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巴菲特：像其他公司一樣，伯克希爾的內在價(jià)值也是未來(lái)一定時(shí)期內能夠產(chǎn)生的現金流以一個(gè)合適的利率折現回來(lái)。這確實(shí)是個(gè)很模糊的說(shuō)法。另一個(gè)辦法就是去看我們現在持有的每一項業(yè)務(wù)的價(jià)值。我們盡量給你們一個(gè)估計。因為我們留存了伯克希爾的所有的盈利，那長(cháng)期來(lái)看，評估我們怎樣投資這些盈利就變得很重要。在1965年的時(shí)候，我們只是一個(gè)紡織業(yè)務(wù)，價(jià)值每股12元，但這不是內在價(jià)值，因為我們能把它產(chǎn)生的現金再投資。這個(gè)價(jià)值不在于幾個(gè)生意加起來(lái)，而在于我們把留存利潤再投資的能力。如果寫(xiě)一個(gè)我們認為伯克希爾值多少錢(qián)的數字，我和芒格寫(xiě)的數字會(huì )是不一樣的。

芒格：在伯克希爾比較難判斷的是你看到的過(guò)去能多大程度的延續到未來(lái)。就投資而論，伯克希爾是極端杰出的。看資產(chǎn)負債表（來(lái)判斷價(jià)值）只是最初級的一步。是什么使得這個(gè)杰出的投資成績(jì)延續了那么多年呢？我覺(jué)得是因為有了這個(gè)在10歲的時(shí)候就閱讀了所有有關(guān)投資的書(shū)，最后變成了一個(gè)學(xué)習機器的人。如果不是他一直不斷的在學(xué)習，我們的投資業(yè)績(jì)就會(huì )比現在遜色很多。在伯克希爾，我們有一個(gè)極其好學(xué)的人在管事。我們的這套做法本應該被廣泛模仿的，一個(gè)能順利移交權力的體制不一定就是好的體制。