隨著(zhù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的復蘇，美國人也恢復了對房地產(chǎn)投資的信心。
據周四公布的蓋洛普（Gallup）民意調查顯示，多數美國人認為，房地產(chǎn)是“最好的”長(cháng)期投資，之后分別是黃金、股票和共同基金、定期存款、債券：
如果說(shuō)所謂的“最佳”投資意味著(zhù)最高回報，那么美國人恐怕要重新思量一下了。通貨膨脹率調整之后，房地產(chǎn)的平均投資回報率實(shí)際非常低。曾幫助創(chuàng )建廣為人知的凱斯席勒（Case-Shiller）房?jì)r(jià)指數的經(jīng)濟學(xué)家羅伯特·席勒是這樣解釋的：
根據通貨膨脹率進(jìn)行修正之后的房?jì)r(jià)實(shí)際上非常穩定。在截至1990年（最近一次房屋市場(chǎng)繁榮）的一百年間，房?jì)r(jià)年均漲幅僅有0.2%。建筑行業(yè)生產(chǎn)效率的日益提高抵消了土地與勞動(dòng)力成本的上漲，它可以解釋房?jì)r(jià)漲幅為什么這么微弱。
自從20世紀90年代以來(lái)，考慮到房地產(chǎn)泡沫的破滅，房屋投資一直都只能算是二流投資工具。
自從1987年以來(lái)，根據通貨膨脹調整后的房屋平均增值水平很低。這個(gè)情形與蓋洛普調查中的其他投資選擇有很大區別。例如，自1929年以來(lái)，標準普爾500指數（S&P 500）帶來(lái)的通脹調整后年均收益率為6.23%，而政府債券的投資回報率約為標普500指數的一半。有意思的是，自從1971年布雷頓森林貨幣體系崩潰以來(lái)，黃金的年均收益率達到了4.12%（通貨膨脹調整后）。
如果將蓋洛普的數據按收入群體進(jìn)行細分，我們就會(huì )發(fā)現更多信息。首先，相比其他收入群體，美國富人群體更愿意選擇股票作為最佳投資對象。這很有道理，因為正如上述數據所示，投資股票市場(chǎng)是獲得財富最好的方式。
上圖為不同收入水平的人心目中的最佳投資渠道。來(lái)源：蓋洛普
其次，人們似乎更傾向于把自己選擇的投資方式說(shuō)成是“最好的”。據蓋洛普調查顯示：
美國高收入人群更可能認為房地產(chǎn)和股票是最佳投資對象，這是因為他們有進(jìn)行這類(lèi)投資的經(jīng)驗。高收入人群擁有住房的比例最高，為87%，其次是中等收入人群（66%）和低收入人群（36%）。蓋洛普調查發(fā)現，房屋所有人（33%）比承租人（24%）更有可能認為房地產(chǎn)是長(cháng)期投資的最佳選擇。
所以，雖然美國富人最有可能理解股票可以帶來(lái)更高的回報，但他們也難免會(huì )認為，他們正在做的事情（即擁有房屋）是明智的。
當然，這項分析理所當然的認為“最好的”就意味著(zhù)能夠帶來(lái)最多財富。而人們之所以投資房地產(chǎn)，可能還有其他原因。在理論上，投資人將房屋出租，把節省的稅費、抵押貸款利息和維護成本投入到股票市場(chǎng)，這種做法是可行的，但在現實(shí)生活中卻難以實(shí)施。首先，人的時(shí)間有限：他們要把大量時(shí)間用于尋找一個(gè)適合居住的好地方，可能沒(méi)有時(shí)間明智地管理證券投資。其次，擁有房屋是迫使自己省錢(qián)的很好的方法，因為你必須支付按揭貸款，否則將面臨失去房子的風(fēng)險。
無(wú)論出于何種原因，如果你決定將額外的資金投入到房地產(chǎn)市場(chǎng)，你應該清楚自己這么做的具體理由。只要你不指望房產(chǎn)能在通脹調整基礎上帶來(lái)大量的財富，那就放手去投資吧。（財富中文網(wǎng)）
譯者：劉進(jìn)龍/汪皓
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