創(chuàng )業(yè)板的初衷是扶持高成長(cháng)性企業(yè)。但如今，創(chuàng )業(yè)板只見(jiàn)高市盈率，不見(jiàn)高成長(cháng)。它還在漲漲不休的同時(shí)，有人看到的卻是一場(chǎng)財務(wù)游戲。

 

對許多創(chuàng )業(yè)板公司來(lái)說(shuō)，他們考慮的不是如何創(chuàng )新、研發(fā)和高成長(cháng)，而是如何把自己的財務(wù)報表做得好看，如何在粉飾不下去的時(shí)候把自己的殼賣(mài)出好價(jià)格。

1、上市前引入PE做業(yè)績(jì)

 

一些創(chuàng )業(yè)板公司為上市，以股份換保薦靠巨額發(fā)行費用，突擊PE包裝上市。根據2011年的數據，在創(chuàng )業(yè)板259家公司中，約有60%的公司(153家)有PE介入。而業(yè)內人士指出，PE一般都會(huì )參與擬上市公司的業(yè)績(jì)粉飾。

2、發(fā)行募款后二次創(chuàng )業(yè)

 

那些買(mǎi)專(zhuān)利、跑關(guān)系、靠虛假材料“操作”上去的創(chuàng )業(yè)板公司，拿到資金后，這才開(kāi)始真正的創(chuàng )業(yè)歷程。難道創(chuàng )業(yè)板真是讓人募錢(qián)開(kāi)始創(chuàng )業(yè)的？

3、并購同行業(yè)花錢(qián)并表買(mǎi)業(yè)績(jì)

 

有人說(shuō)，現在的創(chuàng )業(yè)板其實(shí)就是一個(gè)并購板。一些真正的創(chuàng )業(yè)者做出的業(yè)務(wù)，最后都被上市公司給收購，成為這些公司財務(wù)游戲的一個(gè)砝碼。

4、換莊棄殼再創(chuàng )輝煌

 

如果各種改善財務(wù)報表的手段都行不通，保殼大戰過(guò)后就是棄殼了。殼資源在A(yíng)股市場(chǎng)向來(lái)是稀缺資源，因此對績(jì)差股的炒作也一直非常紅火。而經(jīng)過(guò)換殼重組后繼續上市，新公司在創(chuàng )業(yè)板可能又會(huì )迎來(lái)各種暴漲。

5、依附大企業(yè)外包業(yè)務(wù)頻轉胎

 

創(chuàng )業(yè)板上有一批掛靠于中移動(dòng)、中石油等壟斷型企業(yè)，坐享制度性政策紅利的公司，這些公司不創(chuàng )業(yè)也上創(chuàng )業(yè)板。成都娛音、神州泰岳等莫不如此。但一但合作關(guān)系出現問(wèn)題，這些創(chuàng )業(yè)板的業(yè)績(jì)立刻就會(huì )變成“黃粱一夢(mèng)”。

6、孵化新業(yè)務(wù)玩拆分

 

境內上市公司分拆子公司到創(chuàng )業(yè)板上市，A股公司玩得不亦樂(lè )乎。而拆分到創(chuàng )業(yè)板，母公司無(wú)非是看中了創(chuàng )業(yè)板的高估值和高溢價(jià)。