2015-07-21 22:03:31
原文地址:巴菲特文稿集《踩著(zhù)舞步去上班》精華匯總
作者:張化橋
前不久,我讀了一本好書(shū)Tap Dancing to Work 英文本。它收集的是巴菲特幾十年來(lái)的文章,由巴菲特的朋友, Carol Loomis 編輯。我覺(jué)得此書(shū)很有趣,文筆也很優(yōu)美。有些涉及到投資哲學(xué),有些涉及到企業(yè)管理的道理。我從中摘錄出15條精華,算是我的讀書(shū)筆記,與大家分享。
(1)巴菲特說(shuō),他每天踩著(zhù)舞步去上班,因為他開(kāi)心。他只跟他喜歡,尊敬,和仰慕的人們打交道。
I tap dance to work. I do business with people I like, respect and admire. (He leads an unhurried, unhassled, largely unscheduled life.)
(2)有人說(shuō),"我很討厭我現在的工作。我準備只干十年。然后,我就...."。對此,巴菲特說(shuō),"這種話(huà)就象等到老了再做愛(ài)一樣奇怪"。
That is a little like saving up sex for your old age.
(3)巴菲特引用某人的話(huà)說(shuō),投資者的不幸都是由于他們不能安安靜靜的等待。...
All men's misfortunes spring from the single cause that they are unable to stay quietly in on
(4)巴菲特認為,企業(yè)向投行征求配股和并購等方面的意見(jiàn),投資者向經(jīng)紀人征求股票買(mǎi)賣(mài)方面的建議,就象問(wèn)理發(fā)師,"我應該理發(fā)了嗎?"
Do not ask the barber whether you need a haircut.
(5)巴菲特認為,上市公司用自己本來(lái)就低估的股票作為貨幣(對價(jià))去收購別的企業(yè),簡(jiǎn)直不可理喻。
(6)巴菲特認為,不要見(jiàn)上市公司管理層。見(jiàn)他們有害。你會(huì )被他們的口花花和忽悠所影響。我怎么發(fā)現中國石油(PetroChina) 這只股票的投資機會(huì )的?潛心研讀。
We read - that's about it.
(7)巴菲特說(shuō),如果企業(yè)處境困難,不要指望能干的管理層扭轉乾坤。只投資傻瓜也能管理的企業(yè),因為傻瓜遲早會(huì )來(lái)當政的。We have not learned how to solve difficult problems. What we have learned is to avoid them. I want to be in businesses so good that even a dummy can make money .... Someday a fool will (come to run the business).
(8) 巴菲特認為,資金最緊張的時(shí)候就是投資的最好時(shí)候。
The best time to buy assets may be when it is hardest to raise money.
(9) 巴菲特認為,買(mǎi)便宜貨你好像占了便宜,但是它的問(wèn)題一個(gè)接著(zhù)一個(gè)。如果你需要持有很長(cháng)時(shí)間才能變現,你的持有成本就會(huì )要你的命。時(shí)間是好公司的朋友,爛公司的敵人。
Any initial advantage you secure will be quickly eroded by the low returns that the business earns... Time is the friend of the wonderful business, the enemy of the mediocre.
(10) 巴菲特發(fā)現了企業(yè)的"機構通病"。
(一)企業(yè)轉向其實(shí)很困難。
(二)企業(yè)只要賬上還有錢(qián),就有人會(huì )想方設法把它花掉。
(三)很多投資項目本來(lái)很愚蠢,但是企業(yè)內部策劃部總能找到采納的理由。
(四)大家都愛(ài)模仿同行。
(11)巴菲特認為,投資的要訣是,買(mǎi)的東西好,價(jià)格合適。何時(shí)賣(mài)不重要,因為你本來(lái)就留足了空間。
Never count on making a good sale. Have the purchase price be so attractive that even a mediocre sale gives good results.
(12) 怎樣發(fā)現好企業(yè)?巴菲特說(shuō),你碰到時(shí)就會(huì )知道。就像碰到美女一樣。
The truth is, you know them when you see them.
在算賬時(shí),不要算到小數點(diǎn)后面兩位數。
(13)投資者一定要控制風(fēng)險,不能把種子燒掉了。巴菲特在他的公司的墻上有個(gè)帖子:
You on
(14)巴菲特說(shuō),投資者不應該關(guān)注某個(gè)行業(yè)未來(lái)會(huì )怎樣改變社會(huì ),怎樣高速增長(cháng)。重要的是,投資對象(企業(yè))究竟有無(wú)持續的競爭優(yōu)勢。
(15)上個(gè)世紀,道瓊斯指數從66點(diǎn)漲到11497點(diǎn)。在100年的時(shí)間里它漲了174倍。但是,平均每年的復合增長(cháng)率是多少?你猜猜吧。只有5.3%! 現在投資者所期望的年回報率總是太高,結果當然只有失望。
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