)的時(shí)候，整個(gè)人類(lèi)社會(huì )的生產(chǎn)能力，就被提升到一個(gè)新的層次。
北極光投資總監張朋說(shuō)，金融的一個(gè)基本功能就是提升資源配置的效率，把富余的資金分配到最需要錢(qián)、最能產(chǎn)生效益的地方。各行各業(yè)都離不開(kāi)資金的融通，也都需要互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行信息的傳播，因此金融和互聯(lián)網(wǎng)都是基礎設施級別的行業(yè)。
金融和互聯(lián)網(wǎng)的結合，將產(chǎn)生乘數的效應，以幾何倍數提升配置的效率，同時(shí)具備極好的延展性，可以在各個(gè)行業(yè)產(chǎn)生不同的業(yè)態(tài)?；ヂ?lián)網(wǎng)資金來(lái)源豐富靈活，對市場(chǎng)反應快，以用戶(hù)為中心，能深度挖掘和滿(mǎn)足需求，去解決傳統金融無(wú)法解決的問(wèn)題，做到服務(wù)小微，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟。
我們看到的一家互聯(lián)網(wǎng)金融公司（暫不透露名稱(chēng)，代稱(chēng) A 公司，近期將單獨寫(xiě)一篇文章，介紹他們的模式），最初做保理業(yè)務(wù)，他們的一個(gè)客戶(hù)（代稱(chēng) B 企業(yè)），最初應收賬款的賬期是 6 個(gè)月，一年只能做兩次生意，通過(guò)他們的服務(wù)，將賬期縮短到 15 天，資金效率提升了 10 多倍，產(chǎn)能得到了完全的釋放。
事情并沒(méi)有到此結束，B 企業(yè)希望通過(guò)并購進(jìn)行擴大生產(chǎn)。A 公司通過(guò)平臺融資支持了企業(yè)的并購擴張，同時(shí)還支持 B 企業(yè)再介入其上游的供應鏈，為他的供應商提供借款，使得整個(gè)生態(tài)得以擴大，目前 B 企業(yè)已經(jīng)在新三板上市。
A 公司又作為基石投資者，參與了 B 企業(yè)的上市，更為聰明的是，A 公司之前的借款附帶了轉股的條款，其實(shí)是可轉債的形式，上市后股價(jià)大幅上漲，A 公司和平臺的投資者，得以分享了其支持企業(yè)增長(cháng)帶來(lái)的資本紅利，讓我們看到了一個(gè)資本助推實(shí)業(yè)，最后實(shí)現雙贏(yíng)的完整故事。
一切才剛剛開(kāi)始
中國銀行業(yè)貸款存量在百萬(wàn)億級別，而網(wǎng)絡(luò )借貸總成交為兩千多億，保險行業(yè)的市場(chǎng)規模目前在兩萬(wàn)多億，其中來(lái)自網(wǎng)絡(luò )銷(xiāo)售的保費總額只有幾百億，所以目前的存量市場(chǎng)僅僅是冰山一角，未來(lái)的增量市場(chǎng)將帶來(lái)更多機會(huì )，互聯(lián)網(wǎng)金融的大幕才徐徐拉開(kāi)。
商業(yè)的每一次顛覆都是從邊緣市場(chǎng)開(kāi)始，逐步走向中心。所以雖然今天互聯(lián)網(wǎng)金融還只是傳統金融的一個(gè)可有可無(wú)的補充，但是也許不久之后，互聯(lián)網(wǎng)將對中國的金融業(yè)進(jìn)行一次深刻的變革。站在 2015 的末尾展望未來(lái)，我們對行業(yè)的發(fā)展充滿(mǎn)期待。
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