大蕭條的新認識 --- 羅特巴德
1929年9月至10月華爾街的衰敗和隨后而來(lái)的大蕭條是20世紀最重要的事件之一。這為第二次世界大戰的爆發(fā)提供了條件，雖然不是絕對條件，使人們對市場(chǎng)和資本主義制度喪失了信心。這樣，人們有理由相信荒謬不力和迫害人類(lèi)的蘇聯(lián)共產(chǎn)主義為什么可以存活那么久。直到80年代末，當蘇聯(lián)集體主義向資本主義過(guò)渡破滅時(shí)，大蕭條時(shí)的人們瘋狂心理和必然結果也未從人們的心里完全消失。整個(gè)世界都知道市場(chǎng)已經(jīng)找不到出路了。
這些事件產(chǎn)生的后果就是，歷史學(xué)家無(wú)論預言它的強度或持久度的失敗性，這也是現代歷史地理學(xué)的神秘處。華爾街的失敗沒(méi)有那么顯著(zhù)。自1920年最后一次衰退以來(lái)，美國經(jīng)濟迅速擴張，后來(lái)也得到銀行家和聯(lián)邦政府的協(xié)助。正需要矯正措施，實(shí)際上矯枉過(guò)正。6月份，經(jīng)濟停止擴張。毫無(wú)疑問(wèn)，這種變化將會(huì )反應在實(shí)體經(jīng)濟中股票市場(chǎng)上。
1929年9月3號，牛市近乎結束，精明的投資家立即從休假回來(lái)，死死盯著(zhù)不定的指數，后來(lái)穩定的下滑趨勢中有所反彈上揚。在10月9日，星期二，情況第一次急轉直下。星期六以前保證金追加通知由電報發(fā)出，本周剛開(kāi)始投機者開(kāi)始意識到他們要失去存款甚至房子。10月12日，星期四，股份直線(xiàn)下跌無(wú)人購買(mǎi)，投機者拋出股票，沒(méi)能夠對保證金追加通知有回應。10月19日，黑色星期二隨之來(lái)臨，第一次拋售的好股票也是急需變現。
到現在，什么都是可以解釋的，也是容易預測的。由于在華爾街規則下，投機現象不可推測，特殊的股票市場(chǎng)的矯正也注定是嚴格的。1929年1548077散戶(hù)在美國29家證券交易所持有賬戶(hù)。一億兩千萬(wàn)人，大約三千萬(wàn)個(gè)家庭和股票市場(chǎng)有密切聯(lián)系，上百萬(wàn)的投資者可以稱(chēng)為投機者。再者，投資者的2/3,或60萬(wàn)，都是做的差價(jià)生意，所以他們不占有基金也不輕易產(chǎn)出。
投資信托的迅速出現加劇了保證金交易的增長(cháng)風(fēng)險，標志著(zhù)牛市進(jìn)入尾聲。傳統上講，十倍的盈利股票才有價(jià)值。由于保證金交易量大，股份收益只有1%或2%，遠遠低于8%到10%的貸款利率。這就意味著(zhù)所有的利潤都是資本獲利。這樣，從沒(méi)分過(guò)紅利的美國廣播公司，1928年從85點(diǎn)升到410點(diǎn)。到了1929年，一些股票的收益達到50倍。
美國1920年的衰退在一年內自我調整，那沒(méi)理由1929年的衰退會(huì )持續更長(cháng)，因為美國經(jīng)濟根本上還是好的。
市場(chǎng)的繁榮全靠資本的的金字塔銷(xiāo)售形式。1928年底一種新的投資信托以每天一個(gè)的速度進(jìn)入市場(chǎng)，其根本就是倒置金字塔的原型?！皬姶蟮母軛U作用”是1929年出現的新詞，通過(guò)一個(gè)很小的契機，達到他們精明的投資目的和安全的股票交易增長(cháng)。比如，聯(lián)建公司就是由一個(gè)500美元的投資組建的，靠它1929年的指定資源，達到6億86165000美元的股價(jià)。另外一個(gè)投資信托有著(zhù)超過(guò)10億美元的市場(chǎng)價(jià)值，但是它的主要股東是一個(gè)1929年市價(jià)只有600萬(wàn)美元的電子公司。這些瘋狂信托的資產(chǎn)幾乎都是有疑問(wèn)的，市場(chǎng)繁榮只是純投機行為，一旦市場(chǎng)不景氣，強大的杠桿作用變失去功能。
從空想中醒來(lái)是痛苦的，難怪在10月24日這一天傍晚，眾所周知，華爾街11個(gè)人自殺身亡。到11月13日，股指從452點(diǎn)跌到224點(diǎn)這天，恐慌才有所減弱。這個(gè)需要積極干預，但需要記住的是，1928年12月，指數是245點(diǎn)，僅僅高出21點(diǎn)。商業(yè)和股票不景氣是經(jīng)濟的主要現象，它們變化很快。但它們可以自我調整，不久就會(huì )走出困境。需要政府和商業(yè)界來(lái)出面，民眾在等待。1920年，衰退用了一年時(shí)間自我調整。1929年的衰退自我調整的時(shí)間沒(méi)理由更長(cháng)，而且美國經(jīng)濟根基是好的。如果衰退可以自我調整，那1930年底以前才能完成，人們重拾信心，世界經(jīng)濟不景氣再也不會(huì )發(fā)生。
股票市場(chǎng)成為經(jīng)濟衰退的導火索，把整個(gè)國家經(jīng)濟拖入崩潰，之后波及世界其他地區。1932年7月8日，《紐約時(shí)報》股指從224點(diǎn)跌到首次恐慌的58點(diǎn)。美國鋼鐵公司，世界最大效率最高的鋼鐵生產(chǎn)者，股指從1929年市場(chǎng)衰退的262點(diǎn)，跌到現在的22點(diǎn)。通用汽車(chē)公司，已是世界運營(yíng)最好，最成功的生產(chǎn)集團，股指也從73點(diǎn)跌到8點(diǎn)。這些災難性的衰敗漸漸出現在人們視線(xiàn)里。工業(yè)生產(chǎn)，從1929年8月的114點(diǎn)跌到1933年3月的54點(diǎn)，超過(guò)一半，制造業(yè)也跌落了77%,將近4/5.商業(yè)規模從1929年的87億美元跌到1933年僅有的14億美元。
失業(yè)率比同期有增長(cháng)，從3.2%增加到1933年的24.9%，1934年的26.7%。3400萬(wàn)男人，女人和孩子根本沒(méi)有收入，這個(gè)數字不包括受到嚴重沖擊的農場(chǎng)主。城市稅收崩潰，學(xué)校和大學(xué)關(guān)閉或者破產(chǎn)，不良現象達到20%，有些現象在美國歷史上自西進(jìn)運動(dòng)以來(lái)還是首次。
如果經(jīng)濟衰退可以自己調整，那在1930年底或者早一些完成調整，人們自信重新恢復，世界經(jīng)濟衰退決不再發(fā)生。
這種模式在所有工業(yè)國家不斷上演。這次是歷史上最嚴重的一次，時(shí)間最長(cháng)的一次。事實(shí)上，沒(méi)有解救的辦法。例如法國，直到50年代中期，工業(yè)生產(chǎn)才恢復到1929年的水平。目前，世界經(jīng)濟被解救，是被戰爭或者其準備解救的。第一個(gè)振興的經(jīng)濟體是德國，標志是1933年1月希特勒納粹統治的出現，其著(zhù)手于迅速的重整軍備計劃。僅用一年，德國實(shí)現全部就業(yè)。沒(méi)有哪個(gè)國家進(jìn)展地如此好。1937年，英國開(kāi)始重整軍備，不久失業(yè)率慢慢下降，在1939年9月3日戰爭爆發(fā)時(shí)，還是處于歷史高水平。戰爭爆發(fā)日是華爾街賺錢(qián)的武器銷(xiāo)售生意最終回到了1929年的水平的日子，最終美國也參戰。
這是個(gè)可怕的故事，我不認為哪個(gè)歷史學(xué)家能給出滿(mǎn)意的解釋。影響為什么這么深遠？為什么這么持久？至到今天，我們真的不知道。根據我的判斷，穆瑞·羅特巴德的著(zhù)作《美國的大蕭條》可以給出我們一個(gè)滿(mǎn)意的最接近的解釋。半個(gè)世紀以來(lái)，約翰·凱恩斯和他的追隨者都拋出傳統不變的解釋?zhuān)促Y本主義不能解決自身的問(wèn)題，政府作為太少，不能在發(fā)生惡果以后保護崩潰的市場(chǎng)系統，這個(gè)分析似乎越來(lái)越不可信，尤其是凱恩斯主義變得不可信。
同時(shí)，1963年，羅特巴德提出自己的見(jiàn)解，強調傳統的觀(guān)念。他說(shuō)的，華爾街崩潰的嚴重性，不是由于資本主義制度自由性，而是由于政府不斷施加通貨膨脹的壓力。股市崩潰仍在繼續，實(shí)體經(jīng)濟走向衰敗不是由于政府干預太少，而是由于干預太多。羅特巴德是第一個(gè)提出此意見(jiàn)的人，在他的文章中講到，20年代經(jīng)濟由政府來(lái)計劃，攪亂，命令，勸誡，比30年代要多。這是第一次世界大戰的產(chǎn)物，胡佛總統，靠救援計劃在戰爭出名的總統，在1929年搬進(jìn)白宮以前，整個(gè)20年代一直都在制訂所有政策，是個(gè)天生的計劃者，攪亂者，命令者和勸誡者。
在20年代，胡佛辦公室是美國聯(lián)邦政府唯一的政策部門(mén)，不斷擴大，勢力增強，他不斷催促哈丁總統和柯立芝總統管理經(jīng)濟時(shí)扮演更為積極的角色?？铝⒅?，在政府中是純正的保守主義者，抱怨道：“六年中，胡佛總是主動(dòng)給我提一些建議，所有的都很糟糕”。當胡佛最終入主白宮時(shí)，都要采取他的意見(jiàn)，是為政府干預的始作俑者，第一次給已經(jīng)過(guò)熱的經(jīng)濟增加更多通脹因素，然后當泡沫破裂時(shí)，然后傾其全力組織政府援救活動(dòng)。
得益于羅特巴德的觀(guān)察，現在我們可以看到，胡佛-羅斯福時(shí)期的確是個(gè)連續體，羅斯福新政的大部分政策事實(shí)上是胡佛時(shí)期政策-或偽政策的擴大和加強，而富蘭克林·德拉諾·羅斯福的管理和赫伯特·胡佛的不同點(diǎn)在于兩個(gè)重要方面，第一，他在管理公共關(guān)系方面是卓有成效的；第二，新政主張使用納稅人的錢(qián)。在羅特巴德的討論中，胡佛-羅斯福連續體政策的實(shí)際效果是使衰退更劇烈，然后延長(cháng)到30年代末結束。大蕭條是異常興奮的國家的失敗，而不是資本主義的失敗。
關(guān)于羅特巴德的深入討論我無(wú)需贅言。他的書(shū)是智慧的杰作和結晶，從開(kāi)始到結尾，包含了一貫的主題，輔以縝密的邏輯，詳實(shí)的描述和雄辯的口才。我知道很少有介紹經(jīng)濟歷史的書(shū)這樣貼近真相，其中也包含了大量有說(shuō)服力的教訓，在今天仍有借鑒意義，我希望讀者可以研究腳注，其包含了75年前那些偉大和荒誕日子里耐人尋味的故事。當然本書(shū)或有再版。它已經(jīng)成功地經(jīng)受了時(shí)間的考驗，我有幸受邀把它介紹給新一代的讀者。
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