導語(yǔ)： 個(gè)人消費金融存在巨大的增量市場(chǎng)，細分垂直領(lǐng)域需建立精準定價(jià)能力和目標客群的風(fēng)險識別、觸達能力
隨著(zhù)消費金融的風(fēng)口正起，面臨的風(fēng)險也愈發(fā)多樣化。華興資本專(zhuān)注于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)研究的投資經(jīng)理侯曉朦認為：消費金融將成為未來(lái)5~10年中國互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域最大的機會(huì )之一。為此，我們特意邀請她為大家進(jìn)行了詳細分析并支招消費金融方向的創(chuàng )業(yè)者如何勝出。
2013年興起的互聯(lián)網(wǎng)金融熱潮延續至今，消費金融公司大量涌現，將互聯(lián)網(wǎng)金融的戰場(chǎng)引向線(xiàn)上線(xiàn)下多元化的消費場(chǎng)景。我們認為，消費金融將成為未來(lái)5~10年中國互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域最大的機會(huì )之一。原因在于：
1、中國金融的機會(huì )在于傳統金融機構難以覆蓋的大量個(gè)人金融需求。
2014年中國人均持有信用卡0.31張，而美國人均信用卡持卡量為7張；中國使用分期的信用卡持卡人只占到全部持卡人的20%；大量年輕白領(lǐng)、藍領(lǐng)、農民工和大學(xué)生的個(gè)人消費金融需求未被滿(mǎn)足。
2、持續的消費升級帶來(lái)巨大的消費增量。
個(gè)人消費呈現金融化和互聯(lián)網(wǎng)化兩大趨勢，預計2020年個(gè)人消費的線(xiàn)上滲透率將達20%~30%。
3、金融科技及大數據技術(shù)的發(fā)展。
互聯(lián)網(wǎng)社交數據、交易數據和行為數據的積累沉淀和挖掘應用，提升了消費金融服務(wù)能力，降低了邊際成本，金融服務(wù)得以觸達更多傳統金融機構難以覆蓋的空白客群。
4、政府主導消費升級，鼓勵消費金融發(fā)展。
從2014年銀監會(huì )擴大消費金融公司試點(diǎn)范圍到2015年初十部委推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺、產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng )新，資產(chǎn)證券化由審批制改為備案制，推動(dòng)了消費金融市場(chǎng)主體多元化和資金渠道暢通。
5、隨著(zhù)中國年輕消費群體成為家庭消費決策的主力軍，將拉動(dòng)中國消費金融的增量市場(chǎng)。
2014年底中國房貸11.5萬(wàn)億，車(chē)貸6700億，信用卡和其他消費信貸僅3萬(wàn)億，整體消費信貸滲透率為24.2%，而美國經(jīng)歷金融危機后居民部門(mén)降杠桿的過(guò)程，消費信貸滲透率依然高達77.5%，中國消費信貸尚有巨大增長(cháng)空間，預計2020年中國整體消費信貸將達37萬(wàn)億，其中個(gè)人信用消費貸規模將至10~12萬(wàn)億。
行業(yè)格局與趨勢：線(xiàn)上場(chǎng)景高度集中，細分垂直領(lǐng)域需建立精準定價(jià)能力，互聯(lián)網(wǎng)深入消費金融產(chǎn)業(yè)鏈。
零售、旅游行業(yè)經(jīng)過(guò)十年的互聯(lián)網(wǎng)改造，線(xiàn)上滲透率較高，且線(xiàn)上消費場(chǎng)景高度集中于互聯(lián)網(wǎng)巨頭。天貓占據中國B(niǎo)2C網(wǎng)購61%的市場(chǎng)份額，而攜程在中國在線(xiàn)旅游市場(chǎng)的份額也高達54%。阿里、騰訊、京東等電商和流量巨頭憑借高度集中的消費場(chǎng)景優(yōu)勢紛紛布局消費金融，擁有豐富的線(xiàn)上消費場(chǎng)景、廣譜的客群、海量交易數據和社交數據，憑借品牌背書(shū)對接低成本資金，在入口集中度、客群基數、大數據風(fēng)控等方面占據優(yōu)勢；
同時(shí)，個(gè)人消費金融市場(chǎng)也具有客戶(hù)細分、產(chǎn)品細分、場(chǎng)景細分的特點(diǎn)，存在巨大的增量市場(chǎng)。創(chuàng )業(yè)公司從橫向的細分垂直場(chǎng)景和縱向的細分客戶(hù)群體切入也大有機會(huì )，各個(gè)垂直消費品類(lèi)如數碼、旅游、教育、汽車(chē)、租房、家裝、醫療等賽道均出現大量消費金融創(chuàng )業(yè)公司。
細分垂直領(lǐng)域的機會(huì )在于對特定資產(chǎn)的精準定價(jià)能力和目標客群的風(fēng)險識別、觸達能力，迅速切入形成壁壘，實(shí)現資金成本、風(fēng)險定價(jià)、運營(yíng)模式的精確匹配；一部分客群和品類(lèi)已經(jīng)出現市占率較高的公司，如深耕大學(xué)生消費信貸的分期樂(lè )，但更多的領(lǐng)域競爭還遠未飽和。
互聯(lián)網(wǎng)對金融產(chǎn)業(yè)鏈的滲透正在由獲客渠道深入信審風(fēng)控等各個(gè)環(huán)節。除互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)公司和巨頭外，傳統消費金融提供者也在積極推進(jìn)漸進(jìn)式改革，以互聯(lián)網(wǎng)手段提升運營(yíng)效率。如中銀、北銀消費金融公司均開(kāi)通線(xiàn)上申請；招聯(lián)消費金融公司產(chǎn)品嵌入支付寶，可憑芝麻信用分在線(xiàn)申請；馬上消費金融公司則全部通過(guò)移動(dòng)APP獲客、審批。
隨著(zhù)個(gè)人征信的不斷完善，風(fēng)險識別和資產(chǎn)定價(jià)能力的提升，銀行、持牌消費金融公司、互聯(lián)網(wǎng)和零售巨頭、垂直領(lǐng)域的創(chuàng )業(yè)公司的市場(chǎng)邊界將逐漸清晰。這個(gè)過(guò)程可能需要十年時(shí)間，通過(guò)市場(chǎng)主體不斷試錯，存量和增量市場(chǎng)的消長(cháng)互動(dòng)，不同客群的迭代躍遷，經(jīng)歷經(jīng)濟周期的洗禮，最終形成多層次的中國消費金融格局和生態(tài)。
擁有客戶(hù)、運營(yíng)、風(fēng)控等綜合優(yōu)勢的創(chuàng )業(yè)公司有望勝出。
消費金融業(yè)務(wù)連接海量個(gè)人客戶(hù)和批量資金，考驗對于特定客群的觸達能力、風(fēng)控能力、精細化運營(yíng)能力和資金投放效率。我們認為，長(cháng)期來(lái)看，風(fēng)險和發(fā)展速度/規模是一個(gè)動(dòng)態(tài)平衡的關(guān)系，創(chuàng )業(yè)公司既要快速切入傳統金融機構和巨頭難以覆蓋的客群或場(chǎng)景，又要在保持增速的同時(shí)打造更高運營(yíng)效率、更低獲客成本、更好風(fēng)控水平等綜合優(yōu)勢，在風(fēng)險和規模的平衡中掌握對核心資產(chǎn)的精準定價(jià)能力，這是消費金融領(lǐng)域創(chuàng )業(yè)公司的核心競爭力。
客戶(hù)方面：應深刻理解目標客群特征和行為偏好，精準投放降低獲客成本，設計滿(mǎn)足用戶(hù)生命周期不同階段、不同場(chǎng)景需求的靈活的信貸產(chǎn)品，通過(guò)快速迭代不斷提升產(chǎn)品體驗，從而提高用戶(hù)粘性、使用頻次和重復消費率，打造服務(wù)品牌。
運營(yíng)和風(fēng)控方面：應將風(fēng)控貫穿到產(chǎn)品設計和運營(yíng)流程的各環(huán)節，將反欺詐放在首位，對接外部征信數據源、黑名單的同時(shí)，通過(guò)用戶(hù)數據在平臺的沉淀，進(jìn)一步提高對特定垂直領(lǐng)域細分客戶(hù)群體的風(fēng)險把控能力；或通過(guò)構建交易閉環(huán)實(shí)現對消費場(chǎng)景和交易流程的把控，進(jìn)而打造全流程風(fēng)控體系，實(shí)現精細化運營(yíng)。
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